新規上場!ケイアイスター不動産のIPOの初値予想

更新日: IPO

ケイアイスター不動産

ケイアイスター不動産(3929)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は12月7日(月)~12月11日(金)、上場日は12月24日(木)です。

新規上場する市場は東証2部で、想定価格は1,130円(1単元11.3万円)です。仮条件は1,130円~1,200円と上振れました。

公開価格は仮条件の上限である1,200円となりました。予想PERは6.1倍、予想PBRは1.05倍です。

初値予想は「マイナスリターンの可能性がある」です。大手初値予想会社の初値予想は以下の通りとなっています。

  • 1,200〜1,350円
  • 1,200~1,350円

大手初値予想会社の直前初値予想は以下の通りです。

  • 1,200円
  • 1,400円

ケイアイスター不動産は、経営理念「 豊・楽・快 ゆ・た・か 」創造企業の下、「豊かで楽しく快適な暮らしの創造」を経営理念に掲げ、高品質で低価格な住宅の提供を推進しています。

監査法人はトーマツです。本社所在地は埼玉県本庄市西富田762-1です。

ケイアイスター不動産のIPO

ケイアイスター不動産とは

ケイアイスター不動産の主たる事業内容は、分譲住宅の販売を行う「分譲住宅事業」、注文住宅の販売を行う「注文住宅事業」、中古住宅の販売を行う「中古住宅事業」、マンションの販売を行う「マンション販売事業」、不動産収益物件の賃貸及び不動産の仲介等を行う「その他事業」です。

東京都・埼玉県・群馬県・栃木県・茨城県を中心に、主として世帯収入が300万円から500万円台の一次取得者である若年層を主要顧客に事業を行っています。

店舗展開を行うことにより各地域と密着し、その地域の需給の状況を把握するとともに、地元の住宅関連業者と緊密な友好関係を築くことにより、需要に適合した住宅を提供することを目指しています。

平成27年9月末現在の店舗は45店舗(分譲23店舗、注文17店舗、中古1店舗、仲介4店舗)であります。

地域別には、群馬県19店舗(分譲6店舗、注文10店舗、仲介3店舗)、栃木県11店舗(分譲7店舗、注文3店舗、仲介1店舗)、埼玉県9店舗(分譲7店舗、注文2店舗)、東京都3店舗(分譲2店舗、中古1店舗)、茨城県1店舗(分譲1店舗)、福岡県2店舗(注文2店舗フランチャイズ)となっています。

従業員数は518名、平均年齢は31.7歳、平均勤続年数は3.1年、平均給与は455.6万円です。

https://www.youtube.com/watch?v=GFLmOFZ2C3A

分譲住宅事業

ケイアイスター不動産の分譲住宅事業は、東京都・埼玉県・群馬県・栃木県・茨城県の1都4県に地域密着型の店舗を出店し販売を行っています。

「高品質で低価格」な住宅を安心・安全に提供することを目的として、土地の仕入れからアフターサービスまで自社で行う社内責任一貫体制を推進するとともに、工期短縮や工程改善などのコスト低減を推進しています。

また、「ケイアイフィット」「ケイアイカーザスタイル」「北欧ハウス」等、価格帯の異なる商品を取り揃えることにより、地域特性やお客様のニーズに対応しています。

近年においては「デザインのKEIAI」を標榜し、建物のデザインだけではなく、「街づくり」をコンセプトとした開発地域全体のデザインに注力しています。

住宅の品質・性能を評価する仕組みとして、「住宅の品質確保の促進等に関する法律」に基づく「住宅性能表示制度」があります。

ケイアイスター不動産の提供する新築住宅は、同制度における性能表示の対象となる「耐震等級」「劣化対策等級」「維持管理対策等級」「断熱等性能等級」等の評価項目において最上位又は上位の等級に該当する住宅であることを、第三者機関(ユーディーアイ確認検査株式会社等の認定を受けた機関)の評価又はケイアイスター不動産品質管理部門の検査により確認しています。

https://www.youtube.com/watch?v=aYTJxMOaLdE

注文住宅事業

ケイアイスター不動産の注文住宅事業は、規格型注文住宅の「はなまるハウス」と自由型注文住宅「ケイアイカーザ」という大きく性質の異なる2商品を主軸にして店舗・展示場を出店し、事業展開を行っています。

「ケイアイカーザ」は、「輝く女性の美しい暮らし方」をコンセプトとし、イタリアの高級住宅をイメージとした設計による高品質な注文住宅を提供しています。また、美しいデザイン性に加え、エコと高い省エネ性能を兼ね備えることが可能な設計となっています。

