上場!AB&Company(9251)のIPOの初値予想

更新日: IPO

AB&Company

AB&Company(9251)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2021年11月4日(木)~11月10日(水)、上場日は2021年11月18日(木)です。

新規上場する市場は東証マザーズで、想定価格は1,470円(1単元14.7万円)です。公募価格は2021年11月11日(木)に決定。

仮条件は1,470円~1,490円と上振れました。予想PERは15.8~16.1倍です。

初値予想は「マイナスリターンの可能性が高い」です。以下のレンジを想定しています。

1,300〜1,550円(仮条件の上限比-12.8%~+4.0%)

AB&Companyは美容室チェーンを全国展開しており、直営美容室運営事業・フランチャイズ事業・インテリアデザイン事業を行っています。

監査法人は太陽有限責任監査法人で、本社所在地は東京都新宿区新宿二丁目16番6号 新宿イーストスクエアビル6階です。

AB&Companyとは

AB&Companyの連結子会社である株式会社ロイネス、株式会社Puzzle、株式会社agir及びAGU NY,Inc.は、それぞれ美容室を直営展開しており、その対価を得ています。

全ての直営店において、店舗運営は統一的なオペレーションにより行われているのが特徴です。

連結子会社であるB-first株式会社は、Agu.グループのフランチャイズ本部として、経営指導、企業ノウハウ及び教育研修の提供、プライベートブランド商品の販売、パーマ液やカラー剤等の材料仕入、広告代理業務、採用、経理や管理業務の代行等を行ない、フランチャイズ店からその対価を得ています。

店舗の運営は各フランチャイズ加盟法人で行われ、フランチャイズ契約により、美容室の経営に関するシステム(サービス・商品・人員の配置方法等)やノウハウ、商標等を使用しています。

そのため、加盟型フランチャイズ店においても、AB&Companyブランドを展開しています。

AB&Company.

連結子会社である株式会社建.LABOは、美容室等の内装デザイン業者としてAgu.グループの美容室の出店及びグループ以外の受注案件に関して、店舗デザインや施工業者のアレンジ等のサービス提供を行ない、その対価を得ています。

AB&Companyは、インテリアデザイン事業を内製化することにより、内装工事費用を比較的安価に抑えることが出来、かつ、より短い期間での開業を可能としています。

持株会社の従業員数は14名、平均年齢は40.9歳、平均勤続年数は1.6年、平均年間給与は734.1万円です。

AB&CompanyのIPOの諸データ

AB&Companyの業績推移

業績面では売上高は美しい右肩上がりです。経常利益・純利益は減益の年度も目立っており、収益化は道半ばとなっています。

AB&Companyの業績推移

主要な連結経営指標等(国際会計基準)の推移は下表のとおりです。

回次第2期第3期
決算年月2019年10月2020年10月
売上収益(百万円)8,7009,630
営業利益(百万円)1,0611,104
税引前利益(百万円)905912
親会社の所有者に帰属する当期利益(百万円)614584
親会社の所有者に帰属する当期包括利益(百万円)615583
親会社の所有者に帰属する持分(百万円)5,4155,998
資産合計(百万円)18,10918,822
1株当たり親会社所有者帰属持分(円)367.38406.98
基本的1株当たり当期利益(円)41.7339.68
希薄化後1株当たり当期利益(円)41.7339.68
親会社所有者帰属持分比率(%)29.931.9
親会社所有者帰属持分当期利益率(%)1210.2
営業活動によるキャッシュ・フロー(百万円)1,9031,728
投資活動によるキャッシュ・フロー(百万円)△367△379
財務活動によるキャッシュ・フロー(百万円)△1,426△909
現金及び現金同等物の期末残高(百万円)7781,217
従業員数(人)108115

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

ここ数ヶ月の東証マザーズ指数はボックスでの推移となっています。

堅調な展開に回帰すればIPOにおいて追い風となり、反落して軟調な推移になると向かい風となります。

東証マザーズのチャート(過去3ヶ月)

上場規模

AB&CompanyのIPOの規模は最大で約80.0億円であり、東証マザーズとしてはかなりの大型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募株式数は50,000株、売出株式数は4,682,100株、オーバーアロットメント(OA)は709,700株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約37%と高めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は99%です。

株主名保有割合ロックアップ
Sunrise Capital III, L.P.34.40%
Sunrise Capital III (JPY), L.P.18.60%
Sunrise Capital III (Non-US), L.P.14.90%
丹内悠佑10.00%
(株)Logotype6.80%
(株)SunFlower6.80%
市瀬一浩3.30%
(株)I.M.C2.90%
永島光0.50%
樋口和貴
鈴木紀彦
曽我克
0.30%

※制度ロックアップによる継続保有を含む

初値予想

AB&Companyの事業は美容室チェーンの全国展開(直営美容室運営事業・フランチャイズ事業・インテリアデザイン事業)ということで、IPOにおける業種の人気度は高くありません。

