クリーマ(4017)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2020年11月11日(水)～11月17日(火)、上場日は2020年11月27日(金)です。
新規上場する市場は東証マザーズで、想定価格は3,250円(1単元32.5万円)です。公募価格は2020年11月18日(水)に決定。
仮条件は3,250円～3,570円と上振れました。予想PERは81.3～89.3倍です。
初値予想はプラスリターンです。以下のレンジを想定しています。
4,600〜5,400円(仮条件の上限比+28.9%～+51.3%)
クリーマは、創作活動に取り組む全国のクリエイターと生活者(ユーザー)が、オンライン上で直接オリジナル作品を売買できるCtoCのハンドメイドマーケットプレイス「Creema」等を展開しています。
監査法人は有限責任監査法人トーマツで、本社所在地は東京都港区北青山 2-12-5 KRT 青山ビル 2Fです。
クリーマとは
クリーマの事業はクリエイターエンパワーメント事業の単一セグメントです。
「本当にいいものが埋もれてしまうことのない、フェアで新しい巨大経済圏を確立する」をコンセプトに、マーケットプレイス、プラットフォーム、イベント・ストア、大規模クラフトイベント、クラウドファンディング等のサービスを提供しています。
クリーマは、創作活動に取り組む全国のクリエイターと生活者(ユーザー)が、オンライン上で直接オリジナル作品を売買できるCtoCのハンドメイドマーケットプレイス「Creema」の運営を2010年より行ってきました。
2013年以降は、来場者数５万人を誇る、日本最大級のクリエイターの祭典「HandMade In Japan Fes’(東京ビッグサイト)」等の大型イベント開催や、常設ショップ「Creema Store(新宿・札幌)」「暮らしとクリーマ(二子玉川)」の運営等、「Creema」に出店するクリエイターにさらなる活躍の場を提供しています。
生活者(ユーザー)がリアルの場で作品に触れられる機会を数多く創出することで、日本のクラフト文化を創造・牽引しながら、クリエイターの活動支援に長年注力してきました。
クリーマの事業活動はクリエイターの活動支援に注力してきた関係から、本業として作家活動を行うクリエイターや、これから本格的に作家としての活動を志望しているクリエイター等、プロ志向のクリエイターから支持を得ています。
品質の高いプロ志向のクリエイターの作品が多く集まるため、クリーマのマーケットプレイスでは高品質の作品を求める生活者(ユーザー)の安定的な集客が可能となっています。
感度の高い良質なコミュニティの構築につながり、クリーマのサービスの明確な独自性・競争優位性のひとつとなっています。
従業員数は70名、平均年齢は30.7歳、平均勤続年数は2.3年、平均年間給与は402.6万円です。
クリーマのIPOの諸データ
クリーマの業績推移
業績面では売上高は美しい右肩上がりです。経常利益・純利益は減益の年度があるものの、大局的には右肩上がりの傾向となっています。
主要な連結経営指標等の推移は下表のとおりです。
| 回次 | 第10期 | 第11期 | |
|---|---|---|---|
| 決算年月 | 2019年2月 | 2020年2月 | |
| 売上高 | (千円) | 1,150,296 | 1,517,668 |
| 経常利益又は経常損失 | (千円) | △372,886 | 45,914 |
| 親会社株主に帰属する当期純損失 | (千円) | △373,402 | △28,035 |
| 包括利益 | (千円) | △371,177 | △30,952 |
| 純資産額 | (千円) | △130,069 | 39,068 |
| 総資産額 | (千円) | 1,650,659 | 1,943,793 |
| １株当たり純資産額 | (円) | △422.01 | △430.37 |
| １株当たり当期純損失(△) | (円) | △100.92 | △7.58 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | (円) | － | － |
| 自己資本比率 | (％) | △8.0 | 1.9 |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | (千円) | △262,904 | △164,590 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | (千円) | △90,124 | △29,195 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | (千円) | 515,267 | 422,732 |