「はなまるハウス」は、「無理しない。でも妥協しない。870万円からの家づくり」をコンセプトに、高品質で低価格な注文住宅を提供しています。

なお「はなまるハウス」については、新規出店に加え、平成27年5月に株式会社よかタウン(本社:福岡県)とケイアイスター不動産第一号となるフランチャイズ契約を締結しており、今後一層の業容拡大を図っていく方針です。

中古住宅事業

ケイアイスター不動産の中古住宅事業は、主に不動産仲介業者の情報提供者を通じて住宅の仕入れを行い、リフォームを行ったうえで中古住宅を販売する形態のほか、中古収益物件を購入し賃貸で運用の後、退去後にリニューアルのうえ販売する形態も行っています。

一軒家

マンション販売事業

ケイアイスター不動産のマンション販売事業は、主要都市の駅前等立地の良い土地を仕入れ、エリアそれぞれの特性を活かした「高品質・付加価値・資産性」を備えた、太陽光発電システム搭載のマンションである「ヴィラーヌ」ブランドを展開しています。

その他事業

その他事業は、不動産賃貸事業及び不動産仲介等の事業を展開しています。

https://www.youtube.com/watch?v=-WPadOVs_9E


ケイアイスター不動産の業績推移

業績面では売上高は美しい右肩上がりです。経常利益・純利益は減益の年度がり、一進一退のボックス推移となっています。

ケイアイスター不動産の業績推移

営業キャッシュフローは純利益を大きく下回っています。中小不動産企業にはありがちです。

前期の自己資本利益率(ROE)は10.2%であり、自己資本比率は19.7%です。

決算年月平成23年
3月
平成24年
3月
平成25年
3月
平成26年
3月
平成27年
3月
売上高(千円)18,037,98221,939,01523,490,78827,012,88032,295,018
経常利益(千円)1,091,7991,539,5091,157,3161,205,3231,153,884
当期純利益(千円)435,694898,098219,699653,959611,979
資本金(千円)87,00087,00087,00087,000238,300
普通株式数204204204284606,625
配当優先株式数808080
純資産額(千円)4,391,9785,151,7725,127,2125,651,7436,388,342
総資産額(千円)16,316,73318,239,76021,651,51129,144,84832,444,014
EPS(円)19,399,667.7922,290,810.4522,954,733.68995.021,053.09
1株配当690,000300
配当優先株式1,625,0003,750,0001,750,000
BPS(円)1,498,503.212,931,855.46390,684.54130.44106.75
自己資本比率(%)26.928.223.719.419.7
自己資本利益率(%)10.418.84.312.110.2
配当性向(%)26.428.1
営業CF(千円)-4,211,094-2,915,494
投資CF(千円)-983,511132,157
財務CF(千円)6,210,3232,374,375
現金等(千円)2,264,1531,855,192

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

東証2部指数は8月下旬の急落後は下値を切り上げながらジリジリと上昇を続けていました。ここ最近はボックス相場となっています。

東証2部指数のチャート(2015年8月21日~11月20日)
(※マネックス証券より)

上場規模

ケイアイスター不動産のIPOの規模は最大で約27.2億円であり、東証2部としてはやや高めです。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募株式数は1,050,000株、売出株式数は1,050,000株、オーバーアロットメント(OA)は315,000株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約34%とやや高めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は50%です。

売出人である塙圭二並びにケイアイスター不動産の株主である株式会社フラワーリングには、原則として180日間のロックアップがかかっています。株価上昇による解除条項はありません。

株主名保有割合任意ロックアップ
塙圭二67.26%
(株)フラワーリング26.38%
(株)足利銀行1.70% 
(株)埼玉りそな銀行1.06% 
(株)群馬銀行1.06% 
(株)武蔵野銀行1.06% 
ケイアイスター不動産従業員持株会0.58% 
(株)常陽銀行0.41% 
瀧口裕一0.21% 
園部守0.10% 

上記のほか、ケイアイスター不動産は、取引所の定める有価証券上場規程施行規則の規定に基づき、上場前の第三者割当等による募集株式の割当等に関し、割当を受けた者との間で継続所有等の確約を行っています。


まとめ

ケイアイスター不動産の事業は、分譲住宅の販売を行う「分譲住宅事業」、注文住宅の販売を行う「注文住宅事業」、中古住宅の販売を行う「中古住宅事業」、マンションの販売を行う「マンション販売事業」ということで、IPOにおける人気度は市況に大きく左右されます。

