新規上場!エヌリンクス(6578)のIPOの初値予想

更新日: IPO

エヌリンクス

エヌリンクス(6578)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2018年4月11日(水)~4月17日(火)、上場日は4月27日(金)です。

新規上場する市場は東証JASDAQスタンダードで、想定価格は1,620円(1単元16.2万円)です。仮条件は1,670円~1,810円と窓を空けて上振れました。

公開価格は仮条件の上限である1,810円となりました。予想PERは15.7倍、予想PBRは3.21倍(BPS 549.53)です。

初値予想は大幅なプラスリターンです。大手初値予想会社の初値予想は以下の通りです。

  • 3,100〜3,600円→4/16に上方修正:3,500~4,000円(仮条件の上限比+93.4%~+121.0%)
  • 4,000〜5,000円(仮条件の上限比+121.0%~+176.2%)

初値予想会社の直前初値予想は以下の通りとなっています。

  • 4,000円(公開価格比+121.0%)
  • 5,000円(公開価格比+176.2%)

エヌリンクスは、NHKからの契約・収納代行業務を主とする営業代行事業、チャットシステムを利用したお部屋探されサイト「イエプラ」と、ゲーム攻略サイト「アルテマ」の運営を主としたメディア事業を展開しています。

監査法人は有限責任 あずさ監査法人です。本社所在地は東京都豊島区池袋2-14-8 池袋NSビル5Fです。

エヌリンクスとは

エヌリンクスはインターネットやメディア領域に専門性を持ち、BtoC領域での対面営業スキルを持っています。

環境変化が著しい昨今のインターネットメディア業界において、ウェブにリアルの関係性を掛け合わせることで、独自性を強め、他企業との差別化を図っています。

従業員数は539名、平均年齢は28歳4ヶ月、平均勤続年数は2年2ヶ月、平均年間給与は309.9万円です。

営業代行事業

エヌリンクスは平成22年3月の設立以降、NHKから継続して放送受信料の契約・収納代行業務(NHK業務)の委託を受けてまいりました。

平成29年2月末時点で、その契約数は、東京、大阪を中心に22契約となっており、毎期その契約数を増やしています。

主にNHK営業システムの携帯端末を使用し、下記の業務を行います。

業務事項 作業内容
対象地区内の「全戸点検」による放送受信契約未契約者の点検 NHKより提供された放送受信契約の契約台帳を基に、訪問を行い在宅の確認等を実施
放送受信契約の締結および放送受信契約者の転入に伴う住所変更の手続 未契約者または転居後住所変更の手続が未了の方を対象に、契約の勧奨・手続および住所変更の手続を実施
放送受信料の未収者および一部未納者に対する収納および収納督励 未納者を対象に、支払の再開手続および収納を実施
放送受信料の口座振替・クレジットカード継続支払の勧奨と手続 振込用紙等を用いての継続支払の契約者を対象に、口座振替、クレジット継続支払の勧奨と手続を実施
放送受信契約者の契約氏名等の各種変更手続 契約者の方を対象とした名義変更手続を実施
放送受信契約者の転出等の手続 契約者の方を対象とした転出手続を実施
訪問・面接時等の結果登録 営業システムの携帯端末に上記の結果を登録

また、上記のほか、対策シフト表(月単位でまとめた業務計画の概要)の作成・提出、日次、週次でのNHKの局・センターへの報告等を行っています。

イエプラ

イエプラは「チャット不動産」というサービスであり、新たなお部屋探しのスタイルを世の中に提供しています。

従来の不動産サイトでは、膨大な不動産情報の中から、物件を借りたい人自身が能動的に物件を探す必要がありました。

エヌリンクスが運営する「イエプラ」では、ユーザー(物件を借りたい人)がチャットシステムを使い、希望条件等を入力すれば、部屋探しのプロフェッショナルがユーザーにとって最適な物件を提案します。

なお、その際、希望の物件が見つかったユーザーに自社店舗である「家AGENT」にて物件を紹介します。

もしくは、ユーザーを提携先の不動産店舗へ送客することにより、手数料収入を受領しています。

アルテマ(ゲームの攻略サイト運営業務)

エヌリンクスが運営する「アルテマ」はゲームの攻略サイトであり、サイト内にインフィード広告(Webサイトやアプリのコンテンツとコンテンツの間に表示される体裁の広告)を掲載しています。

