ENECHANGE(4169)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2020年12月7日(月)～12月11日(金)、上場日は2020年12月23日(水)です。
新規上場する市場は東証マザーズで、想定価格は520円(1単元5.2万円)です。公募価格は2020年12月14日(月)に決定。
仮条件は520円～600円と上振れました。予想PERは赤字です。
初値予想は大幅なプラスリターンです。以下のレンジを想定しています。
1,200〜1,800円(仮条件の上限比+100.0%～+200.0%)
ENECHANGEは、自由化領域において消費者向けに電力・ガス等の最適な選択をサポートするBtoC型ビジネスである「エネルギープラットフォーム事業」と、デジタル化領域において電力・ガス会社向けにクラウド型DXサービスを提供するBtoB型ビジネスである「エネルギーデータ事業」を展開しています。
具体的には電力・ガス比較サイト「エネチェンジ」や、マーケティング・データ解析SaaS、運営効率化・ファンド運営事務サービスを提供しています。
監査法人は有限責任 あずさ監査法人で、本社所在地は東京都千代田区大手町2-6-2日本ビル 3Fです。
ENECHANGEとは
ENECHANGEは、「Changing Energy for a Better World ～エネルギーの未来をつくる～」というミッションを掲げ、エネルギー革命の軸となる「エネルギーの４Ｄ」、すなわち自由化(Deregulation)、デジタル化(Digitalization)、脱炭素化(Decarbonization)、分散化(Decentralization)に資する分野を主な事業領域としています。
エネチェンジはこれらの分野において、エネルギー分野特化型の「エネルギーテック」、すなわち発電や小売を直接行わず、エネルギーに関連するテクノロジーサービス提供を中立的に行う企業グループです。
「エネルギーの４Ｄ」におけるデジタルトランスフォーメーション(DX)を推進し、「エネルギー分野におけるデータプラットフォーマー」というユニークなポジショニングで、エネルギーテック領域におけるカテゴリーリーダーとなることを目指しています。
ENECHANGEは、自由化領域において消費者向けに電力・ガス等の最適な選択をサポートするBtoC型ビジネスである「エネルギープラットフォーム事業」と、デジタル化領域において電力・ガス会社向けにクラウド型DXサービスを提供するBtoB型ビジネスである「エネルギーデータ事業」を展開しています。
「エネルギープラットフォーム事業」においては、消費者向けの電力・ガス切替サービスを通じて、「エネルギーを選ぶを常識に」することを目指しています。
具体的には主に「エネチェンジ」(家庭向け電力・ガス切替プラットフォーム)及び「エネチェンジBiz」(法人向け電力・ガス切替プラットフォーム)の２サービスを展開しています。
「エネルギーデータ事業」においては、電力・ガス会社向けのクラウド型DXサービスを通じて、「デジタル化でエネルギーをより効率的に」することを目指しています。
具体的には、主に電力・ガス会社向けに３サービスを展開しています。
- クラウド型で提供するデジタルマーケティング支援SaaS「EMAP(イーマップ = Energy Marketing Acceleration Platform)」
- 電力スマートメーターデータ解析SaaS「SMAP(スマップ = Smart Meter Analytics Platform)」
- 電力データ解析技術を活用した稼働中の再生可能エネルギー発電所の運営効率化・ファンド運営事務サービス「JEF(ジェフ)」
ENECHANGEは、当該２事業の両輪経営による顧客基盤・ノウハウの相互活用を通じた事業展開を競争力の源泉とし、業界内におけるユニークなポジショニングを構築しています。
従業員数77名、平均年齢は35.2歳、平均勤続年数は1.8年、平均年間給与は594.7万円です。
ENECHANGEのIPOの諸データ
ENECHANGEの業績推移
業績面では売上高は美しい右肩上がりです。経常利益・純利益は減益の年度があるものの、大局的には右肩上がりの傾向となっています。
主要な連結経営指標等の推移は下表のとおりです。
| 回次 | 第４期 | 第５期 | |
|---|---|---|---|
| 決算年月 | 2018年12月 | 2019年12月 | |
| 売上高 | (千円) | 1,140,739 | 1,268,110 |
| 経常利益 | (千円) | 104,924 | △304,907 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益 | (千円) | 91,102 | △238,375 |
| 包括利益 | (千円) | 89,799 | △243,650 |
