ビーエックスが上場！Beex（4270）のIPOの初値予想

Beex(4270)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2022年2月7日(月)～2月14日(月)、上場日は2022年2月24日(木)です。

Beexが新規上場する市場は東証マザーズで、想定価格は1,690円(1単元16.9万円)です。公募価格は 2022年2月15日(火)に決定。

仮条件は1,370円～1,600円と窓を開けて下振れました。予想PERは21.2～24.7倍です。

初値予想はプラスリターンです。以下のレンジを想定しています。

平常時なら高騰の可能性が高い案件なのですが、残念ながら日本市場には新しい資本主義というキングボンビーが襲来しており、IPO市場は冷え込んでいます。

Beexは企業の基幹システムの基盤環境をオンプレミスからクラウドへ移行するサービス並びにクラウド環境移行後の保守・運用サービスを提供することを主軸としたクラウドソリューション事業を展開しています。

監査法人は有限責任 あずさ監査法人で、本社所在地は東京都中央区銀座7-14-13 日土地銀座ビル10Fです。

Beexとは

Beexを取り巻くクラウド市場においては、Gartnerの調査(世界のIaaSパブリッククラウドサービスの市場シェア2018年-2019年)によると、パブリッククラウドの市場シェアは2019年に37.3％成長しています。

Beexが取扱いをしている「Amazon Web Services」(AWS)、「Microsoft Azure」(Azure)及び「Google Cloud」も成長しています。

IDC Japanの調査(国内クラウド需要調査2020年10月実施)によると、複数のクラウドを統合管理したいというニーズは、現状は20.3％です。

ただし、２年後に目指す姿としては45.1％となっており、企業におけるマルチクラウド(複数のパブリッククラウド)の利用は進んでいくものとBeexは考えています。

また、ERP市場においては、ITRの調査(ITR Market View：ERP市場2021)によると、ERPパッケージのIaaSでの稼働は、2018年度から2020年度にかけて20%程度成長しており、今後もこの傾向が続くと予測され、ERPのクラウド化が進んでいくとBeexは見ています。

SAPシステムにおいては、2027年にSAP ERP6.0の保守終了が予定されており、自社のSAPシステムの環境をどのように遷移させていくかというアップグレード・クラウド移行戦略は、大変重要なポイントとなっています。

SAPシステムの基盤環境としてパブリッククラウドを選定する場合には、基盤製品の保守期限だけでなく、各種ライセンス持ち込み要件や技術制約についても配慮が必要です。

したがって、Beexでは、顧客企業毎に最適化されたアップグレード・クラウド移行戦略の重要性を理解しており、単純なパッケージ更新作業ではなく、システムを支える製品全体のライフサイクルを考慮したシナリオ策定を含めてシステムを更改するというサービスの提供をしています。

クラウドに移行することのメリットとしては、「コスト削減効果が得られる」、「ハードウエア保守、ハードウエアのライフサイクルからの解放」、「ITガバナンス向上、セキュリティ強化に寄与」、「災害対策に有効」があります。

加えて、SAPシステムにおいては、ERP保守終了リスクも考慮した「次世代ERPプラットフォームへの対応がし易くなる」というメリットもあります。

そのような環境の中、Beexでは「デジタルトランスフォーメーション(DX)」及び「マルチクラウド」という２つの領域を軸にサービスを展開しています。

顧客企業毎に使用している基幹システムに最適なパブリッククラウドの選定、基幹システムをパブリッククラウド上で最適な状態で利用するためのコンサルティング、クラウド環境の設計・構築、クラウド環境への移行、及びクラウド環境での運用業務の提供を行っています。

クラウドソリューション事業としては、「クラウドインテグレーション」、「MSP(マネージドサービスプロバイダ)」及び「クラウドライセンスリセール」の３つのサービスを提供しています。

従業員数は120名、平均年齢は39.5歳、平均勤続年数は2.1年、平均年間給与は728.1万円です。

BeexのIPOの諸データ

Beexの業績推移

業績面では売上高・経常利益・純利益は、大局的には右肩上がりの傾向となっています。

主要な経営指標等の推移は下表のとおりです。

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

東証マザーズ指数はここ数ヶ月、下降トレンドが続いています。

軟調な推移が続くとIPOにおいて向かい風となり、堅調な展開に回帰すれば追い風となります。

上場規模

BeexのIPOの規模は最大で約6.1億円であり、東証マザーズとしても小型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募株式数は240,000株、売出株式数は75,000株、オーバーアロットメント(OA)は47,200株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約17％と低めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は24％です。

株主名	保有割合	ロックアップ
(株)テラスカイ	66.21%	◯
広木太	15.88%	◯
(株)サーバーワークス	3.15%	◯
(株)エヌ・ティ・ティ・データ	1.57%	◯
TIS(株)	1.56%	◯
星野孝平	1.47%	◯
田代裕樹	1.44%	◯
竹林聡	1.31%	◯
鮎澤達仁	0.47%	◯
杉山裕二	0.46%	◯

※制度ロックアップによる継続保有を含む

初値予想

Beexの事業は企業の基幹システムの基盤環境をオンプレミスからクラウドへ移行するサービス並びにクラウド環境移行後の保守・運用サービスを提供することを主軸としたクラウドソリューション事業ということで、IPOにおける業種の人気度は高めです。

訴求力の高い東証マザーズネット企業の範疇に属しており、クラウドというキラーワードも事業に内包しています。ただし、2022年のグロース株崩壊の状況では逆にマイナス要素にすらなり得ます。

予想PERは21.2～24.7倍であり、類似企業と比較すると割高です。

上位株主にはVCはなく、万遍なくロックアップがかかっています。

約6.1億円という上場規模は東証マザーズとしては小型です。

東証マザーズの5億～10億円の小型IPOの初値結果は以下のとおりです。

以上を総合考慮して、初値予想はプラスリターンです。

主幹事は大和証券です。その他は、下表の証券で申し込めます。

証券会社名	割当株式数	割当比率
大和証券	293,200	93.08%
アイザワ証券	5,300	1.68%
岡三証券	5,300	1.68%
東洋証券	5,300	1.68%
ＳＢＩ証券	3,100	0.98%
楽天証券	2,800	0.89%

SBIグループのSBIネオモバイル証券、SBIネオトレード証券、大和証券グループの大和コネクト証券、野村證券ルートでLINE証券、みずほ証券ルートのPayPay証券も、各証券が幹事に入っている場合は取り扱いを期待できます。

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BeexのIPOの当選のコツについては、以下で徹底解説しています。

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参考まだ安全資産は定期預金と国債だけなの？IPOチャレンジポイントで確実にS級IPOをゲットできる

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岩井コスモ証券は、ネット抽選分は小口個人投資家に嬉しい完全公平抽選となっています。

マネックス証券は完全抽選で小口個人投資家でも当選する可能性がある証券会社です。

野村證券はIPOの取り扱いが多いのがメリットです。小口個人ですと当たりづらいですけれども、ポチポチ作業を許容できる場合は候補です。

郵政3社、JR九州などの小型株に関しては意外な程に当たりやすいです。

大和証券も厳正かつ公平な抽選サービスとなっており、小口投資家でも当選の可能性はあります。

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＜投資スタンス＞
やや強気
(※強気・やや強気・中立・やや弱気・弱気の5段階)

※過去のIPO初値予想の履歴