上場！Green Earth Institute（9212）のIPOの初値予想

Green Earth Institute(9212)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2021年12月8日(水)～12月14日(火)、上場日は2021年12月24日(金)です。

Green Earth Instituteが新規上場する市場は東証マザーズで、想定価格は1,060円(1単元10.5万円)です。公募価格は2021年12月15日(水)に決定。

仮条件は1,060～1,160円と上振れました。予想PERは137.5～150.5倍です。

初値予想は「公開価格近辺でマイナスリターンの可能性がある」です。以下のレンジを想定しています。

1,100円～1,400円(仮条件の上限比-5.2%～+20.7%)

Green Earth Instituteはコリネ型細菌という微生物を活用した高効率な発酵技術(バイオプロセス)をコア技術とする技術開発型ベンチャーです。

監査法人は有限責任あずさ監査法人で、本社所在地は東京都文京区本郷７丁目３−１東京大学アントレプレナープラザです。

Green Earth Instituteとは

Green Earth Instituteは、現在石油を原料として生産されている化学品を、農業残渣や食品残渣等のバイオマス由来のものに転換、又は従来バイオマスより生産されている製品につき、より効率的な生産方法に代替していくことによる、持続可能な社会の実現を経営理念として掲げています。

Green Earth Instituteの技術により、石油を使わず、バイオマスから化学品を作る「バイオエコノミー」と資源の循環により持続的な社会を作る「サーキュラーエコノミー」の両方を同時に実現していく方針です。

そして、今後、増加してくるであろう世界中のバイオリファイナリープラントにおいてGreen Earth Instituteの技術が使われ、「創造的な技術力、提案力でバイオリファイナリー分野を牽引し、常識を変革する企業になる」ことを目指しています。

Green Earth Instituteは、自らは生産設備を保有せず、研究開発事業とライセンス・製品販売事業の２つのビジネスモデルを軸としています。

新技術の商用化には、大別して4つの段階があります。

技術開発の対象を選定するStage0
技術的及び市場的な可能性を実証するStage1
対象製品に対する需要を抱える企業等と最適な菌体及び生産プロセスを開発するStage2
事業化された技術のパイロットテストの実施、パイロットテスト後の商用化された技術をパートナー企業等にライセンス供与、又は当該技術を使用して自社販売(外部へ委託生産し、Green Earth Instituteが販売)するStage3

従業員数は30名、平均年齢は46.1歳、平均勤続年数は3.8年、平均年間給与は544.2万円です。

業績面では売上高・経常利益・純利益は、大局的には右肩上がりの傾向となっています。

主要な経営指標等の推移は下表のとおりです。

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

東証マザーズ指数はここ数ヶ月ボックスでの推移となっていましたが、足元では崩れています。

軟調な推移になるとIPOにおいて向かい風となり、堅調な展開に回帰すれば追い風となります。

Green Earth InstituteのIPOの規模は最大で約46.8億円であり、東証マザーズとしてはやや大型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募株式数は940,000株、売出株式数は2,900,200株、オーバーアロットメント(OA)は576,000株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約44％とやや高めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は76％です。

株主名	保有割合	ロックアップ
UTEC２号投資事業有限責任組合	17.88%	○
公益財団法人地球環境産業技術研究機構	17.33%	○
伊原智人	5.78%	○
PNB-INSPiRE Ethical Fund 1 投資事業有限責任組合	4.68%	○
ニッセイ・キャピタル５号投資事業有限責任組合	4.42%	○
DIC(株)	4.01%	○
UMI１号投資事業有限責任組合	3.87%	○
エア・ウォーター株式会社	2.89%	○
(株)新生銀行	2.69%	○
川嶋浩司	2.60%	○