新規上場！ヨシムラ・フード・ホールディングスのIPOの初値予想

ヨシムラ・フード・ホールディングス(2884)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2月18日(木)～2月24日(水)です。上場日は3月4日(金)です。

新規上場する市場は東証マザーズです。想定価格は850円(1単元8.5万円)です。仮条件は820円～880円と上限が上振れました。

公開価格は仮条件の上限である880円となりました。予想PERは8.1倍です。

初値予想はプラスリターンです。大手初値予想会社の初値予想は以下のとおりとなっています。

• 1,100～1,300円（想定価格比+29.4%〜52.9%）
• 900～1,100円（想定価格比+5.88%〜29.4%）

大手初値予想会社の直前初値予想は以下のとおりです。

• 1,250円
• 1,320円

ヨシムラ・フード・ホールディングスは、全国の中小食品企業が抱える事業承継問題に対応して、「中小企業支援プラットフォーム」により事業の受け皿となり、受け入れた中小食品企業の優れた商品や技術、販路や製造ノウハウ等を伸ばしつつ、様々な課題を解決して、さらなる業績の拡大を図っています。

監査法人はトーマツです。本社所在地は東京都千代田区内幸町二丁目2番2号富国生命ビル18階です。

ヨシムラ・フード・ホールディングスの最新チャート

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ヨシムラ・フード・ホールディングスとは

ヨシムラ・フード・ホールディングスは、食品の製造および販売をおこなう中小企業の支援・活性化を目的とし、持株会社として、グループ全社の経営戦略の立案・実行および経営管理を行っています。

子会社に対し、営業、製造、商品開発、品質管理、経営管理といった機能ごとに支援および統括も実施しており、各子会社の強みを伸ばし、弱みを補い合う仕組み「中小企業支援プラットフォーム」を構築しています。

日本食は世界的にも極めて高い評価を受け注目されている分野であると同時に、国内の食品産業は1990年代から一貫して事業所数、雇用者数、GDPの面から最大の業種であり、日本が誇る基幹産業であります。

この産業は、その企業数の99％を中小企業が担っており、それぞれが優れた商品や技術力を持っています。

しかしながら、少子高齢化等により国内の市場規模は縮小し続けており、一部の中小食品企業にとっては、単独での生き残りが難しい経営環境が続いています。

そのため、多くの企業が事業継続をあきらめて廃業や事業停止を選択する状況となっています。

経営者の平均引退年齢は70歳前後（※１）となる中、経営者の平均年齢は59.0歳（※２）に達し、今後10年間で約50％の経営者が平均引退年齢を迎えることが予想されます。

そうした中、国内企業の３分の２にあたる65.4％（※３）が後継者不在となっています。

事業承継の準備を行っている企業は、社長が60歳代でも約40％（※４）にとどまるなど、事業承継の準備が進んでいない状況にあります。

• ※１：中小企業庁「中小企業白書」（2013年版）
• ※２：㈱帝国データバンク「2015年全国社長分析」
• ※３：㈱帝国データバンク「後継者問題に関する企業の実態調査」
• ※４：中小企業庁「中小企業白書」（2014年版）

中小食品企業では、事業承継ニーズが高まる一方で、受け皿となる会社や組織が少ないのが現状です。

大企業にとっては、受け皿となるには規模が小さいことが多く、投資ファンドにとっては、単独での高い成長と数年以内の売却を主な目的としていることから、成熟市場にある中小食品企業は投資対象になりにくく、事業承継の担い手が圧倒的に不足する原因となっています。

このような全国の中小食品企業が抱える事業承継問題に対応して、ヨシムラ・フード・ホールディングスでは、同社が構築する「中小企業支援プラットフォーム」により事業の受け皿となることで、この問題を解決していくことを企図しています。

また、受け入れた中小食品企業の優れた商品や技術、販路や製造ノウハウ等を伸ばしつつ、人材・資金不足、販路拡大といった様々な課題を解決して、さらなる業績の拡大を図ります。

「中小企業支援プラットフォーム」は、ヨシムラ・フード・ホールディングスが食品の製造・販売に特化して取り組んできた実績とノウハウの蓄積により構築してきたものであります。これは、食品業界全般の企業に対し汎用的に用いることができるものとヨシムラ・フード・ホールディングスは考えています。

なお、ヨシムラ・フード・ホールディングスは、グループ化した子会社の売却を目的としていないため、中長期的な視点から子会社の持続的な成長の実現に向けた取り組みを行っています。

このため、事業規模が小さく成長に時間がかかる企業や、成長のための経営資源が不足しているような企業などを含め、幅広い中小企業の受け皿になっています。

ヨシムラ・フード・ホールディングスのビジネスモデルの独自性が評価され、平成26年に官民ファンドである株式会社産業革新機構から出資を受けています。

ヨシムラ・フード・ホールディングスは、グループ傘下のそれぞれの会社が独自の商品を開発、製造し、卸売業者を通じて日本全国のスーパーマーケット、コンビニエンスストア、ドラッグストア等へ販売を行っています。

