エスエルディーのIPOの初値予想！株主優待に期待

エスエルディー（3223）のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は3月3日(火)～3月9日(月)、上場日は3月19日(木)です。

新規上場する市場は東証JASDAQスタンダードで、想定価格は1,650円（1単元16.5万円）です。

エスエルディーは、「日常を、より楽しく。‐ To Entertain People ‐ 」というビジョンを掲げ、「音楽」、「アート」、「食」等をはじめとする様々なカルチャーコンテンツを企画・融合させた、飲食サービス店舗運営等を行っています。

監査法人は有限責任監査法人トーマツです。所在地は東京都渋谷区桜丘町22-14 NESビルN棟1Fです。

エスエルディーのIPO

エスエルディーとは

エスエルディーは、「楽しみに溢れた豊かなライフスタイルをより多くの人々に提案する」ことを企図したカルチャーコンテンツ提供事業を行っています。

大別して飲食サービス、コンテンツ企画サービスを展開しています。CAFE、DINING、BAR、音楽ホールなどを、立地・空間に応じて展開しています。

また、所沢航空記念公園で開催される夏びらき／夏結びといった音楽フェスティバルや船上ライブ、船上イベント、自社直営店舗・施設以外の会場でのイベント、コンサート、ライブも企画しています。

従業員数は231名、平均年齢は28.2歳、平均勤続年数は2.2年、平均給与は327.7万円です。

飲食サービス

エスエルディーは、業界環境及び消費者ニーズの「変化」が起こりやすい飲食業界において、「変化」を迅速に把握し、適切に対応していく環境適応力が重要と考えています。

創業以来「変化」が実際に発生する「現場(店舗)」における、情報収集、企画及びサービス立案、サービス提供が、柔軟かつ主導的に行われる経営スタイル(ボトムアップ経営、現場主義経営)を実現してきました。

店舗物件の立地及び空間特性に合わせた様々なブランド(業態)の開発を行い、関東、東北、東海、近畿及び九州地域の主要都市繁華街エリアを中心に、「kawara CAFE&DINING」ブランドをはじめとするカフェダイニング業態をメインとした飲食店舗のほか、「LOOP」ブランドによるライブハウスを直営にて展開しています。

店舗における音楽(BGM)については、エスエルディーの音楽レーベルにて企画制作されたCDや、ライブハウス担当部署により配信された推奨音源等を基に、季節や時間帯、曜日をはじめとする様々な営業条件に応じて選曲を行っています。

店舗の内装については、原則として設計を内製化した上で、店舗物件、エリア、立地及び顧客特性等の個別の状況に合わせたカスタマイズを実現しています。

また、特に新店舗出店時のイベントとして、ペインターによるウォールアート(店舗壁画)の制作パフォーマンスを実演するなど、居心地の良さのみならず、斬新なカルチャーコンテンツを提供しています。

店舗において提供されるメニューについては、日常的に「現場(店舗)」において情報収集している客のニーズが十分反映できるように、「現場(店舗)」参加型のメニュー開発を行っています。

店舗ブランドと特徴は以下の通りです。

コンテンツ企画サービス

エスエルディーは、直営店舗の出店を伴わないイベント企画や店舗プロデュース等のサービスを行っています。

東京湾内での船上イベント「SLD CRUISE」や東京・大阪近郊での野外音楽イベント「夏びらきMUSIC FESTIVAL」など、時間的又は時期的な使用制約のある会場や船舶などの空間において、その最大効率化を図るべく、様々なイベント(自社主催及び他社主催)を企画し、提供しています。

また、集客性及び顧客回遊性等の向上を図る各種商業施設及び小売店舗等からの依頼により、当該施設等内への飲食店舗の出店及び運営等に係るコンサルティング業務を受託し、様々な業態を開発の上、提供しています。

業績推移

業績面では、売上高は美しい右肩上がりです。経常利益・純利益は現役の年度もあるものの、大局的には右肩上がりです。

営業キャッシュフローは純利益を大幅に上回っています。一般論としては安心感があります。

平成26年3月期の自己資本利益率(ROE)は22.0%であり、自己資本比率は32.8％です。

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

日経JASDAQはボックス相場の高値を突破しつつあります。このまま新高値を更新していけると美しいブレイクとなります。

（※マネックス証券より）

上場規模

エスエルディーのIPOの規模は最大で約4.8億円であり、JASDAQとしてはかなりの小型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公開比率は最大で23％と標準的です。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は約57％と高めです。。

売出人、株主及び新株予約権者である古屋尚樹、株主である青野玄、麒麟麦酒株式会社、全国農業協同組合連合会、株式会社パルコ、SB・A外食育成投資事業有限責任組合、高橋正彦、福森章太郎及びみずほ成長支援投資事業有限責任組合、株主及び新株予約権者である丸山佑樹並びに新株予約権者である伴直樹及及び馬場道久には、原則として90日間のロックアップがかかっています。ロックアップは1.5倍で解除されます。

筆頭株主の状況は以下の通りです。第2株主のVC・ジャフコにロックアップがかかっていません。

株主優待

エスエルディーは飲食店を経営しており、株主優待と極めて親和性が高い業種です。株主優待が期待されます。年間5,000円分程度の株主優待があると株価には大きなプラス材料です。

株主優待があるか否かでPERが10～20倍違うのはザラであり、導入して上手く株主優待を活用すると、成長にモメンタムをつけることもできます。

クリエイト・レストランツ・ホールディングス、コロワイド、RIZAPグループあたりは株主優待を極めて上手く活用してファイナンスし、成長を加速させています。

株主優待の新設があると、IPOにもプラス材料です。

まとめ

業種面では飲食業・イベント運営と平凡であり、IPOにおける人気度は高くはありません。イベントプロデュース的に洗練された雰囲気を醸し出している点は、クラシックな地味飲食と比べると印象はいいかもしれません。

約4.8億円というJASDAQスタンダードとしてはかなりの軽量であることは需給面で大きなプラス要素です。小型のIPOは跳ねやすいです。

3社同時上場であり、更には翌日に2社・翌々日に1社という過密日程はマイナスポイントです。

以上を総合考慮して、初値予想は大幅なプラスリターンです。

主幹事はみずほ証券です。その他は、SMBC日興証券、SBI証券、マネックス証券、岩井コスモ証券、いちよし証券、極東証券で申し込めます。

SBI証券が幹事に入っているので、着実にSBIチャレンジポイントを貯めましょう。

参考まだ安全資産は定期預金と国債だけなの？IPOチャレンジポイントで確実にS級IPOをゲットできる

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＜投資スタンス＞
強気
（※強気・やや強気・中立・やや弱気・弱気の5段階）

※過去1年間のIPO初値予想の履歴