ディスプレイ広告としての収入やリンク先からのスマホアプリのダウンロードによる成功報酬型広告による収入によって収益を得ています。

現在、アルテマでは、モンスト、パズドラといったタイトルをはじめ、平成30年2月末において全56タイトルのゲームの攻略情報を掲載しており、月間PV数は、平成30年2月において、約1億PVとなっています。


エヌリンクスのIPOの諸データ

新規発行による手取金の使途については、メディア事業の事業拡大に伴う設備投資および運転資金等に充当する予定です。

具体的には、イエプラおよびアルテマの新規顧客獲得のためのシステムの開発および改修費用、システムエンジニア等の採用、家AGENTの出店費用およびメディア事業におけるプロモーション費用です。

エヌリンクスの業績推移

業績面では売上高は美しい右肩上がりです。経常利益・純利益は減益の年度があるものの、大局的には右肩上がりの傾向となっています。

エヌリンクスの業績推移

営業キャッシュフローは包括利益を下回っている年度と上回っている年度があります。特に不自然な動きはありません。

前期の自己資本利益率(ROE)は35.2%であり、自己資本比率は43.6%です。主要な経営指標等の推移は下表のとおりです。

回次 第3期 第4期 第5期 第6期 第7期
決算年月 平成25年
2月
平成26年
2月
平成27年
2月
平成28年
2月
平成29年
2月
売上高 (千円) 616,222 910,473 1,450,537 2,252,817 3,054,498
経常利益 (千円) 60,572 96,520 12,421 50,195 202,856
当期純利益 (千円) 39,912 66,381 9,216 66,891 136,930
資本金 (千円) 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000
発行済株式総数 (株) 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000,000
純資産額 (千円) 109,882 176,263 185,479 252,371 389,301
総資産額 (千円) 196,078 313,433 412,521 571,104 893,228
BPS (円) 109,882 176,263 185,479 126.19 194.65
1株配当 (円)
EPS (円) 44,279 66,381 9,216 33.45 68.47
自己資本比率 (%) 56 56.2 45 44.2 43.6
自己資本利益率 (%) 46.7 37.6 5 26.5 35.2
配当性向 (%)
営業CF (千円) 39,589 283,152
投資CF (千円) 60,053 △29,041
財務CF (千円)
現金等 (千円) 202,759 456,869
従業員数 (名) 86 138 290 382 414

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

日経JASDAQは2017年3月の高値を更新し、2006年の高値を目指して爆進中となっていましたが、足元では急速な調整局面となっています。

このまま下降トレンドに転じたら向かい風となります。一時的なスピード調整にとどまり、再度堅調な相場に回帰すれば、IPOにおいて追い風となります。

日経JASDAQのチャート(2017年12月25日~2018年3月23日)
(※マネックス証券より)

上場規模

エヌリンクスのIPOの規模は最大で約7.6億円であり、JASDAQスタンダードとしても小型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募株式数は300,000株、売出株式数は108,000株、オーバーアロットメント(OA)は61,200株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約20%とやや低めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は27%です。

取締役であり売出人かつ貸株人である栗林憲介、取締役であり売出人である栗林圭介及び花井大地、取締役である前川英人及び鹿内一勝ならびに株主である株式会社KKインベストメント及び株式会社ケイアンドケイには、原則として90日間のロックアップがかかっています。株価上昇による解除条項はありません。

上記のほか、エヌリンクスは、取引所の定める有価証券上場規程施行規則の規定に基づき、上場前の第三者割当等による募集株式等の割当等に関し、割当を受けた者との間に継続所有等の確約を行っています。

株主名 保有割合 ロックアップ
栗林憲介 33.26%
栗林圭介 24.71%
(株)KKインベストメント 19.01%
(株)ケイアンドケイ 9.50%
花井大地 3.29%
前川英人 3.22%
鹿内一勝 3.22%
岩見真人 0.18% 制度
幸野元太 0.18% 制度
山下剛功 0.18% 制度

初値予想

エヌリンクスの事業はNHKからの契約・収納代行業務を主とする営業代行事業、チャットシステムを利用したお部屋探されサイト「イエプラ」と、ゲーム攻略サイト「アルテマ」の運営ということで、IPOにおける人気度は標準的です。

