新規上場!岐阜造園のIPOの初値予想

更新日: IPO

岐阜造園

岐阜造園(1438)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2016年10月14日(金)~10月21日(金)、上場日は11月1日(火)です。

新規上場する市場は名証2部で、想定価格は1,000円(1単元10.0万円)です。仮条件は1,000円~1,150円と上振れました。

公募価格は仮条件の上限である1,150円となりました。予想PERは7.6倍、PBRは0.72倍、配当利回りは3.04%です。

初値予想は公開価格近辺で若干のプラスリターンです。大手初値予想会社の初値予想は以下の通りです。

  • 1,050〜1,200円(想定価格比+5.0%~+20.0%)→※10月14日に1,150円~1,300円に上方修正(仮条件の上限比±0%~+13.0%)
  • 1,000〜1,200円(仮条件の上限比-13.0%~+4.3%)

初値予想会社の直前初値予想は以下の通りとなっています。

  • 1,250円(公開価格比+8.7%)
  • 1,100円(公開価格比-4.3%)

岐阜造園の初値は1,191円(公開価格比+3.6%)となりました。

岐阜造園は、造園緑化工事の設計・施工・メンテナンスを主たる業務としています。昭和2年に金華山周辺や岐阜公園などの緑化事業を目的に創業され、公共施設やレジャー施設、ゴルフ場、個人庭園などを手がけてきました。

監査法人は有限責任監査法人トーマツです。本社所在地は岐阜市茜部菱野4丁目79-1です。

岐阜造園とは

岐阜造園は、「街や暮らしに潤いを与える緑空間の創造」をコンセプトに掲げ、昭和2年の岐阜造園創業以来、蓄積したノウハウや造園技法の伝承に努めるとともに、人と自然とが共生でき、エコや地球環境や時代の変化に対応できるような技術開発に取り組み、事業を展開しています。

岐阜造園の事業は、造園緑化事業の単一セグメントですが、対象とする物件により「ランドスケープ」と「ガーデンエクステリア」に区分しています。

従業員数は68名、平均年齢は39.8歳、平均勤続年数は9.7年、平均年間給与は467.3万円です。

新緑と木漏れ日

ランドスケープ

岐阜造園は、不特定多数の人が訪れるパブリックスペース(景観を構成する諸要素のことや、景観そのものを意味します。)に、造園技法を用いて樹木の緑あふれる憩いの空間を創り出しています。

主に緑化によるランドスケープの構築を行っており、樹木や石材を使った伝統的な造園工事から、建物の屋上や壁面を緑で覆う屋上・壁面緑化工事、生き物との共生を目的としたビオトープ工事、大手ショッピングモールが取り組んでいる森づくりによる環境再生に配慮した工事など多岐に亘っています。

ビオトープとは、生命(バイオbio)と場所(トポスtopos)の合成語で生物の生息空間のことです。

なお、対象となる物件は、公共工事、民間工事、また、工事施工後の緑地メンテナンスによるものです。

公共工事

官公庁(国土交通省、地方自治体等)が発注する物件であり、庁舎等の施設、都市公園、街路、公立学校等の施工・整備に係る造園緑化工事を行っています。

受注の形態としては、官公庁が発注する工事における競争入札によるものと、大手建設会社や地元建設会社が受注した工事の造園緑化工事部分を協力会社として請け負うものがあります。

いずれも、官公庁が定めた仕様に従い施工を行いますが、施工技術、品質、安全管理、提案力などが受注に際してのポイントとなります。

民間工事

民間企業が発注する物件であり、商業施設、工場、リゾートホテル、ゴルフ場、飲食店、ショッピングモール、温浴施設、住宅マンション、私立学校、病院、老人介護施設等の施工・整備に係る造園緑化工事を行っています。

