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新規上場!鎌倉新書のIPOの初値予想

更新日: IPO

鎌倉新書

鎌倉新書(6184)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は11月18日(水)~11月25日(水)です。上場日は12月4日(金)です。

新規上場する市場は東証マザーズです。想定価格は920円(1単元9.2万円)です。仮条件は920円~1,000円と窓を開けて上振れました。

公開価格は仮条件の上限である1,000円となりました。予想PERは17.0倍です。

初値予想は大幅なプラスリターンです。大手初値予想会社の初値予想は以下の通りとなっています。

  • 1,900〜2,200円
  • 2,000~3,000円

大手初値予想会社の直前初値予想は以下の通りです。

  • 2,300円
  • 3,000円

鎌倉新書は、葬儀、仏壇、お墓を中心としたライフエンディングにおける豊富な情報や、それに関わる多くの取引先を有していること等の強みを活かし、現在は運営するポータルサイトを通じて、ユーザーに対して様々な情報提供を行っています。

監査法人は新日本有限責任監査法人です。本社所在地は東京都中央区日本橋本石町4-4-20 三井第二別館 3Fです。


鎌倉新書のIPO

鎌倉新書とは

鎌倉新書は、仏壇仏具業界向けの出版部門からスタートして以降、事業領域をライフエンディング市場に広げてきました。

ライフエンディング市場とは、死別後に備えた事前準備から、葬儀、仏壇、お墓、さらにその後の遺族等による生活の再構築に関わる市場を指します。

鎌倉新書を取り巻く事業環境については、我が国において死亡数の増加がしばらくの間続き、今後更に高齢化が進展すること(内閣府「平成27年版高齢社会白書」より)が見込まれます。

このような背景から、ライフエンディング市場は当面拡大傾向にあり、事業機会はますます増加していくものと鎌倉新書は考えています。

従業員数は45名、平均年齢は38.0歳、平均勤続年数は3.2年、平均給与は523.5万円です。

ライフエンディングサービス事業

鎌倉新書はライフエンディング市場において、ユーザーのサービス選択がより適切に行われるための手段として、ユーザーと取引先を結びつけるマッチングプラットフォームを構築し、必要とされるライフエンディングや終活の情報の提供やサービスを展開しています。

終活とは、人生の終わりに向けて前向きに準備することで、今をよりよく生きる活動を指します。

 葬儀事業

葬儀のポータルサイト「いい葬儀」をはじめとした葬儀に関連するポータルサイトを通して、ユーザーに葬儀に関する様々な情報の提供を行っています。

いい葬儀

葬儀の利用については、利用頻度が限られる場合も多く、ユーザーにおいて、その手順や方法、どの会社の葬儀を利用すべきか等についての情報を有していない場合も多いと鎌倉新書では考えており、ここにユーザーの大きなニーズが存在していると考えています。

鎌倉新書は業界誌を長年に亘り発行してきた強みを活かし、ユーザーと取引先をつなぐ役割を果たしています。

鎌倉新書のポータルサイトでは、24時間体制の電話窓口とメールでの相談窓口を通して、ユーザーと取引先の仲介事業を行っているほか、広告の掲載や生花等の物品販売を行っています。

当該事業においては、ユーザーを紹介した取引先が成約に至った場合の手数料、及びポータルサイトへの広告掲載料を収益としています。

なお、鎌倉新書は葬儀事業に関するポータルサイトとして、前述の「いい葬儀」を中核として、本書提出日現在16サイトを運営しています。


仏壇事業

仏壇仏具のポータルサイト「いい仏壇」をはじめとした仏壇仏具に関連するポータルサイトを通して、ユーザーに仏壇仏具に関する様々な情報の提供を行っています。

一般的に購買頻度の低い仏壇の購買については、仏壇の種類や販売店の選定等に苦慮しているユーザーも多いと鎌倉新書では考えています。

「いい仏壇」では、ユーザーの仏壇選びがより適切に行われるための仏壇に関する様々な情報提供を行っています。当該事業においては、ユーザーを紹介した取引先が成約に至った場合の手数料、及びポータルサイトへの広告掲載料を収益としています。