名称	事業内容と特徴	販売先
楽陽食品㈱	国内５カ所の工場において、チルドシウマイおよびチルド餃子を製造し、販売しています。チルドシウマイの生産量は国内トップシェアを誇り、主力商品である「チルドシウマイ」は年間約2,683万パック販売しています。	主に、大手スーパーとの直接取引や、大手食品商社を経由して、日本全国のスーパー量販店、ドラッグストア、生活協同組合等へ販売しています。
㈱オーブン	供給量が限られた広島県産カキを調達する独自のルートをもち、かきフライを主力商品として、鶏なんこつのから揚げやささみフライ等を製造販売しています。	主に、大手食品商社を経由して、日本全国のスーパー量販店、生活協同組合等へ販売しています。
白石興産㈱	創業130年、宮城県白石市特産の白石温麺を主力商品とし、伝統的な製法により製造される乾麺等の製造販売を行っています。	主に、大手食品商社を経由して、東北地区、関東地区のスーパー量販店、ドラッグストア、生活協同組合等へ販売しています。
㈱ダイショウ	ピーナッツバターのパイオニアであり、独自の製法により作られる「ピーナッツバタークリーミー」は昭和60年の販売開始以来、30年続くロングセラー商品です。	主に、大手食品商社を経由して、主に関東地方のスーパー量販店、ドラッグストアへ販売しています。
㈱桜顔酒造	昭和48年岩手県の地場の酒蔵10社が集まり設立。岩手県卓越技能者表彰を受賞した杜氏が造る日本酒は、全国新酒鑑評会や東北清酒鑑評会等で数々の賞を受賞しています。	主に、酒卸問屋等を経由して、岩手県内のスーパー、飲食店、ドラッグストア等へ販売しています。
㈱雄北水産	捕獲後すぐに船上で－50～60度で瞬間冷凍される船凍品のマグロのみを使用したねぎとろ、まぐろ切り落としを製造販売しています。	主に、水産卸売市場を経由して、主に関東地方と東北地方のスーパー量販店へ販売しています。

販売機能と企画機能を強みとしており、消費者のニーズを捉えた商品を企画開発し、主に業務用チャネルへの販売を行っています。

また、独自の調達ルートや販売ルートを活用することで、ヨシムラ・フード・ホールディングス各社への原材料の供給やヨシムラ・フード・ホールディングス各社の商品の販売を行い、販路拡大の役割も担っております

名称	事業内容と特徴	販売先
㈱ヨシムラ・フード	業務用食材の企画・販売を主とし、自社で物流機能を持たず、販売先へ直送するビジネスモデルを構築しています。	外食産業、スーパー惣菜、産業給食、コンビニエンスストアベンダー、医療福祉関係、学校給食など、多種多様な販路を有しています。
㈱ジョイ・ダイニング・プロダクツ	冷凍食品の企画・販売を行っています。日本全国の生活協同組合と直接口座を有しており、それを活用してグループ商品の販売も行っています。	主に、全国の生活協同組合や宅配業者に対して販売しています。

ヨシムラ・フード・ホールディングスは、支援・活性化をおこなう中小企業を原則子会社化し、短期的でなく中長期的な視野に基づきグループ一丸となって経営を行っています。

したがって、事業の継続を望む中小企業の株主や経営者が安心して任せられる、従業員も安心して働くことができる環境を構築しています。

また、創業以来、中小の食品関連企業に特化し、８社の子会社化とその後の再成長への取り組みを行ってきました。

そのため、ヨシムラ・フード・ホールディングスは食品業界の市場環境や商習慣、中小食品企業特有のリスク等を熟知しています。

数ある中小企業の中から強みを持つ企業を選ぶ目利き力を磨き、デューデリジェンスや交渉のノウハウ、知見を蓄積してきました。

さらに、都市銀行、地方銀行、信用金庫、証券会社などの金融機関、Ｍ＆Ａアドバイザリー業務をおこなう企業等の幅広いネットワークを構築しており、中小食品企業のＭ＆Ａ情報を得る体制を構築しています。

「中小企業支援プラットフォーム」は、中小企業が本来持っている強みを伸ばし、弱みを補い合うことを目的としています。

各子会社がおこなう業務（営業、製造、商品開発、品質管理、経営管理など）を、ヨシムラ・フード・ホールディングスの統括責任者が、会社の壁を超えて横断的に統括し、有機的に結び付ける仕組みです。

