上場!クリーマ(4017)のIPOの初値予想

更新日: IPO

クリーマ

クリーマ(4017)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2020年11月11日(水)~11月17日(火)、上場日は2020年11月27日(金)です。

新規上場する市場は東証マザーズで、想定価格は3,250円(1単元32.5万円)です。公募価格は2020年11月18日(水)に決定。

仮条件は3,250円~3,570円と上振れました。予想PERは81.3~89.3倍です。

初値予想はプラスリターンです。以下のレンジを想定しています。

4,600〜5,400円(仮条件の上限比+28.9%~+51.3%)

クリーマは、創作活動に取り組む全国のクリエイターと生活者(ユーザー)が、オンライン上で直接オリジナル作品を売買できるCtoCのハンドメイドマーケットプレイス「Creema」等を展開しています。

監査法人は有限責任監査法人トーマツで、本社所在地は東京都港区北青山 2-12-5 KRT 青山ビル 2Fです。

クリーマとは

クリーマの事業はクリエイターエンパワーメント事業の単一セグメントです。

「本当にいいものが埋もれてしまうことのない、フェアで新しい巨大経済圏を確立する」をコンセプトに、マーケットプレイス、プラットフォーム、イベント・ストア、大規模クラフトイベント、クラウドファンディング等のサービスを提供しています。

クリーマは、創作活動に取り組む全国のクリエイターと生活者(ユーザー)が、オンライン上で直接オリジナル作品を売買できるCtoCのハンドメイドマーケットプレイス「Creema」の運営を2010年より行ってきました。

2013年以降は、来場者数5万人を誇る、日本最大級のクリエイターの祭典「HandMade In Japan Fes’(東京ビッグサイト)」等の大型イベント開催や、常設ショップ「Creema Store(新宿・札幌)」「暮らしとクリーマ(二子玉川)」の運営等、「Creema」に出店するクリエイターにさらなる活躍の場を提供しています。

生活者(ユーザー)がリアルの場で作品に触れられる機会を数多く創出することで、日本のクラフト文化を創造・牽引しながら、クリエイターの活動支援に長年注力してきました。

クリーマの事業活動はクリエイターの活動支援に注力してきた関係から、本業として作家活動を行うクリエイターや、これから本格的に作家としての活動を志望しているクリエイター等、プロ志向のクリエイターから支持を得ています。

品質の高いプロ志向のクリエイターの作品が多く集まるため、クリーマのマーケットプレイスでは高品質の作品を求める生活者(ユーザー)の安定的な集客が可能となっています。

感度の高い良質なコミュニティの構築につながり、クリーマのサービスの明確な独自性・競争優位性のひとつとなっています。

従業員数は70名、平均年齢は30.7歳、平均勤続年数は2.3年、平均年間給与は402.6万円です。

クリーマのIPOの諸データ

クリーマの業績推移

業績面では売上高は美しい右肩上がりです。経常利益・純利益は減益の年度があるものの、大局的には右肩上がりの傾向となっています。

クリーマの業績推移

主要な連結経営指標等の推移は下表のとおりです。

回次第10期第11期
決算年月2019年2月2020年2月
売上高(千円)1,150,2961,517,668
経常利益又は経常損失(千円)△372,88645,914
親会社株主に帰属する当期純損失(千円)△373,402△28,035
包括利益(千円)△371,177△30,952
純資産額(千円)△130,06939,068
総資産額(千円)1,650,6591,943,793
1株当たり純資産額(円)△422.01△430.37
1株当たり当期純損失(△)(円)△100.92△7.58
潜在株式調整後1株当たり当期純利益(円)
自己資本比率(%)△8.01.9
営業活動によるキャッシュ・フロー(千円)△262,904△164,590
投資活動によるキャッシュ・フロー(千円)△90,124△29,195
財務活動によるキャッシュ・フロー(千円)515,267422,732
現金及び現金同等物の期末残高(千円)1,179,4361,403,426
従業員数(名)4861

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

東証マザーズ指数は美しい右肩上がりとなっていましたが、足元では調整局面となっています。

堅調な推移が続くとIPOにおいて追い風となり、反落して再び軟調な相場に回帰すれば向かい風となります。

東証マザーズのチャート(過去3ヶ月)

上場規模

クリーマのIPOの規模は最大で約59.8億円であり、東証マザーズとしては大型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募株式数は113,000株、売出株式数は1,559,700株、オーバーアロットメント(OA)は167,200株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約30%とやや高めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は93%です。

株主名保有割合ロックアップ
丸林耕太郎31.89%
アニマリズムグループ(株)9.10% 
グロービス4号ファンド投資事業有限責任組合8.57%
グローバル・ブレイン6号投資事業有限責任組合7.10%
大橋優輝6.92%
KDDI新規事業育成2号投資事業有限責任組合6.10%
KDDI新規事業育成投資事業有限責任組合5.80%
Globis Fund IV, L.P.5.15%
日本郵政キャピタル(株)3.07%
SBI AI& Blockchain投資事業有限責任組合3.07%

