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某機関投資家で働く会社員のブログです。経済、資産運用、IPO、株主優待、保険、クレジットカードなどについて発信

新規上場!ラクスのIPOの初値予想

更新日: IPO

ラクス

ラクス(3923)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は11月20日(金)~11月27日(金)です。上場日は12月9日(水)です。

新規上場する市場は東証マザーズです。想定価格は1,080円(1単元10.8万円)です。仮条件は920~1,080円と下振れました。

公開価格は仮条件の上限である1,080円となりました。予想PERは33.6倍です。

初値予想は大幅なプラスリターンです。大手初値予想会社の初値予想は以下の通りとなっています。

  • 1,600〜1,800円
  • 3,000円

大手初値予想会社の直前初値予想は以下の通りです。

  • 2,500円
  • 3,500円

ラクスは、「IT技術で中小企業を強くします。」を企業ビジョンに据え、中小企業が大企業で使用されているようなシステムを簡単に使用できるクラウドサービス等を提供しています。

監査法人はあずさ監査法人です。本社所在地は東京都渋谷区千駄ヶ谷5-33-8 サウスゲート新宿ビル3Fです。


ラクスのIPO

ラクスとは

ラクスは、主に中小企業向けにシステムをクラウド方式で提供するクラウド事業と、Java、Linux/Unixを中心としたWebシステムの開発やインフラ業務に強みを持つITエンジニアを派遣するIT人材事業を行っています。

クラウド事業では、「すぐ便利、ずっと満足。」をコンセプトにクラウド方式によるシステムの開発から販売・保守を提供しています。代表サービスは以下の通りです。

  • 交通費・旅費・経費精算システム「楽楽精算」
  • 問い合わせメール共有・一元管理システム「メールディーラー」
  • メール配信システム「配配メール」
  • Webデータベース「働くDB」

従業員数は349名、平均年齢は31.6歳、平均勤続年数は3.2年、平均給与は492.5万円です。

クラウド事業

コンピューターが得意ではない顧客でもマニュアルを読むことなく直感的に扱えるサービスを理想として、システム開発、Webデザイン、マーケティング、カスタマーサポートサービスを一貫してグループ内で行える体制を整えています。

また、営業担当者やカスタマーサポート担当者が直接顧客のご要望を収集し、開発者にフィードバックすることにより、操作性の改善や機能追加等のバージョンアップを繰り返し、顧客目線に立った使いやすいサービスを提供しています。

交通費・旅費・経費精算システム「楽楽精算」

「楽楽精算」は、「交通費・旅費・経費」等の「申請・承認・精算・仕訳」をクラウド方式で行うシステムです。

申請に使用したデータをそのまま流用して精算することが可能であり、書類の作成・押印の手間を省くことができます。

また、仕訳データや振込データの自動作成機能により、経理部門の仕訳登録作業及び振込登録作業の軽減が可能となっています。

問い合わせメール共有・一元管理システム「メールディーラー」

「メールディーラー」は、ラクス独自開発のメールサポート用システムであり、クラウド方式での販売を行っています。

システム上でのメールの一元管理・共有を行うことで、各ユーザはWebブラウザ上からアクセスしてメール対応を行います。

「メールディーラー」の導入により、メールでの問い合わせ内容や対応状況の共有及び管理が可能となります。

体系的なメール顧客対応体制の構築及びIT化が容易に実現可能となっています。

メール配信システム「配配メール」

「配配メール」は、低価格ながらメールマーケティング及びその効果測定に必要十分な機能を備えた、クラウド方式で提供するメール配信システムです。

クリックカウント、開封チェック、レポートのグラフ表示等、マーケティングの効果測定に不可欠な分析機能を備えています。

また、「メールディーラー」との連携により「配配メール」からの配信メールと「メールディーラー」への問い合わせメールを一元管理することが可能となっています。

Webデータベース「働くDB」

「働くDB」は、幅広い用途に活用することができる、クラウド方式のWebデータベースです。表計算ソフト等に比べ、各種データの共有管理が容易となっています。

「働くDB」の特徴的な機能である自動処理機能は、簡単な設定で様々なデータ処理作業を自動化し、業務ミスを減らしながら、業務効率化が可能となっています。

IT人材事業

特長は、創業時に事業としていたITエンジニアスクールの人材育成ノウハウを最大限に活用し、体系的かつ継続的にITエンジニアの品質を向上させることです。

また、営業担当、育成担当が定期的に開催される社内研修やイベント等を通じ、ITエンジニアとのコミュニケーションを密にとることにより、個々の特性を理解し、顧客企業のニーズに対して最適な提案を行っています。

