上場！Speee（4497）のIPOの初値予想

Speee(4497)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2020年4月2日(木) ～4月8日(水)、上場日は2020年4月20日(月)です。

新規上場する市場は東証マザーズで、想定価格は2,590円(1単元25.9万円)です。仮条件は2020年3月31日(火)、公募価格は2020年4月9日(木)に決定。予想PERは54.4倍です。

初値予想は「公開価格近辺でマイナスリターンの可能性がある」です。以下のレンジを想定しています。

2,100〜2,650円（想定価格比-18.9%～+2.3%）

Speeeはデータドリブンな事業開発の連鎖で多様な産業領域の変革を推進しており、「MarTech(マーテック)事業」「X-Tech(クロステック)事業」「Data Platform(データプラットフォーム)事業」を展開しています。

監査法人は有限責任あずさ監査法人で、本社所在地は東京都港区六本木4-1-4 黒崎ビル5階です。

Speeeとは

Speeeは、自社で蓄積したデータと世の中に散在するデータや解法を収集・整理し、活用方法を紡ぎ出すことで顧客企業の成果最大化を目指しています。

データ分析を元にしたマーケティングソリューションサービスを提供するほか、データを活用したマーケティング施策のオペレーション代行等を行っています。

また、産業としての歴史が長い領域に対して、バリューチェーンの生産性に影響を及ぼしている課題を特定した上で、テクノロジーを活用した新たなソリューションを実装しています。

具体的には中古不動産売却におけるマッチングサービス「イエウール」、外壁リフォームにおけるマッチングサービス「ヌリカエ」を提供しています。

いずれの市場においても、集客支援メディアとして参入後、ツールの提供等を通じて価値提供の幅を拡大する方針を採っています。

価値交換を行うための情報伝達経路が潜在したまま分断され、消費者と事業者双方の売買経験が蓄積されないことと相まってバリューチェーンの非効率が取り残されやすい状態になっている産業を効率化できます。

更に、ビッグデータやAIといった潮流がある中で、世界にはデータが溢れているイメージがあるものの、重要なデータは共有されず、データを活用しきれていない課題がある点のソリューションを提供しています。

「Datachain」では、意図しない相手へのデータ流出を防ぎつつ、中央管理者を介さずに当事者間でデータ流通が完結する取引形態を実現することで、ブロックチェーン技術とトークンエコノミーによってデータ流通を革新することを目指しています。

重要なデータに関して、全ての取引履歴について第三者による検証が可能となっています。

従業員数は270名、平均年齢は30.4歳、平均勤続年数は2.9年、平均年間給与は588.8万円です。

SpeeeのIPOの諸データ

Speeeの業績推移

業績面では売上高は美しい右肩上がりとなっています。経常利益・純利益は減益の年度があるものの、大局的には右肩上がりの傾向。

主要な連結経営指標等の推移は下表のとおりです。

回次		第11期	第12期
決算年月		2018年9月	2019年9月
売上高	(千円)	7,165,064	7,420,781
経常利益	(千円)	165,254	189,956
親会社株主に帰属する当期純利益	(千円)	226,495	21,853
包括利益	(千円)	227,229	22,054
純資産額	(千円)	884,688	918,742
総資産額	(千円)	3,403,439	3,286,587
１株当たり純資産額	(円)	103.81	105.34
１株当たり当期純利益	(円)	28.32	2.53
潜在株式調整後１株当たり当期純利益	(円)	－	－
自己資本比率	(％)	26	27.9
自己資本利益率	(％)	29.9	2.4
株価収益率	(倍)	－	－
営業活動によるキャッシュ・フロー	(千円)	485,976	△192,148
投資活動によるキャッシュ・フロー	(千円)	72,001	△152,238
財務活動によるキャッシュ・フロー	(千円)	△65,916	54,212
現金及び現金同等物の期末残高	(千円)	1,866,417	1,576,435
従業員数	(人)	272	295

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

東証マザーズ指数はコロナウイルスの影響で足元では大幅に株価が下落しています。

このまま軟調になるとIPOにおいて向かい風となり、底打ちして再び堅調な相場に回帰すれば追い風となります。

上場規模

SpeeeのIPOの規模は最大で約83.5億円であり、東証マザーズとしては大型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募株式数は2,607,000株、売出株式数は195,000株、オーバーアロットメント(OA)は420,300株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約28％と若干高めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は7％です。