受注の形態としては、民間企業より直接受注を受けるものと、大手建設会社や地元建設会社が受注した工事の造園緑化工事を協力会社として請け負うものがあります。

公共工事と同様、施工技術、品質、安全管理、提案力などが受注に際してのポイントとなります。

緑地メンテナンス

官公庁からの委託を受け、公園や公共施設等の緑地のメンテナンスを行っています。主な内容としては、樹木の剪定、施肥、病害虫駆除、草花の植え替えなどがあります。

また、歴史的価値のある樹木の保存や、病気に侵された樹木の治療なども行っています。

ガーデンエクステリア

庭園を見る着物の女性

「ガーデンエクステリア」は、ガーデン(庭)とエクステリア(外構)を組み合わせたものです。

岐阜造園では、住宅の周辺環境を総称してエクステリアと位置付け、庭園(ガーデン)のテイストをより多く盛り込んだ「ガーデン+エクステリア」の設計・施工を通じて、顧客の家庭での暮らしが緑に溢れ、より豊かなものになるよう設計・施工に努めています。

既製品を組み合わせた定型的なエクステリアではなく、樹木や天然石を多用し、個々の緑豊かなガーデンエクステリアが集まり、美しい街並みを形成することをコンセプトに設計や施工を行っています。

なお、対象となる物件は、住宅メーカーとの共同による新規の大型分譲地での設計・施工、一般顧客向けの「パインズ」でのショールーム展開等によるものです。

また、岐阜造園にて建売住宅の企画・販売、太陽光発電システムの設置工事を行っています。

大型分譲地での設計・施工

住宅メーカーや不動産デベロッパー等とともに、大型分譲地の計画段階から携わっています。

住宅の敷地や道路の配置、そして全体に繋がりのある緑地や公園等を総合的に計画することで、全体が統一された美しい分譲地となります。

また、個々の住宅のガーデンエクステリアは、岐阜造園が指定業者として全棟を任されることが多く、顧客ごとの要望を満たしながら、分譲地全体の樹木や石材等素材の連続性を保つことが可能となります。

「パインズ」でのショールーム展開

「パインズ」は、一般顧客向けのガーデンエクステリアショールームとして、東海・近畿・四国地方に5店舗を展開しています。

主にホームページや地域タウン誌をはじめ、既存顧客や住宅メーカーの紹介により集客しています。

岐阜造園では、全てオーダーメイドにて提案し、顧客の思いの実現に繋げています。また、顧客が完成後のイメージを視覚的に認識できる様、素材やデザインの提示は主にデジタルコンテンツによって行っています。

施工では岐阜造園の監督・指揮の下、自社及び専属の協力会社にて行っています。定期的な現場への巡回や協力会社を交えた勉強会を実施し、品質と安全の向上に努めています。

その他の受注活動として、引渡し後の顧客への定期訪問や、樹木の剪定等のアフターメンテナンスを通じ、リガーデン(ガーデンエクステリアのリフォーム)の受注に繋げています。


岐阜造園のIPOの諸データ

新規発行による手取金の使途については、設備資金、採用費及び人件費、広告宣伝費に充当する予定です。具体的には以下のとおりです。

  • 業務効率化を目的としたシステム導入のための設備資金
  • 営業力強化を目的とした事業所開設のための設備資金
  • 組織力強化に向けた増員を目的とした採用費及び人件費
  • 認知度・知名度向上を目的とした広告宣伝費