機能別に子会社を横断的に管理するためヨシムラ・フード・ホールディングス内に設けた部署に所属する統括責任者のもと、各子会社が持つ販路、生産管理手法、商品開発ノウハウなどを共有し、子会社各社での相互活用や、経営管理の効率化、グループ信用力を活用した資金調達によりヨシムラ・フード・ホールディングス全体で成長を実現しています。

中小食品企業の販売の現場では、魅力ある商品を製造している企業であっても、規模の制約から全国への販路の拡大が十分とは言い難い場合があります。

ヨシムラ・フード・ホールディングスの営業統括責任者は、グループ各社が持つ日本全国の様々なチャネルや販売先を把握しています。

グループ内で取引先の共有や紹介、クロスセル（既存販売先へのグループ商品の販売）および営業管理・支援をおこなうことで、各社の新規販売先の開拓を実現しています。

また従来、個社では取組むことができなかった大型のプライベートブランド商品の製造も受注しています。

中小食品企業の製造の現場では、既存の設備を使い従来の製造手法で製造を続けているため、生産効率が必ずしも高くないことが多く見られます。

ヨシムラ・フード・ホールディングスの製造統括責任者は、グループにある11カ所すべての製造拠点を把握し、多様な生産管理ノウハウを蓄積しているため、従来の取組みとは異なる発想で、各製造拠点の効率化・合理化を行っています。

また、ヨシムラ・フード・ホールディングス資金を活用した設備投資により、生産効率の向上とコストダウンを実現しています。

さらに、原価計算を正確におこなうことで、商品別、取引先別に取引の適正性を把握し、的確な意思決定をおこなえる仕組みを構築しています。

中小食品企業の開発の現場では、商品開発の専門的なノウハウを持った人材は費用対効果の面で採用することが難しいことがあります。

ヨシムラ・フード・ホールディングスの商品開発の専門者を統括責任者とし、グループ各社の商品開発を行う際に消費者調査等をもとに顧客ニーズを捉えた商品を開発しています。

また、販促企画や大手量販店のプライベートブランド商品の開発も行っています。

中小食品企業の品質管理の現場では、昨今の異物混入等の品質関連の問題を受けて、品質管理の負担が経営の圧迫要因の１つとなっていることがあります。

ヨシムラ・フード・ホールディングスの品質管理統括責任者は、ヨシムラ・フード・ホールディングスの品質管理に関する業務を統括し、各製造拠点や仕入先の品質管理体制を強化しています。また、食品関連の法規制に対する法令順守の体制を構築し、安心・安全な食品を提供しています。

中小食品企業の経営管理の現場では、経営管理に多くの人員を割くことができないため、経営状況を正確かつ迅速にとらえることができず、的確な意思決定ができないことや重大なリスクを見過していることがあります。

ヨシムラ・フード・ホールディングスの統括本部および経営企画室は、子会社の経営状況を迅速かつ正確に把握し、対策を検討、実行することで、経営の意思決定スピードを上げ、強固な経営管理体制を構築しています。

中小食品企業の資金調達の現場では、資金調達に奔走し本来の営業活動や製造活動に注力できないことや、資金不足により設備投資や人材の採用・育成など長期的な成長に必要な投資ができなくなっていることがあります。

ヨシムラ・フード・ホールディングスは、キャッシュマネジメントシステムの導入によりグループ内の資金を効率的に活用することで、グループ各社の資金繰りに関する業務負担が無くなっています。

また、資金不足の解消により、中長期的な成長に向けた設備投資や人材採用や育成が可能となります。

今後子会社が増加することにより、グループが保有する販路等の経営リソースを増加させることができるようになります。

それにより、既存の子会社にとっても新たな販路拡大の機会や新たな生産効率化ノウハウの獲得などの効果が生じることとなります。

子会社の増加は、新たな企業の支援という意味だけでなく、既存の子会社にとっても新たな経営リソースとして作用するものと考えています。

ヨシムラ・フード・ホールディングスでは、子会社の株式会社桜顔酒造（岩手県）、白石興産株式会社（宮城県）、株式会社オーブン（愛媛県）に代表されるように、地方の中小食品企業の事業承継を積極的に検討してきました。

ヨシムラ・フード・ホールディングスの中小企業支援プラットフォームを活用することで、これまで地域を限定して販売されている魅力ある商品を全国（および一部海外）に展開することや、ヨシムラ・フード・ホールディングスの資金を活用して新たな設備投資をおこなうことができます。

