コンピューターマネージメント(4491)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2020年2月25日(火)～3月2日(月)、上場日は2020年3月11日(水)です。
新規上場する市場は東証JASDAQスタンダードで、想定価格は2,630円(1単元26.3万円)です。公募価格は2020年3月3日(火)に決定。
仮条件は2,630～2,750円と上振れました。予想PERは11.1倍～11.6倍です。
初値予想は大幅なプラスリターンです。以下のレンジを想定しています。
4,800〜6,000円（仮条件の上限比+74.5%～+118.2%）
コンピューターマネージメントは、「働き方改革」の実現に向けたIT活用意識の高まり等を背景に技術革新が著しい情報サービス産業において、システムソリューションサービスを展開しています。
監査法人は有限責任 あずさ監査法人で、本社所在地は大阪市港区弁天一丁目2番1号 Bay Area 大阪ベイタワー15階です。
コンピューターマネージメントとは
コンピューターマネージメントは、顧客の経営に直結するシステム課題を解決するITシステムソリューションを提供する独立ITトータルソリューションプロバイダーであり、当社及び連結子会社１社により構成されています。
足元では、新たな技術領域であるクラウド、IoT、ビッグデータ、AI、RPA等についてもシステムソリューションサービスの提供を行っています。
当社グループにおける事業の中核となるのはゼネラルソリューションサービスです。
金融業（銀行・保険・証券）、産業・流通業、公共分野、医療分野等の幅広い分野において、顧客であるエンドユーザーや国内ITメーカー、大手システムインテグレーター（Sier）からの受託開発、運用保守を中心にサービスを提供しています。
インフラソリューションサービスでは、顧客のITシステム基盤となるサーバー等ハードウェアの導入やネットワークの構築、データベース、アプリケーション基盤等のシステムインフラを構築しています。
また、その後の運用や保守までの一連のサービスを提供しており、また、システム基盤の有効活用の観点から仮想化技術にも対応したサービスを提供しています。
当社グループは、ERPパッケージベンダーとして世界トップシェアを誇るSAPジャパン株式会社と20年以上の取引実績があることから、SAP PESELLパートナー（ライセンス販売権保有）契約を締結しています。
また、パートナーパッケージソリューション（SAP-qualified partner-packaged solution for SAP Business ByDesign）の認定を取得しています（名称「CMK GROWTH」）。
加えて、SAPジャパン株式会社等から製品の提供を受け、製品（SAP S/4HANA、SAP Business ByDesign、OBC 奉行シリーズ等）の導入支援、カスタマイズ、アドオン開発、保守、運用まで行い、ワンストップトータルサービスを提供しています。
従業員数は595名、平均年齢は37.2歳、平均勤続年数は5.8年、平均年間給与は500.6万円です。
コンピューターマネージメントのIPOの諸データ
コンピューターマネージメントの業績推移
業績面では売上高・経常利益・純利益のいずれも、美しい右肩上がりとなっています。
主要な連結経営指標等の推移は下表のとおりです。
| 回次 | 第37期 | 第38期 | |
|---|---|---|---|
| 決算年月 | 平成30年３月 | 平成31年３月 | |
| 売上高 | （千円） | 4,964,794 | 5,544,979 |
| 経常利益 | （千円） | 241,174 | 259,744 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益 | （千円） | 160,483 | 176,451 |
| 包括利益 | （千円） | 130,527 | 209,612 |
| 純資産額 | （千円） | 967,707 | 1,154,639 |
| 総資産額 | （千円） | 2,338,615 | 2,547,671 |
| １株当たり純資産額 | （円） | 1,280.04 | 1,527.30 |
| １株当たり当期純利益 | （円） | 212.28 | 233.4 |
| 自己資本比率 | （％） | 41.4 | 45.3 |
| 自己資本利益率 | （％） | 17.7 | 16.6 |
| 株価収益率 | （倍） | － | － |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | （千円） | 309,648 | 114,545 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | （千円） | 81,232 | △17,958 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | （千円） | △15,009 | △22,680 |
