上場！アースインフィニティ（7692）のIPOの初値予想

アースインフィニティ

アースインフィニティ(7692)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2020年9月30日(水)～10月6日(火)、上場日は2020年10月16日(金)です。

新規上場する市場は東証JASDAQスタンダードで、想定価格は1,970円(1単元19.7万円)です。公募価格は2020年10月7日(水)に決定。

仮条件は1,820円～1,970円と下振れました。予想PERは12.9～14.0倍です。

初値予想は大幅なプラスリターンです。以下のレンジを想定しています。

3,800〜5,800円(仮条件の上限比+92.9%～+194.4%)

アースインフィニティはエネルギー事業（小売電気）、電子機器事業（電子ブレーカーの製造・販売・設置によるエネルギーコスト削減提案・コンサルティング）を展開しています。

監査法人は仰星監査法人で、本社所在地は大阪府大阪市北区堂島浜2-2-28　堂島アクシスビル2Ｆです。

アースインフィニティとは

アースインフィニティは、2002年7月の設立よりインバーター及びブレーカー（ノーマルブレーカー）の販売を開始しました。

2004年4月には電子ブレーカー（2010年2月に特許取得）を製造・販売し、需要家の電気料金の削減に寄与してきました。

電子ブレーカー（コンピューター内蔵式ブレーカー）は、アースインフィニティの特許技術に基づき、協力会社で製品を製造し、販売・設置を行うファブレス（工場を持たない）メーカーとして事業活動を展開しています。

2015年３月に特定規模電気事業者の届出、2016年４月に小売電気事業者の登録を行い小売電気に参入しました。

電気の契約は、特別高圧（2,000ｋＷ以上：大規模工場やオフィスビル等）、高圧（50ｋＷ以上2,000ｋＷ未満：中小規模工場や中小ビル等）、低圧（50ｋＷ未満（電灯100Ｖ・動力200Ｖ）：一般家庭や小規模店舗、工場等）に分類されています。

アースインフィニティにおいては大口と一般家庭との中間にあたる小規模工場、商店、飲食店等を中心にＢｔｏＢの営業を行っています。

また、官公庁などの入札案件にも参加し、契約獲得を行うＢｔｏＧの営業も行っています。

低圧の中でも１件あたりの電気料金が低い一般家庭は利益幅が小さいのが特徴です。

逆に特別高圧・高圧などの１件あたりの電気料金が高い大口の客層は、売上ボリュームが大きいものの、解約に至った場合や市場価格高騰の際は業績への影響が大きくなります。

そのため、アースインフィニティは、中間層を中心に営業を行うことで利益率を高め、安定的な利益確保に努めています。

また、アースインフィニティでは2019年6月にガス小売事業者の登録を行い、2019年10月にガスの小売に参入し、電力とのセット販売を行っています。

エネルギー事業は、電気及びガスを継続的に販売するストック型ビジネスです。

競争激化により、他社への切り替えによる解約が毎年一定割合発生しますが、顧客との契約が継続されている限り、サービスを提供できるため、継続的な収入及び収益を見込むことができます。

アースインフィニティでは、小売電気において、長年培ってきた電気の知識や営業ノウハウを活かし、堅調に契約数を積み上げてきました。

また、ガス小売にも参入し、電気とガスとのセット販売を行うことにより、競争力を高め、業績の向上に努めています

従業員数は46名、平均年齢は34.2歳、平均勤続年数は4.0年、平均年間給与は431.7万円です。

業績面では売上高は減収、純利益・経常利益は減益の年度があるものの、大局的には右肩上がりの傾向です。

アースインフィニティの業績推移

主要な経営指標等の推移は下表のとおりです。

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

JASDAQ指数はここ数ヶ月はボックス相場となっており、現在はボックスの上限レンジをブレイクするか否かの分水嶺となっています。

高値ブレイクして堅調な推移が続くとIPOにおいて追い風となり、反落して再び軟調な相場に回帰すれば向かい風となります。

追い風となり、反落して再び軟調な相場に回帰すれば向かい風となります。

アースインフィニティのIPOの規模は最大で約6.9億円であり、JASDAQスタンダードとしても小型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募株式数は55,000株、売出株式数は251,000株、オーバーアロットメント(OA)は45,900株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約12％とかなり低めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は82％です。

※制度ロックアップによる継続保有を含む

アースインフィニティの事業はエネルギー事業（小売電気）、電子機器事業（電子ブレーカーの製造・販売・設置によるエネルギーコスト削減提案・コンサルティング）ということで、IPOにおける業種の人気度は標準的です。

予想PERは12.9～14.0倍であり、類似企業と比較すると中間的です。

コード	銘柄名	PER	PBR	配当利回り
1407	ウエストホールディングス	21.00	4.83	1.64%
3150	グリムス	22.22	6.93	0.92%
3825	リミックスポイント	赤字	1.46	0.00%
4651	サニックス	9.10	2.02	0.00%
7162	アストマックス	53.84	0.49	0.48%
8131	ミツウロコグループ	17.20	1.06	1.72%
9517	イーレックス	11.12	2.12	1.65%
9532	大阪瓦斯	17.93	0.89	2.32%