これにより、地方の中小食品企業の再成長と地方経済の活性化を促しています。

ホールディングスの従業員数は15名、平均年齢は40.5歳、平均勤続年数は3.1年、平均年間給与は690.3万円です。

ヨシムラ・フード・ホールディングスのIPOの諸データ

ヨシムラ・フード・ホールディングスの業績推移

業績面では売上高は緩やかな右肩上がりの傾向となっています。

経常利益・純利益は減益の年度があるものの、大局的には右肩上がりの傾向となっています。

営業キャッシュフローは前期は純利益を大きく上回っています。一般論としては安心感があります。

前期の自己資本利益率(ROE)は7.1%であり、自己資本比率は36.8％です。

回次		第６期	第７期
決算年月		平成26年２月	平成27年２月
売上高	（千円）	10,598,321	11,377,378
経常利益	（千円）	301,244	237,232
当期純利益	（千円）	126,411	231,624
包括利益	（千円）	126,608	232,833
純資産額	（千円）	2,116,332	2,345,400
総資産額	（千円）	5,497,728	6,123,318
１株当たり純資産額	（円）	556.47	617.71
１株当たり当期純利益金額	（円）	45.03	60.94
自己資本比率	（％）	38.49	38.3
自己資本利益率	（％）	8.05	10.38
営業活動によるキャッシュ・フロー	（千円）	△120,414	473,978
投資活動によるキャッシュ・フロー	（千円）	△605,389	△247,585
財務活動によるキャッシュ・フロー	（千円）	870,798	△321,778
現金及び現金同等物の期末残高	（千円）	1,206,130	1,110,746

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

東証マザーズ指数は2016年の年明けから大きく崩れましたが、2016年1月21日を底に陽線を連発して底打ちしています。

日銀の追加緩和によるマイナス金利の導入によってモメンタムが出てきました。IPOにもプラス材料です。

(※マネックス証券より)

上場規模

ヨシムラ・フード・ホールディングスのIPOの規模は最大で約2.9億円であり、東証マザーズとしてもかなりの小型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募株式数は300,000株、売出株式数は0株、オーバーアロットメント(OA)は45,000株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約8％とかなり低めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は0％です。

ヨシムラ・フード・ホールディングスの株主かつ貸株人である吉村元久、並びにヨシムラ・フード・ホールディングスの株主である株式会社産業革新機構、諏訪光憲、埼玉成長企業サポートファンド投資事業有限責任組合、ネオステラ１号投資事業有限責任組合、ジャフコ・スーパーＶ３共有投資事業有限責任組合、安田企業投資４号投資事業有限責任組合、ニッセイ・キャピタル４号投資事業有限責任組合、鈴木昭、北堀孝男、浜口貴志、和田一衛、加藤産業株式会社、島村浩、鈴与工業株式会社、共進運輸株式会社、株式会社鳴海屋及び関根豊には、原則として90日間のロックアップがかかっています。ロックアップは1.5倍で解除されます。

この他、ヨシムラ・フード・ホールディングスは、取引所の定める有価証券上場規程施行規則の規定に基づき、上場前の第三者割当等による募集株式の割当等に関し、割当を受けた者との間で継続所有等の確約を行っています。

株主名	保有割合	ロックアップ
吉村元久	43.95%	○
(株)産業革新機構	23.08%	○
日本たばこ産業(株)	5.13%	制度
諏訪光憲	4.88%	○
埼玉成長企業サポートファンド投資事業有限責任組合	4.38%	○
ネオステラ１号投資事業有限責任組合	4.38%	○
ジャフコ・スーパーＶ３共有投資事業有限責任組合	3.47%	○
安田企業投資４号投資事業有限責任組合	2.87%	○
ニッセイ・キャピタル４号投資事業有限責任組合	2.44%	○
鈴木昭	1.27%	○

まとめ

ヨシムラ・フード・ホールディングスの事業は、食品業ということで、IPOにおける業種の人気度は高くありません。M&Aに積極的な点は金融緩和・低金利と親和的とも解釈できます。

約2.9億円という上場規模は東証マザーズとしても超小型です。上位株主にはベンチャーキャピタルが名を連ねていますが、上位株主には万遍なくロックアップがかかっています。

売出がゼロである点もIPOにおいては好感されます。オファリングレシオもかなり低めです。

ヨシムラ・フード・ホールディングスには株主優待もあります。500株(5単元)以上の保有で2月末・8月末の年2回、3,000円相当の自社商品がもらえます。

株主優待利回りは仮条件の上限で1.36％です。予想PERは8.1倍であり、参考類似会社との比較でも低めとなっています。

コード	銘柄名	PER	PBR
1332	日本水産	15.72	1.91
2286	林兼産業	23.11	1.93
2291	福留ハム	26.91	1.12
2806	ユタカフーズ	17.85	0.76
2876	ジェーシー・コムサ	8.07	0.75
2877	日東ベスト	14.20	0.82
2883	大冷	11.88	1.65

東証マザーズの5億円未満の超小型IPOの初値結果は以下のとおりです。

• ラクス：＋228.7%
• アクアライン：＋21.7%
• アイリッジ：+429.2%
• テラスカイ：+350.0%
• エクストリーム：+296.4%
• ビーロット：+422.4%
• レアジョブ：+169.7%
• フィックスターズ：+162.0%
• シンプロメンテ：+135.3%
• サンワカンパニー：+268.4%
• フォトクリエイト：+126.0%
• ウォーターダイレクト：+200.0%

