The Goal

某機関投資家で働く会社員のブログです。経済、資産運用、IPO、株主優待、保険、クレジットカードなどについて発信

新規上場!アークンのIPOの初値予想

更新日: IPO

アークン

アークン(3927)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は12月3日(木)~12月9日(水)です。上場日は12月18日(金)です。

新規上場する市場は東証マザーズです。想定価格は1,230円(1単元12.3万円)です。仮条件は1,230円~1,360円と上振れました。

公開価格は仮条件の上限である1,360円となりました。予想PERは16.2倍、予想PBRは3.86倍です。

初値予想は大幅なプラスリターンです。大手初値予想会社の初値予想は以下の通りとなっています。

  • 2,200〜2,500円
  • 2,300~3,200円

大手初値予想会社の直前初値予想は以下の通りです。

  • 3,100円
  • 4,200円

アークンは、情報セキュリティソリューションとして、インターネットを悪用した外部からのマルウェア攻撃や企業の内部関係者による情報データベースへの不正アクセス、情報漏洩などを防止することを目的とした製品を、販売代理店を通じてユーザーに提供するとともに、それら製品の保守サービスを提供しています。

監査法人はトーマツです。本社所在地は東京都千代田区岩本町1-10-5 TMMビル5Fです。


アークンのIPO

アークンとは

近年、企業規模にかかわらず企業活動を行う上でパソコンやインターネットの活用は必須となっています。

一方、インターネットの普及により不正侵入、情報の窃取、破壊、改ざんなどの情報セキュリティに関わる事故が多発しており、企業における情報セキュリティへの対応は重要な経営課題の一つとなっています。

こうした情勢下において、アークンは、単一セグメントとして情報セキュリティソリューション事業を営んでいます。

従業員数は30名、平均年齢は39.0歳、平均勤続年数は2.8年、平均給与は633.0万円です。

アークンの提供する製品及びサービスは、以下の3種の主要製品区分と保守サービスから成り立っています。

アンチマルウェア及びクライアント版PC業務管理製品

アークンは、アンチマルウェア機能にクライアント版のPC業務管理機能を追加したAhkun EX-AntiMalwareシリーズ及び同製品のOEM版のNRシリーズを開発・販売しています。

アンチマルウェア機能

アークンはマルウェアの「パターンマッチング」によるマルウェアの検知・対応を行う製品を提供しています。

また機能は、代表的なマルウェアであるコンピューターウイルスのみではなくアドウェア、スパイウェア、ハイジャッカー、ハッキングツール、トラッキングクッキー、Hostsファイル、グレーツールといった広範囲のマルウェアに対応しています。

また、このマルウェア対策は、日本語などのダブルバイトキャラクターにも対応しており、国内外のマルウェア等対策に対応できる総合的なソリューションを提供しています。

クライアント版PC業務管理機能

社内ネットワーク化、雇用形態の多様化や業務のアウトソーシング化などにより、社内ネットワークの不正使用や社内情報の漏洩に対するリスクに対応するため、業務管理ソリューションを提供しています。

アークンのPC業務管理ソリューションは、自動的に各パソコン使用者のPC、USBメモリ、印刷の利用状況、使用アプリケーションなどを監視し、管理者に各パソコン使用者の作業履歴をメールにて報告するものです。

この機能によりパソコン使用者を内部牽制することが可能となり、パソコンの不正利用や情報漏洩のリスクを低減します。

パソコンを操作する女性

PC業務管理サーバー

アークンはアンチマルウェア製品にクライアント版のPC業務管理製品をバンドル(セット販売)して提供しています。

また、中規模以上の企業を中心にさらなる業務管理体制の改善ニーズが高まったためPC業務管理をサーバー上で実現することができる製品を開発し、提供しています。

クライアント版では、報告書は個別にメールで送付される機能であるのに対し、PC業務管理サーバーでは、クライアント版とは異なり、各管理対象PC(クライアント)の作業データはすべて独立したサーバーに保存されます。

管理者は、そのサーバーにアクセスし、様々な解析や統計などの機能を利用することで瞬時にクライアントの作業状況を分析することができ、分析データは、簡単にグラフや表にまとめることができるようになります。

また、クライアントの作業データ分析のみではなく、各クライアントがインストールしているソフトウェアの状況や使用禁止ソフトウェアのインストール状況なども管理者が簡単に把握することが可能です。

サーバー

Web・データベースセキュリティ製品

アークンは、SecureSphereの販売及び保守を国内の従業員100名以上の企業や金融機関向けに行っています。

SecureSphereは、米国の政府機関や多くの海外の金融機関にWeb・データベースソリューションを提供している米国Imperva.Incの製品です。

当製品は、外部からの不正侵入を防止するWAF(Webアプリケーションファイアウォール)機能や社内のデータベースやファイルを監査するPC業務管理機能を提供しています。