なお、鎌倉新書は仏壇事業に関するポータルサイトとして、前述の「いい仏壇」を中核として、本書提出日現在5サイトを運営しています。また、取引先や寺院に対するコンサルティングやセミナー活動も行っています。

お墓事業

霊園・墓地のポータルサイト「いいお墓」をはじめとしたお墓に関連するポータルサイトを通して、ユーザーにお墓選びに関する様々な情報の提供を行っています。

お墓選びに関しても苦慮しているユーザーは多く、一方の販売側である石材店においても、ユーザーへの情報提供が限られている場合が多いと鎌倉新書では考えています。

「いいお墓」では、全国で販売されている様々なお墓について、ユーザーのお墓選びがより適切に行われるためのお墓に関する様々な情報提供を行っています。

当該事業においては、ユーザーを紹介した取引先が成約に至った場合の手数料、及びポータルサイトへの広告掲載料を収益としています。

なお、鎌倉新書はお墓事業に関するポータルサイトとして、前述の「いいお墓」を中核として、本書提出日現在12サイトを運営しています。

絵を描く老夫婦

Yahoo!エンディング事業

ヤフー株式会社と協力し、同社が運営するインターネットポータルサイト「Yahoo!JAPAN」にて運営する、ライフエンディング、終活に関連する総合ポータルサービスです。

将来的に自身が亡くなったときのために備えておく「生前準備」、葬儀の総額についてオンラインでの見積り・手配、相続税や遺言状等の基礎知識と専門資格者(司法書士・税理士)への依頼等のサービスを提供しています。

当該事業においては、葬儀手配サービスが成約に至った場合の手数料、また有料会員が支払う月額利用料金を収益としています。

ライフエンディング関連書籍出版事業

 ライフエンディングに関わる様々な書籍を制作、販売しています。主な書籍は以下のとおりです。

書籍名内容
月刊「仏事」毎月1日に発刊される供養業界のビジネス情報誌です。葬儀・仏壇・お墓の最新情報やインタビュー等、様々なトピックをお届けしています。
あなたの大切な人のためのエンディングノートノートに沿って、大切な方の想いを聞きながら書き進めることで、送る側、送られる側にとっての「旅立ちの準備」ができるノートです。
今は亡きあの人へ伝えたい言葉今となっては直接伝えられない想いを手紙に託してお送りいただき、選考を経て、最優秀賞から佳作までのお手紙を書籍化して発刊しています。

鎌倉新書の書籍一覧


鎌倉新書の業績推移

業績面では売上高は右肩上がりとなっています。営業利益・純利益は減益の年度もあります。

鎌倉新書の業績推移

営業キャッシュフローは純利益を大幅に上回っています。一般論としては安心感があります。

前期の自己資本利益率(ROE)は36.4%であり、自己資本比率は35.9%です。

決算年月平成23年1月平成24年1月平成25年1月平成26年1月平成27年1月
売上高(千円)300,618427,358627,826778,323917,288
経常利益(千円)△4,51035,725113,34858,66627,840
当期純利益(千円)△4,68022,14428,90430,79810,600
資本金(千円)40,00040,00040,000110,200110,200
発行済株式総数(株)8008008008,9008,900
純資産額(千円)55,56277,706116,610279,809290,410
総資産額(千円)187,727232,562335,803617,069689,395
BPS(円)69,453.0497,133.04145,763.49157.2163.15
1株配当(円)10,000
EPS(円)△5,850.9827,680.0136,130.4519.035.96
自己資本比率(%)29.633.434.745.342.1
自己資本利益率(%)33.229.715.53.7
配当性向(%)27.7
営業CF(千円)△21,901△17,640
投資CF(千円)△19,7625,013
財務CF(千円)228,03346,471
現金等(千円)382,072418,993