以上を総合考慮して、初値予想はプラスリターンです。

主幹事は大和証券です。その他は、みずほ証券、SMBCフレンド証券、SBI証券、高木証券、水戸証券、三木証券、松井証券で申し込めます。

証券会社名	割当株式数	割当比率
大和証券	258,000	86.00%
むさし証券	21,000	7.00%
みずほ証券	6,000	2.00%
ＳＭＢＣフレンド証券	3,000	1.00%
ＳＢＩ証券	3,000	1.00%
高木証券	3,000	1.00%
水戸証券	3,000	1.00%
三木証券	3,000	1.00%

SBI証券が幹事に入っているので、着実にSBIチャレンジポイントを貯めましょう。

参考まだ安全資産は定期預金と国債だけなの？IPOチャレンジポイントで確実にS級IPOをゲットできる

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＜投資スタンス＞
やや強気
(※強気・やや強気・中立・弱気の4段階)

※過去のIPO初値予想の履歴

銘柄名(2017年)	発表時	BB直前	結果
シャノン	強気	強気	320.7%
森トラスト・ホテルリート投資法人	やや強気	弱気	1.4%
安江工務店	中立	中立	4.0%
日宣	やや強気	やや強気	87.5%
レノバ	やや強気	やや強気	50.0%
フュージョン	強気	強気	151.9%
ユナイテッド&コレクティブ	やや強気	やや強気	177.8%
ロコンド	中立	やや弱気	41.9%
ピーバンドットコム	やや強気	やや強気	113.9%
うるる	やや弱気	やや弱気	11.0%
ファイズ	強気	強気	220.8%
ほぼ日	強気	強気	128.1%
ビークリー	やや弱気	やや弱気	0.1%
ジャパンエレベーターサービス	中立	中立	61.8%
力の源ホールディングス	やや強気	強気	271.7%
インターネットインフィニティー	強気	強気	281.8%
マクロミル	弱気	弱気	-4.3%
フルテック	中立	中立	105.0%
グリーンズ	弱気	弱気	8.6%
オロ	強気	やや強気	129.5%
ソレイジア・ファーマ	弱気	弱気	26.5%
ティーケーピー	中立	中立	74.3%
No.1	やや強気	やや強気	120.4%
ズーム	中立	中立	49.9%
オークネット	中立	中立	18.2%
日本再生可能エネルギーインフラ投資法人	やや弱気	弱気	-4.1%
スシロー	弱気	弱気	-4.7%
ユーザーローカル	強気	強気	325.2%
ネットマーケティング	やや強気	やや強気	36.1%
テモナ	強気	強気	215.9%
ウェーブロックホールディングス	弱気	やや弱気	-3.9%
LIXILビバ	中立	やや弱気	-5.0%
旅工房	強気	強気	173.7%
アセンテック	強気	強気	197.5%
ビーブレイクシステムズ	強気	強気	361.1%
ディーエムソリューションズ	強気	強気	184.0%
エコモット	やや強気	やや強気	53.7%
Fringe81	強気	強気	133.1%
SYSホールディングス	やや強気	強気	116.0%
ツナグ・ソリューションズ	強気	強気	112.0%
GameWith	やや強気	やや強気	133.9%
ソウルドアウト	やや強気	やや強気	76.1%
ユニフォームネクスト	やや強気	強気	137.1%
クロスフォー	中立	中立	44.0%
ジェイ・エス・ビー	やや弱気	中立	33.8%
シェアリングテクノロジー	強気	強気	86.9%
トランザス	強気	強気	170.0%
UUUM	強気	強気	226.8%
三菱地所物流リート投資法人	やや強気	やや強気	+5.4%
エスユーエス	強気	強気	116.1%
ウォンテッドリー	強気	強気	401.0%
ニーズウェル	やや強気	強気	130.5%
PKSHA Technology	やや強気	強気	128.3％
壽屋	やや強気	やや強気
テックポイント・インク	やや弱気	中立
マネーフォワード	やや強気	やや強気
西本Wismettacホールディングス	やや弱気	やや弱気
ロードスターキャピタル	やや強気	やや強気
MS&Consulting	やや弱気	やや弱気
ウェルビー	中立	中立
大阪油化工業	中立	中立

