新規上場！アクセスグループ・ホールディングス(7042)のIPOの初値予想

アクセスグループ・ホールディングス(7042)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2018年10月22日(月)～10月26日(金)、上場日は11月6日(火)です。

新規上場する市場は東証JASDAQスタンダードで、想定価格は1,240円(1単元12.4万円)です。仮条件は1,240円～1,340円と上振れました。

公開価格は仮条件の上限である1,340円となりました。予想PERは11.5倍、予想PBRは1.41倍(BPS 948.21)、予想配当利回りは1.85%(1株配当 24.8)です。

初値予想は大幅なプラスリターンです。2,700円～3,900円程度を想定しています。大手初値予想会社の初値予想は以下の通りです。

直前初値予想は以下の通りです。

アクセスグループ・ホールディングスは、プロモーション、採用広報、学校広報を事業セグメントとして、メディアづくりと広告広報に付随する業務案件の受注を展開しています。

監査法人は有限責任 あずさ監査法人です。本社所在地は東京都中野区中野4-10-1です。

アクセスグループ・ホールディングスとは

アクセスグループ・ホールディングスは、「人や社会をベストな未来に導くために、心の通うメディアとコミュニケーションの場を創造」することをグループ経営理念としています。

以下の４点を経営戦略として事業の推進をしており、専門特化した事業会社体制を構築しています。

• 安定収益基盤の構築と連合企画・個別案件の複合的アプローチによる新規クライアントの開拓
• イベントノウハウの蓄積とフォーラムスペースの保有
• グループの総合力を結集した外国人留学生向けビジネスの拡大
• アナログ・デジタルを融合したフレキシブルな提案力の拡大

アクセスグループ・ホールディングスではこの戦略に基づいて、グループ全体の成長基盤の構築と、事業セグメント間のシナジー創出に向けて、取り組んでいます。

従業員数は17名、平均年齢は37.9歳、平均勤続年数は11.8年、平均年間給与は416.2万円です。

プロモーション事業

セールスプロモーション分野に特化した事業展開を行っています。

住宅、シニア居住施設、広告代理店、アパレル、外食、公的機関、旅行、自動車販売、ケーブルテレビを主要ターゲット業界としています。

クライアント（企業・代理店・公的機関等）が販促したい商品・サービスを、その商品・サービスを欲すると考えられるターゲット層（消費者）に対して、直接的にアプローチして販促・広報する「ダイレクトプロモーション」を展開しています。

具体的には、クライアントに対して、クリエイティブ（DM・パンフレット・Webサイト・サンプリング等の販促物）の制作・印刷・発送代行を中心に、クライアントの業界に適した効果的なプロモーション手法を提案する企画営業を展開し、業務を受託しています。

採用広報事業

採用広報事業は、大学を新卒で卒業する学生や転職を希望する若年層の社会人に対してクライアント企業の採用情報を提供しています。

また、合同企業説明会やセミナー等の開催を行うことで、クライアント企業から広告・出展収入を得るサービスを行っています。

また、クライアント企業の会社案内等の企画制作や、採用活動に関する業務代行のサービス、人材紹介も行っています。

学校広報事業

教育機関の学生募集に関わる広報業務の総合的なサポートを展開しています。

外国人留学生や日本人受験生向けの合同進学説明会の開催やWebサイト上での情報提供を通じて、クライアント校から出展・広告収入を得るサービスを行っています。

また、Web・パンフレット等による学校案内の企画制作、オープンキャンパス等の事務局運営代行、各種業務代行、Web出願システム等の学校運営支援業務の提供も行っています。

