上場!Waqoo(4937)のIPOの初値予想

更新日: IPO

Waqoo

Waqoo(4937)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2021年6月14日(月)~6月18日(金)、上場日は2021年6月29日(火)です。

新規上場する市場は東証マザーズで、想定価格は1,880円(1単元18.8万円)です。公募価格は2021年6月21日(月)に決定。

仮条件は1,780円~1,920円と上限が上振れました。予想PERは33.9~36.6倍です。

初値予想はプラスリターンです。以下のレンジを想定しています。

2,600〜3,300円(仮条件の上限比+35.4%~+71.9%)

「Waqoo」はデジタルマーケティングを活用したオリジナルブランド(化粧品等)の企画・開発を行い、自社のECサイト等を通じて一般消費者に直接販売しています。

監査法人はEY新日本有限責任監査法人で、本社所在地は東京都世田谷区上馬2-14-1横溝ビル4階です。

Waqooとは

Waqooは、「テクノロジーの力で自国の未来に希望を創る」をミッションに掲げ、その実現に向け、D2C(Direct to Consumer)事業を行なっています。

現在、D2C事業の商材として、以前より知見を蓄積してきた化粧品分野において、デジタルマーケティングを活用したオリジナルブランド(化粧品等)の企画・開発を行い、自社のECサイト等を通じてエンドユーザーに直接販売。

Waqooの主力ブランドである「HADA NATURE」の販売形態としては、定期購入サービスモデルを採用しています。

消費者に商品を継続的に購入してもらうことで安定的なキャッシュ・フローが期待できるストック型のビジネスモデルとなっています。

従業員数は68名、平均年齢は33.9歳、平均勤続年数は3.5年、平均年間給与は512.5万円です。

WaqooのIPOの諸データ

Waqooの業績推移

業績面では売上高は美しい右肩上がりです。経常利益・純利益は減益の年度も目立っています。

Waqooの業績推移

主要な経営指標等の推移は下表のとおりです。

回次第11期第12期第13期第14期第15期
決算年月2016年9月2017年9月2018年9月2019年9月2020年9月
売上高(千円)1,145,2151,566,2032,172,6103,386,0064,504,914
経常利益(千円)119,50279,84415,541△793,999108,607
当期純利益(千円)94,18434,87722,162△794,53098,637
資本金(千円)36,30036,30036,300309,292309,292
発行済株式総数(株)221,000221,000221,000270,6351,353,175
純資産額(千円)256,638291,515311,23362,688161,326
総資産額(千円)574,461585,579780,5191,002,0331,178,758
BPS(円)1,161.261,319.081,408.3023.1659.61
1株配当(円)
EPS(円)446.26157.82100.28△324.7436.45
自己資本比率(%)44.749.839.96.313.7
自己資本利益率(%)45.112.77.488.1
配当性向(%)
営業CF(千円)△985,90688,365
投資CF(千円)△20,0792,314
財務CF(千円)829,099△15,814
現金等(千円)399,199474,065
従業員数(名)6957575559

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

東証マザーズ指数はここ数ヶ月ボックスでの推移となっており、足元では軟調な推移となっています。

軟調な推移が続くとIPOにおいて向かい風となり、堅調な展開に回帰すれば追い風となります。

東証マザーズのチャート(過去3ヶ月)

上場規模

WaqooのIPOの規模は最大で約11.0億円であり、東証マザーズとしてはやや小型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募株式数は191,400株、売出株式数は318,100株、オーバーアロットメント(OA)は76,400株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約20%とやや低めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は62%です。

株主名保有割合ロックアップ
(株)M&M36.31%
井上裕基28.43%
ニッセイ・キャピタル9号 投資事業有限責任組合12.09%
中上慶一4.70%
高橋俊和4.70% 
(株)ベクトル2.65%
(株)オークファン1.86%
SBI4&5投資事業有限責任組合1.82%
(株)セレス1.53%
みずほ成長支援第3号投資事業 有限責任組合1.53%

※制度ロックアップによる継続保有を含む

初値予想

Waqooの事業はデジタルマーケティングを活用したオリジナルブランド(化粧品等)の企画・開発・販売ということで、IPOにおける業種の人気度は標準的です。

上位株主にはVCが名を連ねているものの、万遍なくロックアップがかかっています。

予想PERは33.9~36.6倍であり、類似企業と比較すると中間的です。

コード銘柄名PERPBR配当利回り
4921ファンケル50.815.880.99%
4925ハーバー研究所30.251.300.96%
4931新日本製薬15.962.981.55%
4933I-ne56.037.370.00%
4934プレミアアンチエイジング49.4525.210.00%
4936アクシージア49.0716.210.00%