銘柄名(2016年)	発表時	BB直前	結果
ラサールロジポート投資法人	やや強気	中立	5.0%
はてな	強気	強気	278.1%
バリューゴルフ	強気	強気	151.2%
中本パックス	中立	中立	0.7%
ヨシムラ・フード・ホールディングス	強気	やや強気	50.0%
ブラス	強気	強気	6.4%
フィット	中立	中立	-7.9%
LITALICO	やや強気	やや強気	88.0%
富山第一銀行	弱気	弱気	6.4%
富士ソフトサービスビューロ	やや強気	やや強気	13.5%
昭栄薬品	中立	中立	48.2%
ユー・エム・シー・エレクトロニクス	中立	中立	-17.3%
アカツキ	中立	中立	-8.0%
ヒロセ通商	やや強気	中立	0.0%
アグレ都市デザイン	やや強気	やや強気	102.6%
アイドママーケティングコミュニケーション	中立	弱気	-14.6%
フェニックスバイオ	中立	弱気	-2.1%
イワキ	中立	弱気	2.5%
グローバルグループ	弱気	弱気	60.0%
チエル	やや強気	やや強気	165.6%
ウィルプラスHD	中立	中立	-8.0%
ベネフィットジャパン	やや強気	やや強気	67.2%
エボラブルアジア	やや強気	やや強気	48.3%
PR TIMES	強気	強気	59.0%
ハイアス・アンド・カンパニー	やや強気	やや強気	189.5%
丸八ホールディングス	弱気	弱気	11.3%
エディア	強気	強気	94.2%
スターアジア不動産投資法人	中立	中立	-0.9%
グローバルウェイ	強気	強気	373.0%
ジャパンミート	弱気	弱気	3.0%
タカラレーベン・インフラ投資法人	中立	中立	9.9%
アトラエ	強気	強気	135.6%
ホープ	強気	強気	130.0%
農業総合研究所	やや強気	強気	78.1%
やまみ	中立	中立	3.6%
AWSホールディングス	強気	強気	235.3%
ストライク	やや強気	強気	125.9%
ジェイリース	やや強気	やや強気	34.5%
バーチャレクス・コンサルティング	やや強気	やや強気	13.3%
ソラスト	中立	中立	-6.0%
キャリア	やや強気	やや強気	98.5%
ベガコーポレーション	やや強気	やや強気	25.0%
コメダホールディングス	中立	中立	-4.7%
セラク	強気	やや強気	160.0%
LINE	やや強気	中立	48.5%
デュアルタップ	やや強気	やや強気	127.0%
インソース	やや強気	やや強気	55.8%
リファインバース	やや強気	やや強気	62.9%
マリモ地方創生リート投資法人	中立	弱気	-3.8%
三井不動産ロジスティクスパーク投資法人	やや強気	やや強気	0.5%
デファクトスタンダード	やや強気	やや強気	41.1%
ベイカレント・コンサルティング	弱気	弱気	-6.5%
大江戸温泉リート投資法人	中立	中立	-4.1%
さくら総合リート投資法人	中立	弱気	-13.2%
串カツ田中	中立	中立	13.5%
デジタルアイデンティティ	強気	強気	88.3%
カナミックネットワーク	強気	強気	186.7%
ノムラシステムコーポレーション	強気	強気	51.0%
バリューデザイン	強気	強気	111.5%
チェンジ	強気	強気	149.9%
シルバーエッグ・テクノロジー	強気	強気	191.3%
シンクロ・フード	やや強気	やや強気	41.4%
G-FACTORY	やや強気	やや強気	54.3%
キャピタル・アセット・プランニング	強気	強気	130.0%
KHネオケム	弱気	弱気	-5.4%
マーキュリアインベストメント	中立	弱気	-4.1%
ユーザーベース	中立	中立	15.9%
九州旅客鉄道	中立	中立	19.2%
アイモバイル	中立	中立	-6.8%
岐阜造園	中立	中立	3.6%
バロックジャパンリミテッド	弱気	弱気	-5.0%
フィル・カンパニー	強気	強気	205.3%
WASHハウス	弱気	中立	40.9%
JMC	やや強気	やや強気	89.2%
エルテス	強気	強気	263.7%
スタジオアタオ	中立	中立	25.7%
いちごグリーンインフラ投資法人	中立	中立	-3.9%
イントラスト	やや強気	やや強気	35.6%
グッドコムアセット	中立	中立	32.4%
キャリアインデックス	中立	中立	1.5%
投資法人みらい	中立	中立	-3.8%
ＭＳ－Ｊａｐａｎ	中立	中立	5.8%
シンシア	やや強気	やや強気	-7.1%
ZMP	強気	強気	中止
日本モーゲージサービス	やや強気	やや強気	39.8%
船場	弱気	弱気	-7.5%
リネットジャパングループ	強気	強気	92.9%
セグエグループ	強気	強気	223.5%
イノベーション	強気	強気	235.3%
グレイステクノロジー	やや強気	やや強気	130.0%
エイトレッド	やや強気	やや強気	133.9%
フォーライフ	やや強気	やや強気	31.6%
ティビィシィ・スキヤツト	強気	強気	221.4%