事業の一部には新規性はないものの、訴求力の高い東証マザーズネット企業の範疇に属している業務を展開しています。ただし、約8割はNHKの営業代行です。

予想PERは15.7倍、予想PBRは3.21倍であり、類似企業と比較すると割安感があります。

コード 銘柄名 PER PBR 配当利回り
2120 LIFULL 30.40 5.50 0.66%
3654 ヒト・コミュニケーションズ 20.68 3.60 0.80%
6084 オウチーノ 赤字 6.61 0.00%
6552 GAMEWITH 35.14 12.26 0.00%
9435 光通信 26.30 4.11 1.67%

IPOの際に行使できるSO(ストック・オプション)は0株となっています。

約7.6億円という上場規模はJASDAQスタンダードとしては小型です。上位株主にはVCが名を連ねているものの、万遍なくロックアップがかかっています。

JASDAQスタンダードの5億~10億円の小型IPOの初値結果は以下のとおりです。

  • トレードワークス:+518.2%
  • シー・エス・ランバー:+84.1%
  • ニーズウェル:+130.5%
  • SYSホールディングス:+116.0%
  • ディーエムソリューションズ:+184.0%
  • No.1:+120.4%
  • 安江工務店:+4.0%
  • 日本モーゲージサービス:+39.8%
  • ノムラシステムコーポレーション:+51.0%
  • デュアルタップ:+127.0%
  • 富士ソフトサービスビューロ:+13.5%
  • プロパティエージェント:+115.0%
  • ナガオカ:+40.6%
  • デジタル・インフォメーション・テクノロジー:+246.2%
  • スマートバリュー:+344.9%
  • 三機サービス:+37.1%
  • エムケイシステム:+332.0%
  • 今村証券:+27.4%
  • マークラインズ:+77.3%
  • 東武住販:+12.0%
  • 白鳩:+46.2%
  • サイバーリンクス:+172.9%

以上を総合考慮して、初値予想はプラスリターンです。


主幹事はSBI証券です。その他は、みずほ証券、岡三証券、極東証券、藍澤證券、岩井コスモ証券、エイチ・エス証券、東洋証券で申し込めます。

証券会社名 割当株式数 割当比率
SBI証券 346,800 85.00%
みずほ証券 20,400 5.00%
岡三証券 12,200 2.99%
極東証券 12,200 2.99%
藍沢証券 4,100 1.00%
岩井コスモ証券 4,100 1.00%
エイチ・エス証券 4,100 1.00%
東洋証券 4,100 1.00%

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<投資スタンス>
強気
(※強気・やや強気・中立・やや弱気・弱気の5段階)

  1. 強気:対面証券・ネット証券で全力申込
  2. やや強気:対面証券・ネット証券で申込(回数制限で回避することも)
  3. 中立:ネット証券で申込、S級銘柄の当選が見込めない対面証券では申込を検討(回避することも)
  4. やや弱気:SBI証券以外は原則回避、対面証券はバーター取引ならOK(ただし、マイナス覚悟の勝負で申し込むことも)
  5. 弱気:SBI証券以外は回避