保守サービス

アークン製品の保守サポートについては、販売代理店が1次対応を行います。

販売代理店で対応できない案件につきましてはアークンの技術部がサポートの対応を致します。

またSecureSphereについては、アークンが1次対応し、アークンで対応できない案件については、Imperva,Incに問い合わせ対応しています。


アークンの業績推移

業績面では売上高は美しい右肩上がりです。経常利益・純利益は減益の年度があるものの、大局的には右肩上がりの傾向となっています。

アークンの業績推移

営業キャッシュフローは純利益を大きく上回っています。一般論としては安心感があります。

前期の自己資本利益率(ROE)は47.3%であり、自己資本比率は33.1%です。

決算年月平成23年3月平成24年3月平成25年3月平成26年3月平成27年3月
売上高(千円)243,672355,753386,877782,396991,080
経常利益(千円)17,65135,58230,202166,143170,996
当期純利益(千円)16,28417,51715,19191,402108,779
資本金(千円)208,750208,75080,00080,00080,000
普通株式数7,1707,1707,1707,1707,170
A種優先株式数3,9103,9102,0602,0602,060
純資産額(千円)81,44598,96395,475175,284284,602
総資産額(千円)175,136228,707280,223606,594859,572
BPS(円)△9,111.42△7,530.40△408.3944.87110.01
1株当たり配当(円)
EPS(円)1,469.691,581.021,537.0152.2164.83
自己資本比率(%)45.142.234.128.933.1
自己資本利益率(%)232015.867.547.3
営業CF(千円)247,602283,524
投資CF(千円)△28,159△25,456
財務CF(千円)37,064△51,494
現金等(千円)362,973569,547

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

東証マザーズ指数は8月下旬の急落後は下値を切り上げながらジリジリと上昇を続けていました。ここ最近はボックス相場となっています。

東証マザーズのチャート(2015年8月18日~2015年11月17日)
(※マネックス証券より)

上場規模

アークンのIPOの規模は最大で約7.1億円であり、東証マザーズとしても小型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募・売出株式数は50万株、オーバーアロットメント(OA)は75,000株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約27%と標準的です。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は40%です。

貸株人かつ売出人である伊藤翼、売出人である蛭間久季、伊藤未可子、永野祐司、榊原義定、株式会社オーク電子、金山弘來、金山英來、金山昌來、橘高弘武、中村勉、木原海俊、任双敏、後藤幸一、安藤年代、永野洋子、大林陽子、神長治、桜井隆、西本一弘、石井健治、新井千晃、東定かおり、初鹿彰信、矢崎文彦、中尾幸村、大林直人、川原太喜男、アークン役員である田部井浩二、嶺村慶一、並びにアークン株主である中澤賢治、Vision Power Co.,Ltd、株式会社ブイ・シー・エヌ、伊藤真弓、齋藤みゆき、田邊皇一、水嶋賢一、岩田勉、浜武千鶴子、ピョーナィントォン、PDCAサポート有限会社、塚本真誠及び渡部真江には、原則として180日間のロックアップがかかっています。株価上昇による解除条項はありません。

株主名保有割合ロックアップ
蛭間久季18.32%
伊藤翼10.08%
伊藤未可子 9.85%
(株)アークン8.27% 
永野祐司4.92%
榊原義定4.92%
金山弘來4.47%
金山英來4.46%
金山昌來4.46%
(株)オーク電子3.94%

上記のほか、アークンは、取引所の定める有価証券上場規程施行規則の規定に基づき、上場前の第三者割当等による募集株式の割当等に関し、割当を受けた者との間で継続所有等の確約を行っています。


まとめ

アークンの事業は、マルウェア攻撃や不正アクセス、情報漏洩などを防止することを目的とした製品を、販売代理店を通じてユーザーに提供・保守する情報セキュリティソリューションということで、IPOにおける人気度は高いです。

約7.1億円という上場規模は東証マザーズとしても小型であり、上位株主には万遍なくロックアップがかかっています。需給面では良好です。

現時点ではIPOのスケジュールは、6営業日連続IPOの4日目となっています。フリュー、アートグリーンとの2社同時上場です。例年恒例のIPOラッシュのもとで、過密日程となっています。

予想PERは16.2倍、予想PBRは3.86倍です。参考類似企業の予想PERは以下の通りです。

コード銘柄名PERPBR
3040ソリトンシステムズ38.122.09
3042セキュアヴェイル101.086.95
3682エンカレッジ・テクノロジ22.373.10
3692FFRI448.40128.09
3857ラック26.934.66
4704トレンドマイクロ32.994.81

