The Goal

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新規上場!GMOメディアのIPOの初値予想

更新日: IPO

GMOメディア

GMOメディア(7181)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は10月7日(水)~10月14日(水)です。上場日は10月23日(金)です。

新規上場する市場は東証マザーズです。想定価格は2,740円(1単元27.4万円)です。仮条件は2,500~2,740円と下振れました。公開価格は仮条件の上限である2,740円となりました。

初値予想はプラスリターンです。大手初値予想会社の初値予想は3,500〜4,000円となっています。

GMOメディアは、「メディア事業」と「その他メディア支援事業」の2つの事業区分からなり、出版社のように多ブランドでサービス展開を行っています。ポイントタウン、yaplog!、歌詞サーチなどを展開しています。

監査法人はトーマツです。本社所在地は東京都渋谷区桜丘町26番1号 セルリアンタワーです。


GMOメディアのIPO

GMOメディアとは

GMOメディアは、創業はイスラエルの技術を活用したPCデスクトップへのメッセージ配信事業の日本国内展開から始まりました。

その後にGMOインターネットグループ内のメディア事業を順次集約して、現在に至っています。

この間、GMOメディアのサービスは、有益な情報収集に重点を置いたメディアから、情報発信に重点を置いたメディアにまでそのラインナップを広げています。

後者の情報発信もさらに、意志をもってじっくりと作りこんだコンテンツを世の中に発表するような用途で使ってもらう目的型情報発信メディア(発信に一定のハードルがあるが発信された情報の賞味期限が長いストック型情報中心)から、何気ない日常を気軽に切り取って発信するような非目的型情報発信メディア(リアルタイムなフロー情報中心)にまで範囲を広げています。

GMOメディアのサービスはこの3類型のいずれかの要素を有しており、ユーザーやサービスの特性に応じて、これら要素を最適化して組み合わせ、活発な情報のやりとりが行われるように図っています。

例えば、コンテンツの発信者が他人から承認される仕掛けを作ることで、発信するコンテンツの量と質を増やし、それによって有益な情報を得た受信者から、さらに承認されるという循環を作って、情報のやりとりの活発化を図っています。

https://www.youtube.com/watch?v=vDoV_D0d3RM

このような仕掛けを、流行に敏感で情報発信力が強いといわれる若年女子層や、購買力を備えてポイントインセンティブに関心が強いといわれる中高年層等の、GMOメディアが有するユーザー接点に向けて展開しています。

会員のライフステージと共に変化する興味や関心に合わせて新たに周辺サービスを展開していく事で、サービスの成長につなげています。

GMOメディアの運営するサービスの内容は、以下のとおりです。

サービス名サービス内容
ポイントタウンECに関するお得な情報の収集や情報交換ができ、登録会員が購入や資料請求・広告閲覧等の一定のアクションを行うと、ポイントが貯まります。この貯まったポイントは、現金やギフト券等の様々なメニューから選んで交換できます。平成27年8月末時点での登録会員数は198万人になります。
ゲソてんPCブラウザ向けゲームに特化したゲームプラットフォームになります。ポイントタウンで貯まったポイントを交換したり、クレジットカード決済でアイテムを購入することができます。
yaplog!『かんたん』・『かわいい』のキャッチフレーズで10代から20代の女性を中心にご利用頂いているブログサービスです。
freeml学校やサークル、地域コミュニティ等の様々な団体に利用されている無料のメーリングリストで、平成27年8月末時点での登録会員数は1,184万人になります。
壁紙.comPC、モバイル、スマートフォン及びタブレット等様々なデバイスに向けた壁紙を提供しています。
teacup.ユーザー管理型のレンタル掲示板とAutopageというブログのサービスになります。平成9年8月に運営を開始しており、当時からのユーザーである50代以上の男性ユーザーを中心にご利用頂いています。
プリキャン10代女性を中心に、お互いの興味関心に関する発信と共感を交換する場としてご利用頂いている、画像・News・Q&A等からなるコミュニティサービスになります。
CoordiSnapファッションコーディネート共有サービス。女子高生や女子大生を中心に、ファッションへの感度が高いユーザーにご利用頂いており、平成27年8月末時点では225万ダウンロードで、台湾・ベトナム版とその他エリア向けの英語版の展開も開始しています。
ランキングシェアオリジナリティのあるテーマで自分流のランキングを発表できる、キュレーションサービス。女性を中心に幅広いユーザー層に利用され、平成27年8月末時点での登録会員数は383万人になります。
歌詞サーチ約100万曲を超える邦楽・洋楽・ボーカロイド・アニメソング・演歌等、様々なジャンルの歌詞が簡単に検索できる歌詞検索サービスです。
GirlsCamera簡単に写真をかわいく装飾できるカメラスマートフォンアプリになります。サービスを開始してから3年弱の平成27年2月にアプリが累計3,000万ダウンロードを突破して、アジアを中心に世界220ヶ国で利用されています。平成27年8月末時点では、累計3,224万ダウンロードになります。

