新規上場!安江工務店のIPOの初値予想

更新日: IPO

安江工務店

安江工務店(1439)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2017年1月25日(水)~1月31日(火)、上場日は2017年2月10日(金)です。

新規上場する市場は東証JASDAQスタンダード、名証2部で、想定価格は1,130円(1単元11.3万円)です。仮条件は1,130円~1,250円と上振れました。

公募価格は仮条件の上限である1,250円となりました。予想PERは6.0倍、予想PBRは1.33倍(BPS940.96)、予想配当利回りは2.48%(DPS31)です。

初値予想は公開価格近辺で若干のプラスリターンです。大手初値予想会社の初値予想は以下の通りです。

  • 1,200〜1,350円(想定価格比+6.2%~+19.5%)
  • 1,300〜1,500円(仮条件の上限比+4.0%~+20.0%)

初値予想会社の直前初値予想は以下の通りとなっています。

  • 1,400円(公開価格比+12.0%)
  • 1,350円(公開価格比+8.0%)

安江工務店は、愛知県内での住宅リフォーム事業(住宅リフォーム請負)、新築住宅事業(新築注文住宅請負)、不動産流通事業(不動産仲介、買取再販)の3事業を展開しています。

住宅リフォームでは、増改築、改装、トイレ改修、キッチン改装、浴室改装、洗面所改装、外壁・屋根、オール電化、床暖房、耐震補強、マンション改装給、排水・電気・塗装・左官、外構/エクステリア、ガーデニングなどを請け負っています。

監査法人は有限責任監査法人トーマツです。本社所在地は愛知県名古屋市中区栄2丁目3-1です。サービスエリアは名古屋市及びその周辺都市を広域カバーしています。

安江工務店とは

安江工務店は昭和45年に名古屋市において住宅リフォーム事業をスタートして以来、「すべてのお客様に安らぐ『住まい』を提供し、一生涯のおつきあいをする」ことをモットーとして事業を展開してきました。

住まいに関することの中でも生涯で最も接触機会が多い住宅リフォーム事業を窓口に、網戸の張り替えや電球の交換などの小工事から大規模増改築と幅広くサービスを展開し、快適な住まいの提供を目指しています。

リフォーム工事を通じて高い信頼関係を構築し、新築住宅事業、不動産流通事業へと展開し、事業間の相乗効果を高め、顧客との一生涯のおつきあいを目指しています。

顧客にとって安心かつ便利な「住まいのかかりつけ医」のような存在となるため、名古屋市及びその近郊地域に密着した店舗展開をしています。

「話しましょ、たくさん®」のキャッチフレーズにあるように、安江工務店はより身近で地域に密着することで、より良い住まいを提供することができ、顧客との信頼関係を築くことができると考えています。

長い歴史の中で、OB顧客(過去に契約を受注した顧客)の数は平成27年12月期に26,531世帯まで増え、受注件数の50%以上がOB顧客のリピート注文となっています。

リピート顧客を確保しているのが強みとなっています。リフォーム受注件数における顧客属性別の件数は下表のとおりです。

名称第36期第37期第38期第39期第40期第41期
決算年月平成23年3月平成24年3月平成25年3月平成26年3月平成26年12月平成27年12月
新規顧客の受注1,6881,5121,6121,8631,6121,746
OB顧客からの紹介による新規顧客の受注132132153196113173
OB顧客のリピート2,0702,1322,1802,2641,8002,519

従業員数は104名、平均年齢は37.8歳、平均勤続年数は3.1年、平均年間給与は471.5万円です。

住宅リフォーム事業

住宅のキッチン

戸建住宅やマンション等へ、網戸の張り替えやその他の顧客の要望に対応するためのメンテナンスから、自然素材を使用したデザイン性の高いリフォーム・リノベーションや増改築に至るまで幅広い価格帯や客層に対応した総合的なリフォーム事業を展開しています。