銘柄名(2015年)	発表時	BB直前	結果
Keeper技研	やや強気	やや強気	49.1%
ケネディクス商業リート投資法人	中立	やや強気	13.3%
ファーストロジック	強気	強気	52.5%
ファーストブラザーズ	やや弱気	やや弱気	2.5%
ホクリヨウ	中立	中立	8.9%
ALBERT	強気	強気	115.7%
シリコンスタジオ	やや強気	やや強気	102.0%
コラボス	強気	強気	137.6%
エムケイシステム	強気	強気	332.0%
ショーケース・ティービー	強気	強気	193.9%
ヘルスケア＆メディカル投資法人	やや強気	やや強気	54.5%
エスエルディー	強気	強気	15.3%
ヒューマンウェブ	やや強気	やや強気	11.7%
イード	強気	強気	46.4%
ファーストコーポレーション	やや強気	やや強気	25.0%
RSTechnologies	中立	中立	-23.6%
シンデン・ハイテックス	やや強気	やや強気	12.2%
ハウスドゥ	やや強気	やや強気	47.2%
Aiming	中立	中立	12.2%
モバイルファクトリー	強気	強気	99.4%
日本動物高度医療センター	やや強気	やや強気	44.2%
プラッツ	やや強気	やや強気	70.2%
sMedio	やや強気	やや強気	58.7%
サンバイオ	弱気	弱気	-14.5%
海帆	やや強気	やや強気	76.5%
Hamee	やや強気	やや強気	67.2%
日本スキー場開発	中立	中立	9.9%
シーアールイー	弱気	弱気	-7.3%
三機サービス	中立	中立	37.1%
レントラックス	強気	強気	53.1%
リンクバル	やや強気	やや強気	27.9%
ジグソー	強気	強気	236.4%
Gunosy	中立	中立	0.0%
デザインワン・ジャパン	やや強気	やや強気	50.9%
テラスカイ	強気	強気	350.0%
ヘリオス	中立	弱気	22.5%
スマートバリュー	強気	強気	344.9%
マーケットエンタープライズ	強気	強気	167.0%
デジタル・インフォメーション・テクノロジー	強気	強気	246.2%
エコノス	弱気	中立	120.0%
中村超硬	弱気	弱気	11.8%
メニコン	やや強気	やや強気	73.5%
冨士ダイス	弱気	弱気	50.9%
ファンデリー	強気	強気	102.1%
ナガオカ	中立	中立	40.6%
サムティ・レジデンシャル投資法人	中立	中立	-2.9%
富士山マガジンサービス	強気	強気	126.4%
クレステック	やや強気	やや強気	82.4%
平山	やや強気	やや強気	29.5%
アイリッジ	強気	強気	429.2%
デクセリアルズ	弱気	弱気	-3.1%
ジャパン・シニアリビング投資法人	やや強気	やや強気	-10.5%
イトクロ	中立	中立	4.1%
PCIホールディングス	やや強気	やや強気	169.6%
エスケーホーム	中立	やや強気	13.8%
パルマ	強気	強気	70.5%
メタップス	中立	中立	-7.9%
ラクト・ジャパン	中立	中立	0.0%
土木管理総合試験所	中立	中立	-2.4%
アクアライン	強気	強気	21.7%
ベステラ	やや強気	やや強気	25.0%
STUDIOUS	やや強気	やや強気	20.0%
JESCOホールディングス	中立	中立	5.4%
ピクスタ	強気	強気	34.8%
アイビーシー	強気	強気	251.0%
ブランジスタ	やや強気	強気	43.8%
AppBank	やや強気	強気	45.8%
グリーンペプタイド	弱気	弱気	-8.0%
GMOメディア	やや強気	やや強気	101.1%
パートナーエージェント	やや強気	強気	217.5%
バルニバービ	やや強気	やや強気	130.0%
日本郵政	中立	中立	16.5%
ゆうちょ銀行	中立	中立	15.9%
かんぽ生命保険	中立	中立	33.1%
ロゼッタ	強気	強気	433.1%
あんしん保証	強気	強気	292.5%
ベルシステム24HD	弱気	弱気	-5.0%
ネオジャパン	強気	強気	401.7%
いちごホテルリート投資法人投資法人	中立	中立	-1.8%
インベスターズクラウド	やや強気	やや強気	93.3%
鎌倉新書	やや強気	強気	180.6%
ラクス	強気	強気	228.7%
ランドコンピュータ	やや強気	やや強気	103.4%
ダブルスタンダード	強気	強気	128.8%
オープンドア	やや強気	やや強気	23.3%
ミズホメディー	やや強気	やや強気	156.5%
ツバキ・ナカシマ	弱気	弱気	4.5%
アートグリーン	中立	中立	46.2%
フリュー	やや強気	弱気	0.6%
ビジョン	中立	中立	10.7%
アークン	強気	強気	262.1%
マイネット	強気	やや強気	19.3%
ソネット・メディア・ネットワークス	強気	強気	139.1%
ソーシャルワイヤー	強気	強気	56.9%
ケイアイスター不動産	弱気	弱気	6.8%
プロパティエージェント	やや強気	やや強気	115.0%
一蔵	中立	弱気	2.1%