| 現金及び現金同等物の期末残高 | (千円) | 1,179,436 | 1,403,426 |
| 従業員数 | (名) | 48 | 61 |
市場トレンド
市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。
東証マザーズ指数は美しい右肩上がりとなっていましたが、足元では調整局面となっています。
堅調な推移が続くとIPOにおいて追い風となり、反落して再び軟調な相場に回帰すれば向かい風となります。
上場規模
クリーマのIPOの規模は最大で約59.8億円であり、東証マザーズとしては大型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。
公募株式数は113,000株、売出株式数は1,559,700株、オーバーアロットメント(OA)は167,200株です。
公開比率(オファリングレシオ)は最大で約30％とやや高めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は93％です。
| 株主名 | 保有割合 | ロックアップ |
|---|---|---|
| 丸林耕太郎 | 31.89% | ○ |
| アニマリズムグループ(株) | 9.10% | |
| グロービス４号ファンド投資事業有限責任組合 | 8.57% | ○ |
| グローバル・ブレイン６号投資事業有限責任組合 | 7.10% | ○ |
| 大橋優輝 | 6.92% | ○ |
| ＫＤＤＩ新規事業育成２号投資事業有限責任組合 | 6.10% | ○ |
| ＫＤＤＩ新規事業育成投資事業有限責任組合 | 5.80% | ○ |
| Globis Fund IV, L.P. | 5.15% | ○ |
| 日本郵政キャピタル(株) | 3.07% | ○ |
| SBI AI& Blockchain投資事業有限責任組合 | 3.07% | ○ |
※制度ロックアップによる継続保有を含む
初値予想
クリーマの事業は、創作活動に取り組む全国のクリエイターと生活者(ユーザー)が、オンライン上で直接オリジナル作品を売買できるCtoCのハンドメイドマーケットプレイス「Creema」等であり、IPOにおける業種の人気度はやや高めです。
訴求力の高い東証マザーズネット企業の範疇に属しています。
予想PERは81.3～89.3倍であり、類似企業と比較すると中間的です。
| コード | 銘柄名 | PER | PBR | 配当利回り |
|---|---|---|---|---|
| 2769 | ヴィレッジヴァンガード | 赤字 | 1.33 | 0.00% |
| 3633 | ＧＭＯペパボ | 46.92 | 16.15 | 0.96% |
| 4385 | メルカリ | 赤字 | 20.17 | 0.00% |
| 4477 | ＢＡＳＥ | 794.59 | 65.59 | 0.00% |
| 4689 | Ｚホールディングス | 59.20 | 4.60 | 1.19% |
| 4755 | 楽天 | 赤字 | 2.05 | 0.42% |
約59.8億円という上場規模は東証マザーズとしては大型です。上位株主にVCが名を連ねており、公開株式のほぼすべてが売出でVCのExitの要素はあります。
東証マザーズの50億円以上の大型IPOの初値結果は以下のとおりです。
過去実績
- 日通システム：+83.3%
- I-ne：+12.5%
- ロコガイド：+130.3%
- SREホールディングス：-6.6%
- ランサーズ：+15.3%
- JTOWER：+63.8%
- フリー：+25.0%
- JMDC：+32.5%
- メドレー：-2.3%
- BASE：-6.9%
- HPCシステムズ：-6.0%
- ギフティ：+25.3%
- ステムリム：-7.0%
- ブシロード：+16.6%
- 新日本製薬：+13.2%
- Sansan：+5.8%
- EduLab：+2.2%
- ポート：-37.2%
- 自律制御システム研究所：-16.8%
- SBIインシュアランスグループ：±0％
- MTG：+21.6%
- メルカリ：+66.7%
- ラクスル：+9.7%
- SOU：+24.2%
- 神戸天然物化学：+56.6%
- HANATOUR JAPAN：+10.0%
- ウェルビー：+28.1%
- MS&Consulting：-2.3%