安江工務店が推進する住宅リフォーム事業の特長は、以下のとおりです。

  • 創業47年という長い社歴の中で培われてきた多くのOB顧客との関係
  • 名古屋市及びその近郊に店舗を細かく配置し、ドミナントによる身近な店舗配置
  • 食べられる素材のみで作られた省施工で厚塗りできる漆喰「無添加厚塗りしっくい®」を自社開発することでコストを抑え、自然素材をふんだんに使った「無添加リフォーム®」を実現
  • 資材の海外直輸入やメーカー直販流通等による適正価格でのサービス提供
  • 資格を有する女性デザイナーによるデザイン性の高い住空間の提案
  • 一般社団法人日本住宅リフォーム産業協会(ジェルコ)によるリフォームデザインコンテスト8年連続受賞に裏付けされた高い技術力と、工事品質
  • ホームインスペクション(住宅検査)+耐震診断に基づき一級建築士による耐震リフォーム計画・施工の実施
  • 職人への直接分離発注による適正価格・品質の確保の追求
  • 安心の保証制度の完備(すべての工事に最高10年の保証書発行及び最高1億円の請負賠償責任契約への加入)

加えて、リフォームのデザインや施工においては、特に健康に配慮した住まいづくりに注力しています。

自然素材の使用を心がけ、耐震性、断熱性等は確保したうえ、安心できる住まいを提供することで、顧客満足の向上に努めています。

新築住宅事業

一戸建て住宅

新築注文住宅の建築請負では、以下の2種類のの商品を取り扱っています。

  • 坪単価50万円台の高級家具付き住宅「CASTELLO DIPACE(カステロ ディパーチェ)®」
  • 坪単価40万円台で豊富なプランの中から間取りを選べるキューブ型住宅「Storia(ストーリア)®」

安江工務店が推進する新築住宅事業の特長は、以下のとおりです。

  • 安江工務店オリジナル「無添加厚塗りしっくい®」をすべての天井・壁に標準仕様で提供
  • 直輸入建材「コーラルストーン」等の自然素材を標準仕様で提供
  • 自然素材の高性能断熱材セルロースファイバー及び断熱樹脂サッシを標準仕様で提供
  • すべての構造柱において無垢ヒノキ材を標準仕様とし、筋交いとパネル工法を合わせて採用することで耐震等級2を実現
  • 原材料の直接仕入れにより流通コストを削減したサービスの実現
  • 資格を有する設計士とともに創る自由設計の住まいの提案

不動産流通事業

一軒家

中古住宅・土地等の不動産売買仲介業及び、不動産の買取再販をする事業を行っています。

当事業では、中古住宅や土地を取得する一次取得者層をターゲットとしており、安江工務店の住宅リフォーム事業・新築住宅事業の受注獲得のため、より川上での顧客接点を担う位置づけとなっています。

集客はインターネット・ホームページ等で行い、顧客のニーズに合った不動産を不動産売買仲介や安江工務店自ら不動産を取得し付加価値を付けて販売いたします。

特に、中古住宅やマンションを仲介・再販する際には、安江工務店の住宅リフォーム事業のノウハウを生かし、「中古住宅×リフォーム」の提供、また土地仲介の場合には「土地仲介×新築住宅」、土地再販の場合は「建築条件付土地×新築住宅」などの取引となります。

つまり、不動産の仲介・再販における取引の機会を利用し、ワンストップで住まいのサービスを提供しています。

事業間の連携

安江工務店の事業間の緊密な連携を図ることが、顧客へ丁寧かつきめ細かいサービスの提供につながり、一生涯のおつきあいを実現するために、非常に重要であると認識しています。

住宅リフォーム事業でのOB顧客やブランド力をベースに、土地探しを含めた新築住宅建築の提案や中古物件のリフォーム提案等の新築住宅建築及び不動産情報の収集へ発展させ、事業間におけるシナジー効果を発揮していく方針です。