アクセスグループ・ホールディングスのIPOの諸データ

新規発行による手取金の使途については、設備資金及び借入金の返済資金、また子会社に対する投融資に充当する予定です。

アクセスグループ・ホールディングスの業績推移

業績面では売上高は美しい右肩上がりです。経常利益・純利益は減益の年度があるものの、ほぼ右肩上がりとなっています。

営業キャッシュフローは包括利益・純利益をいずれの年度も上回っています。一般論としては安心感があります。

前期の自己資本利益率(ROE)は32.6％であり、自己資本比率は16.8％です。主要な連結経営指標等の推移は下表のとおりです。

回次		第27期	第28期
決算年月		平成28年９月	平成29年９月
売上高	(千円)	4,330,650	4,505,412
経常利益	(千円)	155,789	152,296
親会社株主に帰属する当期純利益	(千円)	88,494	121,506
包括利益	(千円)	89,988	113,151
純資産額	(千円)	670,142	774,096
総資産額	(千円)	2,248,657	2,375,688
１株当たり純資産額	(円)	728.57	841.59
１株当たり当期純利益金額	(円)	96.21	132.1
自己資本比率	(％)	29.8	32.6
自己資本利益率	(％)	14.2	16.8
営業活動によるキャッシュ・フロー	(千円)	205,862	392,173
投資活動によるキャッシュ・フロー	(千円)	232,765	-147,036
財務活動によるキャッシュ・フロー	(千円)	-114,986	-183,662
現金及び現金同等物の期末残高	(千円)	442,777	504,251
従業員数	(名)	167	168

提出会社の経営指標等の推移は下表のとおりです。

回次		第24期	第25期	第26期	第27期	第28期
決算年月		平成25年９月	平成26年９月	平成27年９月	平成28年９月	平成29年９月
営業収益	(千円)	527,624	545,818	756,080	812,068	803,649
経常利益	(千円)	2,228	-38,485	131,736	84,174	40,786
当期純利益	(千円)	-121,688	-107,718	110,969	82,526	38,598
資本金	(千円)	100,000	100,000	100,000	100,000	100,000
発行済株式総数	(株)	9,198	9,198	9,198	9,198	9,198
純資産額	(千円)	704,610	584,435	695,560	778,258	807,332
総資産額	(千円)	1,752,857	1,858,666	2,001,935	1,943,148	1,897,849
BPS	(円)	77,531.95	63,539.45	75,620.84	846.12	877.73
１株配当	(円)	2,000	―	―	1,000	1,000
EPS	(円)	-13,390	-11,836	12,065	89.72	41.96
自己資本比率	(％)	40.2	31.4	34.7	40.1	42.5
自己資本利益率	(％)	―	―	17.3	11.2	4.9
株価収益率	(倍)	―	―	―	―	―
配当性向	(％)	―	―	―	11.1	23.8
従業員数	(名)	10	11	14	14	16

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

日経JASDAQは2016年2月以降は長らく上昇トレンドが続き、2006年の高値を目指して爆進中となっていましたが、6月中旬以降は調整局面となっていました。

しかし、足元では下降トレンドを脱却しつつあります。反発して再度堅調な相場に回帰すれば、IPOにおいて追い風となります。

(※マネックス証券より)

上場規模

アクセスグループ・ホールディングスのIPOの規模は最大で約5.7億円であり、東証JASDAQスタンダードとしても小型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募株式数は240,000株、売出株式数は160,000株、オーバーアロットメント(OA)は60,000株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約40％と高めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は40％です。

売出人かつ貸株人である木村勇也、売出人である木村春樹、並びにその他の株主37名には、原則として180日間のロックアップがかかっています。株価上昇による解除条項はありません。

株主名	株数	保有割合	ロックアップ
木村春樹	402,500	43.76%	○
木村勇也	248,600	27.03%	○
(同)A･G･S	134,500	14.62%	○
木村純子	70,000	7.61%	○
アクセスグループ社員持株会	22,200	2.41%	○
増永夏美	7,500	0.82%	○
土田俊行	3,000	0.33%	○
冨澤一憲	3,000	0.33%	○
豊田隆	3,000	0.33%	○
田中康弘	2,000	0.22%	○
中野博昭	2,000	0.22%	○

初値予想

アクセスグループ・ホールディングスの事業は、プロモーション、採用広報、学校広報を事業セグメントとした、メディアづくりと広告広報に付随する業務案件の受注ということで、IPOにおける業種の人気度は標準的です。