予想PERは15.8~16.1倍であり、類似企業と比較すると中間的です。

コード銘柄名PERPBR配当利回り
2406アルテサロンHLDGS22.762.040.87%
4679田谷2.292.700.00%
6571キュービーネットHLDGS47.422.320.00%
9439エム・エイチ・グループ赤字4.360.00%

約80.0億円という上場規模は東証マザーズとしてはかなりの大型です。上位株主にVCはなく、満遍なくロックアップがかかっています。

東証マザーズの50億円以上の大型IPOの初値結果は以下のとおりです。

過去実績

  • セーフィー:+37.9%
  • アシロ:+27.6%
  • デコルテ・ホールディングス:-8.0%
  • 全研本社:+11.6%
  • プラスアルファ・コンサルティング:18.343.0%
  • 日本電解:±0
  • ペイロール:-6.5%
  • ビジョナル:+43.0%
  • スパイダープラス:+48.4%
  • Appier Group:+26.9%
  • ココナラ:+91.7%
  • coly:+104.6%
  • アクシージア:+41.4%
  • QDレーザ:+134.4%
  • ウェルスナビ:+50.0%
  • ヤプリ:+65.8%
  • プレイド:+99.4%
  • Kaizen Platform:+1.7%
  • クリーマ:+35.9%
  • Retty:+36.5%
  • プレミアアンチエイジング:+37.0%
  • 日通システム:+83.3%
  • I-ne:+12.5%
  • ロコガイド:+130.3%
  • SREホールディングス:-6.6%
  • ランサーズ:+15.3%
  • JTOWER:+63.8%
  • フリー:+25.0%
  • JMDC:+32.5%
  • メドレー:-2.3%
  • BASE:-6.9%
  • HPCシステムズ:-6.0%
  • ギフティ:+25.3%
  • ステムリム:-7.0%
  • ブシロード:+16.6%
  • 新日本製薬:+13.2%
  • Sansan:+5.8%
  • EduLab:+2.2%
  • ポート:-37.2%
  • 自律制御システム研究所:-16.8%
  • SBIインシュアランスグループ:±0%
  • MTG:+21.6%
  • メルカリ:+66.7%
  • ラクスル:+9.7%
  • SOU:+24.2%
  • 神戸天然物化学:+56.6%
  • HANATOUR JAPAN:+10.0%
  • ウェルビー:+28.1%
  • MS&Consulting:-2.3%
  • PKSHA Technology:+128.3%
  • ビーグリー:+0.1%
  • アイモバイル:-6.8%
  • ベイカレント・コンサルティング:-6.5%
  • アカツキ:-8.0%
  • ビジョン:+10.7%
  • グリーンペプタイド:-8.0%
  • メタップス:-7.9%
  • イトクロ:+4.1%
  • ヘリオス:+22.5%
  • Gunosy:±0%
  • サンバイオ:-14.5%
  • Aiming:+12.2%
  • ファーストブラザーズ:+2.5%
  • イーレックス:+11.2%
  • リボミック:-20.4%
  • VOYAGE GROUP:+40.0%
  • CYBERDYNE:+130.0%
  • アキュセラ・インク:+27.8%
  • シグマクシス:+0.3%
  • オンコリスバイオファーマ:+34.6%
  • じげん:+191.7%
  • ペプチドリーム:+216.0%
  • UMNファーマ:-8.0%
  • ライフネット生命:-7.0%
  • ダブル・スコープ:-8.0%
  • テラプローブ:-7.5%
  • エフオーアイ:-9.4%
  • グリー:+51.5%
  • カービュー:+5.5%
  • ユー・エス・ジェイ:-4.9%
  • ゲームオン:-8.0%
  • GCA:+28.1%
  • ミクシィ:+90.3%

以上を総合考慮して、初値予想は「マイナスリターンの可能性が高い」です。

主幹事は大和証券、マッコーリーキャピタル証券 です。その他は、野村證券、三菱UFJモルガン・スタンレー証券で申し込めます。

証券会社名割当株式数割当比率
大和証券3,482,90073.60%
マッコーリーキャピタル証券870,70018.40%
野村証券283,9006.00%
三菱UFJモルガン・スタンレー証券94,6002.00%

大和証券グループのCONNECT、野村證券ルートでLINE証券でも取り扱いの可能性があります。

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郵政3社、JR九州などの小型株に関しては意外な程に当たりやすいです。

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<投資スタンス>
弱気
(※強気・やや強気・中立・やや弱気・弱気の5段階)

  1. 強気:対面証券・ネット証券で全力申込
  2. やや強気:ネット証券・対面証券で申込
  3. 中立:ネット証券、回数制限に問題なくS級銘柄の当落に影響がない対面証券で申込(大量獲得を狙える場合は妙味あり)
  4. やや弱気:ネット口座以外は原則回避(ただし、マイナス覚悟の勝負で申し込むことも) ※安全重視ならSBI証券のみ
  5. 弱気:SBI証券以外は回避(対面証券はバーター取引ならOK)

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