株主名	保有割合	ロックアップ
大塚英樹	29.91%	○
久田哲史	26.96%	○
(株)Print	25.93%	○
渡邉昌司	8.32%	○
安田智之	7.54%	○
松嶋良治	0.77%
(株)バルーン	0.57%	○

※制度ロックアップによる継続保有を含む

初値予想

Speeeの事業はデータドリブンな事業開発、「MarTech(マーテック)事業」「X-Tech(クロステック)事業」「Data Platform(データプラットフォーム)事業」ということで、IPOにおける業種の人気度は高めです。

新規性はないものの、訴求力の高い東証マザーズネット企業の範疇に属しています。

予想PERは54.4倍であり、類似企業と比較すると割安感がありません。

コード	銘柄名	PER	PBR	配当利回り
2159	フルスピード	7.52	1.41	0.85%
2459	アウンコンサルティング	96.15	1.27	0.00%
6026	ＧＭＯＴＥＣＨ	47.81	1.14	1.01%

約83.5億円という上場規模は東証マザーズとしては大型です。上位株主にVCはいません。

東証マザーズの50億円以上の大型IPOの初値結果は以下のとおりです。

SREホールディングス：-6.6%
ランサーズ：+15.3%
JTOWER：+63.8%
フリー：+25.0%
JMDC：+32.5%
メドレー：-2.3%
BASE：-6.9%
HPCシステムズ：-6.0%
ギフティ：+25.3%
ステムリム：-7.0%
ブシロード：+16.6%
新日本製薬：+13.2%
Sansan：+5.8%
EduLab：+2.2%
ポート：-37.2%
自律制御システム研究所：-16.8%
SBIインシュアランスグループ：±0％
MTG：+21.6%
メルカリ：+66.7%
ラクスル：+9.7%
SOU：+24.2%
神戸天然物化学：+56.6%
HANATOUR JAPAN：+10.0%
ウェルビー：+28.1%
MS&Consulting：-2.3%
PKSHA Technology：+128.3%
ビーグリー：+0.1%
アイモバイル：-6.8%
ベイカレント・コンサルティング：-6.5%
アカツキ：-8.0%
ビジョン：+10.7%
グリーンペプタイド：-8.0%
メタップス：-7.9%
イトクロ：+4.1%
ヘリオス：+22.5%
Gunosy：±0%
サンバイオ：-14.5%
Aiming：+12.2%
ファーストブラザーズ：+2.5%
イーレックス：+11.2%
リボミック：-20.4%
VOYAGE GROUP：+40.0%
CYBERDYNE：+130.0%
アキュセラ・インク：+27.8%
シグマクシス：+0.3%
オンコリスバイオファーマ：+34.6%
じげん：+191.7%
ペプチドリーム：+216.0%
ＵＭＮファーマ：-8.0%
ライフネット生命：-7.0%
ダブル・スコープ：-8.0%
テラプローブ：-7.5%
エフオーアイ：-9.4%
グリー：+51.5%
カービュー：+5.5%
ユー・エス・ジェイ：-4.9%
ゲームオン：-8.0%
ＧＣＡ：+28.1%
ミクシィ：+90.3%

東証マザーズの大型IPOは、メルカリ・CYBERDYNE・ミクシィのようなテーマ性がある銘柄か、バイオ旋風が吹き荒れている時のバイオ銘柄以外は軟調な傾向があります。

以上を総合考慮して、初値予想は「公開価格近辺でマイナスリターンの可能性がある」です。

主幹事は野村證券です。その他は、SBI証券、みずほ証券、SMBC日興証券、大和証券、藍澤證券、いちよし証券、マネックス証券、楽天証券で申し込めます。

証券会社名	割当株式数	割当比率
野村証券	2,437,800	87.00%
ＳＢＩ証券	140,100	5.00%
みずほ証券	140,100	5.00%
ＳＭＢＣ日興証券	28,000	1.00%
大和証券	28,000	1.00%
藍沢証券	7,000	0.25%
いちよし証券	7,000	0.25%
マネックス証券	7,000	0.25%
楽天証券	7,000	0.25%