従業員数は121名、平均年齢は32.3歳、平均勤続年数は4.9年、平均給与は499.0万円です。


メディア事業

ECメディア

GMOメディアはクライアントとユーザーの間に位置し、広告クライアントから代理店経由でサイト内に掲載された広告に対して、登録会員が申込みや購入等の一定の行動を取ることによって発生した広告収益等と、その広告収益の一部をユーザーにポイント還元した費用との差分が、GMOメディアの主な収入となります。

BtoCのEC市場、いわゆる一般消費者向けのEC市場規模は、㈱野村総合研究所調べでは、平成30年に20.8兆円へと拡大すると言われる中、GMOメディア経由のEC購入額の拡大を進めていく方針です。

インターネットアクセスの中心はスマートフォンに移行し、コマースもスマートフォンが中心になりつつあります。WEB・アプリともスマートフォン向けサービスの開発を強化していきます。

ユーザーが貯めたポイントの交換先として、ゲソてんのアイテムとの交換や、大手金融機関及び主要電子マネー等31社との提携(平成27年8月現在)を実施していますが、さらにこれを充実させていく方針です。

ソーシャルメディア

GMOメディアは、運営するブログ、掲示板、メーリングリスト、画像コミュニティ等のソーシャルメディアプラットフォームに掲載された広告に対して、閲覧者が表示やクリック等を行うことで広告収益を得ています。

https://www.youtube.com/watch?v=myNl3os0QoU

ソーシャルメディアにおいては、スマートフォン向けのアプリ強化に取り組んでおり、平成27年8月時点で累計4,000万ダウンロードを超えるスマートフォンアプリ開発力・マーケティング力をGMOメディアは有しています。

これをさらに活用して、今後のモバイルインターネットにおける可処分時間の多くを占めると言われるスマートフォンアプリを強化していく方針です。

広告テクノロジーの発展によるターゲティング、ネイティブアド・動画等に代表される新フォーマット等に積極的に取り組んでおり、スマートフォンにおける収益性の向上にさらに取り組みます。

運営するサービス間での相互送客を強化し、新規会員獲得のためのプロモーション費用を抑制することにより、各サービスの成長、収益性の向上を図っています。

その他メディア支援事業

GMOメディアは、メディア事業におけるノウハウ・システムを活用し、社外メディアの収益化を支援しています。

アドネットワーク広告の自社媒体への掲載によって蓄積させてきたマネタイズのノウハウを活用して、GMOメディア以外の第三者の媒体に対して提供し、掲載のコンサルティング及び仲介をしています。


GMOメディアの業績推移

業績面では売上高は減収が続く時期もありましたが、ここ数年は右肩上がりとなっています。

経常利益・純利益は大局的には右肩上がりの傾向となっています。

GMOメディアの業績推移

営業キャッシュフローは純利益を上回っている年度と下回っている年度があります。

前期の自己資本利益率(ROE)は18.8%であり、自己資本比率は43.4%です。

決算年月平成22年12月平成23年12月平成24年12月平成25年12月平成26年12月
売上高(千円)2,932,7332,663,3462,230,2462,462,5023,324,721
経常利益(千円)148,670178,150144,383200,471272,416
当期純利益(千円)102,297154,541133,670269,003146,378
資本金(千円)262,859262,859262,859262,859262,859
発行済
株式総数
(株)14,728.3914,728.3914,728.3914,728.3914,728.39
純資産額(千円)508,943607,181648,127786,986780,565
総資産額(千円)1,151,6121,221,9631,182,1371,408,6971,796,970
BPS(円)34,555.9144,403.7147,398.14620.03614.97
1株配当(円)1,3506,7815,87012,0405,370
EPS(円)6,945.7411,105.859,775.43200.03115.32
自己資本
比率
(%)44.249.754.355.943.4
ROE(%)20.125.520.634.218.8
配当性向(%)19.464.66060.246.6
営業CF(千円)192,964452,734
投資CF(千円)-227,952-9,269
財務CF(千円)-175,569-198,452
現金等(千円)450,645665,919583,702373,145618,157
従業員数(人)102111111112114

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

東証マザーズ指数は下降トレンドが続いており8月下旬には急落しました。落ち着かない展開が続いています。現在はダブルボトムを形成できるか否かの瀬戸際となっています。

東証マザーズのチャート(2015年6月15日~2015年9月14日)
(※マネックス証券より)

