新規上場！キャリアのIPOの初値予想

キャリア(6198)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は6月10日(金)～6月16日(木)、上場日は6月27日(月)です。

新規上場する市場は東証マザーズで、想定価格は1,850円(1単元18.5万円)です。仮条件は1,850～1,950円と上振れました。

公開価格は仮条件の上限である1,950円となりました。予想PERは16.2倍です。

初値予想はプラスリターンです。大手初値予想会社の初値予想は以下のとおりとなっています。

• 2,800～3,200円
• 3,000～3,700円

初値予想会社の直前初値予想は以下の通りとなっています。

• 4,000円
• 1,950円

キャリアは、高齢化社会に向けたシニア人材の人材派遣、人材紹介、業務請負や介護施設向けの看護師や介護士を主とした有資格者の人材派遣、人材紹介などの人材ビジネスを展開しています。

監査法人は新日本有限責任監査法人で、本社所在地は東京都新宿区西新宿2-6-1 新宿住友ビル40階です。

キャリアとは

キャリアはわが国の進みゆく深刻な高齢化社会において、労働人口の減少、介護市場での人材不足を課題と捉え、老後の暮らしの安心確保と慢性的な労働力不足を解消することに資する「高齢化社会型人材ビジネス」に取り組んでいます。

ビルメンテナンス、ベッドメイキング、オフィスワーク、ロジスティックス、介護施設などの様々な分野において、シニア人材が働ける就業機会を創造することを目指し、日本全国20拠点において人材ビジネスを行っています。

従業員数は170名、平均年齢は31.8歳、平均勤続年数は2.2年、平均年間給与は322.4万円です。

シニアワーク事業

キャリアでは、55歳以上の働く意欲のある人を「アクティブシニア」と定義し、アクティブシニアの積極的な就労機会の開拓を行っています。

アクティブシニアの方々は、これまでの人生経験とスキル・ノウハウを活かした仕事を続け、社会との接点を持ちつつ、健康で豊かな第２の人生を過ごすことを望んでいるものとキャリアは考えています。

しかしながら、年齢的な制限や多岐にわたる個人の経験を適切に判断することが難しく、雇用した際のミスマッチも多いため、未だに就労機会を閉ざしている企業が多く存在します。

一方で、企業側も若者等の採用が困難となっている場合が多く、シニア人材の活用は労働力不足を補うためには必要不可欠な状況であるものとキャリアは考えています。

キャリアでは、これまでシニアの就業機会のなかった職場であっても、シニアの特性、企業の業務フローを理解したシニア活用コンサルタントが業務分析及び業務フローの改善提案をクライアントに行うことで、シニアでも対応可能な業務の抽出を行ってきました。

新規にクライアントを開拓する際、当初は若年層も含む幅広い年代の人材提供を行います。

業務内容の理解を高めた後は、シニアでも対応可能と考えられる高度なＩＴスキルが不要な業務、体力負担が少ない業務、視力が十分ではなくても可能な業務等を抽出します。

そして、シニアを活用することでメリットを得られるような業務フローの改善を提案することで、クライアントにおけるシニアスタッフの活用を推進しています。

このような業務分析と実際の就労状況をノウハウ・実績として蓄積しており、キャリアが扱う主な職種区分の内、ビルメンテナンス、ベッドメイキング、ロジスティックスの合計で78.2％(平成28年３月末時点)とアクティブシニアの高い就業率を実現しています。

なお、オフィスワークのコールセンターについては、事業を開始して間もないため、アクティブシニアの就業率は21.5％(平成28年３月末時点)と低い状態にあり、比率の向上に取り組んでいます。

このような取り組みの結果、キャリアのシニア活用コンサルタントが派遣先企業にシニアの人材活用ノウハウをお伝えし、シニア人材の稼働率が増加しました。

このことで、クライアントの人材不足の解消、人材定着率の向上、オペレーションコストの削減などの経済効果を生み出し、キャリアのシニアワーク事業は急速な成長を遂げるに至りました。

シニア人材に対しては、様々なシニアスタッフの個々のライフスタイルを尊重し、自分に合った時間でやりがいをもって働くことのできるより適切な職場を提供することを目指しています。

キャリアのシニア活用コンサルタントが個々のシニアスタッフにアンケート、ヒアリング、カウンセリングなどを行うことにより、変化しやすいシニアスタッフのライフスタイルを把握しています。

これまでのキャリアの分類とライフスタイルから適合するスタイル別マッチング等により、多様なニーズに対応することで効率的なシニアスタッフ登録とマッチングを推進し、シニアの高い就労意欲に対しての取組みを行っています。