過去のIPO初値予想の履歴

銘柄名(2015年) 発表時 BB直前 結果
Keeper技研 やや強気 やや強気 49.1%
ケネディクス商業リート投資法人 中立 やや強気 13.3%
ファーストロジック 強気 強気 52.5%
ファーストブラザーズ やや弱気 やや弱気 2.5%
ホクリヨウ 中立 中立 8.9%
ALBERT 強気 強気 115.7%
シリコンスタジオ やや強気 やや強気 102.0%
コラボス 強気 強気 137.6%
エムケイシステム 強気 強気 332.0%
ショーケース・ティービー 強気 強気 193.9%
ヘルスケア&メディカル投資法人 やや強気 やや強気 54.5%
エスエルディー 強気 強気 15.3%
ヒューマンウェブ やや強気 やや強気 11.7%
イード 強気 強気 46.4%
ファーストコーポレーション やや強気 やや強気 25.0%
RSTechnologies 中立 中立 -23.6%
シンデン・ハイテックス やや強気 やや強気 12.2%
ハウスドゥ やや強気 やや強気 47.2%
Aiming 中立 中立 12.2%
モバイルファクトリー 強気 強気 99.4%
日本動物高度医療センター やや強気 やや強気 44.2%
プラッツ やや強気 やや強気 70.2%
sMedio やや強気 やや強気 58.7%
サンバイオ 弱気 弱気 -14.5%
海帆 やや強気 やや強気 76.5%
Hamee やや強気 やや強気 67.2%
日本スキー場開発 中立 中立 9.9%
シーアールイー 弱気 弱気 -7.3%
三機サービス 中立 中立 37.1%
レントラックス 強気 強気 53.1%
リンクバル やや強気 やや強気 27.9%
ジグソー 強気 強気 236.4%
Gunosy 中立 中立 0.0%
デザインワン・ジャパン やや強気 やや強気 50.9%
テラスカイ 強気 強気 350.0%
ヘリオス 中立 弱気 22.5%
スマートバリュー 強気 強気 344.9%
マーケットエンタープライズ 強気 強気 167.0%
デジタル・インフォメーション・テクノロジー 強気 強気 246.2%
エコノス 弱気 中立 120.0% 
中村超硬 弱気 弱気 11.8%
メニコン やや強気 やや強気 73.5%
冨士ダイス 弱気 弱気 50.9%
ファンデリー 強気 強気 102.1%
ナガオカ 中立 中立 40.6%
サムティ・レジデンシャル投資法人 中立 中立  -2.9%
富士山マガジンサービス 強気 強気 126.4%
クレステック やや強気 やや強気 82.4%
平山 やや強気 やや強気 29.5%
アイリッジ 強気 強気 429.2%
デクセリアルズ 弱気 弱気 -3.1%
ジャパン・シニアリビング投資法人 やや強気 やや強気 -10.5%
イトクロ 中立 中立 4.1%
PCIホールディングス やや強気 やや強気 169.6% 
エスケーホーム 中立 やや強気 13.8%
パルマ 強気 強気 70.5%
メタップス 中立 中立 -7.9%
ラクト・ジャパン 中立 中立 0.0%
土木管理総合試験所 中立 中立 -2.4%
アクアライン 強気 強気 21.7% 
ベステラ やや強気 やや強気 25.0%
STUDIOUS やや強気 やや強気 20.0%
JESCOホールディングス 中立 中立 5.4%
ピクスタ 強気 強気 34.8%
アイビーシー 強気 強気 251.0%
ブランジスタ やや強気 強気 43.8%
AppBank やや強気 強気 45.8%
グリーンペプタイド 弱気 弱気 -8.0%
GMOメディア やや強気 やや強気 101.1%
パートナーエージェント やや強気 強気 217.5%
バルニバービ やや強気 やや強気 130.0%
日本郵政 中立 中立 16.5%
ゆうちょ銀行 中立 中立 15.9%
かんぽ生命保険 中立 中立 33.1%
ロゼッタ 強気 強気 433.1%
あんしん保証 強気 強気 292.5%
ベルシステム24HD 弱気 弱気 -5.0%
ネオジャパン 強気 強気 401.7%
いちごホテルリート投資法人投資法人 中立 中立 -1.8%
インベスターズクラウド やや強気 やや強気 93.3%
鎌倉新書 やや強気 強気  180.6%
ラクス 強気 強気 228.7%
ランドコンピュータ やや強気 やや強気 103.4%
ダブルスタンダード 強気 強気 128.8%
オープンドア やや強気 やや強気 23.3%
ミズホメディー やや強気 やや強気 156.5%
ツバキ・ナカシマ 弱気 弱気 4.5%
アートグリーン 中立 中立 46.2%
フリュー やや強気 弱気 0.6%
ビジョン 中立 中立  10.7%
アークン 強気 強気 262.1%
マイネット 強気 やや強気 19.3%
ソネット・メディア・ネットワークス 強気 強気 139.1%
ソーシャルワイヤー 強気 強気 56.9%
ケイアイスター不動産 弱気 弱気 6.8%