岐阜造園の業績推移

業績面では売上高は減収、経常利益・純利益は減益の年度があるものの、大局的には右肩上がりの傾向となっています。

岐阜造園の業績推移

営業キャッシュフローはいずれの年度も純利益を上回っています。一般論として安心感があります。

連結経営指標では、前期の自己資本利益率(ROE)は17.4%であり、自己資本比率は52.4%です。連結経営指標等は下表のとおりです。

回次第49期第50期
決算年月平成26年9月平成27年9月
売上高(千円)3,868,1644,167,833
経常利益(千円)262,449349,486
当期純利益(千円)141,020235,520
包括利益(千円)144,084250,009
純資産額(千円)1,239,3521,474,136
総資産額(千円)2,522,7912,813,910
1株当たり純資産額(円)1,221.041,452.35
1株当たり当期純利益金額(円)138.94232.04
潜在株式調整後1株当たり当期純利益金額(円)
自己資本比率(%)49.152.4
自己資本利益率(%)11.917.4
株価収益率(倍)
営業活動によるキャッシュ・フロー(千円)204,633591,171
投資活動によるキャッシュ・フロー(千円)△24,092△45,542
財務活動によるキャッシュ・フロー(千円)△55,088△35,757
現金及び現金同等物の期末残高(千円)518,4941,028,366
従業員数(名)9495

提出会社の経営指標等は下表のとおりです。

回次第46期第47期第48期第49期第50期
決算年月平成23年9月平成24年9月平成25年9月平成26年9月平成27年9月
売上高(千円)2,299,5431,958,4042,008,1732,423,5792,813,585
経常利益(千円)158,36188,942118,323209,649279,980
当期純利益(千円)86,383△36,82788,561112,151191,988
資本金(千円)61,10061,10061,10061,10061,100
発行済株式総数(株)101,500101,500101,500101,500101,500
純資産額(千円)1,092,2601,026,2261,118,6251,203,1261,391,927
総資産額(千円)1,673,4861,756,1711,934,0002,089,0122,311,244
BPS(円)10,761.1810,110.6111,020.941,185.351,371.36
1株配当(円)300300150300
EPS(円)851.07△362.83872.53110.49189.15
自己資本比率(%)65.358.457.857.660.2
自己資本利益率(%)8.48.39.714.8
株価収益率(倍)
配当性向(%)35.234.413.615.9
従業員数(名)6256616565

市場トレンド

桧家ホールディングス、NITTOH、名工建設、JBイレブン、中央紙器工業、ポバール興業、ニッコー、CKサンエツなど名証2部銘柄は、おおむね横ばいか右肩上がりの傾向となっています。

上場規模

岐阜造園のIPOの規模は最大で約4.6億円であり、名証2部としてはやや小型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募株式数は400,000株、売出株式数は0株、オーバーアロットメント(OA)は60,000株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約31%とやや高めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は0%です。

貸株人である小栗達弘、株主である小栗勝郎、舟橋恵一、山田準、川下保博、小栗栄一、小栗將揮、小栗千里、小栗浩揮及び野村英樹には、原則として180日間のロックアップがかかっています。株価上昇による解除条項はありません。

株主名保有割合ロックアップ
小栗達弘27.61%
小栗弘26.36% 
小栗勝郎26.00%
岐阜造園社員持株会7.11% 
伊藤俊秀1.48% 
舟橋恵一1.48%
山﨑茂1.48% 
山田準1.48% 
川下保博0.99%
小栗育子0.65% 

初値予想

岐阜造園の事業は、造園緑化工事の設計・施工・メンテナンスということで、IPOにおける業種の人気度は低めです。売出が0株である点はIPOにおいては好感されます。

約4.6億円という上場規模は名証2部としても若干小型の部類になります。ただし、サンプル数は少ないです。上位株主にはロックアップがかかっていない株主も目立ちます。

予想PERは7.6倍、PBRは0.72倍、配当利回りは3.04%であり、類似企業と比較すると割安感があります。

コード銘柄名PERPBR配当利回り
1376カネコ種苗11.761.061.70%
5964東洋刃物9.460.750.00%
6061ユニバーサル園芸社11.021.171.29%
9992理研グリーン12.870.291.86%

需給面では個人投資家の動向に大きく左右されます。名証2部のIPOの初値結果は以下のとおりであり、過去10年間では3勝1敗となっています。意外と微プラスのケースが多いです。