安江工務店のIPOの諸データ

新規発行による手取金の使途については、新店舗の開設に伴う設備資金、不動産流通事業における販売用不動産の購入費等の運転資金に充当する予定です。

設備資金の内訳は、住宅リフォーム事業における店舗設備、新築住宅事業におけるショールームの新設資金の予定です。

安江工務店の業績推移

業績面では売上高は減収、経常利益・純利益は減益の年度があるものの、大局的には右肩上がりの傾向となっています。

安江工務店の業績推移

営業キャッシュフローは純利益を上回っている年度と下回っている年度があります。類似業種の中小型企業にはよくある話です。

主要な連結経営指標等の推移は下表のとおりです。前期の自己資本利益率(ROE)は19.1%であり、自己資本比率は38.3%です。

回次第36期第37期第38期第39期第40期第41期
決算年月平成23年
3月
平成24年
3月
平成25年
3月
平成26年
3月
平成26年
12月
平成27年
12月
売上高(千円)2,541,2412,530,3403,019,8693,895,3202,419,7064,134,242
経常利益(千円)31,31455,31583,105132,546△278,875205,006
当期純利益(千円)26,26525,46044,33973,313△191,707120,040
資本金(千円)30,00030,00030,00030,00030,00038,400
発行済株式総数(株)30,00030,00022,17022,17022,17023,570
純資産額(千円)639,223651,850685,397758,710552,318707,979
総資産額(千円)1,390,1501,364,7941,463,5121,815,6121,849,2421,846,222
BPS(円)26,892.0128,403.0930,915.5534,222.41622.82752.85
1株配当(円)117661766
EPS(円)1,104.971,109.391,999.993,306.86△216.18134.77
自己資本比率(%)45.947.746.841.729.938.3
自己資本利益率(%)4.13.96.610.219.1
株価収益率(倍)
配当性向(%)10.62014.2
営業CF(千円)△479,280331,972
投資CF(千円)△51,22525,057
財務CF(千円)202,050△59,164
現金等(千円)361,128677,506
従業員数(名)727285100118110

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

日経JASDAQは6月13日から暗転して大きく崩れて、英国離脱ショックによって暴落しました。しかし、その後はしぶとく切り返しました。急反発後はボックスでの推移を経て9月に入ってからは右肩上がりに回帰しました。

11月に入ってから米国大統領選挙のイベントで急落しましたが、急反発となって切り替えして、昨年来高値を一気に更新しました。

2015年の高値まであと少しというところまで上昇しています。IPOにおいては追い風の状況です。

日経JASDAQのチャート(2016年10月7日~2017年1月6日)
(※マネックス証券より)

上場規模

安江工務店のIPOの規模は最大で約6.4億円であり、JASDAQスタンダードとしても小型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募株式数は280,000株、売出株式数は210,200株、オーバーアロットメント(OA)は73,500株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約46%と非常に高めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は約43%です。

貸株人である安江博幸、売出人である安江行彦、安江久樹及び安江かおり並びに株主である安江将寛、山本賢治、安江紀江、印田昭彦、奥田勇、中浜明光及び滝一廣には、原則として180日間のロックアップがかかっています。株価上昇による解除条項はありません。

上記のほか、安江工務店は、取引所の定める有価証券上場規程施行規則の規定に基づき、上場前の第三者割当等による募集株式等の割当て等に関し、割当てを受けた者との間で継続所有等の確約を行っています。

株主名保有割合ロックアップ
安江博幸49.37%
安江行彦16.10%
安江久樹10.65%
安江将寛5.60%
安江かおり4.64%
安江工務店従業員持株会3.56% 
山本賢治1.46%
安江紀江1.20%
印田昭彦1.01%
奥田勇0.60%

初値予想

安江工務店の事業は、住宅リフォーム事業(住宅リフォーム請負)、新築住宅事業(新築注文住宅請負)、不動産流通事業(不動産仲介、買取再販)ということで、IPOにおける業種の人気度は市況・経済環境に左右されます。

予想PERは6.0倍、予想PBRは1.33倍、予想配当利回りは2.48%であり、類似企業と比較するとPERは割安感があります。

コード銘柄名PERPBR配当利回り
1401エムビーエス17.852.710.00%
1419タマホーム37.871.242.71%
1722ミサワホーム12.490.951.81%
1728ミサワホーム中国3.360.521.81%
1868三井ホーム15.990.803.01%
1911住友林業10.191.191.90%
1919ヤマダ・エスバイエルホーム276.664.570.00%
1924パナホーム17.121.092.17%
1928積水ハウス12.251.343.25%