予想PERは11.5倍、予想PBRは1.41倍(BPS 948.21)、予想配当利回りは1.85%であり、類似企業と比較すると割安感があります。

コード	銘柄名	PER	PBR	配当利回り
2301	学情	18.89	2.51	2.04%
2341	アルバイトタイムス	13.20	1.14	3.33%
2379	ディップ	16.11	6.75	1.83%
2410	キャリアデザインセンター	12.35	3.06	2.57%
4849	エン・ジャパン	30.31	8.20	1.10%
6098	リクルートホールディングス	35.90	6.87	0.78%

上位株主にはVCはありません。約5.7億円という上場規模はJASDAQスタンダードとしても小型です。

JASDAQスタンダードの5億～10億円の小型IPOの初値結果は以下のとおりです。

• ブロードバンドセキュリティ：+166.8%
• マリオン：+59.7%
• 香陵住販：+15.9%
• SIG：+133.3%
• エヌリンクス：+108.8%
• アズ企画設計：+117.8%
• トレードワークス：+518.2%
• シー・エス・ランバー：+84.1%
• ニーズウェル：+130.5%
• SYSホールディングス：+116.0%
• ディーエムソリューションズ：+184.0%
• No.1：+120.4%
• 安江工務店：+4.0%
• 日本モーゲージサービス：+39.8%
• ノムラシステムコーポレーション：+51.0%
• デュアルタップ：+127.0%
• 富士ソフトサービスビューロ：+13.5%
• プロパティエージェント：+115.0%
• ナガオカ：+40.6%
• デジタル・インフォメーション・テクノロジー：+246.2%
• スマートバリュー：+344.9%
• 三機サービス：+37.1%
• エムケイシステム：+332.0%
• 今村証券：+27.4%
• マークラインズ：+77.3%
• 東武住販：+12.0%
• 白鳩：+46.2%
• サイバーリンクス：+172.9%

以上を総合考慮して、初値予想は大幅なプラスリターンです。

主幹事は大和証券です。その他は、みずほ証券、SMBC日興証券、岡三証券、SBI証券で申し込めます。

証券会社名	割当株式数	割当比率
大和証券	372,000	93.00%
みずほ証券	12,000	3.00%
ＳＭＢＣ日興証券	8,000	2.00%
岡三証券	4,000	1.00%
ＳＢＩ証券	4,000	1.00%

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＜投資スタンス＞
強気
(※強気・やや強気・中立・やや弱気・弱気の5段階)

