上場！いつも（7694）のIPOの初値予想

いつも(7694)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2020年12月3日(木)～12月9日(水)、上場日は2020年12月21日(月)です。

新規上場する市場は東証マザーズで、想定価格は1,440円(1単元14.4万円)です。公募価格は2020年12月10日(木)に決定。

仮条件は1,440円～1,540円と上振れました。予想PERは19.8倍です。

初値予想は大幅なプラスリターンです。以下のレンジを想定しています。

2,600〜3,500円(仮条件の上限比+68.8%～+127.3%)

「いつも」は「日本の未来をECでつくる」をミッションとして掲げ、ブランドメーカーのEC事業を総合支援するサービスを展開しています。

監査法人は太陽有限責任監査法人で、本社所在地は東京都千代田区有楽町1-12-1 新有楽町ビル7階です。

いつもとは

いつもはEC市場の成長やD2Cの流れが加速し、メーカーがデジタル化やEC事業への参入、強化をしている中、いつもはブランドメーカーに対する支援を行っています。

「いつも」はECワンプラットフォーム単一事業であり、ECマーケットプレイスサービスとECマーケティングサービスの２つのサービスを展開しています。

ECマーケティングサービスは創業時より提供を行っており、取引先のEC事業参入・成長や課題解決のためのEC戦略から実行支援までを行ってきました。

当該ECマーケティングサービスで培ったノウハウと実績を元に、フルフィルメント（物流・カスタマーサービス）、ブランドメーカーのD2C事業支援サービスの提供を順次開始。

現在は大手企業の保有するブランドのEC事業を一括で代行するECマーケットプレイスサービスも展開しています。

従業員数は166名、平均年齢は30.6歳、平均勤続年数は2.6年、平均年間給与は421.0万円です。

いつものIPOの諸データ

いつもの業績推移

業績面では売上高は美しい右肩上がりです。経常利益・純利益は減益の年度があるものの、大局的には右肩上がりの傾向となっています。

主要な経営指標等の推移は下表のとおりです。

回次		第９期	第10期	第11期	第12期	第13期
決算年月		2015年12月	2016年12月	2017年12月	2019年3月	2020年3月
売上高	(千円)	841,500	1,055,090	2,282,705	4,404,052	5,261,614
経常利益	(千円)	9,897	-17,543	21,351	80,677	198,165
当期純利益	(千円)	-4,357	-18,539	3,955	69,682	143,910
資本金	(千円)	10,000	10,000	11,500	11,500	11,500
発行済株式総数	(株)	200	200	230	230	230,000
純資産額	(千円)	-24,156	-42,696	-37,240	32,442	176,352
総資産額	(千円)	576,322	899,272	1,096,055	1,627,523	2,260,370
BPS	(円)	-120,783	-213,480	-161,916	7.05	38.34
１株配当	(円)	―	―	―	－	－
EPS	(円)	-21,789	-92,697	19,680	15.15	31.28
自己資本比率	(％)	-4.2	-4.7	-3.4	2	7.8
自己資本利益率	(％)	―	―	―	―	137.8
株価収益率	（倍）	―	―	―	－	－
配当性向	(％)	―	―	―	－	－
営業CF	(千円)	―	―	―	32,756	234,814
投資CF	(千円)	―	―	―	-197,269	-50,661
財務CF	(千円)	―	―	―	184,652	346,140
現金等	(千円)	―	―	―	481,410	1,011,703
従業員数	(名)	65	81	107	130	147

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

東証マザーズ指数は美しい右肩上がりとなっていましたが、足元ではスピード調整の局面となっています。

反発して堅調な推移が続くとIPOにおいて追い風となり、軟調な相場が続けば向かい風となります。

上場規模

いつものIPOの規模は最大で約23.2億円であり、東証マザーズとしては中型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募株式数は800,000株、売出株式数は600,000株、オーバーアロットメント(OA)は210,000株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約30％とやや高めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は43％です。