上場規模

GMOメディアのIPOの規模は最大で約14.7億円であり、東証マザーズとしても大きくない規模感です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約29%とやや高めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は16%です。

株主であり所有する普通株式の一部を売り出す森輝幸、並びにGMOメディアの株主であるGMOインターネット株式会社には、原則として90日間のロックアップがかかっています。ロックアップは1.5倍で解除されます。

また、GMOメディアは、取引所の定める有価証券上場規程施行規則の規定に基づき、上場前の第三者割当等による募集株式の割当等に関し、割当を受けた者との間で継続所有等の確約を行っています。

株主名保有割合ロックアップ
GMOインターネット(株)71.81%
GMOメディア(株)12.87% 
森輝幸7.44%
(株)電通デジタル・ホールディングス3.65% 
(株)サイバー・コミュニケーションズ0.47% 
石橋正剛0.32%制度
別府将彦0.32%制度
今井裕史0.21%制度
夏目康弘0.20%制度
冬野和政0.20%制度

まとめ

GMOメディアの事業はECサイトとユーザーをつなぐECメディア事業、ブログ、掲示板、メーリングリスト、画像コミュニティ等のソーシャルメディア運営、メディア支援事業ということで、IPOにおける人気度は高いです。

上場規模も問題ない範囲であり、需給面で不安はありません。

他方、市況が暗転して暗中模索、一寸先は闇という情勢になっているのは大きな悪材料です。なんとかダブルボトムを形成して切り返してほしいところです。

東証マザーズの10億~15億円の小型IPOの初値結果は以下のとおりです。

  • STUDIOUS:+20.0%
  • PCIホールディングス:+169.6%
  • Hamee:+67.2%
  • sMedio:+58.7%
  • ファーストコーポレーション:+25.0%
  • ファーストロジック:+52.5%
  • データセクション:+73.1%
  • サイジニア:+125.8%
  • フルッタフルッタ:+51.5%
  • メディカル・データ・ビジョン:+135.9%
  • セレス:+55.4%
  • オプティム:+260.0%

以上を総合考慮して、現段階では初値予想はプラスリターンです。市況が落ち着いてきたら大幅なプラスリターンが期待できるでしょう。

主幹事は大和証券です。その他は、GMOクリック証券、SMBC日興、野村證券、みずほ証券、いちよし証券、岩井コスモ証券、楽天証券で申し込めます。

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<投資スタンス>
やや強気
(※強気・やや強気・中立・弱気の4段階)

※過去のIPO初値予想の履歴

銘柄名(2015年)発表時BB直前結果
Keeper技研やや強気やや強気49.1%
ケネディクス商業リート投資法人中立やや強気13.3%
ファーストロジック強気強気52.5%
ファーストブラザーズやや弱気やや弱気2.5%
ホクリヨウ中立中立8.9%
ALBERT強気強気115.7%
シリコンスタジオやや強気やや強気102.0%
コラボス強気強気137.6%
エムケイシステム強気強気332.0%
ショーケース・ティービー強気強気193.9%
ヘルスケア&メディカル投資法人やや強気やや強気54.5%
エスエルディー強気強気15.3%
ヒューマンウェブやや強気やや強気11.7%
イード強気強気46.4%
ファーストコーポレーションやや強気やや強気25.0%
RSTechnologies中立中立-23.6%
シンデン・ハイテックスやや強気やや強気12.2%
ハウスドゥやや強気やや強気47.2%
Aiming中立中立12.2%
モバイルファクトリー強気強気99.4%
日本動物高度医療センターやや強気やや強気44.2%
プラッツやや強気やや強気70.2%
sMedioやや強気やや強気58.7%
サンバイオ弱気弱気-14.5%
海帆やや強気やや強気76.5%
Hameeやや強気やや強気67.2%
日本スキー場開発中立中立9.9%
シーアールイー弱気弱気-7.3%
三機サービス中立中立37.1%
レントラックス強気強気53.1%
リンクバルやや強気やや強気27.9%
ジグソー強気強気236.4%
Gunosy中立中立0.0%
デザインワン・ジャパンやや強気やや強気50.9%
テラスカイ強気強気350.0%
ヘリオス中立弱気22.5%
スマートバリュー強気強気344.9%
マーケットエンタープライズ強気強気167.0%
デジタル・インフォメーション・テクノロジー強気強気246.2%
エコノス弱気中立120.0% 
中村超硬弱気弱気11.8%
メニコンやや強気やや強気73.5%
冨士ダイス弱気弱気50.9%
ファンデリー強気強気102.1%
ナガオカ中立中立40.6%
サムティ・レジデンシャル投資法人中立中立 -2.9%
富士山マガジンサービス強気強気126.4%
クレステックやや強気やや強気82.4%
平山やや強気やや強気29.5%
アイリッジ強気強気429.2%
デクセリアルズ弱気弱気-3.1%
ジャパン・シニアリビング投資法人やや強気やや強気-10.5%
イトクロ中立中立4.1%
PCIホールディングスやや強気やや強気169.6% 
エスケーホーム中立やや強気13.8%
パルマ強気強気70.5%
メタップス中立中立-7.9%
ラクト・ジャパン中立中立0.0%
土木管理総合試験所中立中立-2.4%
アクアライン強気強気21.7% 
ベステラやや強気やや強気25.0%
STUDIOUSやや強気やや強気20.0%
JESCOホールディングス中立中立5.4%
ピクスタ強気強気34.8%
アイビーシー強気強気 
ネットマーケティング強気強気 
ブランジスタやや強気強気 
AppBankやや強気  
日本郵政中立  
ゆうちょ銀行中立  
かんぽ生命保険中立  