※過去のIPO初値予想の履歴

銘柄名(2015年)	発表時	BB直前	結果
Keeper技研	やや強気	やや強気	49.1%
ケネディクス商業リート投資法人	中立	やや強気	13.3%
ファーストロジック	強気	強気	52.5%
ファーストブラザーズ	やや弱気	やや弱気	2.5%
ホクリヨウ	中立	中立	8.9%
ALBERT	強気	強気	115.7%
シリコンスタジオ	やや強気	やや強気	102.0%
コラボス	強気	強気	137.6%
エムケイシステム	強気	強気	332.0%
ショーケース・ティービー	強気	強気	193.9%
ヘルスケア＆メディカル投資法人	やや強気	やや強気	54.5%
エスエルディー	強気	強気	15.3%
ヒューマンウェブ	やや強気	やや強気	11.7%
イード	強気	強気	46.4%
ファーストコーポレーション	やや強気	やや強気	25.0%
RSTechnologies	中立	中立	-23.6%
シンデン・ハイテックス	やや強気	やや強気	12.2%
ハウスドゥ	やや強気	やや強気	47.2%
Aiming	中立	中立	12.2%
モバイルファクトリー	強気	強気	99.4%
日本動物高度医療センター	やや強気	やや強気	44.2%
プラッツ	やや強気	やや強気	70.2%
sMedio	やや強気	やや強気	58.7%
サンバイオ	弱気	弱気	-14.5%
海帆	やや強気	やや強気	76.5%
Hamee	やや強気	やや強気	67.2%
日本スキー場開発	中立	中立	9.9%
シーアールイー	弱気	弱気	-7.3%
三機サービス	中立	中立	37.1%
レントラックス	強気	強気	53.1%
リンクバル	やや強気	やや強気	27.9%
ジグソー	強気	強気	236.4%
Gunosy	中立	中立	0.0%
デザインワン・ジャパン	やや強気	やや強気	50.9%
テラスカイ	強気	強気	350.0%
ヘリオス	中立	弱気	22.5%
スマートバリュー	強気	強気	344.9%
マーケットエンタープライズ	強気	強気	167.0%
デジタル・インフォメーション・テクノロジー	強気	強気	246.2%
エコノス	弱気	中立	120.0%
中村超硬	弱気	弱気	11.8%
メニコン	やや強気	やや強気	73.5%
冨士ダイス	弱気	弱気	50.9%
ファンデリー	強気	強気	102.1%
ナガオカ	中立	中立	40.6%
サムティ・レジデンシャル投資法人	中立	中立	-2.9%
富士山マガジンサービス	強気	強気	126.4%
クレステック	やや強気	やや強気	82.4%
平山	やや強気	やや強気	29.5%
アイリッジ	強気	強気	429.2%
デクセリアルズ	弱気	弱気	-3.1%
ジャパン・シニアリビング投資法人	やや強気	やや強気	-10.5%
イトクロ	中立	中立	4.1%
PCIホールディングス	やや強気	やや強気	169.6%
エスケーホーム	中立	やや強気	13.8%
パルマ	強気	強気	70.5%
メタップス	中立	中立	-7.9%
ラクト・ジャパン	中立	中立	0.0%
土木管理総合試験所	中立	中立	-2.4%
アクアライン	強気	強気	21.7%
ベステラ	やや強気	やや強気	25.0%
STUDIOUS	やや強気	やや強気	20.0%
JESCOホールディングス	中立	中立	5.4%
ピクスタ	強気	強気	34.8%
アイビーシー	強気	強気	251.0%
ブランジスタ	やや強気	強気	43.8%
AppBank	やや強気	強気	45.8%
グリーンペプタイド	弱気	弱気	-8.0%
GMOメディア	やや強気	やや強気	101.1%
パートナーエージェント	やや強気	強気	217.5%
バルニバービ	やや強気	やや強気	130.0%
日本郵政	中立	中立	16.5%
ゆうちょ銀行	中立	中立	15.9%
かんぽ生命保険	中立	中立	33.1%
ロゼッタ	強気	強気	433.1%
あんしん保証	強気	強気	292.5%
ベルシステム24HD	弱気	弱気	-5.0%
ネオジャパン	強気	強気	401.7%
いちごホテルリート投資法人投資法人	中立	中立	-1.8%
インベスターズクラウド	やや強気	やや強気	93.3%
鎌倉新書	やや強気	強気	180.6%
ラクス	強気	強気	228.7%
ランドコンピュータ	やや強気	やや強気	103.4%
ダブルスタンダード	強気	強気	128.8%
オープンドア	やや強気	やや強気	23.3%
ミズホメディー	やや強気	やや強気	156.5%
ツバキ・ナカシマ	弱気	弱気	4.5%
アートグリーン	中立	中立	46.2%
フリュー	やや強気	弱気	0.6%
ビジョン	中立	中立	10.7%
アークン	強気	強気	262.1%
マイネット	強気	やや強気	19.3%
ソネット・メディア・ネットワークス	強気	強気	139.1%
ソーシャルワイヤー	強気	強気	56.9%
ケイアイスター不動産	弱気	弱気	6.8%
プロパティエージェント	やや強気	やや強気	115.0%
一蔵	中立	弱気	2.1%