※制度ロックアップによる継続保有を含む

初値予想

クリーマの事業は、創作活動に取り組む全国のクリエイターと生活者(ユーザー)が、オンライン上で直接オリジナル作品を売買できるCtoCのハンドメイドマーケットプレイス「Creema」等であり、IPOにおける業種の人気度はやや高めです。

訴求力の高い東証マザーズネット企業の範疇に属しています。

予想PERは81.3~89.3倍であり、類似企業と比較すると中間的です。

コード銘柄名PERPBR配当利回り
2769ヴィレッジヴァンガード赤字1.330.00%
3633GMOペパボ46.9216.150.96%
4385メルカリ赤字20.170.00%
4477BASE794.5965.590.00%
4689Zホールディングス59.204.601.19%
4755楽天赤字2.050.42%

約59.8億円という上場規模は東証マザーズとしては大型です。上位株主にVCが名を連ねており、公開株式のほぼすべてが売出でVCのExitの要素はあります。

東証マザーズの50億円以上の大型IPOの初値結果は以下のとおりです。

過去実績

  • 日通システム:+83.3%
  • I-ne:+12.5%
  • ロコガイド:+130.3%
  • SREホールディングス:-6.6%
  • ランサーズ:+15.3%
  • JTOWER:+63.8%
  • フリー:+25.0%
  • JMDC:+32.5%
  • メドレー:-2.3%
  • BASE:-6.9%
  • HPCシステムズ:-6.0%
  • ギフティ:+25.3%
  • ステムリム:-7.0%
  • ブシロード:+16.6%
  • 新日本製薬:+13.2%
  • Sansan:+5.8%
  • EduLab:+2.2%
  • ポート:-37.2%
  • 自律制御システム研究所:-16.8%
  • SBIインシュアランスグループ:±0%
  • MTG:+21.6%
  • メルカリ:+66.7%
  • ラクスル:+9.7%
  • SOU:+24.2%
  • 神戸天然物化学:+56.6%
  • HANATOUR JAPAN:+10.0%
  • ウェルビー:+28.1%
  • MS&Consulting:-2.3%
  • PKSHA Technology:+128.3%
  • ビーグリー:+0.1%
  • アイモバイル:-6.8%
  • ベイカレント・コンサルティング:-6.5%
  • アカツキ:-8.0%
  • ビジョン:+10.7%
  • グリーンペプタイド:-8.0%
  • メタップス:-7.9%
  • イトクロ:+4.1%
  • ヘリオス:+22.5%
  • Gunosy:±0%
  • サンバイオ:-14.5%
  • Aiming:+12.2%
  • ファーストブラザーズ:+2.5%
  • イーレックス:+11.2%
  • リボミック:-20.4%
  • VOYAGE GROUP:+40.0%
  • CYBERDYNE:+130.0%
  • アキュセラ・インク:+27.8%
  • シグマクシス:+0.3%
  • オンコリスバイオファーマ:+34.6%
  • じげん:+191.7%
  • ペプチドリーム:+216.0%
  • UMNファーマ:-8.0%
  • ライフネット生命:-7.0%
  • ダブル・スコープ:-8.0%
  • テラプローブ:-7.5%
  • エフオーアイ:-9.4%
  • グリー:+51.5%
  • カービュー:+5.5%
  • ユー・エス・ジェイ:-4.9%
  • ゲームオン:-8.0%
  • GCA:+28.1%
  • ミクシィ:+90.3%

東証マザーズの大型IPOは、メルカリ・CYBERDYNE・ミクシィのようなテーマ性がある銘柄か、相場の時流に適した銘柄、バイオ旋風が吹き荒れている時のバイオ銘柄以外は、公募割れも目立っています。

以上を総合考慮して、初値予想は「公開価格近辺で若干のプラスリターン」です。

東証マザーズの市況が現在の好況を続けたら、アップサイドの可能性もあります。他方、規模が大きいことから、東証マザーズが崩壊する流れとなった場合、暗雲が立ち込める点には留意が必要です。

主幹事はSBI証券です。その他は、大和証券、みずほ証券、SMBC日興証券、エース証券、岩井コスモ証券、岡三証券、丸三証券、水戸証券で申し込めます。

証券会社名割当株式数割当比率
SBI証券1,421,80085.00%
大和証券83,6005.00%
みずほ証券58,6003.50%
SMBC日興証券41,8002.50%
エース証券16,7001.00%
岩井コスモ証券16,7001.00%
岡三証券16,7001.00%
丸三証券8,4000.50%
水戸証券8,4000.50%

クリーマのIPOの当選のコツについては、以下で徹底解説しています。

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<投資スタンス>
やや強気
(※強気・やや強気・中立・やや弱気・弱気の5段階)

  1. 強気:対面証券・ネット証券で全力申込
  2. やや強気:ネット証券・対面証券で申込
  3. 中立:ネット証券、S級銘柄の当落に影響がない対面証券では申込(大量獲得を狙える場合は妙味あり)※回数制限やS級狙いで回避することも
  4. やや弱気:SBI証券以外は原則回避(ただし、マイナス覚悟の勝負で申し込むことも)
  5. 弱気:SBI証券以外は回避(対面証券はバーター取引ならOK)

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