新規上場！ヨシックスのIPOの初値予想。株主優待に期待！

ヨシックス（3221）のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は12月4日（木）～12月10日（水）です。上場予定日は12月24日(水)です。

新規上場する市場は東証JASDAQスタンダードと名証2部で、想定価格は2,490円（1単元24.9万円）です。仮条件は2,490円～2,640円と上振れました。

ヨシックスは、居酒屋チェーンの直営による経営・フランチャイズによる店舗展開を行う飲食事業、飲食店建築を中心とした建装事業を主な事業内容としています。

監査法人はあずさ監査法人で、本社所在地は愛知県名古屋市東区徳川町502番地です。

ヨシックスのIPO

ヨシックスとは

ヨシックスは、「赤ちゃんから おじいちゃんおばあちゃんまで 楽しくすごせる心・食・居を演出する」という企業理念のもと「元気を持って帰ってもらう店なんやで」を追求した店舗作りを目指しています。

その上で「“あたりまえや” を当り前に」実行できる店舗にするためこれを社是として掲げ、元気な声出し、清潔感、笑顔の接客を当り前に行うことを徹底しています。

居酒屋を自社にて業態開発し、直営店として展開しています。一部フランチャイズがありますが、社員独立制度を活用したものです。

ヨシックスは全ての業態においてオープンキッチンにて料理を提供しており、当社独自のレシピのもと、味覚的にも視覚的にも聴覚的にも楽しめる店舗作りをしています。飲食事業の各業態の詳細及び店舗数(平成26年10月31日現在)は以下の通りです。

ヨシックスは東は千葉県から西は熊本県まで、関東・中部・関西・九州の幅広い地域に出店しています。

ヨシックスの戦略としては、駅前1等地を目指して出店するのではなく、1等地の周辺地域に多数存在する1.5等地及び2等地と言われる駅前に出店することで、固定費を抑制するとともに、より地元密着を意識した店舗運営をしています。

ヨシックスの有している建装事業は、代表取締役社長吉岡昌成が創業した会社である株式会社ヨシオカ建装を平成19年3月に吸収合併し、一事業部として存続させたものです。

店舗の設計及び施工管理を得意としており、その中でも飲食店建築を中心に事業展開しています。

当該建装事業を最大限に活用することで、イニシャルコストを抑制した新規出店・業態転換を可能にしています。

そのため投資回収完了の早期実現を可能にするとともに、出店及び撤退の意思決定を迅速に判断することで機動的な店舗展開を可能にしています。

従業員数は404名、平均年齢は36.6歳、平均勤続年数は2.4年、平均給与は336.0万円です。

業績推移

業績面では、売上高は美しい右肩上がりです。経常利益・純利益は右肩上がりとはいかずマチマチとなっています。今期は第2四半期時点では過去最高益を伺う勢いです。

飲食業らしく営業キャッシュフローは純利益を大幅に上回っています。一般論としては安心感があります。

2014年3月期の自己資本利益率(ROE)は23.5％、自己資本比率は51.1％です。

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

日経JASDAQは10月17日をボトムとして美しい右肩上がりとなっています。9月下旬の年初来高値まであと僅かまで回復しました。

（※マネックス証券より）

上場規模

ヨシックスのIPOの規模は最大で約10.7億円と東証JASDAQスタンダードとしては標準的です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公開比率は最大で約17％と低めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は約40％です。

吉岡昌成、吉岡光代、有限会社吉岡、吉岡裕太郎には原則として90日間のロックアップがかかっています。また、渥美俊彦には原則として90日間のロックアップがかかっており、1.5倍で解除されます。

吉岡というと、宮本武蔵VS吉岡一門を思い浮かべます。

筆頭株主の状況は以下の通りであり、ロックアップはガチガチです。上場前の株主には、有限会社吉岡以外の企業ならびにVCは皆無となっています。

まとめ

業種面でありきたりなJASDAQ上場企業ということで、IPOにおける人気度は低いです。大株主にジャニーズJr.もいないということで、株主総会出席目当てでの女性の買いも期待できません。

数多くの企業の上場が集中する日程の中での上場であり、地味銘柄は埋没しがちとなってしまいます。

小型の規模で公開比率も低いことから、初値予想は公開価格近辺で、マイナスの可能性を考慮しつつも若干のプラスを想定しています。

業種柄、株主優待との親和性が極めて高いです。株主優待の新設があった場合はプラス材料です。

主幹事は野村證券です。その他はSBI証券、日本アジア証券、エース証券、高木証券、エイチ・エス証券、東海東京証券、岡三証券、みずほ証券、SMBC日興証券、マネックス証券、安藤証券で申し込めます。

＜投資スタンス＞
中立
（※強気・やや強気・中立・やや弱気・弱気の5段階）

※過去1年間のIPO初値予想の履歴