この仕組みによりラクスサービスの付加価値化と稼働率の向上を実現しています。

Javaシステム開発

顧客企業のJavaによるWebアプリケーション開発を中心としたシステム開発支援を行っています。

具体的には、システム開発の全ての工程(基本・詳細設計、コーディング、単体・結合テスト、ドキュメント作成)に対してサービスを提供しています。

インフラ構築・運用

顧客企業のネットワーク構築、サポート保守業務支援を行っています。

特に、Linux/Unix系サーバー技術全般と、TCP/IP等のネットワーク技術全般に強みを持っています。

また、インフラの設計構築、運用設計、保守・運用、監視等、各種の工程へサービスを提供しています。


ラクスの業績推移

業績面では売上高は右肩上がりとなっています。営業利益・純利益は減益の年度もあるものの、大局的には右肩上がりとなっています。

ラクスの業績推移

営業キャッシュフローは純利益を大幅に上回っています。一般論としては安心感があります。

前期の自己資本利益率(ROE)は33.0%であり、自己資本比率は69.2%です。

決算年月平成26年3月平成27年3月
売上高(千円)2,805,0433,413,690
経常利益(千円)424,047447,937
当期純利益(千円)200,757378,638
包括利益(千円)219,060350,890
純資産額(千円)983,6181,307,887
総資産額(千円)1,571,4721,889,256
1株当たり純資産額(円)90.52120.37
1株当たり当期純利益金額(円)18.4134.85
自己資本比率(%)62.669.2
自己資本利益率(%)22.433
営業活動によるキャッシュ・フロー(千円)224,482292,468
投資活動によるキャッシュ・フロー(千円)△115,683△98,350
財務活動によるキャッシュ・フロー(千円)△42,993△26,621
現金及び現金同等物の期末残高(千円)792,483974,800

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

東証マザーズ指数は下降トレンドが続いていて8月下旬には急落しました。

しかしながら、その後は下値を切り上げながら上昇を続けています。このまま上昇トレンドに回帰するとIPOの初値にもプラス材料です。

東証マザーズのチャート(2015年8月5日~2015年11月4日)
(※マネックス証券より)

上場規模

ラクスのIPOの規模は最大で約5.0億円であり、東証マザーズとしても小型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募株式数は400,000株、オーバーアロットメント(OA)は60,000株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約4%と非常に低めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は0%です。

貸株人かつ代表取締役である中村崇則には、原則として180日間のロックアップがかかっています。株価上昇による解除条項はありません。

株主かつ取締役である浅野史彦、松嶋祥文、井上英輔、北川徹、荻田健治、株主かつ監査役である野島俊宏、松岡宏治、阿部夏朗、株主かつ従業員である本松慎一郎、小川典嗣、公手真之、濱川丈人、望月俊孝、株主である株式会社セプテーニ、ノジックス株式会社、株式会社Kips、松嶋京子、末広憲一、井上洋一、佐藤亮、尾藤修、八木貴郎、田畑正吾、松本美由紀には、原則として90日間のロックアップがかかっています。ロックアップは1.5倍で解除されます。

株主名保有割合任意ロックアップ
中村崇則38.10%
浅野史彦8.01%
松嶋祥文7.84%
井上英輔6.81%
ラクス従業員持株会6.59% 
本松慎一郎5.34%
小川典嗣2.48%
野島俊宏2.39%
(株)セプテーニ2.21%
公手真之2.12%

まとめ

ラクスの事業は、主に中小企業向けにシステムをクラウド方式で提供するクラウド事業と、Java、Linux/Unixを中心としたWebシステムの開発やインフラ業務に強みを持つITエンジニアを派遣するIT人材事業ということで、IPOにおける人気度は高いです。