  • 丸八ホールディングス:+11.3%
  • ポバール興業:+6.6%
  • 桧家住宅:-32.7%
  • ケイエス冷凍食品:+5.9%

以上を総合考慮して、初値予想は公開価格近辺で若干のプラスリターンです。

主幹事は東海東京証券です。その他は、SMBC日興証券、SBI証券、エイチ・エス証券、安藤証券で申し込めます。

証券会社名割当株式数割当比率
東海東京証券360,00090.00%
SMBC日興証券20,0005.00%
SBI証券12,0003.00%
エイチ・エス証券4,0001.00%
安藤証券4,0001.00%

岐阜造園のIPOの当選のコツについては、以下で徹底解説しています。

株には「IPO」という制度があります。新規上場株式を購入することができます。人気銘柄は抽選となり、なかなか当選しづらいのがデメリ...

主幹事の東海東京証券は口座開設数が少ない穴場の証券です。しかも、小口個人投資家には嬉しい完全抽選がある証券会社です。

東海東京証券という準大手証券会社がありますね。東海東京証券はインターネット口座もあります。店頭口座はハードルが高いという方に...

SBI証券が主幹事に入っているので、着実にSBIチャレンジポイントを貯めましょう。

参考まだ安全資産は定期預金と国債だけなの?IPOチャレンジポイントで確実にS級IPOをゲットできる

SBI証券でIPOの引受け部門で活動していたプロにインタビューして、貴重なお話を聞きました。以下にまとめています。

日本の幾多のネット証券の中で、ここ最近では、SBI証券は唯一、IPOで主幹事証券を担ってきた証券会社です。また、幹事証券としての引...

SBI証券は当サイト限定でお得なタイアップ・プログラムを実施しています。なんと口座開設だけで3,000円分のAmazonギフト券がプレゼントされます。口座開設・維持は無料です。

SMBC日興証券は小口個人投資家でもIPOが当たるチャンスがある証券会社です。口座開設をおすすめします。

SMBC日興証券という大手証券会社がありますね。SMBC日興証券はインターネット口座もあります。「ダイレクトコース」という名前です。...

今回は幹事に入っていませんが、マネックス証券は完全抽選で小口個人投資家でも当選する可能性がある証券会社です。

株・投資信託ならネット証券のマネックス

ライブスター証券でもIPOの取扱いを開始しています。委託幹事に名を連ねる可能性があります。

ライブスター証券との限定タイアップキャンペーン

ライブスター証券は当サイトと限定タイアップキャンペーンを行なっています。証券総合口座の新規口座開設だけで特別に2,000円がプレゼントされます。信用取引口座の開設は不要です。

現物取引手数料が2ヶ月間も無料で取引でき、更に当サイト限定で、2,000円のプレゼントもあります!

取引が不要で口座開設だけで2,000円プレゼントの証券会社のキャンペーンは稀有です。まだライブスター証券に口座をお持ちでない方は、今がチャンスです。この機会にぜひ口座開設してはいかがでしょうか。

当サイト限定!ライブスター証券の口座開設で2,000円プレゼント

<投資スタンス>
中立
(※強気・やや強気・中立・弱気の4段階)