銘柄名(2014年)	発表時	BB直前	結果
ヒューリックリート投資法人	中立	中立	13.0%
アキュセラインク	やや強気	中立	27.8%
サイバーリンクス	強気	強気	172.9%
日本ＢＳ放送	中立	中立	6.6%
エンバイオ・ホールディングス	強気	強気	126.0%
ダイキョーニシカワ	中立	中立	12.4%
日立マクセル	やや弱気	やや弱気	-4.8%
ジャパンディスプレイ	中立	中立	-14.6%
ホットマン	やや強気	やや強気	67.5%
みんなのウェディング	強気	強気	27.1%
ディー・エル・イー	やや強気	やや強気	101.0%
サイバーダイン	強気	強気	130.0%
エスクロー・エージェント・ジャパン	やや強気	やや強気	290.8%
トレックス・セミコンダクター	やや弱気	やや弱気	-10.4%
丸和運輸機関	中立	中立	-8.8%
ジョイフル本田	中立	中立	-1.9%
フィックスターズ	強気	強気	162.0%
白鳩	強気	強気	46.2%
日本リート投資法人	中立	中立	4.0%
西武ホールディングス	やや弱気	やや弱気	0.0%
東武住販	やや強気	やや強気	12.0%
インベスコ･オフィス･ジェイリート投資法人	中立	中立	5.7%
ニュートン・フィナンシャル・コンサルティング	中立	中立	-7.7%
ムゲンエステート	中立	中立	10.0%
フリークアウト	強気	強気	250.0%
ポバール興業	中立	中立	6.6%
OATアグリオ	中立	中立	-6.3%
メドピア	強気	強気	131.3%
レアジョブ	強気	強気	169.7%
VOYAGEGROUP	強気	強気	40.0%
鳥貴族	やや強気	やや強気	120.7%
イグニス	強気	強気	342.1%
日本ビューホテル	やや弱気	やや弱気	-2.3%
ジャパンインベストメントアドバイザー	やや強気	やや強気	126.3%
ロックオン	強気	強気	284.6%
リアルワールド	強気	強気	79.8%
AMBITION	やや強気	強気	62.0%
ジェネレーションパス	強気	強気	119.2%
リボミック	中立	やや強気	-20.4%
FFRI	強気	強気	176.5%
ホットランド	中立	中立	-1.7%
ヤマシンフィルタ	中立	中立	19.6%
すかいらーく	中立	中立	0.0%
リクルートホールディングス	中立	中立	2.3%
GMOリサーチ	強気	強気	133.3%
セレス	強気	強気	55.4%
オプティム	強気	強気	260.0%
アルファポリス	強気	強気	93.2%
エラン	やや強気	やや強気	70.3%
日本ヘルスケア投資法人	やや強気	やや強気	48.1%
SHIFT	強気	強気	361.5%
ＣＲＩ・ミドルウェア	強気	強気	462.5%
日本PCサービス	中立	やや強気	67.7%
トーセイリート投資法人	やや弱気	中立	11.6%
積水ハウス・リート投資法人	やや強気	やや強気	22.7%
弁護士ドットコム	強気	強気	215.4%
クラウドワークス	強気	強気	73.2%
スノーピーク	やや強気	やや強気	134.3%
ビーロット	強気	強気	422.4%
GMOTECH	強気	強気	135.2%
テクノプロ・ホールディングス	中立	中立	-5.0%
アトラ	やや強気	やや強気	77.4%
マークラインズ	強気	強気	77.3%
メディカル・データ・ビジョン	強気	強気	135.9%
U-NEXT	やや強気	中立	31.7%
SFPダイニング	やや弱気	やや弱気	-16.5%
今村証券	中立	中立	27.4%
フルッタフルッタ	強気	やや強気	51.5%
竹本容器	中立	中立	2.0%
gumi	中立	中立	0.0%
大冷	やや弱気	やや弱気	-6.7%
アドベンチャー	強気	強気	127.2%
メタウォーター	やや弱気	やや弱気	-6.0%
サイジニア	強気	強気	125.8%
インターワークス	やや強気	やや強気	16.7%
イーレックス	中立	中立	11.2%
データセクション	強気	強気	73.1%
綿半ホールディングス	やや弱気	やや弱気	6.3%
ヨシックス	中立	中立	29.4%
東京ボード工業	やや弱気	やや弱気	-8.0%
カヤック	強気	強気	222.0%
エクストリーム	強気	強気	296.4%
MRT	強気	強気	309.4%