| 純資産額 | (千円) | 586,261 | 342,611 |
| 総資産額 | (千円) | 859,504 | 1,073,716 |
| １株当たり純資産額 | (円) | 107.71 | △154.50 |
| １株当たり当期純利益 | (円) | 17.35 | △45.40 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | (円) | － | － |
| 自己資本比率 | (％) | 65.8 | 30.6 |
| 自己資本利益率 | (％) | 18 | － |
| 株価収益率 | (倍) | － | － |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | (千円) | 219,577 | △310,049 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | (千円) | △143,590 | △16,868 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | (千円) | 18,329 | △125 |
| 現金及び現金同等物の期末残高 | (千円) | 530,932 | 204,693 |
| 従業員数 | (人) | 64 | 90 |
市場トレンド
市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。
東証マザーズ指数はここ数ヶ月ボックス相場が続いていましたが、高値レンジをブレイクしています。
このまま堅調な推移が続くとIPOにおいて追い風となり、反落して再び軟調な相場に回帰すれば向かい風となります。
上場規模
ENECHANGEのIPOの規模は最大で約2.3億円であり、東証マザーズとしてもかなりの小型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。
公募株式数は50,000株、売出株式数は330,000株、オーバーアロットメント(OA)は57,000株です。
公開比率(オファリングレシオ)は最大で約8％とかなり低めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は87％です。
| 株主名 | 保有割合 | ロックアップ |
|---|---|---|
| 城口洋平 | 23.86% | ○ |
| 有田一平 | 10.08% | ○ |
| 植野泰幸 | 8.00% | |
| B Dash Fund２号投資事業有限責任組合 | 7.62% | ○ |
| Energy Station Company Limited | 7.61% | ○ |
| (株)大和証券グループ本社 | 5.71% | |
| BIG１号投資事業有限責任組合 | 4.57% | ○ |
| (株)エプコ | 3.81% | ○ |
| 大和エナジー・インフラ(株) | 3.43% | ○ |
| Spiral Capital Japan Fund １号投資事業有限責任組合 | 3.05% | ○ |
※制度ロックアップによる継続保有を含む
初値予想
ENECHANGEの事業は電力・ガス比較サイト「エネチェンジ」や、マーケティング・データ解析SaaS、運営効率化・ファンド運営事務サービスということで、IPOにおける業種の人気度は高めです。
予想PERは赤字であり、類似企業と比較すると割高感があります。
| コード | 銘柄名 | PER | PBR | 配当利回り |
|---|---|---|---|---|
| 2371 | カカクコム | 44.63 | 13.91 | 1.37% |
| 3662 | エイチーム | 96.86 | 1.66 | 1.62% |
| 3679 | じげん | 未発表 | 3.05 | 0.88% |
| 3926 | オープンドア | 未発表 | 7.48 | 0.00% |
| 3970 | イノベーション | 44.87 | 4.05 | 0.00% |
| 6049 | イトクロ | 116.97 | 3.96 | 0.00% |
訴求力の高い東証マザーズネット企業の範疇に属しています。
約2.3億円という上場規模は東証マザーズとしてはかなりの小型です。上位株主にVCが名を連ねているものの、万遍なくロックアップがかかっています。
東証マザーズの5億円未満の超小型IPOの初値結果は以下のとおりです。
過去実績
- タスキ：＋655.2%
- ヘッドウォータース：＋1,090.0%
- Branding Engineer：＋495.9%
- フィーチャ：＋805.8%
- アディッシュ：＋70.8%
- サイバーセキュリティクラウド：＋104.7%
- 関通：＋110.6%
