上場！木村工機（6231）のIPOの初値予想

木村工機

木村工機(6231)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2020年2月26日(水)～3月3日(火)、上場日は2020年3月13日(金)です。

新規上場する市場は東証2部で、想定価格は2,340円(1単元23.4万円)です。公募価格は2020年3月4日(水)に決定。

仮条件は2,300円～2,400円と上限が上振れました。予想PERは8.4～8.7倍です。

初値予想は「公開価格近辺で若干のプラスリターン」です。以下のレンジを想定しています。

2,450〜2,950円（仮条件の上限比+2.1%～+22.9%）

木村工機は空調関連機器の製造、販売及び関連工事等、空調機器製造販売事業を展開しています。

監査法人はEY新日本有限責任監査法人で、本社所在地は大阪市中央区上町A-23です。

木村工機とは

木村工機は、1945年に創業し、1952年にプレートフィンヒーター・クーラーの製法を確立したことを契機に、約70年にわたり業務用空調の製造販売に特化して事業を営んできました。

木村工機の製品が、最終需要者である施主・オーナーの各種建築物に設置されるまでは、複数の段階を経ます。

取引先は各段階における専門事業者及び施主・オーナーの企業となります。

各段階における専門事業者とは、総合建設業者(ゼネコン)、設備工事業者(サブコン)などです。

主な製品はエアハンドリングユニット、ファンコイルユニット、工場用ゾーン空調機となっています。

従業員数は329名、平均年齢は38.7歳、平均勤続年数は12.1年、平均年間給与は683.4万円です。

業績面では売上高・経常利益・純利益のいずれも、美しい右肩上がりです。

木村工機の業績推移

主要な経営指標等の推移は下表のとおりです。

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

東証2部指数は2016年7月以降は長らく上昇トレンドが続いていましたが、2018年1月23日をピークに調整局面に突入し、下落相場が続いていました。

2018年12月をボトムにもちなおし、2019年はボックス相場となっています。

再度堅調な相場に回帰すれば、IPOにおいて追い風となり、反落したら向かい風となります。

木村工機のIPOの規模は最大で約9.4億円であり、東証二部としては小型です。

公募株式数は249,000株、売出株式数は100,000株、オーバーアロットメント(OA)は51,000株です。

公開比率(オファリングレシオ)は約10％と非常に低めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は約29%です。

木村工機の事業は空調関連機器の製造、販売及び関連工事等、空調機器製造販売事業ということで、IPOにおける人気度は低めです。

予想PERは8.4～8.7倍であり、類似企業と比較すると割安感があります。

コード	銘柄名	PER	PBR	配当利回り
5909	コロナ	24.30	0.40	2.80%
5946	長府製作所	26.81	0.62	1.43%
5997	協立エアテック	4.55	0.48	3.18%
6367	ダイキン工業	22.59	3.09	1.05%
6458	新晃工業	7.99	1.00	3.57%
6755	富士通ゼネラル	21.25	2.32	1.15%