5.0億円という上場規模は東証マザーズとしても小型であり、上位株主にはVCの名は見当たらず、万遍なくロックアップがかかっています。

売出は0という点もIPOにおいては好感されます。現時点では単独上場となっています。需給面では大きなプラス材料が揃っています。

東証マザーズの5億円未満の超小型IPOの初値結果は以下のとおりです。

  • アクアライン:+21.7%
  • アイリッジ:+429.2%
  • テラスカイ:+350.0%
  • エクストリーム:+296.4%
  • ビーロット:+422.4%
  • レアジョブ:+169.7%
  • フィックスターズ:+162.0%
  • シンプロメンテ:+135.3%
  • サンワカンパニー:+268.4%
  • フォトクリエイト:+126.0%
  • ウォーターダイレクト:+200.0%

以上を総合考慮して、初値予想は大幅なプラスリターンです。

主幹事はみずほ証券です。その他は、大和証券、岩井コスモ証券、極東証券、SMBCフレンド証券、丸三証券、東海東京証券、岡三証券、SBI証券で申し込めます。

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<投資スタンス>
強気
(※強気・やや強気・中立・弱気の4段階)

※過去のIPO初値予想の履歴

銘柄名(2015年)発表時BB直前結果
Keeper技研やや強気やや強気49.1%
ケネディクス商業リート投資法人中立やや強気13.3%
ファーストロジック強気強気52.5%
ファーストブラザーズやや弱気やや弱気2.5%
ホクリヨウ中立中立8.9%
ALBERT強気強気115.7%
シリコンスタジオやや強気やや強気102.0%
コラボス強気強気137.6%
エムケイシステム強気強気332.0%
ショーケース・ティービー強気強気193.9%
ヘルスケア&メディカル投資法人やや強気やや強気54.5%
エスエルディー強気強気15.3%
ヒューマンウェブやや強気やや強気11.7%
イード強気強気46.4%
ファーストコーポレーションやや強気やや強気25.0%
RSTechnologies中立中立-23.6%
シンデン・ハイテックスやや強気やや強気12.2%
ハウスドゥやや強気やや強気47.2%
Aiming中立中立12.2%
モバイルファクトリー強気強気99.4%
日本動物高度医療センターやや強気やや強気44.2%
プラッツやや強気やや強気70.2%
sMedioやや強気やや強気58.7%
サンバイオ弱気弱気-14.5%
海帆やや強気やや強気76.5%
Hameeやや強気やや強気67.2%
日本スキー場開発中立中立9.9%
シーアールイー弱気弱気-7.3%
三機サービス中立中立37.1%
レントラックス強気強気53.1%
リンクバルやや強気やや強気27.9%
ジグソー強気強気236.4%
Gunosy中立中立0.0%
デザインワン・ジャパンやや強気やや強気50.9%
テラスカイ強気強気350.0%
ヘリオス中立弱気22.5%
スマートバリュー強気強気344.9%
マーケットエンタープライズ強気強気167.0%
デジタル・インフォメーション・テクノロジー強気強気246.2%
エコノス弱気中立120.0% 
中村超硬弱気弱気11.8%
メニコンやや強気やや強気73.5%
冨士ダイス弱気弱気50.9%
ファンデリー強気強気102.1%
ナガオカ中立中立40.6%
サムティ・レジデンシャル投資法人中立中立 -2.9%
富士山マガジンサービス強気強気126.4%
クレステックやや強気やや強気82.4%
平山やや強気やや強気29.5%
アイリッジ強気強気429.2%
デクセリアルズ弱気弱気-3.1%
ジャパン・シニアリビング投資法人やや強気やや強気-10.5%
イトクロ中立中立4.1%
PCIホールディングスやや強気やや強気169.6% 
エスケーホーム中立やや強気13.8%
パルマ強気強気70.5%
メタップス中立中立-7.9%
ラクト・ジャパン中立中立0.0%
土木管理総合試験所中立中立-2.4%
アクアライン強気強気21.7% 
ベステラやや強気やや強気25.0%
STUDIOUSやや強気やや強気20.0%
JESCOホールディングス中立中立5.4%
ピクスタ強気強気34.8%
アイビーシー強気強気251.0%
ブランジスタやや強気強気43.8%
AppBankやや強気強気45.8%
グリーンペプタイド弱気弱気-8.0%
GMOメディアやや強気やや強気101.1%
パートナーエージェントやや強気強気217.5%
バルニバービやや強気やや強気130.0%
日本郵政中立中立16.5%
ゆうちょ銀行中立中立15.9%
かんぽ生命保険中立中立33.1%
ロゼッタ強気  
あんしん保証強気  
ベルシステム24HD弱気  
ネオジャパン強気  
いちごホテルリート投資法人中立  
インベスターズクラウドやや強気  
鎌倉新書やや強気  

