ファーストブラザーズという不動産企業があります。不動産の管理運営業務、事業再生ファンドの管理運営などを展開しています。
2016年の記念優待に続いて、2017年10月6日に継続的な株主優待の導入を決定しました。嬉しいクオカードです。
ファーストブラザーズ（3391）の株価、株主優待について徹底的に解説します。
ファーストブラザーズの株主優待
ファーストブラザーズは東証一部上場の貸借銘柄です。権利確定日は11月末の年1回です。
株主優待導入の目的は「株主の皆様の日ごろのご支援に感謝するとともに、当社株式への投資の魅力を高め、中長期的に保有していただける株主様を増やすこと」です。
東証マザーズから東証1部に昇格した際に記念優待を実施していました。
一部昇格後は株主優待を廃止する企業も多い中、継続的な制度として導入するのは高く評価できます。
権利確定日に株式を保有していると株主優待がもらえます。権利確定日は以下のとおりです。
- 2017年11月27日
- 2018年11月27日
- 2019年11月26日
ファーストブラザーズの株主優待は人気が高いクオカードです。金額は以下の通りです。
- 100株以上：QUOカード1,000円分
- 100株以上(1年以上継続保有)：QUOカード2,000円分
- 200株以上(1年以上継続保有)：QUOカード4,000円分
「1年以上継続保有」は「毎年5月末日および11月末日の当社株主名簿に、同一株主番号で基準日時点において連続3回以上記録された株主様」と定義されています。
クオカードについては以下で徹底解説しています。
クオカードはセブン-イレブン・ローソン・ファミリーマート・サークルKサンクスなどのコンビニで使えますし、マツモトキヨシ、ENEOS、ジュンク堂・MARUZENなどの書店でも使えるので便利ですね。
ガスト・バーミヤン・夢庵などのすかいらーくグループの店舗や、デニーズで外食することもできます。
また、クオカードは92％～94％程度の高いレートでの売却も可能です。使うもよし、売るもよしの万能戦士です。ドラクエの職業で喩えると勇者のような存在です。
2017年11月末のみ、100株以上一律で東京ガーデンテラス紀尾井町にある2つのイタリアンレストランの食事券がもらえます。
- 「Salotto CANTICO」(サロットカンティコ)：ランチ5,000円分 or ディナー1万円分
- 「Ristorante incantina」(リストランテ インカンティーナ)：2,000円分×2枚(4,000円分)
ファーストブラザーズの株価
2004年に設立したファーストブラザーズは、機関投資家を主対象に私募ファンド形式で不動産、不動産信託受益権などに投資し、資産運用を行っています。
不動産証券化ビジネスの黎明期から実績を持っており、首都圏の商業施設、オフィスビルが中心となっています。
投資運用事業では、顧客ニーズに合わせた投資戦略を構築した上で、以下のようなフィー収入を受け取っています。
- 投資対象を獲得した際のフィー
- 投資資産の運用や投資資産を売却した際のフィー
- 投資資産の売却額が一定額を上回った場合に受け取るフィー
投資銀行事業では、投資運用事業で運営・管理するファンドに対し、同社グループが自己資金で顧客との共同投資を行っています。
自己勘定投資では自己資金により不動産投資や事業再生投資、債権投資、ベンチャー企業への投資を実施しています。
売上高・利益
売上高は減収、利益は減益の年度があるものの、大局的には美しい右肩上がりとなっています。若干ですが、配当も開始しています。
| 決算期 | 売上高 | 営業利益 | 経常利益 | 純利益 | EPS | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2012/11(実) | 2,746 | 105 | -48 | -127 | -11.1 | 0.0 | 0% |
| 2013/11(実) | 3,297 | 87 | -49 | -254 | -22.4 | 0.0 | 0% |
| 2014/11(実) | 10,723 | 2,235 | 2,153 | 657 | 58.5 | 0.0 | 0% |
| 2015/11(実) | 4,557 | 2,832 | 2,658 | 1,661 | 121.1 | 0.0 | 0% |
| 2016/11(実) | 14,606 | 3,966 | 3,662 | 2,287 | 162.3 | 25.0 | 15% |
| 2017/11(予) | 18,072 | 4,107 | 3,687 | 2,396 | 171.3 | 15.0 | 9% |
キャッシュ・フロー
営業キャッシュフローは純利益を下回っている年度が多いです。事業構造による特性です。
| 決算期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | フリーCF |
|---|---|---|---|---|
| 2012/11(実) | - | - | - | - |
| 2013/11(実) | 1,153 | -46 | -1,106 | 1,107 |
| 2014/11(実) | 5,213 | 8 | -2,933 | 5,221 |
| 2015/11(実) | -10,351 | -210 | 13,295 | -10,561 |
| 2016/11(実) | -7,844 | -315 | 9,810 | -8,159 |
利益率・CFマージン・ROE
経常利益率、純利益率、ROEのいずれも高い水準で推移しています。
最新のROEを分解すると純利益率15.66%、総資産回転率0.45倍、財務レバレッジ(総資産÷自己資本)3.65倍です。
財務レバレッジは高めで、資産から売上を作る回転率（資産効率）は不動産業としては高めで、売上から利益を作る利益率は高めです。
| 決算期 | 経常利益率 | 純利益率 | CFﾏｰｼﾞﾝ | ROE |
|---|---|---|---|---|
| 2012/11(実) | -1.7% | -4.6% | - | - |
| 2013/11(実) | -1.5% | -7.7% | 35.0% | - |
| 2014/11(実) | 20.1% | 6.1% | 48.6% | 22.6% |
| 2015/11(実) | 58.3% | 36.4% | -227.2% | 29.8% |
| 2016/11(実) | 25.1% | 15.7% | -53.7% | 25.7% |
| 2017/11(予) | 20.4% | 13.3% | - | - |
指標
ファーストブラザーズの株主優待利回りは100株保有の場合、年0.92%です。
予想配当利回りは1.38％（配当性向9％）であり、配当＋優待利回りは年2.30％です。
PBR 1.43倍、予想PER 6.53倍、自己資本比率28.2％です。有利子負債は244億円、現金等は56億円、営業CFは-78億円です。
ファーストブラザーズの過去3ヶ月・2年間・5年間の株価チャートは以下の通りです。
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