株主名	保有割合	ロックアップ
(株)つづく	48.03%	○
(株)望月智之事務所	24.02%	○
坂本守	12.01%	○
望月智之	8.00%	○
高木修	0.52%	○
関豊	0.52%	○
立川哲夫	0.44%	○
義家聖太郎	0.44%	○
本多正史	0.44%	○
杉浦通之	0.44%	○

※制度ロックアップによる継続保有を含む

初値予想

いつもの事業はブランドメーカーのEC事業を総合支援するサービスということで、IPOにおける業種の人気度は高めです。

訴求力の高い東証マザーズネット企業の範疇に属しています。

予想PERは19.8倍であり、類似企業と比較すると割安感があります。

コード	銘柄名	PER	PBR	配当利回り
3195	ジェネレーションパス	31.30	3.47	0.00%
4689	Ｚホールディングス	55.54	3.81	1.42%
6081	アライドアーキテクツ	53.37	4.01	0.00%
6176	ブランジスタ	47.59	3.01	0.00%

上位株主にはVCはなく、万遍なくロックアップがかかっています。

約23.2億円という上場規模は東証マザーズとしては中型です。

東証マザーズの15億～25億円の中型IPOの初値結果は以下のとおりです。

過去実績

さくらさくプラス：+47.4%
rakumo：+204.0%
日本情報クリエイト：+70.0%
MacbeePlanet：+28.3%
NexTone：-2.4%
ヴィス：-8.0%
ドラフト：-22.7%
フォースタートアップス：-8.0%
Kids Smile Holdings：+20.9%
AI inside：+250.0%
global bridge HOLDINGS：+49.4%
HENNGE：+42.9%
サイバー・バズ：+73.9%
Link-U：+104.3%
ピアズ：+51.9%
トビラシステムズ：+125.8%
NATTY SWANKY：+20.2%
日本ホスピスホールディングス：+46.6%
ギークス：+50.3%
カオナビ：+100.5%
サーバーワークス：+276.6%
フロンティアインターナショナル：+12.7%
スマレジ：+135.4%
テクノスデータサイエンス・エンジニアリング：+98.4%
リーガル不動産：+42.9%
ギフト：+77.5%
イーソル：+138.1%
CRGホールディングス：+63.6%
and factory：+56.0%
GA technologies：+130.3%
キャンディル：+52.5%
ライトアップ：+32.1%
アイペット損害保険：+57.9%
RPAホールディングス：+207.7%
フェイスネットワーク：+128.6%
ジーニー：+98.1%
SKIYAKI：+147.1%
シルバーライフ：+85.2%
ロードスターキャピタル：+37.4%
シェアリングテクノロジー：+86.9%
GameWith：+133.9%
オロ：+129.5%
ジャパンエレベーターサービスHD：+61.8%
イントラスト：+35.6%
スタジオアタオ：+25.7%
ユーザーベース：+15.9%
シンクロ・フード：+41.4%
串カツ田中：+13.5%
デファクトスタンダード：+41.1%
ベガコーポレーション：+25.0%
エボラブルアジア：+48.3%
LITALICO：+88.0%
フィット：-7.9%
ソネット・メディア・ネットワークス：+139.1%
マイネット：+19.3%
ダブルスタンダード：+128.8%
インベスターズクラウド：+93.3%
AppBank：+45.8%
デザインワン・ジャパン：+50.9%
リンクバル：+27.9%
モバイルファクトリー：+99.4%
イード：+46.4%
KeePer技研：+49.1%
インターワークス：+16.7%
クラウドワークス：+73.2%
GMOTECH：+135.2%
弁護士ドットコム：+215.4%

以上を総合考慮して、初値予想はプラスリターンです。東証マザーズの市況が再び回復したらアップサイドも期待できます。

主幹事はみずほ証券です。その他は、野村證券、岩井コスモ証券、松井、極東証券、SBI証券、楽天証券で申し込めます。

証券会社名	割当株式数	割当比率
みずほ証券	1,162,000	83.00%
野村証券	168,000	12.00%
岩井コスモ証券	28,000	2.00%
松井証券	14,000	1.00%
極東証券	14,000	1.00%
ＳＢＩ証券	7,000	0.50%
楽天証券	7,000	0.50%