銘柄名(2014年)発表時BB直前結果
ヒューリックリート投資法人中立中立13.0%
アキュセラインクやや強気中立27.8%
サイバーリンクス強気強気172.9%
日本BS放送中立中立6.6%
エンバイオ・ホールディングス強気強気126.0%
ダイキョーニシカワ中立中立12.4%
日立マクセルやや弱気やや弱気-4.8%
ジャパンディスプレイ中立中立-14.6%
ホットマンやや強気やや強気67.5%
みんなのウェディング強気強気27.1%
ディー・エル・イーやや強気やや強気101.0%
サイバーダイン強気強気130.0%
エスクロー・エージェント・ジャパンやや強気やや強気290.8%
トレックス・セミコンダクターやや弱気やや弱気-10.4%
丸和運輸機関中立中立-8.8%
ジョイフル本田中立中立-1.9%
フィックスターズ強気強気162.0%
白鳩強気強気46.2%
日本リート投資法人中立中立4.0%
西武ホールディングスやや弱気やや弱気0.0%
東武住販やや強気やや強気12.0%
インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人中立中立5.7%
ニュートン・フィナンシャル・コンサルティング中立中立-7.7%
ムゲンエステート中立中立10.0%
フリークアウト強気強気250.0%
ポバール興業中立中立6.6%
OATアグリオ中立中立-6.3%
メドピア強気強気131.3%
レアジョブ強気強気169.7%
VOYAGEGROUP強気強気40.0%
鳥貴族やや強気やや強気120.7%
イグニス強気強気342.1%
日本ビューホテルやや弱気やや弱気-2.3%
ジャパンインベストメントアドバイザーやや強気やや強気126.3%
ロックオン強気強気284.6%
リアルワールド強気強気79.8%
AMBITIONやや強気強気62.0%
ジェネレーションパス強気強気119.2%
リボミック中立やや強気-20.4%
FFRI強気強気176.5%
ホットランド中立中立-1.7%
ヤマシンフィルタ中立中立19.6%
すかいらーく中立中立0.0%
リクルートホールディングス中立中立2.3%
GMOリサーチ強気強気133.3%
セレス強気強気55.4%
オプティム強気強気260.0%
アルファポリス強気強気93.2%
エランやや強気やや強気70.3%
日本ヘルスケア投資法人やや強気やや強気48.1%
SHIFT強気強気361.5%
CRI・ミドルウェア強気強気462.5%
日本PCサービス中立やや強気67.7%
トーセイリート投資法人やや弱気中立11.6%
積水ハウス・リート投資法人やや強気やや強気22.7%
弁護士ドットコム強気強気215.4%
クラウドワークス強気強気73.2%
スノーピークやや強気やや強気134.3%
ビーロット強気強気422.4%
GMOTECH強気強気135.2%
テクノプロ・ホールディングス中立中立-5.0%
アトラやや強気やや強気77.4%
マークラインズ強気強気77.3%
メディカル・データ・ビジョン強気強気135.9%
U-NEXTやや強気中立31.7%
SFPダイニングやや弱気やや弱気-16.5%
今村証券中立中立27.4%
フルッタフルッタ強気やや強気51.5%
竹本容器中立中立2.0%
gumi中立中立0.0%
大冷やや弱気やや弱気-6.7%
アドベンチャー強気強気127.2%
メタウォーターやや弱気やや弱気-6.0%
サイジニア強気強気125.8%
インターワークスやや強気やや強気16.7%
イーレックス中立中立11.2%
データセクション強気強気73.1%
綿半ホールディングスやや弱気やや弱気6.3%
ヨシックス中立中立29.4%
東京ボード工業やや弱気やや弱気-8.0%
カヤック強気強気222.0%
エクストリーム強気強気296.4%
MRT強気強気309.4%

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