新規上場！シンクロ・フードのIPOの初値予想

シンクロ・フード(3961)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2016年9月9日(金)～9月15日(木)、上場日は9月29日(木)です。

新規上場する市場は東証マザーズで、想定価格は1,960円(1単元19.6万円)です。仮条件は1,960円～2,100円と上振れました。

公開価格は仮条件の上限である2,100円となりました。予想PERは24.6倍、予想PBRは3.96倍です。

初値予想はプラスリターンです。大手初値予想会社の初値予想は以下の通りです。

• 2,800〜3,200円（公募価格比+33.3%～+52.4%）
• 3,000〜3,800円（公募価格比+42.9%～+81.0%）

初値予想会社の直前初値予想は以下の通りとなっています。

• 3,000円（公開価格比+42.9%）
• 3,200円（公開価格比+52.4%）

シンクロ・フードは、インターネットメディアを運営する事業を行なっています。主力サイトである「飲食店.COM」を中心として、飲食店出店・開業者及び飲食店運営者と、飲食店に関わる各事業者とを繋ぐマッチングサービスを提供しているメディアプラットフォーム企業です。

監査法人は有限責任監査法人トーマツです。本社所在地は東京都渋谷区恵比寿南1-7-8 恵比寿サウスワン7階です。

シンクロ・フードとは

シンクロ・フードは、インターネットメディア事業の単一セグメントとなっています。

第一に、飲食店の正社員・アルバイト求人情報サイトである「求人＠飲食店.COM」や食材仕入先を探すことができる「飲食店.COM 食材仕入先探し」等から構成される運営サービスを展開しています。

第二に、出店開業・改装に際して店舗物件情報を探すことができる「飲食店.COM 店舗物件探し」、店舗のデザイン・施工を行う内装事業者を探すことができる「店舗デザイン.COM」や居抜き店舗の査定・売却及び閉店・退店支援サービスを提供する「居抜き情報.COM」等から構成される出退店サービスを提供しています。

第三に、飲食業界に携わる様々な方々に参考情報を配信するWebマガジン「Foodist Media」等から構成されるその他サービスを行なっています。

店舗物件や食材仕入先、内装事業者の検索・問合せといった、出店開業・運営において必要となるサービスを、ユーザーは無料(一部有料サービスあり)で利用することができます。

シンクロ・フードは、飲食店のライフサイクルにおけるすべてのフェーズにおいてWebサイトを運営し、ユーザーに対してトータルサービスをプラットフォーム上で展開しています。

シンクロ・フードのサービス区分は以下のとおり定義しています。

シンクロ・フード運営Webサイトの各サービスの内容は以下のとおりです。

「飲食店.COM」のユーザー数及び有料ユーザー数の推移は以下のとおりです。ユーザー数は、「飲食店.COM」に登録されたユーザーアカウント数を記載しています。

有料ユーザー数は、「飲食店.COM 店舗物件探し」「求人＠飲食店.COM」「飲食店.COM 厨房備品購入」の有料サービスを利用したユーザー数であり、同一ユーザーが重複して有料サービスを利用した場合は１件とカウントした数値を記載しています。

従業員数は43名、平均年齢は30.0歳、平均勤続年数は4.7年、平均年間給与は565.8万円です。

シンクロ・フードのIPOの諸データ

新規発行による手取金の使途については、インターネットメディア事業における今後の成長のための運転資金として以下のとおりに充当する予定です。

• 新サービスの企画・開発のための人件費及び人材採用費
• 人員の増強に伴う東京本社及び大阪支社のオフィス増床費用
• 主要サービスである「飲食店.COM」の認知度を向上させ、ユーザー数及び各事業者数並びに求職者数を拡大させるための広告宣伝費

シンクロ・フードの業績推移

業績面では売上高・経常利益・純利益のいずれも美しい右肩上がりです。華麗なるグラフであり、ビジネスのお手本です。

営業キャッシュフローは純利益とほぼ同一か上回っています。一般論としては安心感があります。

連結経営指標では、前期の自己資本利益率(ROE)は47.1%であり、自己資本比率は70.9%です。主要な経営指標等の推移は下表のとおりです。

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

東証マザーズ指数は4月と5月にダブルトップを形成したような気配が漂っているのが不穏でした。その後、切り返して来ましたが、6月13日から暗転して大きく崩れてしまいました。

英国離脱ショックによる暴落後、一時的には切り返しましたが、任天堂関連相場、日銀追加緩和で切り返している東証一部を尻目に東証マザーズは軟調な展開が続いています。

このまま軟調に推移するとIPOにおいては向かい風となります。900円前後で底固めして上放れるとプラスです。

(※マネックス証券より)

上場規模

シンクロ・フードのIPOの規模は最大で約15.8億円であり、東証マザーズとしては中型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募株式数は400,000株、売出株式数は300,000株、オーバーアロットメント(OA)は105,000株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約29％とやや高めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は約43％です。

貸株人である藤代真一、売出人である大須賀康人及びシンクロ・フード株主であるエイトクラウズ株式会社には、原則として90日間のロックアップがかかっています。株価上昇による解除条項はありません。

上記のほか、シンクロ・フードは、取引所の定める有価証券上場規程施行規則の規定に基づき、上場前の第三者割当等による募集株式等の割当等に関し、シンクロ・フード新株予約権の割当を受けた者との間に継続所有の確約を行っています。

初値予想

シンクロ・フードの事業は飲食店.COM等のインターネットメディアを運営ということで、IPOにおける業種の人気度は高めです。

新規性はありませんが、訴求力の高い東証マザーズネット起業の範疇に属しています。

予想PERは24.6倍、予想PBRは3.96倍と類似企業と比較すると中間的となっています。成長性は評価できます。

大株主にはベンチャーキャピタル（VC）はなく、9割以上にロックアップがかかっています。

約15.8億円という上場規模は東証マザーズとしては小型ではありませんが、需給面で不安はありません。成長性も文句なく財務健全性が抜群の高ROE企業です。

東証マザーズの15億～25億円の中型IPOの初値結果は以下のとおりです。

• ベガコーポレーション：+25.0%
• エボラブルアジア：+48.3%
• ソネット・メディア・ネットワークス：+139.1%
• マイネット：+19.3%
• ダブルスタンダード：+128.8%
• インベスターズクラウド：+93.3%
• AppBank：+45.8%
• デザインワン・ジャパン：+50.9%
• リンクバル：+27.9%
• モバイルファクトリー：+99.4%
• イード：+46.4%
• KeePer技研：+49.1%
• インターワークス：+16.7%
• クラウドワークス：+73.2%
• GMOTECH：+135.2%
• 弁護士ドットコム：+215.4%

以上を総合考慮して、初値予想はプラスリターンです。

主幹事は野村證券です。その他は、SBI証券、大和証券、SMBC日興証券、丸三証券で申し込めます。

シンクロ・フードのIPOの当選のコツについては、以下で徹底解説しています。

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＜投資スタンス＞
やや強気
(※強気・やや強気・中立・弱気の4段階)

※過去のIPO初値予想の履歴