銘柄名(2014年)発表時BB直前結果
ヒューリックリート投資法人中立中立13.0%
アキュセラインクやや強気中立27.8%
サイバーリンクス強気強気172.9%
日本BS放送中立中立6.6%
エンバイオ・ホールディングス強気強気126.0%
ダイキョーニシカワ中立中立12.4%
日立マクセルやや弱気やや弱気-4.8%
ジャパンディスプレイ中立中立-14.6%
ホットマンやや強気やや強気67.5%
みんなのウェディング強気強気27.1%
ディー・エル・イーやや強気やや強気101.0%
サイバーダイン強気強気130.0%
エスクロー・エージェント・ジャパンやや強気やや強気290.8%
トレックス・セミコンダクターやや弱気やや弱気-10.4%
丸和運輸機関中立中立-8.8%
ジョイフル本田中立中立-1.9%
フィックスターズ強気強気162.0%
白鳩強気強気46.2%
日本リート投資法人中立中立4.0%
西武ホールディングスやや弱気やや弱気0.0%
東武住販やや強気やや強気12.0%
インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人中立中立5.7%
ニュートン・フィナンシャル・コンサルティング中立中立-7.7%
ムゲンエステート中立中立10.0%
フリークアウト強気強気250.0%
ポバール興業中立中立6.6%
OATアグリオ中立中立-6.3%
メドピア強気強気131.3%
レアジョブ強気強気169.7%
VOYAGEGROUP強気強気40.0%
鳥貴族やや強気やや強気120.7%
イグニス強気強気342.1%
日本ビューホテルやや弱気やや弱気-2.3%
ジャパンインベストメントアドバイザーやや強気やや強気126.3%
ロックオン強気強気284.6%
リアルワールド強気強気79.8%
AMBITIONやや強気強気62.0%
ジェネレーションパス強気強気119.2%
リボミック中立やや強気-20.4%
FFRI強気強気176.5%
ホットランド中立中立-1.7%
ヤマシンフィルタ中立中立19.6%
すかいらーく中立中立0.0%
リクルートホールディングス中立中立2.3%
GMOリサーチ強気強気133.3%
セレス強気強気55.4%
オプティム強気強気260.0%
アルファポリス強気強気93.2%
エランやや強気やや強気70.3%
日本ヘルスケア投資法人やや強気やや強気48.1%
SHIFT強気強気361.5%
CRI・ミドルウェア強気強気462.5%
日本PCサービス中立やや強気67.7%
トーセイリート投資法人やや弱気中立11.6%
積水ハウス・リート投資法人やや強気やや強気22.7%
弁護士ドットコム強気強気215.4%
クラウドワークス強気強気73.2%
スノーピークやや強気やや強気134.3%
ビーロット強気強気422.4%
GMOTECH強気強気135.2%
テクノプロ・ホールディングス中立中立-5.0%
アトラやや強気やや強気77.4%
マークラインズ強気強気77.3%
メディカル・データ・ビジョン強気強気135.9%
U-NEXTやや強気中立31.7%
SFPダイニングやや弱気やや弱気-16.5%
今村証券中立中立27.4%
フルッタフルッタ強気やや強気51.5%
竹本容器中立中立2.0%
gumi中立中立0.0%
大冷やや弱気やや弱気-6.7%
アドベンチャー強気強気127.2%
メタウォーターやや弱気やや弱気-6.0%
サイジニア強気強気125.8%
インターワークスやや強気やや強気16.7%
イーレックス中立中立11.2%
データセクション強気強気73.1%
綿半ホールディングスやや弱気やや弱気6.3%
ヨシックス中立中立29.4%
東京ボード工業やや弱気やや弱気-8.0%
カヤック強気強気222.0%
エクストリーム強気強気296.4%
MRT強気強気309.4%

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