過去のIPO初値予想の履歴

銘柄名(2015年)発表時BB直前結果
Keeper技研やや強気やや強気49.1%
ケネディクス商業リート投資法人中立やや強気13.3%
ファーストロジック強気強気52.5%
ファーストブラザーズやや弱気やや弱気2.5%
ホクリヨウ中立中立8.9%
ALBERT強気強気115.7%
シリコンスタジオやや強気やや強気102.0%
コラボス強気強気137.6%
エムケイシステム強気強気332.0%
ショーケース・ティービー強気強気193.9%
ヘルスケア&メディカル投資法人やや強気やや強気54.5%
エスエルディー強気強気15.3%
ヒューマンウェブやや強気やや強気11.7%
イード強気強気46.4%
ファーストコーポレーションやや強気やや強気25.0%
RSTechnologies中立中立-23.6%
シンデン・ハイテックスやや強気やや強気12.2%
ハウスドゥやや強気やや強気47.2%
Aiming中立中立12.2%
モバイルファクトリー強気強気99.4%
日本動物高度医療センターやや強気やや強気44.2%
プラッツやや強気やや強気70.2%
sMedioやや強気やや強気58.7%
サンバイオ弱気弱気-14.5%
海帆やや強気やや強気76.5%
Hameeやや強気やや強気67.2%
日本スキー場開発中立中立9.9%
シーアールイー弱気弱気-7.3%
三機サービス中立中立37.1%
レントラックス強気強気53.1%
リンクバルやや強気やや強気27.9%
ジグソー強気強気236.4%
Gunosy中立中立0.0%
デザインワン・ジャパンやや強気やや強気50.9%
テラスカイ強気強気350.0%
ヘリオス中立弱気22.5%
スマートバリュー強気強気344.9%
マーケットエンタープライズ強気強気167.0%
デジタル・インフォメーション・テクノロジー強気強気246.2%
エコノス弱気中立120.0% 
中村超硬弱気弱気11.8%
メニコンやや強気やや強気73.5%
冨士ダイス弱気弱気50.9%
ファンデリー強気強気102.1%
ナガオカ中立中立40.6%
サムティ・レジデンシャル投資法人中立中立 -2.9%
富士山マガジンサービス強気強気126.4%
クレステックやや強気やや強気82.4%
平山やや強気やや強気29.5%
アイリッジ強気強気429.2%
デクセリアルズ弱気弱気-3.1%
ジャパン・シニアリビング投資法人やや強気やや強気-10.5%
イトクロ中立中立4.1%
PCIホールディングスやや強気やや強気169.6% 
エスケーホーム中立やや強気13.8%
パルマ強気強気70.5%
メタップス中立中立-7.9%
ラクト・ジャパン中立中立0.0%
土木管理総合試験所中立中立-2.4%
アクアライン強気強気21.7% 
ベステラやや強気やや強気25.0%
STUDIOUSやや強気やや強気20.0%
JESCOホールディングス中立中立5.4%
ピクスタ強気強気34.8%
アイビーシー強気強気251.0%
ブランジスタやや強気強気43.8%
AppBankやや強気強気45.8%
グリーンペプタイド弱気弱気-8.0%
GMOメディアやや強気やや強気101.1%
パートナーエージェントやや強気強気217.5%
バルニバービやや強気やや強気130.0%
日本郵政中立中立16.5%
ゆうちょ銀行中立中立15.9%
かんぽ生命保険中立中立33.1%
ロゼッタ強気強気433.1%
あんしん保証強気強気292.5%
ベルシステム24HD弱気弱気-5.0%
ネオジャパン強気強気401.7%
いちごホテルリート投資法人投資法人中立中立-1.8%
インベスターズクラウドやや強気やや強気93.3%
鎌倉新書やや強気強気 180.6%
ラクス強気強気228.7%
ランドコンピュータやや強気やや強気103.4%
ダブルスタンダード強気強気128.8%
オープンドアやや強気やや強気23.3%
ミズホメディーやや強気やや強気156.5%
ツバキ・ナカシマ弱気弱気4.5%
アートグリーン中立中立46.2%
フリューやや強気弱気0.6%
ビジョン中立中立 10.7%
アークン強気強気262.1%
マイネット強気やや強気19.3%
ソネット・メディア・ネットワークス強気強気139.1%
ソーシャルワイヤー強気強気56.9%
ケイアイスター不動産弱気弱気6.8%
プロパティエージェントやや強気やや強気115.0%