プロパティエージェント やや強気 やや強気 115.0%
一蔵 中立 弱気 2.1%
銘柄名(2014年) 発表時 BB直前 結果
ヒューリックリート投資法人 中立 中立 13.0%
アキュセラインク やや強気 中立 27.8%
サイバーリンクス 強気 強気 172.9%
日本BS放送 中立 中立 6.6%
エンバイオ・ホールディングス 強気 強気 126.0%
ダイキョーニシカワ 中立 中立 12.4%
日立マクセル やや弱気 やや弱気 -4.8%
ジャパンディスプレイ 中立 中立 -14.6%
ホットマン やや強気 やや強気 67.5%
みんなのウェディング 強気 強気 27.1%
ディー・エル・イー やや強気 やや強気 101.0%
サイバーダイン 強気 強気 130.0%
エスクロー・エージェント・ジャパン やや強気 やや強気 290.8%
トレックス・セミコンダクター やや弱気 やや弱気 -10.4%
丸和運輸機関 中立 中立 -8.8%
ジョイフル本田 中立 中立 -1.9%
フィックスターズ 強気 強気 162.0%
白鳩 強気 強気 46.2%
日本リート投資法人 中立 中立 4.0%
西武ホールディングス やや弱気 やや弱気 0.0%
東武住販 やや強気 やや強気 12.0%
インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人 中立 中立 5.7%
ニュートン・フィナンシャル・コンサルティング 中立 中立 -7.7%
ムゲンエステート 中立 中立 10.0%
フリークアウト 強気 強気 250.0%
ポバール興業 中立 中立 6.6%
OATアグリオ 中立 中立 -6.3%
メドピア 強気 強気 131.3%
レアジョブ 強気 強気 169.7%
VOYAGEGROUP 強気 強気 40.0%
鳥貴族 やや強気 やや強気 120.7%
イグニス 強気 強気 342.1%
日本ビューホテル やや弱気 やや弱気 -2.3%
ジャパンインベストメントアドバイザー やや強気 やや強気 126.3%
ロックオン 強気 強気 284.6%
リアルワールド 強気 強気 79.8%
AMBITION やや強気 強気 62.0%
ジェネレーションパス 強気 強気 119.2%
リボミック 中立 やや強気 -20.4%
FFRI 強気 強気 176.5%
ホットランド 中立 中立 -1.7%
ヤマシンフィルタ 中立 中立 19.6%
すかいらーく 中立 中立 0.0%
リクルートホールディングス 中立 中立 2.3%
GMOリサーチ 強気 強気 133.3%
セレス 強気 強気 55.4%
オプティム 強気 強気 260.0%
アルファポリス 強気 強気 93.2%
エラン やや強気 やや強気 70.3%
日本ヘルスケア投資法人 やや強気 やや強気 48.1%
SHIFT 強気 強気 361.5%
CRI・ミドルウェア 強気 強気 462.5%
日本PCサービス 中立 やや強気 67.7%
トーセイリート投資法人 やや弱気 中立 11.6%
積水ハウス・リート投資法人 やや強気 やや強気 22.7%
弁護士ドットコム 強気 強気 215.4%
クラウドワークス 強気 強気 73.2%
スノーピーク やや強気 やや強気 134.3%
ビーロット 強気 強気 422.4%
GMOTECH 強気 強気 135.2%
テクノプロ・ホールディングス 中立 中立 -5.0%
アトラ やや強気 やや強気 77.4%
マークラインズ 強気 強気 77.3%
メディカル・データ・ビジョン 強気 強気 135.9%
U-NEXT やや強気 中立 31.7%
SFPダイニング やや弱気 やや弱気 -16.5%
今村証券 中立 中立 27.4%
フルッタフルッタ 強気 やや強気 51.5%
竹本容器 中立 中立 2.0%
gumi 中立 中立 0.0%
大冷 やや弱気 やや弱気 -6.7%
アドベンチャー 強気 強気 127.2%
メタウォーター やや弱気 やや弱気 -6.0%
サイジニア 強気 強気 125.8%
インターワークス やや強気 やや強気 16.7%
イーレックス 中立 中立 11.2%
データセクション 強気 強気 73.1%
綿半ホールディングス やや弱気 やや弱気 6.3%
ヨシックス 中立 中立 29.4%
東京ボード工業 やや弱気 やや弱気 -8.0%
カヤック 強気 強気 222.0%
エクストリーム 強気 強気 296.4%
MRT 強気 強気 309.4%
  • この記事を書いた人

まつのすけ

14年に渡ってクレカ・電子マネー等のキャッシュレス決済を探求。日本のキャッシュレス化に貢献することが目標です。55枚のクレジットカードを保有し、支払年会費の総額は113万円。実生活において徹底的に活用した経験を活かして、記事を執筆しております。

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