上場！Photosynth（4378）のIPOの初値予想

Photosynth

Photosynth(4378)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2021年10月20日(水)～10月26日(火)、上場日は2021年11月5日(火)です。

新規上場する市場は東証マザーズで、想定価格は1,500円(1単元15.0万円)です。仮条件は2021年10月19日(火)、公募価格は2021年10月27日(水)に決定。予想PERは赤字です。

初値予想は「公開価格近辺で若干のプラスリターン」です。以下のレンジを想定しています。

1,600〜2,100円（仮条件の上限比+6.7%～+40.0%）

Photosynthはマートロック等のIoT機器及びクラウド型認証プラットフォームを活用したサービスを開発し、サブスクリプションモデルで展開しています。

監査法人は有限責任あずさ監査法人で、本社所在地は東京都港区芝 5-29-11 G-BASE田町15階です。

Photosynthとは

Photosynthは、「つながるモノづくりで感動体験を未来に組み込む」を企業ミッションに掲げています。

そして世の中の物理鍵とそれに伴う様々な制約から人々を解放し、扉で分断されたあらゆる場所や空間に人々が自由にアクセスできる「キーレス社会」の実現を目指しています。

在、私たちは通過する扉やゲートの数だけ物理的な鍵及び解錠ツールを持ち歩く必要があり、扉の数と鍵の数がＮ：Ｎの関係となっています。

そして、鍵が果たす役割はセキュリティや本人認証など重要なものであるため、鍵の管理に要する心理的・物理的な負荷は非常に大きいとPhotosynthは考えています。

このような現状を受け、物理的な鍵による制約を無くし、１つのICカードや個人を特定する物理的なIDであらゆる扉やゲートにスムーズにアクセスできる、扉の数と鍵の数がＮ：１の世界をキーレス社会と、Photosynthは名付けて、その実現を推進。

この社会インフラとしてのキーレス社会を実現することで、人々や社会の利便性の向上やさらなる価値の享受に資するものとPhotosynthは考えています。

Photosynthの中核事業であるAkerun事業は、キーレス社会の実現に向けて、クラウドとインターネットでつながるスマートロック等のエッジ端末による個人認証とセキュリティを主軸とした関連サービスを法人向け、住宅向けに展開しています。

従業員数は149名、平均年齢は33.9歳、平均勤続年数は1.9年、平均年間給与は574.4万円です。

業績面では売上高は美しい右肩上がりです。経常利益・純利益は減益の年度も目立っており、収益化は道半ばとなっています。

Photosynthの業績推移

主要な経営指標等の推移は下表のとおりです。

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

ここ数ヶ月の東証マザーズ指数はボックスでの推移となっています。

堅調な展開に回帰すればIPOにおいて追い風となり、反落して軟調な推移になると向かい風となります。

PhotosynthのIPOの規模は最大で約108.9億円であり、東証マザーズとしてはかなりの大型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募株式数は700,000株、売出株式数は5,613,300株、オーバーアロットメント(OA)は946,900株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約48％と高めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は89％です。