約11.0億円という上場規模は東証マザーズとしてはやや小型です。

東証マザーズの10億~15億円のやや小型IPOの初値結果は以下のとおりです。

過去実績

  • サイバートラスト:+315.7%
  • アールプランナー:+126.2%
  • トヨクモ:+351.0%
  • インターファクトリー:+429.2%
  • GMOフィナンシャルゲート:+157.9%
  • コパ・コーポレーション:+126.5%
  • リビングプラットフォーム:-9.0%
  • AHCグループ:+61.4%
  • ジモティー:+130.0%
  • WDBココ:+122.2%
  • スペースマーケット:+121.4%
  • INCLUSIVE:+114.9%
  • ランディックス:+124.5%
  • BuySell Technologies:+92.7%
  • セルソース:+164.0%
  • ビーアンドピー:+20.0%
  • リビン・テクノロジーズ:+130.8%
  • ヴィッツ:+130.2%
  • 東名:+27.8%
  • フレアス:+118.6%
  • リックソフト:+126.3%
  • リンク:+112.8%
  • ベルトラ:+33.9%
  • ピアラ:+97.3%
  • フロンティア・マネジメント:+121.2%
  • アイリックコーポレーション:+25.8%
  • システムサポート:+128.6%
  • エクスモーション:+49.7%
  • マネジメントソリューションズ:+114.3%
  • アイ・ピー・エス(銘柄名:IPS):+71.0%
  • ヒューマン・アソシエイツ・ホールディングス:+207.7%
  • ファイバーゲート:+127.4%
  • SERIOホールディングス:+130.3%
  • グローバル・リンク・マネジメント:+134.0%
  • クックビズ:+134.7%
  • テンポイノベーション:+93.5%
  • テックポイント・インク:+64.9%
  • UUUM:+226.8%
  • トランザス:+170.0%
  • ツナグ・ソリューションズ:+112.0%
  • ユーザーローカル:+325.2%
  • ピーバンドットコム:+113.9%
  • レノバ:+50.0%
  • エイトレッド:+133.9%
  • シンシア:-7.1%
  • JMC:+89.2%
  • インソース:+55.8%
  • セラク:+160.0%
  • キャリア:+98.5%
  • ジェイリース:+34.5%
  • アトラエ:+135.6%
  • PR TIMES:+59.0%
  • ベネフィットジャパン:+67.2%
  • フェニックスバイオ:-2.1%
  • ブラス:+6.4%
  • バルニバービ:+130.0%
  • GMOメディア:+101.1%
  • ブランジスタ:+43.8%
  • アイビーシー:+251.0%
  • STUDIOUS:+20.0%
  • PCIホールディングス:+169.6%
  • Hamee:+67.2%
  • sMedio:+58.7%
  • ファーストコーポレーション:+25.0%
  • ファーストロジック:+52.5%
  • データセクション:+73.1%
  • サイジニア:+125.8%
  • フルッタフルッタ:+51.5%
  • メディカル・データ・ビジョン:+135.9%
  • セレス:+55.4%
  • オプティム:+260.0%

以上を総合考慮して、初値予想はプラスリターンです。

主幹事はSBI証券です。その他は、大和証券、三菱UFJモルスタ証券、みずほ証券、SMBC日興証券、むさし証券、極東証券、岩井コスモ証券、楽天証券、松井証券、マネックス証券で申し込めます。

証券会社名割当株式数割当比率
SBI証券433,30085.04%
大和証券25,5005.00%
三菱UFJモルガン・スタンレー証券12,7002.49%
みずほ証券7,6001.49%
SMBC日興証券7,6001.49%
むさし証券5,1001.00%
極東証券5,1001.00%
岩井コスモ証券5,1001.00%
楽天証券2,5000.49%
松井証券2,5000.49%
マネックス証券2,5000.49%

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郵政3社、JR九州などのやや小型株に関しては意外な程に当たりやすいです。

野村證券

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<投資スタンス>
やや強気
(※強気・やや強気・中立・やや弱気・弱気の5段階)

  1. 強気:対面証券・ネット証券で全力申込
  2. やや強気:ネット証券・対面証券で申込
  3. 中立:ネット証券、回数制限に問題なくS級銘柄の当落に影響がない対面証券で申込(大量獲得を狙える場合は妙味あり)
  4. やや弱気:ネット口座以外は原則回避(ただし、マイナス覚悟の勝負で申し込むことも) ※安全重視ならSBI証券のみ
  5. 弱気:SBI証券以外は回避(対面証券はバーター取引ならOK)

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