約27.2億円という上場規模は東証2部としてはやや高めです。また、年末のIPOラッシュの時期の上場であり、過密日程の中では東証2部の地味銘柄は埋没しがちです。

東証2部の20億円以上のIPOの初値結果は以下のとおりです。

  • ラクト・ジャパン:±0%
  • 冨士ダイス:+50.9%
  • シーアールイー:-7.3%
  • 大冷:-6.7%
  • SFPダイニング:-16.5%
  • 日本ビューホテル:-2.3%
  • OATアグリオ:-6.3%
  • 丸和運輸機関:-8.8%
  • 日本BS放送:+6.6%
  • ウィルグループ:-4.2%
  • アサンテ:+11.2%
  • ファルテック:+5.3%

以上を総合考慮して、初値予想は「マイナスリターンの可能性がある」です。

主幹事は大和証券です。その他は、SMCB日興証券、みずほ証券、むさし証券、SBI証券、いちよし証券で申し込めます。

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<投資スタンス>
弱気
(※強気・やや強気・中立・弱気の4段階)

過去のIPO初値予想の履歴

銘柄名(2015年)発表時BB直前結果
Keeper技研やや強気やや強気49.1%
ケネディクス商業リート投資法人中立やや強気13.3%
ファーストロジック強気強気52.5%
ファーストブラザーズやや弱気やや弱気2.5%
ホクリヨウ中立中立8.9%
ALBERT強気強気115.7%
シリコンスタジオやや強気やや強気102.0%
コラボス強気強気137.6%
エムケイシステム強気強気332.0%
ショーケース・ティービー強気強気193.9%
ヘルスケア&メディカル投資法人やや強気やや強気54.5%
エスエルディー強気強気15.3%
ヒューマンウェブやや強気やや強気11.7%
イード強気強気46.4%
ファーストコーポレーションやや強気やや強気25.0%
RSTechnologies中立中立-23.6%
シンデン・ハイテックスやや強気やや強気12.2%
ハウスドゥやや強気やや強気47.2%
Aiming中立中立12.2%
モバイルファクトリー強気強気99.4%
日本動物高度医療センターやや強気やや強気44.2%
プラッツやや強気やや強気70.2%
sMedioやや強気やや強気58.7%
サンバイオ弱気弱気-14.5%
海帆やや強気やや強気76.5%
Hameeやや強気やや強気67.2%
日本スキー場開発中立中立9.9%
シーアールイー弱気弱気-7.3%
三機サービス中立中立37.1%
レントラックス強気強気53.1%
リンクバルやや強気やや強気27.9%
ジグソー強気強気236.4%
Gunosy中立中立0.0%
デザインワン・ジャパンやや強気やや強気50.9%
テラスカイ強気強気350.0%
ヘリオス中立弱気22.5%
スマートバリュー強気強気344.9%
マーケットエンタープライズ強気強気167.0%
デジタル・インフォメーション・テクノロジー強気強気246.2%
エコノス弱気中立120.0% 
中村超硬弱気弱気11.8%
メニコンやや強気やや強気73.5%
冨士ダイス弱気弱気50.9%
ファンデリー強気強気102.1%
ナガオカ中立中立40.6%
サムティ・レジデンシャル投資法人中立中立 -2.9%
富士山マガジンサービス強気強気126.4%
クレステックやや強気やや強気82.4%
平山やや強気やや強気29.5%
アイリッジ強気強気429.2%
デクセリアルズ弱気弱気-3.1%
ジャパン・シニアリビング投資法人やや強気やや強気-10.5%
イトクロ中立中立4.1%
PCIホールディングスやや強気やや強気169.6% 
エスケーホーム中立やや強気13.8%
パルマ強気強気70.5%
メタップス中立中立-7.9%
ラクト・ジャパン中立中立0.0%
土木管理総合試験所中立中立-2.4%
アクアライン強気強気21.7% 
ベステラやや強気やや強気25.0%
STUDIOUSやや強気やや強気20.0%
JESCOホールディングス中立中立5.4%
ピクスタ強気強気34.8%
アイビーシー強気強気251.0%
ブランジスタやや強気強気43.8%
AppBankやや強気強気45.8%
グリーンペプタイド弱気弱気-8.0%
GMOメディアやや強気やや強気101.1%
パートナーエージェントやや強気強気217.5%
バルニバービやや強気やや強気130.0%
日本郵政中立中立16.5%
ゆうちょ銀行中立中立15.9%
かんぽ生命保険中立中立33.1%
ロゼッタ強気強気433.1%
あんしん保証強気強気292.5%
ベルシステム24HD弱気弱気-5.0%
ネオジャパン強気強気+401.7%
いちごホテルリート投資法人中立中立-1.8%
インベスターズクラウドやや強気やや強気93.3%
鎌倉新書やや強気強気 180.6%