- PKSHA Technology：+128.3%
- ビーグリー：+0.1%
- アイモバイル：-6.8%
- ベイカレント・コンサルティング：-6.5%
- アカツキ：-8.0%
- ビジョン：+10.7%
- グリーンペプタイド：-8.0%
- メタップス：-7.9%
- イトクロ：+4.1%
- ヘリオス：+22.5%
- Gunosy：±0%
- サンバイオ：-14.5%
- Aiming：+12.2%
- ファーストブラザーズ：+2.5%
- イーレックス：+11.2%
- リボミック：-20.4%
- VOYAGE GROUP：+40.0%
- CYBERDYNE：+130.0%
- アキュセラ・インク：+27.8%
- シグマクシス：+0.3%
- オンコリスバイオファーマ：+34.6%
- じげん：+191.7%
- ペプチドリーム：+216.0%
- ＵＭＮファーマ：-8.0%
- ライフネット生命：-7.0%
- ダブル・スコープ：-8.0%
- テラプローブ：-7.5%
- エフオーアイ：-9.4%
- グリー：+51.5%
- カービュー：+5.5%
- ユー・エス・ジェイ：-4.9%
- ゲームオン：-8.0%
- ＧＣＡ：+28.1%
- ミクシィ：+90.3%
東証マザーズの大型IPOは、メルカリ・CYBERDYNE・ミクシィのようなテーマ性がある銘柄か、相場の時流に適した銘柄、バイオ旋風が吹き荒れている時のバイオ銘柄以外は、公募割れも目立っています。
以上を総合考慮して、初値予想は「公開価格近辺で若干のプラスリターン」です。
東証マザーズの市況が現在の好況を続けたら、アップサイドの可能性もあります。他方、規模が大きいことから、東証マザーズが崩壊する流れとなった場合、暗雲が立ち込める点には留意が必要です。
主幹事はSBI証券です。その他は、大和証券、みずほ証券、SMBC日興証券、エース証券、岩井コスモ証券、岡三証券、丸三証券、水戸証券で申し込めます。
| 証券会社名 | 割当株式数 | 割当比率 |
|---|---|---|
| ＳＢＩ証券 | 1,421,800 | 85.00% |
| 大和証券 | 83,600 | 5.00% |
| みずほ証券 | 58,600 | 3.50% |
| ＳＭＢＣ日興証券 | 41,800 | 2.50% |
| エース証券 | 16,700 | 1.00% |
| 岩井コスモ証券 | 16,700 | 1.00% |
| 岡三証券 | 16,700 | 1.00% |
| 丸三証券 | 8,400 | 0.50% |
| 水戸証券 | 8,400 | 0.50% |
クリーマのIPOの当選のコツについては、以下で徹底解説しています。
SBI証券が幹事団に入っているので、着実にSBIチャレンジポイントを貯めましょう。
参考まだ安全資産は定期預金と国債だけなの？IPOチャレンジポイントで確実にS級IPOをゲットできる
SBI証券でIPOの引受け部門で活動していたプロにインタビューして、貴重なお話を聞きました。以下にまとめています。
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SMBC日興証券のネット口座は小口個人投資家でもIPOが当選することがあります。口座開設をおすすめします。
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野村證券はIPOの取り扱いが多いのがメリットです。小口個人ですと当たりづらいですけれども、ポチポチ作業を許容できる場合は候補です。
郵政3社、JR九州などの中型株に関しては意外な程に当たりやすいです。
大和証券も厳正かつ公平な抽選サービスとなっており、小口投資家でも当選の可能性はあります。
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東海東京証券は小口個人投資家には嬉しい完全抽選がある証券会社です。
むさし証券もIPOのサービスを提供しています。インターネット口座は売却手数料がリーズナブルです。
楽天証券、松井証券も委託幹事団に名を連ねる可能性があります。
＜投資スタンス＞
やや強気
(※強気・やや強気・中立・やや弱気・弱気の5段階)
- 強気：対面証券・ネット証券で全力申込
- やや強気：ネット証券・対面証券で申込
- 中立：ネット証券、S級銘柄の当落に影響がない対面証券では申込(大量獲得を狙える場合は妙味あり)※回数制限やS級狙いで回避することも
- やや弱気：SBI証券以外は原則回避(ただし、マイナス覚悟の勝負で申し込むことも)
- 弱気：SBI証券以外は回避(対面証券はバーター取引ならOK)