テンダ(4198)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2021年5月25日(火)～5月31日(月)、上場日は2021年6月10日(木)です。
新規上場する市場は東証JASDAQスタンダードで、想定価格は3,250円(1単元32.5万円)です。公募価格は2021年6月1日(火)に決定。
仮条件は3,050円～3,250円と下振れました。予想PERは28.3～30.1倍です。
初値予想は大幅なプラスリターンです。以下のレンジを想定しています。
6,200〜7,800円(仮条件の上限比+90.8%～+140.0%)
テンダは請負を中心にWebシステムやそれに関わるWebサイト（ホームページや商業目的として利用されるWebページ等の総称）／アプリケーションの開発・保守・運用、及びビジネスプロダクト（製品）の提供、ゲームコンテンツの企画・開発及び運用保守を展開しています。
監査法人はEY新日本有限責任監査法人で、本社所在地は東京都豊島区東池袋 3-1-1 サンシャイン60（57階）です。
テンダとは
テンダは「人と社会を豊かにする」をミッションとし、「ITサービスで人と社会の価値を創造する」をビジョンとしています。
従業員数は75名、平均年齢は34.22歳、平均勤続年数は4.54年、平均年間給与は466.6万円です。
ITソリューション事業
ITによる顧客企業の業務やワークフローの改善・改革をトータルにサポートし、顧客企業のワークスタイル変革を推進するためのシステム開発、保守、運営技術者支援に関するトータルサービスを提供。
テンダは開発から保守・運営まで一気通貫で対応することが可能となっています。
代表例
- ECショップ、会員サイト、プロモーションサイトなど、顧客企業とお客様との重要な接点となるWebサイトの構築
- 顧客企業のワークスタイル変革のための業務の自動化・効率化の開発、AI（Artificial Intelligence・人工知能）やRPA（Robotic Process Automation）といったデジタル技術を活用した顧客企業のサービスの再構築
- 技術者派遣（経験豊富なITエンジニアと技術を求めている企業を最善にマッチングし、プロジェクト単位の技術支援、開発支援を行うサービス）
ビジネスプロダクト事業
「ホワイトカラーの業務効率化」をコンセプトに、AI（Artificial Intelligence・人工知能）やクラウドを活用したプロダクトなどの企画・開発・販売を行っています。
代表例
マニュアル自動作成ソフト「Dojo」（ドージョー）、次世代マニュアルナビゲーション「Dojo Sero」（ドージョーセロ）、RPA（Robotic Process Automation）業務自動分析・導入ソリューションプラットフォーム「D-Analyzer」（ディーアナライザー）
ゲームコンテンツ事業
2001年よりソーシャルゲームをはじめとしたコンテンツの制作・運用を開始し、2014年からは蓄積された企画、開発、運用ノウハウを活かし、コンテンツプロバイダーとして自社ゲームの提供を行っています。
国内プラットフォーム運営事業者の運営するプラットフォーム上、またはプラットフォームを介してユーザーに無料で提供され、アイテムを購入する際に課金が行われる課金型のビジネスモデルを採用。
自社所有ゲームをエンジン化（基本機能の共通化）し、ゲーム化権を獲得した有名IP（Intellectual Property・知的資産）を自社エンジンに載せることで、開発期間の短縮化、低コスト化（テンダ比）を実現しています。
プラットフォーム運営のノウハウを活用した集客・売上の拡大や、ゲーム運営ノウハウを活用したゲームタイトルの長寿命化を図れていることがテンダの強みです。
また、ゲーム化権を所有した法人から受託開発サービスとして、ソーシャルゲームからネイティブゲームまで、企画、開発、運営のトータルサポートも可能となっています。
テンダのIPOの諸データ
テンダの業績推移
業績面では売上高・純利益・経常利益は右肩上がりの傾向となっています。
主要な連結経営指標等の推移は下表のとおりです。
| 回次 | 第24期 | 第25期 | |
|---|---|---|---|
| 決算年月 | 2019年5月 | 2020年5月 | |
| 売上高 | (千円) | 2,548,080 | 3,193,801 |
| 経常利益 | (千円) | 167,154 | 298,315 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益 | (千円) | 110,809 | 205,248 |
| 包括利益 | (千円) | 109,807 | 203,678 |
| 純資産額 | (千円) | 534,804 | 809,598 |
| 総資産額 | (千円) | 1,137,225 | 1,828,974 |
| １株当たり純資産額 | (円) | 302.83 | 439.28 |
| １株当たり当期純利益 | (円) | 59.57 | 113.32 |
| 自己資本比率 | (％) | 47 | 44.3 |
| 自己資本利益率 | (％) | 18.6 | 30.5 |
| 株価収益率 | (倍) | ― | ― |
| 営業CF | (千円) | 36,494 | 418,736 |
| 投資CF | (千円) | 213,188 | △135,945 |
| 財務CF | (千円) | △519,294 | 390,364 |
| 現金等 | (千円) | 531,039 | 1,204,141 |
| 従業員数 | (名) | 212 | 217 |
市場トレンド
市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。
JASDAQ指数は足元ではボックス相場が続いています。
軟調な相場に転落すると向かい風となり、堅調な推移に回帰すればIPOにおいて追い風となります。
上場規模
テンダのIPOの規模は最大で約14.4億円であり、JASDAQスタンダードとしてはやや小型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。
