上場！ノバック（5079）のIPOの初値予想

ノバック

ノバック(5079)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2022年3月15日(火)～3月22日(火)、上場日は2022年3月31日(木)です。

新規上場する市場は東証2部で、想定価格は3,260円(1単元32.6万円)です。

仮条件は3,000円～3,260円と下振れました。公募価格は2022年3月23日(水)に決定。予想PERは7.2～7.8倍です。

日本市場のIPOは「国策に買いなし」という情勢に陥っており、IPO市場は冷え込んでいます。

初値予想は「公開価格近辺で大幅なマイナスリターンの可能性がある」です。以下のレンジを想定しています。

2,700〜3,400円(公開価格比-10.0%～+4.3%)

私はIPOチャレンジポイント目当てのSBI証券100株以外はスルーです。

ノバックは、土木工事・建築工事を展開しています。

監査法人は有限責任あずさ監査法人です。

ノバックとは
ノバックのIPOの諸データ
初値予想

ノバックとは

ノバックの土木工事事業は、国土交通省各地方整備局中心の中央官庁、東京都・姫路市を含む地方自治体、西日本高速道路㈱を含む高速道路会社の官公庁発注工事を中心とした社会インフラストラクチャー建設工事（道路工事、河川工事、上下水道工事、土地造成工事）を展開しています。

昨今頻発する台風や集中豪雨による河川の氾濫・洪水などの自然災害の増加に伴う災害復旧工事や堤防の強化及び予測されている東南海地震に備えての道路ネットワーク整備事業等での国土交通省各地方整備局・各地方自治体・各高速道路会社の工事を受注展開、拡大することで事業を進めています。

ノバックは、本社（姫路）以外に、東京本店、支店８拠点（東北支店、横浜支店、名古屋支店、京都支店、大阪支店、広島支店、四国支店、九州支店）及び営業所２拠点（盛岡営業所、和歌山営業所）を開設し、年間15件前後の工事を首都圏・関西圏を中心に東北地方・中部地方・中国地方・四国地方・九州地方等の各方面で受注し施工しています。

その中で主な施工実績は、首都圏・関西圏・中部地方では洪水対策事業のシールド工事や高速道路の新設及び４車線化整備事業のための橋梁下部工事・遮音壁工事や長命化事業の耐震補強工事を数多く手掛け、本社のある兵庫県では沿川を洪水から守る（治水）と農業用水の確保（利水）や河川環境の保全（環境）を目的としたダム工事を施工しています。

また、東北地方・中国地方では東日本大震災や広島豪雨災害など自然災害に伴う災害復旧工事や河川堤防の強化としての築堤護岸工事や堰堤工事（注２）及び北海道新幹線のトンネル工事にも積極的に取り組んでいます。