シニアワーク事業の主な区分、就労場所、業務内容は以下のとおりです。

シニアケア事業

キャリアでは、介護施設を中心に看護師や介護士等の有資格者の人材派遣、人材紹介及び紹介予定派遣を行っています。

介護市場としては高齢化社会の進展、要介護者の増加に伴い介護施設は増加傾向にある中で、厚生労働省の「2025年に向けた介護人材にかかる需給推計(確定値)について」では、2025年には介護の人材は約37.7万人不足すると言われています。

キャリアでは、潜在看護職員推計71万人(厚生労働省：第33回社会保障審議会医療部会資料)に対して、保有している資格を活用できていない潜在看護師の復職や、介護施設において必要とされる介護士の人材派遣、人材紹介及び紹介予定派遣を推進しています。

シニアケア事業の主な就労場所は、入所介護型施設、在宅介護型施設、医療機関等です。主な登録有資格者は看護師、准看護師、介護士です。

キャリアのIPOの諸データ

新規発行による手取金の使途については、顧客対応履歴管理ソフトウエア「inspirX(インスピーリ)」の製品価値及び競争力の向上に向けた機能拡張(クラウド化・オムニチャネル化及びデジタルマーケティングソリューションとの連携等)に必要な開発投資に充当する予定です。

キャリアの業績推移

業績面では売上高は美しい右肩上がりです。経常利益・純利益は減益の年度があるものの、大局的には右肩上がりとなっています。

営業キャッシュフローは純利益を上回っています。一般論としては安心感があります。

前期の自己資本利益率(ROE)は45.1%であり、自己資本比率は31.8％です。配当は2012年9月期に行われたことがあります。

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

東証マザーズ指数は2016年の年明けから大きく崩れましたが、2016年1月21日を底に陽線を連発して底打ちしました。

日銀の追加緩和によるマイナス金利の導入によってモメンタムが出かけましたが、再度大きく下落して2013年のバーナンキショック後の安値に接近していました。

しかしながら、その後は反発して美しい右肩上がりが続いています。停滞する日経平均・TOPIXを尻目に絶好調です。

ここに来てダブルトップを形成したような気配が漂っているのが不穏です。切り返して堅調に推移するとIPOにおいても追い風となります。

(※マネックス証券より)

上場規模

キャリアのIPOの規模は最大で約10.5億円であり、東証マザーズとしてはやや小型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募株式数は150,000株、売出株式数は345,000株、オーバーアロットメント(OA)は74,200株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約26％と標準的です。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は70％です。

貸株人かつキャリア役員である川嶋一郎、キャリア役員である溝部正太、蒲原翔太、髙見澤幸治、谷口誠治及び中川光一郎並びにキャリア株主である島田忠信、本田剛久、小林周一、竹上雅彦及びビー・キューブ株式会社、キャリア新株予約権者である大田原誠、水久保真実、竹森浩美、幸野裕史、筆本貴哉、石川美穂、村井敬一、竹田典史、佐々口晃、赤澤礼士、大石公史、中島正人、中島可南、堀江美帆、倉津慶三、菅井アレキス英夫、倉津理恵、岩下純平、篠原康裕、番場力也、永松七美、荻野目友香、伊藤大貴、梅本祥二、石川洋祐、原知宏及び奥田寿志には、原則として180日間のロックアップがかかっています。株価上昇による解除条項はありません。

まとめ

キャリアの事業は、高齢化社会に向けたシニア人材の人材派遣、人材紹介、業務請負や介護施設向けの看護師や介護士を主とした有資格者の人材派遣、人材紹介などの人材ビジネスということで、IPOにおける業種の人気度は標準的となります。

業種面では新鮮味が皆無の地味企業ですが、高齢化社会の中で人々の現役期間が伸びることで、総活躍による生活保護費用の抑制、しいては財政危機の抑止につながる面があります。高齢化対策という重要な役割がある点でテーマ性があります。

予想PERは16.2倍であり、類似企業との比較では割安感があります。

約10.5億円という上場規模は東証マザーズとしても問題ない規模です。上位株主にVCはなく、万遍なくロックアップがかかっています。

需給面では大きな不安はありません。東証マザーズの10億～15億円のやや小型IPOの初値結果は以下のとおりです。

• PR TIMES：+59.0%
• バルニバービ：+130.0%
• ブランジスタ：+43.8%
• アイビーシー：+251.0%
• JESCOホールディングス：+5.4%
• STUDIOUS：+20.0%
• PCIホールディングス：+169.6%
• Hamee：+67.2%
• sMedio：+58.7%
• ファーストコーポレーション：+25.0%
• ファーストロジック：+52.5%
• データセクション：+73.1%
• サイジニア：+125.8%
• フルッタフルッタ：+51.5%
• メディカル・データ・ビジョン：+135.9%
• セレス：+55.4%
• オプティム：+260.0%

以上を総合考慮して、初値予想はプラスリターンです。

主幹事はSMBC日興証券です。その他は、みずほ証券、大和証券、SBI証券、岩井コスモ証券、エース証券、マネックス証券で申し込めます。

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