公募株式数は280,000株、売出株式数は105,000株、オーバーアロットメント(OA)は57,700株です。
公開比率(オファリングレシオ)は最大で約21％とやや低めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は27％です。
| 株主名 | 保有割合 | ロックアップ |
|---|---|---|
| (株)KFC | 58.61% | ◯ |
| 小林謙 | 12.27% | ◯ |
| 中村繁貴 | 7.79% | ◯ |
| 加藤善久 | 7.04% | ◯ |
| 小林まり子 | 5.03% | ◯ |
| (株)博報堂プロダクツ | 3.87% | ◯ |
| 林貢正 | 0.96% | ◯ |
| 松下貴弥 | 0.75% | ◯ |
| 富澤和宏 | 0.35% | ◯ |
| 堀学 | 0.30% |
※制度ロックアップによる継続保有を含む
初値予想
テンダの事業は請負を中心にWebシステムやそれに関わるWebサイト（ホームページや商業目的として利用されるWebページ等の総称）／アプリケーションの開発・保守・運用、及びビジネスプロダクト（製品）の提供、ゲームコンテンツの企画・開発及び運用保守ということで、IPOにおける業種の人気度は高めです。
予想PERは28.3～30.1倍であり、類似企業と比較すると割安感はありません。
| コード | 銘柄名 | PER | PBR | 配当利回り |
|---|---|---|---|---|
| 2130 | メンバーズ | 29.81 | 7.74 | 0.85% |
| 2307 | クロスキャット | 23.97 | 2.15 | 2.22% |
| 3771 | システムリサーチ | 15.15 | 2.44 | 2.40% |
| 3784 | ヴィンクス | 13.91 | 1.96 | 1.38% |
| 3920 | アイビーシー | 26.91 | 3.40 | 0.00% |
| 4011 | ヘッドウォータース | 88.59 | 16.39 | 0.00% |
| 4396 | システムサポート | 25.90 | 5.63 | 1.38% |
| 4828 | ビジネスエンジニアリング | 14.52 | 3.28 | 2.10% |
| 4847 | インテリジェントウェイブ | 21.37 | 2.47 | 1.50% |
| 7357 | ジオコード | 26.20 | 3.38 | 0.00% |
約14.4億円という上場規模はJASDAQスタンダードとしてはやや小型です。上位株主にVCがなく、万遍なくロックアップがかかっています。
JASDAQスタンダードの10億～20億円のやや小型IPOの初値結果は以下のとおりです。
過去実績
- アイスコ：+45.0%
- 室町ケミカル：+73.7%
- 東和ハイシステム：+130.4%
- リベルタ：+76.7%
- グラフィコ：+133.7%
- ミアヘルサ：-25.0%
- コンピューターマネージメント：+58.5%
- 浜木綿：+39.2%
- 共栄セキュリティーサービス：+36.5%
- プリントネット：+45.8%
- イボキン：+19.7%
- ＡＢホテル：+104.0%
- ヴィスコ・テクノロジーズ：+204.9%
- 幸和製作所：+126.7%
- 大阪油化工業：+66.7%
- 壽屋：+32.5%
- クロスフォー：+44.0%
- ネットマーケティング：+36.1%
- ズーム：+49.9%
- ほぼ日：+128.1%
- グッドコムアセット：+32.4%
- ウイルプラスホールディングス：-8.0%
- ヒロセ通商：±0%
- 平山：+29.5%
- ヨシックス：+29.4%
- 鳥貴族：+120.7%
- ホットマン：+67.5%
- イーグランド：+27.3%
- 日本コンセプト：-8.0%
- マックスバリュ九州：+4.0%
以上を総合考慮して、初値予想は大幅なプラスリターンです。
主幹事はいちよし証券です。その他は、みずほ証券、SMBC日興証券、SBI証券、マネックス証券、松井証券、極東証券、東洋証券で申し込めます。
| 証券会社名 | 割当株式数 | 割当比率 |
|---|---|---|
| いちよし証券 | 288,900 | 75.04% |
| みずほ証券 | 15,400 | 4.00% |
| ＳＭＢＣ日興証券 | 15,400 | 4.00% |
| ＳＢＩ証券 | 15,400 | 4.00% |
| マネックス証券 | 15,400 | 4.00% |
| 松井証券 | 11,500 | 2.99% |
| 極東証券 | 11,500 | 2.99% |
| 東洋証券 | 11,500 | 2.99% |
SBIグループのSBIネオモバイル証券、SBIネオトレード証券でも取り扱いの可能性があります。SBIネオモバイル証券ではWealthNaviに当選して手堅いリターンを獲得しました。
みずほ証券の委託幹事としてPayPay証券でも取り扱いを期待できます。
テンダのIPOの当選のコツについては、以下で徹底解説しています。
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参考まだ安全資産は定期預金と国債だけなの？IPOチャレンジポイントで確実にS級IPOをゲットできる
SBI証券でIPOの引受け部門で活動していたプロにインタビューして、貴重なお話を聞きました。以下にまとめています。
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＜投資スタンス＞
強気
(※強気・やや強気・中立・やや弱気・弱気の5段階)
- 強気：対面証券・ネット証券で全力申込
- やや強気：ネット証券・対面証券で申込
- 中立：ネット証券、回数制限に問題なくS級銘柄の当落に影響がない対面証券で申込(大量獲得を狙える場合は妙味あり)
- やや弱気：ネット口座以外は原則回避(ただし、マイナス覚悟の勝負で申し込むことも) ※安全重視ならSBI証券のみ
- 弱気：SBI証券以外は回避(対面証券はバーター取引ならOK)