約6.4億円という上場規模はJASDAQスタンダードとしても小型であり、上位株主にはVCはいません。また、既存株主には万遍なくロックアップがかかっています。

需給面では好材料が揃っています。JASDAQスタンダードの5億~10億円の小型IPOの初値結果は以下のとおりです。

  • 日本モーゲージサービス:+39.8%
  • ノムラシステムコーポレーション:+51.0%
  • デュアルタップ:+127.0%
  • 富士ソフトサービスビューロ:+13.5%
  • プロパティエージェント:+115.0%
  • ナガオカ:+40.6%
  • デジタル・インフォメーション・テクノロジー:+246.2%
  • スマートバリュー:+344.9%
  • 三機サービス:+37.1%
  • エムケイシステム:+332.0%
  • 今村証券:+27.4%
  • マークラインズ:+77.3%
  • 東武住販:+12.0%
  • 白鳩:+46.2%
  • サイバーリンクス:+172.9%

以上を総合考慮して、初値予想は公開価格近辺で若干のプラスリターンです。+10%前後を想定しています。

主幹事は東海東京証券です。その他は、SBI証券、みずほ証券、SMBC日興証券、藍澤証券、安藤証券、エース証券で申し込めます。

証券会社名割当株式数割当比率
東海東京証券436,30089.00%
SBI証券14,7003.00%
みずほ証券9,8002.00%
SMBC日興証券9,8002.00%
藍沢証券9,8002.00%
安藤証券4,9001.00%
エース証券4,9001.00%

安江工務店のIPOの当選のコツについては、以下で徹底解説しています。

株には「IPO」という制度があります。新規上場株式を購入することができます。人気銘柄は抽選となり、なかなか当選しづらいのがデメリ...

やはり主幹事の東海東京証券の攻略が最も重要となります。口座開設がまだであれば、開設してとりあえず申し込むことが重要です。インターネット口座でもIPOに申し込めます。

東海東京証券は口座開設数が少ない穴場の証券です。しかも、小口個人投資家には嬉しい完全抽選がある証券会社です。

東海東京証券という準大手証券会社がありますね。東海東京証券はインターネット口座もあります。店頭口座はハードルが高いという方に...

SBI証券が幹事に入っているので、着実にSBIチャレンジポイントを貯めましょう。

参考まだ安全資産は定期預金と国債だけなの?IPOチャレンジポイントで確実にS級IPOをゲットできる

SBI証券でIPOの引受け部門で活動していたプロにインタビューして、貴重なお話を聞きました。以下にまとめています。

日本の幾多のネット証券の中で、ここ最近では、SBI証券は唯一、IPOで主幹事証券を担ってきた証券会社です。また、幹事証券としての引...

SBI証券は当サイト限定でお得なタイアップ・プログラムを実施しています。なんと口座開設だけで3,000円分のAmazonギフト券がプレゼントされます。口座開設・維持は無料です。

SMBC日興証券のネット口座は小口個人投資家でもIPOが当選することがあります。口座開設をおすすめします。

SMBC日興証券という大手証券会社がありますね。SMBC日興証券はインターネット口座もあります。「ダイレクトコース」という名前です。...

今回は幹事に入っていませんが、マネックス証券は完全抽選で小口個人投資家でも当選する可能性がある証券会社です。

株・投資信託ならネット証券のマネックス

ライブスター証券でもIPOの取扱いを開始しています。委託幹事に名を連ねる可能性があります。

ライブスター証券との限定タイアップキャンペーン

ライブスター証券は当サイトと限定タイアップキャンペーンを行なっています。証券総合口座の新規口座開設だけで特別に2,000円がプレゼントされます。信用取引口座の開設は不要です。

現物取引手数料が2ヶ月間も無料で取引でき、更に当サイト限定で、2,000円のプレゼントもあります!

取引が不要で口座開設だけで2,000円プレゼントの証券会社のキャンペーンは稀有です。まだライブスター証券に口座をお持ちでない方は、今がチャンスです。この機会にぜひ口座開設してはいかがでしょうか。

当サイト限定!ライブスター証券の口座開設で2,000円プレゼント

<投資スタンス>
中立
(※強気・やや強気・中立・弱気の4段階)