東証マザーズの5億~10億円の小型IPOの初値結果は以下のとおりです。

  • ピクスタ:+34.8%
  • べステラ:+25.0%
  • 富士山マガジンサービス:+126.4%
  • ファンデリー:+102.1%
  • マーケットエンタープライズ:+167.0%
  • ジグソー:+236.4%
  • レントラックス:+53.1%
  • 海帆:+76.5%
  • 日本動物高度医療センター:+44.2%
  • ハウスドゥ:+47.2%
  • ショーケース・ティービー:+193.9%
  • ヒューマンウェブ:+11.7%

以上を総合考慮して、初値予想は大幅なプラスリターンです。

主幹事はSMBC日興証券です。その他は、SBI証券、岡三証券、丸三証券、いちよし証券、SMBCフレンド証券、エース証券、岩井コスモ証券、むさし証券で申し込めます。

証券会社名割当株式数割当比率
SMBC日興証券435,00087.00%
SBI証券35,0007.00%
岡三証券5,0001.00%
丸三証券5,0001.00%
いちよし証券5,0001.00%
SMBCフレンド証券5,0001.00%
エース証券5,0001.00%
岩井コスモ証券2,5000.50%
むさし証券2,5000.50%

SBI証券が幹事に入っているので、着実にSBIチャレンジポイントを貯めましょう。

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<投資スタンス>
強気
(※強気・やや強気・中立・弱気の4段階)

※過去のIPO初値予想の履歴

銘柄名(2015年)発表時BB直前結果
Keeper技研やや強気やや強気49.1%
ケネディクス商業リート投資法人中立やや強気13.3%
ファーストロジック強気強気52.5%
ファーストブラザーズやや弱気やや弱気2.5%
ホクリヨウ中立中立8.9%
ALBERT強気強気115.7%
シリコンスタジオやや強気やや強気102.0%
コラボス強気強気137.6%
エムケイシステム強気強気332.0%
ショーケース・ティービー強気強気193.9%
ヘルスケア&メディカル投資法人やや強気やや強気54.5%
エスエルディー強気強気15.3%
ヒューマンウェブやや強気やや強気11.7%
イード強気強気46.4%
ファーストコーポレーションやや強気やや強気25.0%
RSTechnologies中立中立-23.6%
シンデン・ハイテックスやや強気やや強気12.2%
ハウスドゥやや強気やや強気47.2%
Aiming中立中立12.2%
モバイルファクトリー強気強気99.4%
日本動物高度医療センターやや強気やや強気44.2%
プラッツやや強気やや強気70.2%
sMedioやや強気やや強気58.7%
サンバイオ弱気弱気-14.5%
海帆やや強気やや強気76.5%
Hameeやや強気やや強気67.2%
日本スキー場開発中立中立9.9%
シーアールイー弱気弱気-7.3%
三機サービス中立中立37.1%
レントラックス強気強気53.1%
リンクバルやや強気やや強気27.9%
ジグソー強気強気236.4%
Gunosy中立中立0.0%
デザインワン・ジャパンやや強気やや強気50.9%
テラスカイ強気強気350.0%
ヘリオス中立弱気22.5%
スマートバリュー強気強気344.9%
マーケットエンタープライズ強気強気167.0%
デジタル・インフォメーション・テクノロジー強気強気246.2%
エコノス弱気中立120.0% 
中村超硬弱気弱気11.8%
メニコンやや強気やや強気73.5%
冨士ダイス弱気弱気50.9%
ファンデリー強気強気102.1%
ナガオカ中立中立40.6%
サムティ・レジデンシャル投資法人中立中立 -2.9%
富士山マガジンサービス強気強気126.4%
クレステックやや強気やや強気82.4%
平山やや強気やや強気29.5%
アイリッジ強気強気429.2%
デクセリアルズ弱気弱気-3.1%
ジャパン・シニアリビング投資法人やや強気やや強気-10.5%
イトクロ中立中立4.1%
PCIホールディングスやや強気やや強気169.6% 
エスケーホーム中立やや強気13.8%
パルマ強気強気70.5%
メタップス中立中立-7.9%
ラクト・ジャパン中立中立0.0%
土木管理総合試験所中立中立-2.4%
アクアライン強気強気21.7% 
ベステラやや強気やや強気25.0%
STUDIOUSやや強気やや強気20.0%
JESCOホールディングス中立中立5.4%
ピクスタ強気強気34.8%
アイビーシー強気強気251.0%
ブランジスタやや強気強気43.8%
AppBankやや強気強気45.8%
グリーンペプタイド弱気弱気-8.0%
GMOメディアやや強気やや強気101.1%
パートナーエージェントやや強気強気217.5%
バルニバービやや強気やや強気130.0%
日本郵政中立中立16.5%
ゆうちょ銀行中立中立15.9%
かんぽ生命保険中立中立33.1%
ロゼッタ強気強気433.1%
あんしん保証強気強気292.5%
ベルシステム24HD弱気弱気-5.0%
ネオジャパン強気強気+401.7%
いちごホテルリート投資法人中立中立-1.8%
インベスターズクラウドやや強気やや強気93.3%
鎌倉新書やや強気強気 180.6%
ラクス強気強気 
ランドコンピュータやや強気やや強気 
ダブルスタンダード強気強気 
オープンドアやや強気やや強気 
ミズホメディーやや強気やや強気 
ツバキ・ナカシマ弱気弱気 
アートグリーン中立中立 
フリューやや強気弱気 
ビジョン中立中立  
アークン強気強気 
マイネット強気やや強気 
ソネット・メディア・ネットワークス強気強気 
ソーシャルワイヤー強気強気 
ケイアイスター不動産弱気弱気 
プロパティエージェントやや強気やや強気 
グラフィコ強気強気 