- ウィルズ：＋372.4%
- ブランディングテクノロジー：＋177.3%
- ハウテレビジョン：＋209.5%
- Amazia：＋33.0%
- バンク・オブ・イノベーション：＋108.3%
- ＺＵＵ：＋246.9%
- ビープラッツ：＋354.5%
- 日本リビング保証：＋189.8%
- アジャイルメディア・ネットワーク：＋415.7%
- みらいワークス：＋230.4%
- ウォンテッドリー：＋401.0%
- インターネットインフィニティー：＋281.8%
- ユナイテッド＆コレクティブ：＋177.8%
- シャノン：＋320.7%
- エルテス：＋263.7%
- フィル・カンパニー：＋205.3%
- リファインバース：＋62.9%
- AWSホールディングス：＋235.3%
- 農業総合研究所：＋78.1%
- ホープ：＋130.0%
- グローバルウェイ：＋373.0%
- ヨシムラ・フード・ホールディングス：＋50.0%
- バリューゴルフ：＋151.2%
- ラクス：＋228.7%
- アクアライン：＋21.7%
- アイリッジ：+429.2%
- テラスカイ：+350.0%
- エクストリーム：+296.4%
- ビーロット：+422.4%
- レアジョブ：+169.7%
- フィックスターズ：+162.0%
- シンプロメンテ：+135.3%
- サンワカンパニー：+268.4%
- フォトクリエイト：+126.0%
- ウォーターダイレクト：+200.0%
以上を総合考慮して、初値予想は大幅なプラスリターンです。
主幹事はみずほ証券です。その他は、大和証券、野村證券、三菱UFJモルガン・スタンレー証券、SMBC日興証券、いちよし証券、SBI証券、マネックス証券、楽天証券、松井証券で申し込めます。
| 証券会社名 | 割当株式数 | 割当比率 |
|---|---|---|
| みずほ証券 | 266,000 | 70.00% |
| 大和証券 | 49,400 | 13.00% |
| 野村証券 | 19,000 | 5.00% |
| 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券 | 19,000 | 5.00% |
| ＳＭＢＣ日興証券 | 7,600 | 2.00% |
| いちよし証券 | 3,800 | 1.00% |
| ＳＢＩ証券 | 3,800 | 1.00% |
| マネックス証券 | 3,800 | 1.00% |
| 楽天証券 | 3,800 | 1.00% |
| 松井証券 | 3,800 | 1.00% |
ENECHANGEのIPOの当選のコツについては、以下で徹底解説しています。
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参考まだ安全資産は定期預金と国債だけなの？IPOチャレンジポイントで確実にS級IPOをゲットできる
SBI証券でIPOの引受け部門で活動していたプロにインタビューして、貴重なお話を聞きました。以下にまとめています。
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SMBC日興証券のネット口座は小口個人投資家でもIPOが当選することがあります。口座開設をおすすめします。
マネックス証券は完全抽選で小口個人投資家でも当選する可能性がある証券会社です。
野村證券はIPOの取り扱いが多いのがメリットです。小口個人ですと当たりづらいですけれども、ポチポチ作業を許容できる場合は候補です。
郵政3社、JR九州などの中型株に関しては意外な程に当たりやすいです。
大和証券も厳正かつ公平な抽選サービスとなっており、小口投資家でも当選の可能性はあります。
SBIネオトレード証券でもIPOの取扱いを開始しています。委託幹事に名を連ねる可能性があります。
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岡三オンライン証券でも取扱いの可能性があります。
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東海東京証券は小口個人投資家には嬉しい完全抽選がある証券会社です。
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＜投資スタンス＞
強気
(※強気・やや強気・中立・やや弱気・弱気の5段階)
- 強気：対面証券・ネット証券で全力申込
- やや強気：ネット証券・対面証券で申込
- 中立：ネット証券、S級銘柄の当落に影響がない対面証券では申込(大量獲得を狙える場合は妙味あり)※回数制限やS級狙いで回避することも
- やや弱気：SBI証券以外は原則回避(ただし、マイナス覚悟の勝負で申し込むことも)
- 弱気：SBI証券以外は回避(対面証券はバーター取引ならOK)