ラクス強気強気 
ランドコンピュータやや強気やや強気 
ダブルスタンダード強気強気 
オープンドアやや強気やや強気 
ミズホメディーやや強気やや強気 
ツバキ・ナカシマ弱気弱気 
アートグリーン中立中立 
フリューやや強気弱気 
ビジョン中立中立  
アークン強気強気 
マイネット強気やや強気 
ソネット・メディア・ネットワークス強気強気 
ソーシャルワイヤー強気強気 
ケイアイスター不動産弱気弱気 
プロパティエージェントやや強気やや強気 
グラフィコ強気強気 
銘柄名(2014年)発表時BB直前結果
ヒューリックリート投資法人中立中立13.0%
アキュセラインクやや強気中立27.8%
サイバーリンクス強気強気172.9%
日本BS放送中立中立6.6%
エンバイオ・ホールディングス強気強気126.0%
ダイキョーニシカワ中立中立12.4%
日立マクセルやや弱気やや弱気-4.8%
ジャパンディスプレイ中立中立-14.6%
ホットマンやや強気やや強気67.5%
みんなのウェディング強気強気27.1%
ディー・エル・イーやや強気やや強気101.0%
サイバーダイン強気強気130.0%
エスクロー・エージェント・ジャパンやや強気やや強気290.8%
トレックス・セミコンダクターやや弱気やや弱気-10.4%
丸和運輸機関中立中立-8.8%
ジョイフル本田中立中立-1.9%
フィックスターズ強気強気162.0%
白鳩強気強気46.2%
日本リート投資法人中立中立4.0%
西武ホールディングスやや弱気やや弱気0.0%
東武住販やや強気やや強気12.0%
インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人中立中立5.7%
ニュートン・フィナンシャル・コンサルティング中立中立-7.7%
ムゲンエステート中立中立10.0%
フリークアウト強気強気250.0%
ポバール興業中立中立6.6%
OATアグリオ中立中立-6.3%
メドピア強気強気131.3%
レアジョブ強気強気169.7%
VOYAGEGROUP強気強気40.0%
鳥貴族やや強気やや強気120.7%
イグニス強気強気342.1%
日本ビューホテルやや弱気やや弱気-2.3%
ジャパンインベストメントアドバイザーやや強気やや強気126.3%
ロックオン強気強気284.6%
リアルワールド強気強気79.8%
AMBITIONやや強気強気62.0%
ジェネレーションパス強気強気119.2%
リボミック中立やや強気-20.4%
FFRI強気強気176.5%
ホットランド中立中立-1.7%
ヤマシンフィルタ中立中立19.6%
すかいらーく中立中立0.0%
リクルートホールディングス中立中立2.3%
GMOリサーチ強気強気133.3%
セレス強気強気55.4%
オプティム強気強気260.0%
アルファポリス強気強気93.2%
エランやや強気やや強気70.3%
日本ヘルスケア投資法人やや強気やや強気48.1%
SHIFT強気強気361.5%
CRI・ミドルウェア強気強気462.5%
日本PCサービス中立やや強気67.7%
トーセイリート投資法人やや弱気中立11.6%
積水ハウス・リート投資法人やや強気やや強気22.7%
弁護士ドットコム強気強気215.4%
クラウドワークス強気強気73.2%
スノーピークやや強気やや強気134.3%
ビーロット強気強気422.4%
GMOTECH強気強気135.2%
テクノプロ・ホールディングス中立中立-5.0%
アトラやや強気やや強気77.4%
マークラインズ強気強気77.3%
メディカル・データ・ビジョン強気強気135.9%
U-NEXTやや強気中立31.7%
SFPダイニングやや弱気やや弱気-16.5%
今村証券中立中立27.4%
フルッタフルッタ強気やや強気51.5%
竹本容器中立中立2.0%
gumi中立中立0.0%
大冷やや弱気やや弱気-6.7%
アドベンチャー強気強気127.2%
メタウォーターやや弱気やや弱気-6.0%
サイジニア強気強気125.8%
インターワークスやや強気やや強気16.7%
イーレックス中立中立11.2%
データセクション強気強気73.1%
綿半ホールディングスやや弱気やや弱気6.3%
ヨシックス中立中立29.4%
東京ボード工業やや弱気やや弱気-8.0%
カヤック強気強気222.0%
エクストリーム強気強気296.4%
MRT強気強気309.4%
  • この記事を書いた人

まつのすけ

14年に渡ってクレカ・電子マネー等のキャッシュレス決済を探求。日本のキャッシュレス化に貢献することが目標です。55枚のクレジットカードを保有し、支払年会費の総額は113万円。実生活において徹底的に活用した経験を活かして、記事を執筆しております。

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