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

東証マザーズ指数は下降トレンドが続いていて8月下旬には急落しました。

しかしながら、その後は下値を切り上げながら上昇を続けています。このまま上昇トレンドに回帰するとIPOの初値にもプラス材料です。

東証マザーズのチャート(2015年7月31日~2015年10月30日)
(※マネックス証券より)

上場規模

鎌倉新書のIPOの規模は最大で約5.3億円であり、東証マザーズとしても小型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募株式数は50万株、オーバーアロットメント(OA)は75,000株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約30%とやや高めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は約70%です。

貸株人かつ売出人である清水祐孝、鎌倉新書株主である株式会社かまくらホールディングス、YJ1号投資事業組合、清水優紀及び清水啓太郎には、原則として180日間のロックアップがかかっています。株価上昇による解除条項はありません。

株主名保有割合任意ロックアップ
清水祐孝60.29%
(株)かまくらホールディングス10.05%
YJ1号投資事業組合9.04%
清水優紀5.02%
清水啓太郎5.02%
ブレイン・アンド・キャピタル・ホールディングス(株)4.47% 
宮木章太0.70% 
増澤貞昌0.70% 
上村和彦0.50% 
須藤諭史0.50% 

また、鎌倉新書は、取引所の定める有価証券上場規程施行規則の規定に基づき、上場前の第三者割当等による募集株式の割当てに関し、割当てを受けた者との間で継続所有等の確約を行っています。

新株予約権のうち、上場時に行使できるのはブレイン・アンド・キャピタルHDの8万9000株です。


まとめ

鎌倉新書の事業は、葬儀、仏壇仏具、霊園・墓地のポータルサイト運営、Yahoo!エンディング事業、ライフエンディング関連書籍出版ということで、IPOにおいても珍しい業態です。

ポータルサイト運営、Yahoo!エンディング事業については、ネット関連事業であり、売上の約9割はネット関連事業ということで、東証マザーズネット企業の要素を包含しています。

高齢化によって就活ではなく終活に関するサービスの社会的ニーズは上昇の一途を辿っており、テーマ性もあります。

PERも想定価格ベースで15.6倍と割高感はありません。参考類似企業は以下の通りです。

  • 2198 アイ・ケイ・ケイ:12.7倍
  • 2485 ティア:23.8倍
  • 6060 こころネット:13.4倍
  • 8230 はせがわ:15.7倍
  • 9628 燦HD:20.4倍

5.3億円という上場規模は東証マザーズとしても小型であり、需給面で不安は残りません。現時点では単独上場となっています。

東証マザーズの5億~10億円の小型IPOの初値結果は以下のとおりです。

  • ピクスタ:+34.8%
  • べステラ:+25.0%
  • 富士山マガジンサービス:+126.4%
  • ファンデリー:+102.1%
  • マーケットエンタープライズ:+167.0%
  • ジグソー:+236.4%
  • レントラックス:+53.1%
  • 海帆:+76.5%
  • 日本動物高度医療センター:+44.2%
  • ハウスドゥ:+47.2%
  • ショーケース・ティービー:+193.9%
  • ヒューマンウェブ:+11.7%

以上を総合考慮して、初値予想はプラスリターンです。

主幹事はSMBC日興証券です。その他は、大和証券、岩井コスモ証券、極東証券、SMBCフレンド証券、丸三証券、東海東京証券、岡三証券、SBI証券で申し込めます。

証券会社名配分株数配分比率
SMBC日興証券440,00088%
大和証券25,0005%
岩井コスモ証券5,0001%
極東証券5,0001%
SMBCフレンド証券5,0001%
丸三証券5,0001%
東海東京証券5,0001%
岡三証券5,0001%
SBI証券5,0001%

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<投資スタンス>
強気
(※強気・やや強気・中立・弱気の4段階)