| 現金及び現金同等物の期末残高 | （千円） | 1,256,791 | 1,330,697 |
| 従業員数 | （名） | 501 | 565 |
市場トレンド
市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。
日経JASDAQは美しい右肩上がりとなっていましたが、足元ではコロナウイルスの影響で軟調となっています。
再び堅調な相場に回帰すれば、IPOにおいて追い風となります。
上場規模
コンピューターマネージメントのIPOの規模は最大で約11.1億円であり、東証JASDAQスタンダードとしてはやや小型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。
公募株式数は187,200株、売出株式数は179,600株、オーバーアロットメント(OA)は55,000株です。
公開比率(オファリングレシオ)は最大で約43％と高めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は49％です。
| 株主名 | 保有割合 | ロックアップ | |
|---|---|---|---|
| (有)シー・エム・ケー | 46.80% | ◯ | |
| 竹中勝昭 | 19.62% | ||
| コンピューターマネージメント社員持株会 | 15.54% | ◯ | |
| 竹中澪子 | 3.69% | ◯ | |
| 竹中英之 | 2.73% | ◯ | |
| 竹中利之 | 2.58% | ◯ | |
| 長平由美子 | 2.58% | ◯ | |
| 吉田徹 | 1.50% | ◯ | |
| 辻下知充 | 1.27% | ◯ | |
| 常深雅稔 | 0.66% | ◯ | |
初値予想
コンピューターマネージメントの事業はシステムソリューションサービスということで、IPOにおける業種の人気度はやや高めです。
クラウド、IoT、ビッグデータ、AI、RPAといったキラーワードも、事業領域でタッチしています。
予想PERは11.1倍～11.6倍であり、類似企業と比較すると割安感があります。
| コード | 銘柄名 | PER | PBR | 配当利回り |
|---|---|---|---|---|
| 3924 | ランドコンピュータ | 17.13 | 2.14 | 1.66% |
| 3988 | ＳＹＳホールディングス | 20.92 | 2.00 | 0.91% |
| 4284 | ソルクシーズ | 18.86 | 1.79 | 1.15% |
| 4421 | ディ・アイ・システム | 22.98 | 2.51 | 1.75% |
| 4450 | パワーソリューションズ | 17.88 | 3.37 | 0.00% |
| 4736 | 日本ラッド | 44.10 | 1.36 | 0.75% |
| 9758 | ジヤパンシステム | 29.31 | 2.20 | 0.70% |
約11.1億円という上場規模はJASDAQスタンダードとしてはやや小型です。上位株主にVCはなく、ロックアップのカバー率は高いです。
JASDAQスタンダードの10億～20億円のやや小型IPOの初値結果は以下のとおりです。
- 浜木綿：+39.2%
- 共栄セキュリティーサービス：+36.5%
- プリントネット：+45.8%
- イボキン：+19.7%
- ＡＢホテル：+104.0%
- ヴィスコ・テクノロジーズ：+204.9%
- 幸和製作所：+126.7%
- 大阪油化工業：+66.7%
- 壽屋：+32.5%
- クロスフォー：+44.0%
- ネットマーケティング：+36.1%
- ズーム：+49.9%
- ほぼ日：+128.1%
- グッドコムアセット：+32.4%
- ウイルプラスホールディングス：-8.0%
- ヒロセ通商：±0%
- 平山：+29.5%
- ヨシックス：+29.4%
- 鳥貴族：+120.7%
- ホットマン：+67.5%
- イーグランド：+27.3%
- 日本コンセプト：-8.0%
- マックスバリュ九州：+4.0%
以上を総合考慮して、初値予想は大幅なプラスリターンです。
主幹事はSMBC日興証券 です。その他は、SBI証券、岩井コスモ証券、岡三証券、むさし証券で申し込めます。
| 証券会社名 | 割当株式数 | 割当比率 |
|---|---|---|
| ＳＭＢＣ日興証券 | 348,700 | 95.07% |
| ＳＢＩ証券 | 7,300 | 1.99% |
| 岩井コスモ証券 | 3,600 | 0.98% |
| 岡三証券 | 3,600 | 0.98% |
| むさし証券 | 3,600 | 0.98% |
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