上場！コマースOneホールディングス（4496）のIPOの初値予想

コマースOneホールディングス(4496)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2020年3月24日(火)～3月30日(月)、上場日は2020年4月9日(木)です。

新規上場する市場は東証マザーズで、想定価格は1,620円(1単元16.2万円)です。仮条件は2020年3月19日(木)、公募価格は2020年3月31日(火)に決定。予想PERは25.8倍です。

初値予想はプラスリターンです。以下のレンジを想定しています。

2,000〜2,700円（想定価格比+23.5%～+66.7%）

コマースOneホールディングスはECサイト運営を支援するサービスをSaaS形式にて提供するECプラットフォーム事業を国内中堅・中小ECサイト運営企業向けに展開しています。

監査法人はEY新日本有限責任監査法人で、本社所在地は東京都千代田区四番町6番東急番町ビルです。

コマースOneホールディングスとは

コマースOneホールディングスはEC事業運営者に対してECサイトインターフェース（注２）構築・運用アプリケーションサービスをSaaS型で提供しています。

また、多店舗展開するECサイト運営者のバックヤードを一元管理するシステム等を、顧客ニーズに合わせてカスタマイズしたうえでSaaS型にて運営しています。

更にECサイトの認証サービス及びデータ解析に基づく経営補助ツールをSaaS型にて提供しています。

各事業はECサイト運営支援という観点で密接に繋がっています。

コマースOneホールディングスの運営する事業はECサイト運営事業者に必要なサービスをワンストップで提供する「ECプラットフォーム事業」の単一セグメントとなっています。

従業員数は4名、平均年齢は34歳、平均勤続年数は3年、平均年間給与は624万円です。

業績面では売上高・経常利益・純利益のいずれも、右肩上がりの傾向となっています。

主要な連結経営指標等の推移は下表のとおりです。

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

東証マザーズ指数はここ数ヶ月はボックス相場となっていますが、足元では崩れています。

このまま軟調になるとIPOにおいて向かい風となり、底打ちして再び堅調な相場に回帰すれば追い風となります。

コマースOneホールディングスのIPOの規模は最大で約13.2億円であり、東証マザーズとしてはやや小型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募株式数は240,000株、売出株式数は436,900株、オーバーアロットメント(OA)は101,500株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約20％とやや低めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は65％です。

株主名	保有割合	ロックアップ
岡本高彰	33.83%	○
Asian Asset Acquisition Pte., Ltd.	25.00%	○
(株)フューチャースピリッツ	14.99%	○
(株)オプトホールディング	11.88%	○
星野裕子	5.43%	○
越智哲生	2.33%	○
北川輝信	2.08%	○
熊谷儀七	1.89%	○
NIFSMBC-V2006S3投資事業有限責任組合(SMBC VC）	1.00%	○
オリックス(株)	0.83%	○

※制度ロックアップによる継続保有を含む

コマースOneホールディングスの事業はECサイト運営を支援するサービスをSaaS形式にて提供するECプラットフォーム事業ということで、IPOにおける業種の人気度は高めです。

訴求力の高い東証マザーズネット企業の範疇に属しており、クラウドというキラーワードも事業に内包しています。

予想PERは25.8倍であり、類似企業と比較すると中間的です。

コード	銘柄名	PER	PBR	配当利回り
3134	Ｈａｍｅｅ	14.59	3.30	0.72%
3371	ソフトクリエイトＨＤ	17.76	2.25	1.20%
3985	テモナ	49.18	3.48	0.00%
4304	Ｅストアー	12.51	2.82	3.07%
4477	ＢＡＳＥ	赤字	5.85	0.00%