※過去のIPO初値予想の履歴

銘柄名(2015年)発表時BB直前結果
Keeper技研やや強気やや強気49.1%
ケネディクス商業リート投資法人中立やや強気13.3%
ファーストロジック強気強気52.5%
ファーストブラザーズやや弱気やや弱気2.5%
ホクリヨウ中立中立8.9%
ALBERT強気強気115.7%
シリコンスタジオやや強気やや強気102.0%
コラボス強気強気137.6%
エムケイシステム強気強気332.0%
ショーケース・ティービー強気強気193.9%
ヘルスケア&メディカル投資法人やや強気やや強気54.5%
エスエルディー強気強気15.3%
ヒューマンウェブやや強気やや強気11.7%
イード強気強気46.4%
ファーストコーポレーションやや強気やや強気25.0%
RSTechnologies中立中立-23.6%
シンデン・ハイテックスやや強気やや強気12.2%
ハウスドゥやや強気やや強気47.2%
Aiming中立中立12.2%
モバイルファクトリー強気強気99.4%
日本動物高度医療センターやや強気やや強気44.2%
プラッツやや強気やや強気70.2%
sMedioやや強気やや強気58.7%
サンバイオ弱気弱気-14.5%
海帆やや強気やや強気76.5%
Hameeやや強気やや強気67.2%
日本スキー場開発中立中立9.9%
シーアールイー弱気弱気-7.3%
三機サービス中立中立37.1%
レントラックス強気強気53.1%
リンクバルやや強気やや強気27.9%
ジグソー強気強気236.4%
Gunosy中立中立0.0%
デザインワン・ジャパンやや強気やや強気50.9%
テラスカイ強気強気350.0%
ヘリオス中立弱気22.5%
スマートバリュー強気強気344.9%
マーケットエンタープライズ強気強気167.0%
デジタル・インフォメーション・テクノロジー強気強気246.2%
エコノス弱気中立120.0% 
中村超硬弱気弱気11.8%
メニコンやや強気やや強気73.5%
冨士ダイス弱気弱気50.9%
ファンデリー強気強気102.1%
ナガオカ中立中立40.6%
サムティ・レジデンシャル投資法人中立中立 -2.9%
富士山マガジンサービス強気強気126.4%
クレステックやや強気やや強気82.4%
平山やや強気やや強気29.5%
アイリッジ強気強気429.2%
デクセリアルズ弱気弱気-3.1%
ジャパン・シニアリビング投資法人やや強気やや強気-10.5%
イトクロ中立中立4.1%
PCIホールディングスやや強気やや強気169.6% 
エスケーホーム中立やや強気13.8%
パルマ強気強気70.5%
メタップス中立中立-7.9%
ラクト・ジャパン中立中立0.0%
土木管理総合試験所中立中立-2.4%
アクアライン強気強気21.7% 
ベステラやや強気やや強気25.0%
STUDIOUSやや強気やや強気20.0%
JESCOホールディングス中立中立5.4%
ピクスタ強気強気34.8%
アイビーシー強気強気251.0%
ブランジスタやや強気強気43.8%
AppBankやや強気強気45.8%
グリーンペプタイド弱気弱気-8.0%
GMOメディアやや強気やや強気101.1%
パートナーエージェントやや強気強気217.5%
バルニバービやや強気やや強気130.0%
日本郵政中立中立16.5%
ゆうちょ銀行中立中立15.9%
かんぽ生命保険中立中立33.1%
ロゼッタ強気強気433.1%
あんしん保証強気強気292.5%
ベルシステム24HD弱気弱気-5.0%
ネオジャパン強気強気+401.7%
いちごホテルリート投資法人中立中立-1.8%
インベスターズクラウドやや強気やや強気93.3%
鎌倉新書やや強気強気 180.6%
ラクス強気強気 
ランドコンピュータやや強気やや強気 
ダブルスタンダード強気強気 
オープンドアやや強気やや強気 
ミズホメディーやや強気やや強気 
ツバキ・ナカシマ弱気弱気 
アートグリーン中立中立 
フリューやや強気弱気 
ビジョン中立中立  
アークン強気強気 
マイネット強気やや強気 
ソネット・メディア・ネットワークス強気強気 
ソーシャルワイヤー強気強気 
ケイアイスター不動産弱気弱気 
プロパティエージェントやや強気やや強気 
グラフィコ強気強気 