過去のIPO初値予想の履歴

銘柄名(2015年)発表時BB直前結果
Keeper技研やや強気やや強気49.1%
ケネディクス商業リート投資法人中立やや強気13.3%
ファーストロジック強気強気52.5%
ファーストブラザーズやや弱気やや弱気2.5%
ホクリヨウ中立中立8.9%
ALBERT強気強気115.7%
シリコンスタジオやや強気やや強気102.0%
コラボス強気強気137.6%
エムケイシステム強気強気332.0%
ショーケース・ティービー強気強気193.9%
ヘルスケア&メディカル投資法人やや強気やや強気54.5%
エスエルディー強気強気15.3%
ヒューマンウェブやや強気やや強気11.7%
イード強気強気46.4%
ファーストコーポレーションやや強気やや強気25.0%
RSTechnologies中立中立-23.6%
シンデン・ハイテックスやや強気やや強気12.2%
ハウスドゥやや強気やや強気47.2%
Aiming中立中立12.2%
モバイルファクトリー強気強気99.4%
日本動物高度医療センターやや強気やや強気44.2%
プラッツやや強気やや強気70.2%
sMedioやや強気やや強気58.7%
サンバイオ弱気弱気-14.5%
海帆やや強気やや強気76.5%
Hameeやや強気やや強気67.2%
日本スキー場開発中立中立9.9%
シーアールイー弱気弱気-7.3%
三機サービス中立中立37.1%
レントラックス強気強気53.1%
リンクバルやや強気やや強気27.9%
ジグソー強気強気236.4%
Gunosy中立中立0.0%
デザインワン・ジャパンやや強気やや強気50.9%
テラスカイ強気強気350.0%
ヘリオス中立弱気22.5%
スマートバリュー強気強気344.9%
マーケットエンタープライズ強気強気167.0%
デジタル・インフォメーション・テクノロジー強気強気246.2%
エコノス弱気中立120.0% 
中村超硬弱気弱気11.8%
メニコンやや強気やや強気73.5%
冨士ダイス弱気弱気50.9%
ファンデリー強気強気102.1%
ナガオカ中立中立40.6%
サムティ・レジデンシャル投資法人中立中立 -2.9%
富士山マガジンサービス強気強気126.4%
クレステックやや強気やや強気82.4%
平山やや強気やや強気29.5%
アイリッジ強気強気429.2%
デクセリアルズ弱気弱気-3.1%
ジャパン・シニアリビング投資法人やや強気やや強気-10.5%
イトクロ中立中立4.1%
PCIホールディングスやや強気やや強気169.6% 
エスケーホーム中立やや強気13.8%
パルマ強気強気70.5%
メタップス中立中立-7.9%
ラクト・ジャパン中立中立0.0%
土木管理総合試験所中立中立-2.4%
アクアライン強気強気21.7% 
ベステラやや強気やや強気25.0%
STUDIOUSやや強気やや強気20.0%
JESCOホールディングス中立中立5.4%
ピクスタ強気強気34.8%
アイビーシー強気強気251.0%
ブランジスタやや強気強気43.8%
AppBankやや強気強気45.8%
グリーンペプタイド弱気弱気-8.0%
GMOメディアやや強気やや強気101.1%
パートナーエージェントやや強気強気217.5%
バルニバービやや強気やや強気130.0%
日本郵政中立中立16.5%
ゆうちょ銀行中立中立15.9%
かんぽ生命保険中立中立33.1%
ロゼッタ強気強気433.1%
あんしん保証強気強気292.5%
ベルシステム24HD弱気弱気-5.0%
ネオジャパン強気強気401.7%
いちごホテルリート投資法人投資法人中立中立-1.8%
インベスターズクラウドやや強気やや強気93.3%
鎌倉新書やや強気強気 180.6%
ラクス強気強気228.7%
ランドコンピュータやや強気やや強気103.4%
ダブルスタンダード強気強気128.8%
オープンドアやや強気やや強気23.3%
ミズホメディーやや強気やや強気156.5%
ツバキ・ナカシマ弱気弱気4.5%
アートグリーン中立中立46.2%
フリューやや強気弱気0.6%
ビジョン中立中立 10.7%
アークン強気強気262.1%
マイネット強気やや強気19.3%
ソネット・メディア・ネットワークス強気強気139.1%
ソーシャルワイヤー強気強気56.9%
ケイアイスター不動産弱気弱気6.8%
プロパティエージェントやや強気やや強気115.0%
