上場！クラシコム（7110）のIPOの初値予想

クラシコム

クラシコム(7110)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2022年7月20日(水)～7月26日(火)、上場日は2022年8月5日(金)です。

クラシコムが新規上場する市場は東証グロースで、想定価格は1,420円(1単元14.2万円)です。公募価格は2022年7月27日(水)に決定。

仮条件は1,340～1,420円と下振れました。予想PERは15.6～17倍です。

初値予想は「公開価格近辺でマイナスリターンの可能性が高い」です。以下のレンジを想定しています。

1,250～1,550円(仮条件の上限比-12.0%～+9.2%)

クラシコムは「北欧、暮らしの道具店」を展開しています。

監査法人は有限責任監査法人トーマツです。

クラシコムとは
クラシコムのIPOの諸データ
初値予想

クラシコムとは

クラシコムは、「フィットする暮らし、つくろう。」をミッションとして掲げています。

このミッションは、クラシコムの持つ世界観に共感する人たちのWell-beingを実現することを意味しています。

クラシコムは、Well-beingに欠かせない価値観の一つとして「自分の生き方を自分らしいと感じ、満足できること」＝「フィットする暮らし」が重要だと考えています。

クラシコムは事業活動を通じて多くの人の「フィットする暮らし」づくりに貢献し、Well-beingな人が大勢いる「心地よい社会」の実現の一助になることを目指しています。

クラシコムの運営する「北欧、暮らしの道具店」は、2007年にヴィンテージの北欧食器等を扱うECサイトとして始まりました。

北欧に関係するものが占める割合は小さくなりましたが、販売する商品だけでなく、ユーザーとのつながりをつくり、深めるために提供しているコンテンツについても、すべて「暮らしを自分らしく、美しいものにすること」、「日常のささやかな幸せを大事にすること」といった、クラシコムが強く共感した北欧カルチャーの本質に根ざしてつくられています。

このようなクラシコムの世界観を「ライフカルチャー」と称し、「北欧、暮らしの道具店」を通じて、ライフカルチャープラットフォーム事業という単一のセグメントで事業を展開しています。

クラシコムはビジネスラインとして「D2Cドメイン」「ブランドソリューションドメイン」を有しており、「カルチャーアセット」「エンゲージメントチャネル」がビジネスラインを支える構造となっています。

従業員数は77名、平均年齢は34.2歳、平均勤続年数は4.1年、平均年間給与は647.4万円です。

クラシコムのIPOの諸データ

クラシコムの業績推移

業績面では売上高・経常利益・純利益いずれも、美しい右肩上がりとなっています。

クラシコムの業績推移

主要な経営指標等の推移は下表のとおりです。

回次		第11期	第12期	第13期	第14期	第15期
決算年月		2017年7月	2018年7月	2019年7月	2020年7月	2021年7月
売上高	(千円)	1,707,540	2,157,704	2,748,235	3,472,464	4,532,154
経常利益	(千円)	255,589	315,235	413,638	561,214	797,311
当期純利益	(千円)	78,878	218,859	292,571	374,607	570,990
資本金	(千円)	8,000	8,000	8,000	8,000	8,000
発行済株式総数	(株)	840	840	840	840	840
純資産額	(千円)	296,201	515,060	807,631	1,182,238	1,753,229
総資産額	(千円)	678,141	950,482	1,376,303	1,993,789	2,480,635
BPS	(円)	370,251	643,825	1,009,539	184.72	273.94
１株配当	(円)	―	―	―	―	―
EPS	(円)	97,607	273,574	365,714	58.53	89.22
自己資本比率	(％)	43.7	54.2	58.7	59.3	70.7
自己資本利益率	(％)	30.7	54	44.2	37.7	38.9
配当性向	(％)	―	―	―	―	―
営業CF	(千円)	―	―	―	490,418	444,324
投資CF	(千円)	―	―	―	△7,600	15,504
財務CF	(千円)	―	―	―	65,350	△87,543
現金等	(千円)	―	―	―	1,647,272	2,019,559
従業員数	(名)	35	52	55	65	72

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

東証マザーズ指数はここ数ヶ月、ボックス相場が続いています。

軟調な推移になるとIPOにおいて向かい風となり、堅調な展開に回帰すれば追い風となります。

上場規模

クラシコムのIPOの規模は最大で約34.9億円であり、東証グロースとしてはやや大型です。やや大型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募株式数は670,000株、売出株式数は1,468,000株、オーバーアロットメント(OA)は320,700株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約35％とやや高めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は69％です。

株主名	保有割合	ロックアップ
青木耕平	75.50%	◯
佐藤友子	20.00%	◯
青木祐一郎	4.50%

※制度ロックアップによる継続保有を含む

初値予想

クラシコムの事業は「北欧、暮らしの道具店」ということで、IPOにおける業種の人気度はやや高めです。

予想PERは15.6～17倍であり、類似企業と比較すると割安感はありません。

上位株主にはVCはなく、万遍なくロックアップがかかっています。

約34.9億円という上場規模は東証グロースとしてはやや大型です。

東証グロース＆旧マザーズの25億～35億円のやや重量感があるIPOの初値結果は以下のとおりです。

過去実績

INTLOOP：-10.0%
マイクロアド：-8.5%
CINC：+28.2%
ワンキャリア：+19.6%
プロジェクトカンパニー：+32.1%
コラントッテ：+25.9%
BlueMeme：+1.1%
ステムセル研究所：+72.5%
アイドマ・ホールディングス：+77.7%
ペルセウスプロテオミクス：+15.5%
オキサイド：+133.6%
Sharing Innovations：+63.2%
バルミューダ：+63.2%
Sun Asterisk：+72.7%
コプロ・ホールディングス：+14.6%
ミンカブ・ジ・インフォノイド：+33.3%
プロレド・パートナーズ：+68.7%
ジェイテックコーポレーション：+331.1%
ソウルドアウト：+76.1%
ロコンド：+41.9%
キャリアインデックス：+1.5%
WASHハウス：+40.9%
アイドママーケティングコミュニケーション：-14.6%
日本スキー場開発：+9.9%
RS Technologies：-23.6%
シリコンスタジオ：+102.0%
イグニス：+342.1%
日本アクア：+24.9%
エナリス：+156.1%
メドレックス：+120.0%
ポールトゥウィン・ピットクルーHD：+21.3%
クックパッド：+101.1%
タケエイ：+12.1%
アジア・メディア・カンパニー・リミテッド：+5.0%
ジャパンインベスト・グループ：-1.5%
マガシーク：+24.5%
日本Ｍ＆Ａセンター：+27.8%
アドウェイズ：+5.0%
ファーマフーズ：+36.5%
比較.com：+500.0%

以上を総合考慮して、初値予想は「公開価格近辺でマイナスリターンの可能性が高い」です。

主幹事はみずほ証券です。その他は、下表の証券で申し込めます。

証券会社名	割当株式数	割当比率
みずほ証券	1,218,900	57.01%
三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券	812,600	38.01%
ＳＢＩ証券	21,300	1.00%
楽天証券	21,300	1.00%
マネックス証券	21,300	1.00%
松井証券	21,300	1.00%
いちよし証券	21,300	1.00%