上場！ヤマイチエステート（2984）のIPOの初値予想

ヤマイチエステート

ヤマイチエステート(2984)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2020年4月13日(月)～4月15日(水)、上場日は2020年4月28日(火)です。

新規上場する市場は東証2部で、想定価格は950円(1単元9.5万円)です。仮条件は4月9日(木)、公募価格は2020年4月20日(月)に決定。予想PERは4.4倍です。

初値予想は「公開価格近辺でマイナスリターンの可能性がある」です。以下のレンジを想定しています。

870〜1,030円（想定価格比-9.2%～+8.4%）

ヤマイチエステートは、不動産開発・賃貸、不動産販売、マンション物件の企画開発及び分譲販売介護事業や飲食事業等を展開しています。

監査法人は仰星監査法人で、本社所在地は和歌山市中之島1518 中之島801ビル5階です。

ヤマイチエステートとは

ヤマイチエステートは、不動産関連領域において、不動産仕入～商品化～賃貸又は販売、管理業務等の関連サービスをワンストップで提供することを特徴としています。

特に、商業用地や住宅用地等の開発業務において、顧客ニーズ又は不動産物件の特性に応じたソリューションや多様な出口戦略の提供等により、競合する事業者との差別化を図っています。

主な事業内容

持株会社の従業員数は53名、平均年齢は39.5歳、平均勤続年数は4.6年、平均年間給与は451.6万円です。

業績面では売上高は美しい右肩上がり。経常利益・純利益は減益の年度があるものの、大局的には右肩上がりの傾向となっています。

ヤマイチエステートの業績推移

主要な連結経営指標等の推移は下表のとおりです。

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

東証2部指数は2016年7月以降は長らく上昇トレンドが続いていましたが、2018年1月23日をピークに調整局面に突入し、下落相場が続いていました。

2018年12月をボトムにもちなおし、2019年はボックス相場でしたが、2020年に入ってからはコロナウイルス・ショックで崩壊しています。

再度堅調な相場に回帰すれば、IPOにおいて追い風となり、反落したら向かい風となります。

ヤマイチエステートのIPOの規模は最大で約25.1億円であり、東証二部としてはやや大型です。

公募株式数は2,000,000株、売出株式数は300,000株、オーバーアロットメント(OA)は345,000株です。

公開比率(オファリングレシオ)は約36％とやや高めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は13%です。

※制度ロックアップによる継続保有を含む

ヤマイチエステートの事業は不動産開発・賃貸、不動産販売、マンション物件の企画開発及び分譲販売介護事業や飲食事業等ということで、IPOにおける業種の人気度は市況に大きく左右されます。

インフレ期待醸成期、不動産市況の好調期は無双化する反面、その逆の局面では徹底的に不人気となります。

予想PERは4.4倍であり、類似企業と比較すると中間的です。

コード	銘柄名	PER	PBR	配当利回り
3241	ウィル	6.86	0.99	5.31%
3293	アズマハウス	6.21	0.37	5.94%
3497	リーガル不動産	3.09	0.60	0.66%
8854	日住サービス	33.78	0.52	2.89%
8860	フジ住宅	5.67	0.47	5.25%
8877	エスリード	4.22	0.48	2.87%
8892	日本エスコン	4.79	1.21	6.38%