上場！I-ne（4933）のIPOの初値予想

I-ne

アイエヌイーと読む「I-ne」（銘柄コード4933）のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2020年9月8日(火)～9月14日(月)、上場日は2020年9月25日(金)です。

新規上場する市場は東証マザーズで、想定価格は2,050～ 2,890円(1単元28.9万円)です。公募価格は2020年9月15日(火)に決定。

仮条件は2,580円～2,890円と想定価格の上限となりました。予想PERは20.9～23.4倍です。

初値予想は「公開価格近辺で若干のプラスリターン」です。以下のレンジを想定しています。

3,000〜3,500円(仮条件の上限比+3.8%～+21.1%)

I-neはヘアケア製品、美容家電、化粧品及び健康食品関連のブランド及び製商品の開発・販売を展開しています。

監査法人は有限責任あずさ監査法人で、本社所在地は大阪府大阪市北区中之島6-1-21五反田9階です。

I-neとは

「INNOVATION NEVER ENDS」の頭文字が社名の「I-ne」は、自社開発したブランド商品を国内外で販売しています。

主なブランド及び商品としては、BOTANIST 、SALONIA、skinvill、NICOLESS、CAROME.、CHILLOUT、DROASがあります。

従業員数256名、平均年齢は33.0歳、平均勤続年数は3.0年、平均年間給与は467.7万円です。

業績面では売上高は減収、経常利益・純利益は減益の年度があるものの、大局的には右肩上がりの傾向となっています。

I-neの業績推移

主要な連結経営指標等の推移は下表のとおりです。

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

東証マザーズ指数はここ数ヶ月ボックス相場が続いていましたが、高値レンジをブレイクしています。

このまま堅調な推移が続くとIPOにおいて追い風となり、反落して再び軟調な相場に回帰すれば向かい風となります。

I-neのIPOの規模は最大で約60.8億円であり、東証マザーズとしては大型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募株式数は1,713,600株、売出株式数は428,400株、オーバーアロットメント(OA)は321,300株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約30％とやや高めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は20％です。

※制度ロックアップによる継続保有を含む

I-neの事業はヘアケア製品、美容家電、化粧品及び健康食品関連のブランド及び製商品の開発・販売ということで、IPOにおける業種の人気度は標準的です。

予想PERは20.9～23.4倍であり、類似企業と比較すると割安感があります。

コード	銘柄名	PER	PBR	配当利回り
4452	花王	28.96	4.47	1.74%
4911	資生堂	赤字	5.35	0.65%
4918	アイビー化粧品	18.15	5.07	0.00%
4919	ミルボン	49.36	5.58	0.96%
4921	ファンケル	41.79	6.27	0.98%
4923	コタ	27.62	3.06	1.49%
4925	ハーバー研究所	15.94	1.33	0.95%
4926	シーボン	赤字	0.94	0.00%
4927	ポーラ・オルビスＨＤ	58.21	2.44	4.16%
4928	ノエビアホールディングス	25.88	3.42	4.12%
4929	アジュバンコスメジャパン	33.85	1.88	2.46%
4931	新日本製薬	27.87	4.32	1.07%
6630	ヤーマン	50.43	5.73	0.26%
7806	ＭＴＧ	赤字	1.53	0.00%

約60.8億円という上場規模は東証マザーズとしては大型です。上位株主にVCが名を連ねており、一部ロックアップがかかっていません。

東証マザーズの50億円以上の大型IPOの初値結果は以下のとおりです。

過去実績

東証マザーズの大型IPOは、メルカリ・CYBERDYNE・ミクシィのようなテーマ性がある銘柄か、相場の時流に適した銘柄、バイオ旋風が吹き荒れている時のバイオ銘柄以外は、公募割れも目立っています。

以上を総合考慮して、初値予想は「公開価格近辺で若干のプラスリターン」です。

主幹事はSMBC日興証券です。その他は、SBI証券、みずほ証券、大和証券、楽天証券、三菱UFJモルガン・スタンレー証券、マネックス証券で申し込めます。