上場!セルム(7367)のIPOの初値予想

更新日: IPO

セルム

セルム(7367)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2021年3月19日(金)~3月25日(木)、上場日は2021年4月6日(火)です。

新規上場する市場は東証JASDAQスタンダードで、想定価格は930円(1単元9.3万円)です。仮条件は2021年3月17日(水)、公募価格は2021年3月26日(金)に決定。予想PERは35.2倍です。

初値予想はやや大き目のプラスリターンです。以下のレンジを想定しています。

1,400〜2,000円(仮条件の上限比+50.5%~+115.1%)

セルムは顧客企業における人と組織に関わるコンサルティングや人材の育成と開発を支援する「人材開発・組織開発事業」を展開しています。

監査法人は有限責任監査法人トーマツで、本社所在地は東京都渋谷区恵比寿1-19-19 恵比寿ビジネスタワー7Fです。

セルムとは

近年ますますグローバル化が進む中で、各企業においては、競争優位性を確立して持続的に成長するために不可欠な、「人材・組織基盤の強化」と「優れたリーダーの輩出」のニーズがますます高まっています。

高まるニーズに対しセルムでは、企業経営やコンサルティングファームでの経験を有するプロフェッショナルタレントと連携し、その様々な領域の知見を活用して、顧客企業と共に本質的な課題を特定し、事業進化、イノベーション、経営高度化のための人材開発・組織開発を支援しています。

主なサービス

  • 次期経営幹部人材を発掘し・育成する「経営塾」
  • 現役員陣等への経営メンタリング(現役員、並びに次期役員候補者を対象とした外部のプロフェッショナルタレントによるマンツーマンOJT)
  • ミドルマネジメント革新
  • 人材開発体系の構築コンサルティング
  • 経営理念・ビジョン浸透/企業風土改革支援
  • ASEAN・中国における人材開発・組織開発支援
  • ファーストキャリア開発事業(内定期間から入社5年目までの体系的な人材開発と人材育成マインドの高い職場風土醸成)
  • 障がい者の雇用・活躍支援等

従業員数は123名、平均年齢は36.4歳、平均勤続年数は6.6年、平均年間給与は617.3万円です。

セルムのIPOの諸データ

セルムの業績推移

業績面では売上高・純利益・経常利益は右肩上がりの傾向となっています。

セルムの業績推移

主要な連結経営指標等の推移は下表のとおりです。

回次第3期第4期
決算年月2019年3月2020年3月
売上高(千円)5,561,5795,298,706
経常利益(千円)646,931588,142
親会社株主に帰属する当期純利益(千円)373,916336,527
包括利益(千円)368,944335,633
純資産額(千円)1,304,1331,639,766
総資産額(千円)4,087,5913,745,795
1株当たり純資産額(円)258.49325.1
1株当たり当期純利益金額(円)74.7866.75
自己資本比率(%)31.943.8
自己資本利益率(%)32.722.9
営業活動によるキャッシュ・フロー(千円)568,974381,920
投資活動によるキャッシュ・フロー(千円)△41,980△201,685
財務活動によるキャッシュ・フロー(千円)△519,596△374,005
現金及び現金同等物の期末残高(千円)869,622675,032
従業員数(名)164163

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

JASDAQ指数は美しい右肩上がりの傾向となっていますが、足元では調整含みとなっています。

このまま軟調な相場が続くと向かい風となり、堅調な推移に回帰すればIPOにおいて追い風となります。

ジャスダックインデックスのチャート(過去3ヶ月)

上場規模

セルムのIPOの規模は最大で約19.6億円であり、JASDAQスタンダードとしては中型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募株式数は1,185,000株、売出株式数は650,000株、オーバーアロットメント(OA)は275,200株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約34%とやや高めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は35%です。

株主名保有割合ロックアップ
(株)アイランドプラス18.05%
加島禎二16.60%
加藤友希9.93%
田口佳子9.93%
若鍋孝司9.02%
(株)PINE RIVER7.22%
(株)アイズ6.32%
山崎教世4.06%
小林剛2.96%
吉冨敏雄2.10%

※制度ロックアップによる継続保有を含む

初値予想

セルムの事業は顧客企業における人と組織に関わるコンサルティングや人材の育成と開発を支援する「人材開発・組織開発事業」ということで、IPOにおける業種の人気度は高くありません。

予想PERは35.2倍であり、類似企業と比較すると中間的です。

コード銘柄名PERPBR配当利回り
2170リンクアンドモチベーション101.4016.121.25%
2415ヒューマンホールディングス12.350.881.66%
2464ビジネス・ブレークスルー47.231.392.48%
4319TAC9.280.781.92%
6200インソース65.7832.660.44%
7043アルー28.735.100.41%
7049識学赤字20.840.00%
9610ウィルソンWLW赤字1.130.00%

約19.6億円という上場規模はJASDAQスタンダードとしては中型です。上位株主にVCがなく、万遍なくロックアップがかかっています。

JASDAQスタンダードの10億~20億円のやや小型IPOの初値結果は以下のとおりです。

過去実績

  • 室町ケミカル:+73.7%
  • 東和ハイシステム:+130.4%
  • リベルタ:+76.7%
  • グラフィコ:+133.7%
  • ミアヘルサ:-25.0%
  • コンピューターマネージメント:+58.5%
  • 浜木綿:+39.2%
  • 共栄セキュリティーサービス:+36.5%
  • プリントネット:+45.8%
  • イボキン:+19.7%
  • ABホテル:+104.0%
  • ヴィスコ・テクノロジーズ:+204.9%
  • 幸和製作所:+126.7%
  • 大阪油化工業:+66.7%
  • 壽屋:+32.5%
  • クロスフォー:+44.0%
  • ネットマーケティング:+36.1%
  • ズーム:+49.9%
  • ほぼ日:+128.1%
  • グッドコムアセット:+32.4%
  • ウイルプラスホールディングス:-8.0%
  • ヒロセ通商:±0%
  • 平山:+29.5%
  • ヨシックス:+29.4%
  • 鳥貴族:+120.7%
  • ホットマン:+67.5%
  • イーグランド:+27.3%
  • 日本コンセプト:-8.0%
  • マックスバリュ九州:+4.0%

以上を総合考慮して、市況の暗転がないことを前提として、初値予想はやや大き目のプラスリターンです。

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<投資スタンス>
やや強気+
(※強気・やや強気・中立・やや弱気・弱気の5段階)

  1. 強気:対面証券・ネット証券で全力申込
  2. やや強気:ネット証券・対面証券で申込
  3. 中立:ネット証券、回数制限に問題なくS級銘柄の当落に影響がない対面証券で申込(大量獲得を狙える場合は妙味あり)
  4. やや弱気:ネット口座以外は原則回避(ただし、マイナス覚悟の勝負で申し込むことも) ※安全重視ならSBI証券のみ
  5. 弱気:SBI証券以外は回避(対面証券はバーター取引ならOK)

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