銘柄名(2014年)発表時BB直前結果
ヒューリックリート投資法人中立中立13.0%
アキュセラインクやや強気中立27.8%
サイバーリンクス強気強気172.9%
日本BS放送中立中立6.6%
エンバイオ・ホールディングス強気強気126.0%
ダイキョーニシカワ中立中立12.4%
日立マクセルやや弱気やや弱気-4.8%
ジャパンディスプレイ中立中立-14.6%
ホットマンやや強気やや強気67.5%
みんなのウェディング強気強気27.1%
ディー・エル・イーやや強気やや強気101.0%
サイバーダイン強気強気130.0%
エスクロー・エージェント・ジャパンやや強気やや強気290.8%
トレックス・セミコンダクターやや弱気やや弱気-10.4%
丸和運輸機関中立中立-8.8%
ジョイフル本田中立中立-1.9%
フィックスターズ強気強気162.0%
白鳩強気強気46.2%
日本リート投資法人中立中立4.0%
西武ホールディングスやや弱気やや弱気0.0%
東武住販やや強気やや強気12.0%
インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人中立中立5.7%
ニュートン・フィナンシャル・コンサルティング中立中立-7.7%
ムゲンエステート中立中立10.0%
フリークアウト強気強気250.0%
ポバール興業中立中立6.6%
OATアグリオ中立中立-6.3%
メドピア強気強気131.3%
レアジョブ強気強気169.7%
VOYAGEGROUP強気強気40.0%
鳥貴族やや強気やや強気120.7%
イグニス強気強気342.1%
日本ビューホテルやや弱気やや弱気-2.3%
ジャパンインベストメントアドバイザーやや強気やや強気126.3%
ロックオン強気強気284.6%
リアルワールド強気強気79.8%
AMBITIONやや強気強気62.0%
ジェネレーションパス強気強気119.2%
リボミック中立やや強気-20.4%
FFRI強気強気176.5%
ホットランド中立中立-1.7%
ヤマシンフィルタ中立中立19.6%
すかいらーく中立中立0.0%
リクルートホールディングス中立中立2.3%
GMOリサーチ強気強気133.3%
セレス強気強気55.4%
オプティム強気強気260.0%
アルファポリス強気強気93.2%
エランやや強気やや強気70.3%
日本ヘルスケア投資法人やや強気やや強気48.1%
SHIFT強気強気361.5%
CRI・ミドルウェア強気強気462.5%
日本PCサービス中立やや強気67.7%
トーセイリート投資法人やや弱気中立11.6%
積水ハウス・リート投資法人やや強気やや強気22.7%
弁護士ドットコム強気強気215.4%
クラウドワークス強気強気73.2%
スノーピークやや強気やや強気134.3%
ビーロット強気強気422.4%
GMOTECH強気強気135.2%
テクノプロ・ホールディングス中立中立-5.0%
アトラやや強気やや強気77.4%
マークラインズ強気強気77.3%
メディカル・データ・ビジョン強気強気135.9%
U-NEXTやや強気中立31.7%
SFPダイニングやや弱気やや弱気-16.5%
今村証券中立中立27.4%
フルッタフルッタ強気やや強気51.5%
竹本容器中立中立2.0%
gumi中立中立0.0%
大冷やや弱気やや弱気-6.7%
アドベンチャー強気強気127.2%
メタウォーターやや弱気やや弱気-6.0%
サイジニア強気強気125.8%
インターワークスやや強気やや強気16.7%
イーレックス中立中立11.2%
データセクション強気強気73.1%
綿半ホールディングスやや弱気やや弱気6.3%
ヨシックス中立中立29.4%
東京ボード工業やや弱気やや弱気-8.0%
カヤック強気強気222.0%
エクストリーム強気強気296.4%
MRT強気強気309.4%

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