一蔵中立弱気2.1%
銘柄名(2014年)発表時BB直前結果
ヒューリックリート投資法人中立中立13.0%
アキュセラインクやや強気中立27.8%
サイバーリンクス強気強気172.9%
日本BS放送中立中立6.6%
エンバイオ・ホールディングス強気強気126.0%
ダイキョーニシカワ中立中立12.4%
日立マクセルやや弱気やや弱気-4.8%
ジャパンディスプレイ中立中立-14.6%
ホットマンやや強気やや強気67.5%
みんなのウェディング強気強気27.1%
ディー・エル・イーやや強気やや強気101.0%
サイバーダイン強気強気130.0%
エスクロー・エージェント・ジャパンやや強気やや強気290.8%
トレックス・セミコンダクターやや弱気やや弱気-10.4%
丸和運輸機関中立中立-8.8%
ジョイフル本田中立中立-1.9%
フィックスターズ強気強気162.0%
白鳩強気強気46.2%
日本リート投資法人中立中立4.0%
西武ホールディングスやや弱気やや弱気0.0%
東武住販やや強気やや強気12.0%
インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人中立中立5.7%
ニュートン・フィナンシャル・コンサルティング中立中立-7.7%
ムゲンエステート中立中立10.0%
フリークアウト強気強気250.0%
ポバール興業中立中立6.6%
OATアグリオ中立中立-6.3%
メドピア強気強気131.3%
レアジョブ強気強気169.7%
VOYAGEGROUP強気強気40.0%
鳥貴族やや強気やや強気120.7%
イグニス強気強気342.1%
日本ビューホテルやや弱気やや弱気-2.3%
ジャパンインベストメントアドバイザーやや強気やや強気126.3%
ロックオン強気強気284.6%
リアルワールド強気強気79.8%
AMBITIONやや強気強気62.0%
ジェネレーションパス強気強気119.2%
リボミック中立やや強気-20.4%
FFRI強気強気176.5%
ホットランド中立中立-1.7%
ヤマシンフィルタ中立中立19.6%
すかいらーく中立中立0.0%
リクルートホールディングス中立中立2.3%
GMOリサーチ強気強気133.3%
セレス強気強気55.4%
オプティム強気強気260.0%
アルファポリス強気強気93.2%
エランやや強気やや強気70.3%
日本ヘルスケア投資法人やや強気やや強気48.1%
SHIFT強気強気361.5%
CRI・ミドルウェア強気強気462.5%
日本PCサービス中立やや強気67.7%
トーセイリート投資法人やや弱気中立11.6%
積水ハウス・リート投資法人やや強気やや強気22.7%
弁護士ドットコム強気強気215.4%
クラウドワークス強気強気73.2%
スノーピークやや強気やや強気134.3%
ビーロット強気強気422.4%
GMOTECH強気強気135.2%
テクノプロ・ホールディングス中立中立-5.0%
アトラやや強気やや強気77.4%
マークラインズ強気強気77.3%
メディカル・データ・ビジョン強気強気135.9%
U-NEXTやや強気中立31.7%
SFPダイニングやや弱気やや弱気-16.5%
今村証券中立中立27.4%
フルッタフルッタ強気やや強気51.5%
竹本容器中立中立2.0%
gumi中立中立0.0%
大冷やや弱気やや弱気-6.7%
アドベンチャー強気強気127.2%
メタウォーターやや弱気やや弱気-6.0%
サイジニア強気強気125.8%
インターワークスやや強気やや強気16.7%
イーレックス中立中立11.2%
データセクション強気強気73.1%
綿半ホールディングスやや弱気やや弱気6.3%
ヨシックス中立中立29.4%
東京ボード工業やや弱気やや弱気-8.0%
カヤック強気強気222.0%
エクストリーム強気強気296.4%
MRT強気強気309.4%
  • この記事を書いた人

まつのすけ

14年に渡ってクレカ・電子マネー等のキャッシュレス決済を探求。日本のキャッシュレス化に貢献することが目標です。55枚のクレジットカードを保有し、支払年会費の総額は113万円。実生活において徹底的に活用した経験を活かして、記事を執筆しております。

-IPO

Copyright© The Goal , 2019 All Rights Reserved.