銘柄名(2014年)発表時BB直前結果
ヒューリックリート投資法人中立中立13.0%
アキュセラインクやや強気中立27.8%
サイバーリンクス強気強気172.9%
日本BS放送中立中立6.6%
エンバイオ・ホールディングス強気強気126.0%
ダイキョーニシカワ中立中立12.4%
日立マクセルやや弱気やや弱気-4.8%
ジャパンディスプレイ中立中立-14.6%
ホットマンやや強気やや強気67.5%
みんなのウェディング強気強気27.1%
ディー・エル・イーやや強気やや強気101.0%
サイバーダイン強気強気130.0%
エスクロー・エージェント・ジャパンやや強気やや強気290.8%
トレックス・セミコンダクターやや弱気やや弱気-10.4%
丸和運輸機関中立中立-8.8%
ジョイフル本田中立中立-1.9%
フィックスターズ強気強気162.0%
白鳩強気強気46.2%
日本リート投資法人中立中立4.0%
西武ホールディングスやや弱気やや弱気0.0%
東武住販やや強気やや強気12.0%
インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人中立中立5.7%
ニュートン・フィナンシャル・コンサルティング中立中立-7.7%
ムゲンエステート中立中立10.0%
フリークアウト強気強気250.0%
ポバール興業中立中立6.6%
OATアグリオ中立中立-6.3%
メドピア強気強気131.3%
レアジョブ強気強気169.7%
VOYAGEGROUP強気強気40.0%
鳥貴族やや強気やや強気120.7%
イグニス強気強気342.1%
日本ビューホテルやや弱気やや弱気-2.3%
ジャパンインベストメントアドバイザーやや強気やや強気126.3%
ロックオン強気強気284.6%
リアルワールド強気強気79.8%
AMBITIONやや強気強気62.0%
ジェネレーションパス強気強気119.2%
リボミック中立やや強気-20.4%
FFRI強気強気176.5%
ホットランド中立中立-1.7%
ヤマシンフィルタ中立中立19.6%
すかいらーく中立中立0.0%
リクルートホールディングス中立中立2.3%
GMOリサーチ強気強気133.3%
セレス強気強気55.4%
オプティム強気強気260.0%
アルファポリス強気強気93.2%
エランやや強気やや強気70.3%
日本ヘルスケア投資法人やや強気やや強気48.1%
SHIFT強気強気361.5%
CRI・ミドルウェア強気強気462.5%
日本PCサービス中立やや強気67.7%
トーセイリート投資法人やや弱気中立11.6%
積水ハウス・リート投資法人やや強気やや強気22.7%
弁護士ドットコム強気強気215.4%
クラウドワークス強気強気73.2%
スノーピークやや強気やや強気134.3%
ビーロット強気強気422.4%
GMOTECH強気強気135.2%
テクノプロ・ホールディングス中立中立-5.0%
アトラやや強気やや強気77.4%
マークラインズ強気強気77.3%
メディカル・データ・ビジョン強気強気135.9%
U-NEXTやや強気中立31.7%
SFPダイニングやや弱気やや弱気-16.5%
今村証券中立中立27.4%
フルッタフルッタ強気やや強気51.5%
竹本容器中立中立2.0%
gumi中立中立0.0%
大冷やや弱気やや弱気-6.7%
アドベンチャー強気強気127.2%
メタウォーターやや弱気やや弱気-6.0%
サイジニア強気強気125.8%
インターワークスやや強気やや強気16.7%
イーレックス中立中立11.2%
データセクション強気強気73.1%
綿半ホールディングスやや弱気やや弱気6.3%
ヨシックス中立中立29.4%
東京ボード工業やや弱気やや弱気-8.0%
カヤック強気強気222.0%
エクストリーム強気強気296.4%
MRT強気強気309.4%

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