銘柄名(2014年)	発表時	BB直前	結果
ヒューリックリート投資法人	中立	中立	13.0%
アキュセラインク	やや強気	中立	27.8%
サイバーリンクス	強気	強気	172.9%
日本ＢＳ放送	中立	中立	6.6%
エンバイオ・ホールディングス	強気	強気	126.0%
ダイキョーニシカワ	中立	中立	12.4%
日立マクセル	やや弱気	やや弱気	-4.8%
ジャパンディスプレイ	中立	中立	-14.6%
ホットマン	やや強気	やや強気	67.5%
みんなのウェディング	強気	強気	27.1%
ディー・エル・イー	やや強気	やや強気	101.0%
サイバーダイン	強気	強気	130.0%
エスクロー・エージェント・ジャパン	やや強気	やや強気	290.8%
トレックス・セミコンダクター	やや弱気	やや弱気	-10.4%
丸和運輸機関	中立	中立	-8.8%
ジョイフル本田	中立	中立	-1.9%
フィックスターズ	強気	強気	162.0%
白鳩	強気	強気	46.2%
日本リート投資法人	中立	中立	4.0%
西武ホールディングス	やや弱気	やや弱気	0.0%
東武住販	やや強気	やや強気	12.0%
インベスコ･オフィス･ジェイリート投資法人	中立	中立	5.7%
ニュートン・フィナンシャル・コンサルティング	中立	中立	-7.7%
ムゲンエステート	中立	中立	10.0%
フリークアウト	強気	強気	250.0%
ポバール興業	中立	中立	6.6%
OATアグリオ	中立	中立	-6.3%
メドピア	強気	強気	131.3%
レアジョブ	強気	強気	169.7%
VOYAGEGROUP	強気	強気	40.0%
鳥貴族	やや強気	やや強気	120.7%
イグニス	強気	強気	342.1%
日本ビューホテル	やや弱気	やや弱気	-2.3%
ジャパンインベストメントアドバイザー	やや強気	やや強気	126.3%
ロックオン	強気	強気	284.6%
リアルワールド	強気	強気	79.8%
AMBITION	やや強気	強気	62.0%
ジェネレーションパス	強気	強気	119.2%
リボミック	中立	やや強気	-20.4%
FFRI	強気	強気	176.5%
ホットランド	中立	中立	-1.7%
ヤマシンフィルタ	中立	中立	19.6%
すかいらーく	中立	中立	0.0%
リクルートホールディングス	中立	中立	2.3%
GMOリサーチ	強気	強気	133.3%
セレス	強気	強気	55.4%
オプティム	強気	強気	260.0%
アルファポリス	強気	強気	93.2%
エラン	やや強気	やや強気	70.3%
日本ヘルスケア投資法人	やや強気	やや強気	48.1%
SHIFT	強気	強気	361.5%
ＣＲＩ・ミドルウェア	強気	強気	462.5%
日本PCサービス	中立	やや強気	67.7%
トーセイリート投資法人	やや弱気	中立	11.6%
積水ハウス・リート投資法人	やや強気	やや強気	22.7%
弁護士ドットコム	強気	強気	215.4%
クラウドワークス	強気	強気	73.2%
スノーピーク	やや強気	やや強気	134.3%
ビーロット	強気	強気	422.4%
GMOTECH	強気	強気	135.2%
テクノプロ・ホールディングス	中立	中立	-5.0%
アトラ	やや強気	やや強気	77.4%
マークラインズ	強気	強気	77.3%
メディカル・データ・ビジョン	強気	強気	135.9%
U-NEXT	やや強気	中立	31.7%
SFPダイニング	やや弱気	やや弱気	-16.5%
今村証券	中立	中立	27.4%
フルッタフルッタ	強気	やや強気	51.5%
竹本容器	中立	中立	2.0%
gumi	中立	中立	0.0%
大冷	やや弱気	やや弱気	-6.7%
アドベンチャー	強気	強気	127.2%
メタウォーター	やや弱気	やや弱気	-6.0%
サイジニア	強気	強気	125.8%
インターワークス	やや強気	やや強気	16.7%
イーレックス	中立	中立	11.2%
データセクション	強気	強気	73.1%
綿半ホールディングス	やや弱気	やや弱気	6.3%
ヨシックス	中立	中立	29.4%
東京ボード工業	やや弱気	やや弱気	-8.0%
カヤック	強気	強気	222.0%
エクストリーム	強気	強気	296.4%
MRT	強気	強気	309.4%