国土交通省近畿地方整備局工事において、ノバックは、「工事成績優秀企業（ゴールドカード）認定）」を2014年度から８年連続で認定されています。

また、工事毎にも「優良工事等施工者（工事）局長・事務所長表彰」を頂いており、品質向上に特化した技術力の向上に努めています。

従業員数は289名、平均年齢は45.6歳、平均勤続年数は15.1年、平均年間給与は695.2万円です。

ノバックのIPOの諸データ

ノバックの業績推移

業績面では売上高・経常利益・純利益は大局的には横ばいの傾向となっています。

ノバックの業績推移

主要な連結経営指標等の推移は下表のとおりです。

回次		第53期	第54期	第55期	第56期	第57期
決算年月		2017年4月	2018年4月	2019年4月	2020年4月	2021年4月
売上高	(千円)	27,070,708	29,667,496	30,561,405	27,613,771	30,551,846
経常利益	(千円)	2,607,645	3,056,032	2,688,999	1,821,950	2,504,180
当期純利益	(千円)	1,684,224	2,047,024	1,815,039	1,219,633	1,712,613
資本金	(千円)	465,000	465,000	465,000	465,000	465,000
発行済株式総数	(株)	4,650,000	4,650,000	4,650,000	4,650,000	4,650,000
純資産額	(千円)	7,552,095	9,538,484	11,254,354	12,375,188	14,030,397
総資産額	(千円)	17,813,629	21,143,752	22,784,590	21,896,203	23,126,193
BPS	(円)	1,627.67	2,055.78	2,437.58	2,691.53	3,051.53
１株配当	(円)	15	20	20	15	20
EPS	(円)	362.99	441.19	393.12	265.17	372.48
自己資本比率	(％)	42.4	45.1	49.4	56.5	60.7
自己資本利益率	(％)	25	24	17.5	10.3	13
株価収益率	(倍)	－	－	－	－	－
配当性向	(％)	4.1	4.5	5.1	5.7	5.4
営業CF	(千円)	－	－	－	△9,160,213	5,723,747
投資CF	(千円)	－	－	－	△104,063	△89,747
財務CF	(千円)	－	－	－	△104,782	△81,499
現金等	(千円)	－	－	－	3,519,837	9,072,337
従業員数	(名)	264	274	289	282	290

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

東証2部指数はここ3ヶ月は下降トレンドとなっています。

このまま軟調だとIPOにおいて向かい風となり、堅調な相場に回復すれば追い風となります。

上場規模

ノバックのIPOの規模は最大で約30.0億円であり、東証二部としては大型です。

公募株式数は480,000株、売出株式数は320,000株、オーバーアロットメント(OA)は120,000株です。

公開比率(オファリングレシオ)は約18％とやや低めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は40%です。

株主名	保有割合	ロックアップ
ノバック従業員持株会	25.98%	◯
立花充	7.33%	◯
石田久男	7.24%	◯
大谷敏博	5.03%	◯
山本博和	4.25%	◯
牧野久	4.03%	◯
東山正人	3.82%	◯
大谷敏彦	3.05%	◯
大谷博三	3.05%	◯
齋木純一郎	2.51%	◯

※制度ロックアップによる継続保有を含む

初値予想

ノバックの事業は、土木工事・建築工事ということで、IPOにおける業種の人気度は高くありません。

予想PERは7.2～7.8倍であり、類似企業と比較すると中間的です。

約30.0億円という上場規模は東証2部としては大型です。上位株主にはVCはなく、満遍なくロックアップがかかっています。

東証2部の20億円以上のIPOの初値結果は以下のとおりであり、公募割れの確率が高いです。

過去実績

長栄：-8.0%
湖北工業：+32.5%
ライフドリンクカンパニー：-7.0%
ＡＩメカテック：+1.1%
ドリームベッド：-7.5%
表示灯：+33.6%
バリオセキュア：-4.4%
STIフードホールディングス：+9.5%
リバーホールディングス：-25.0%
ウイルテック：±0%
カクヤス：+16.6%
テクノフレックス：+18.0%
ワシントンホテル：+11.6%
ナルミヤ・インターナショナル：-3.8%
信和：-3.8%
オプティマスグループ：+11.2%
要興業：+26.7%
プレミアグループ：-4.3%
Casa：+2.7%
ウェーブロックホールディングス：-3.9%
船場：-7.5%
ジャパンミート：+3.0%
一蔵：+2.1%
ケイアイスター不動産：+6.8%
ラクト・ジャパン：±0%
冨士ダイス：+50.9%
シーアールイー：-7.3%
大冷：-6.7%
ＳＦＰダイニング：-16.5%
日本ビューホテル：-2.3%
ＯＡＴアグリオ：-6.3%
丸和運輸機関：-8.8%
日本ＢＳ放送：+6.6%
ウィルグループ：-4.2%
アサンテ：+11.2%
ファルテック：+5.3%

日本市場のIPOは「国策に買いなし」という情勢に陥っており、IPO市場は冷え込んでいます。

以上を総合考慮して、初値予想は「公開価格近辺で大幅なマイナスリターンの可能性がある」です。

主幹事は東海東京証券です。その他は以下で申し込めます。

証券会社名	割当株式数	割当比率
東海東京証券	720,000	90.00%
野村証券	24,000	3.00%
ＳＢＩ証券	12,000	1.50%
楽天証券	12,000	1.50%
岩井コスモ証券	8,000	1.00%
あかつき証券	8,000	1.00%
東洋証券	8,000	1.00%
丸三証券	8,000	1.00%