一蔵中立弱気2.1%
銘柄名(2014年)発表時BB直前結果
ヒューリックリート投資法人中立中立13.0%
アキュセラインクやや強気中立27.8%
サイバーリンクス強気強気172.9%
日本BS放送中立中立6.6%
エンバイオ・ホールディングス強気強気126.0%
ダイキョーニシカワ中立中立12.4%
日立マクセルやや弱気やや弱気-4.8%
ジャパンディスプレイ中立中立-14.6%
ホットマンやや強気やや強気67.5%
みんなのウェディング強気強気27.1%
ディー・エル・イーやや強気やや強気101.0%
サイバーダイン強気強気130.0%
エスクロー・エージェント・ジャパンやや強気やや強気290.8%
トレックス・セミコンダクターやや弱気やや弱気-10.4%
丸和運輸機関中立中立-8.8%
ジョイフル本田中立中立-1.9%
フィックスターズ強気強気162.0%
白鳩強気強気46.2%
日本リート投資法人中立中立4.0%
西武ホールディングスやや弱気やや弱気0.0%
東武住販やや強気やや強気12.0%
インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人中立中立5.7%
ニュートン・フィナンシャル・コンサルティング中立中立-7.7%
ムゲンエステート中立中立10.0%
フリークアウト強気強気250.0%
ポバール興業中立中立6.6%
OATアグリオ中立中立-6.3%
メドピア強気強気131.3%
レアジョブ強気強気169.7%
VOYAGEGROUP強気強気40.0%
鳥貴族やや強気やや強気120.7%
イグニス強気強気342.1%
日本ビューホテルやや弱気やや弱気-2.3%
ジャパンインベストメントアドバイザーやや強気やや強気126.3%
ロックオン強気強気284.6%
リアルワールド強気強気79.8%
AMBITIONやや強気強気62.0%
ジェネレーションパス強気強気119.2%
リボミック中立やや強気-20.4%
FFRI強気強気176.5%
ホットランド中立中立-1.7%
ヤマシンフィルタ中立中立19.6%
すかいらーく中立中立0.0%
リクルートホールディングス中立中立2.3%
GMOリサーチ強気強気133.3%
セレス強気強気55.4%
オプティム強気強気260.0%
アルファポリス強気強気93.2%
エランやや強気やや強気70.3%
日本ヘルスケア投資法人やや強気やや強気48.1%
SHIFT強気強気361.5%
CRI・ミドルウェア強気強気462.5%
日本PCサービス中立やや強気67.7%
トーセイリート投資法人やや弱気中立11.6%
積水ハウス・リート投資法人やや強気やや強気22.7%
弁護士ドットコム強気強気215.4%
クラウドワークス強気強気73.2%
スノーピークやや強気やや強気134.3%
ビーロット強気強気422.4%
GMOTECH強気強気135.2%
テクノプロ・ホールディングス中立中立-5.0%
アトラやや強気やや強気77.4%
マークラインズ強気強気77.3%
メディカル・データ・ビジョン強気強気135.9%
U-NEXTやや強気中立31.7%
SFPダイニングやや弱気やや弱気-16.5%
今村証券中立中立27.4%
フルッタフルッタ強気やや強気51.5%
竹本容器中立中立2.0%
gumi中立中立0.0%
大冷やや弱気やや弱気-6.7%
アドベンチャー強気強気127.2%
メタウォーターやや弱気やや弱気-6.0%
サイジニア強気強気125.8%
インターワークスやや強気やや強気16.7%
イーレックス中立中立11.2%
データセクション強気強気73.1%
綿半ホールディングスやや弱気やや弱気6.3%
ヨシックス中立中立29.4%
東京ボード工業やや弱気やや弱気-8.0%
カヤック強気強気222.0%
エクストリーム強気強気296.4%
MRT強気強気309.4%
  • この記事を書いた人

まつのすけ

14年に渡ってクレカ・電子マネー等のキャッシュレス決済を探求。日本のキャッシュレス化に貢献することが目標です。55枚のクレジットカードを保有し、支払年会費の総額は113万円。実生活において徹底的に活用した経験を活かして、記事を執筆しております。

-IPO

Copyright© The Goal , 2019 All Rights Reserved.