新規上場!セグエグループのIPOの初値予想

更新日: IPO

セグエグループ

セグエグループ(3968)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2016年12月5日(月)~12月9日(金)、上場日は12月21日(水)です。

新規上場する市場は東証JASDAQスタンダードで、想定価格は1,650円(1単元16.5万円)です。仮条件は1,600円~1,700円と上限が上振れました。

公開価格は仮条件の上限である1,700円となりました。予想PERは13.0倍、予想PBRは1.67倍(BPS1,020.89)です。

初値予想は大幅なプラスリターンです。大手初値予想会社の初値予想は以下の通りです。

  • 3,400〜3,900円(仮条件の上限比+100.0%~+129.4%)
  • 3,500〜4,000円(仮条件の上限比+105.9%~+135.3%)

初値予想会社の直前初値予想は以下の通りとなっています。

  • 3,900円(公開価格比+129.4%)
  • 4,000円(公開価格比+135.3%)

初日値付かずでの即金入りを踏まえた、初値予想会社の2日目直前初値予想は以下の通りとなっています。

  • 5,000円(公開価格比+194.1%)
  • 4,500~5,000円(公開価格比+164.7~+194.1%)

セグエグループは、ITシステムにおけるITインフラ及びネットワークセキュリティ製品に係る設計、販売、構築、運用、保守サービスを一貫して提供できる体制を整えて、「ITソリューション事業」を展開しています。

監査法人は東陽監査法人です。本社所在地は東京都中央区新川1-16-3 住友不動産茅場町ビルです。

セグエグループとは

セグエグループは、ITシステムの構築に必要なセキュリティ製品及びITインフラ製品を、米国をはじめとする海外メーカーより代理店として輸入しています。

また、国内において他の代理店から調達し、主に販売パートナーを通じて国内の顧客(エンドユーザー)に販売しています。

更に、自社開発製品として、内部ネットワークと外部(インターネット等)ネットワークの分離し、外部からの脅威を防ぐソフトウェア「SCVX」をライセンス販売しています。主要製品は以下のとおりです。

製品分野主要製品
セキュリティ製品Firewall/VPN、UTM、次世代Firewall、WAF
マルウェア対策等の機器
セキュリティ脆弱性診断及び管理
認証及びIPアドレス管理等のソフトウェア
サーバ型セキュアブラウザ「SCVX」
ITインフラ製品Wi-Fi(無線LAN)ルータ、LANスイッチ、サーバ、ストレージ等

Firewall/VPNとは、FirewallとVPNが合わさった装置又はシステムのことです。

Firewallとは、あるコンピュータやネットワークと外部ネットワークの境界に設置され、内外の通信を中継・監視し、外部の攻撃から内部を保護するためのソフトウェアや装置、システムです。

VPNとは、インターネット等の公的回線を経由して暗号化により構築された仮想的な組織内(私的)ネットワークのことです。

インターネットテクノロジーのイメージ図

UTMとは、コンピューターウイルス対策や不正アクセス防止などネットワークセキュリティに関わる複数の対策を統合的に管理する手法又はそれを実現する装置を指します。

次世代Firewallとは、アプリケーション毎の通信を把握し、制御する機能を実装した、内部のセキュリティ強化も実現するFirewallです。

WAFとは、Web Application Firewallの略称で、Webアプリケーションの脆弱性を悪用した攻撃からWebサイトを保護する装置又はシステムを指します。

マルウェアとは、不正かつ有害な動作を行う意図で作成された悪意のあるソフトウェアや悪質なコードの総称です。マルウェアには、ウィルス、ワーム、スパイウェア、トロイの木馬等があります。

セキュリティ対策は重要というイラスト

ソリューションサービス事業としては、エンドユーザーが求める要件に合致するITシステムを設計し、その構築を行う「設計及び構築サービス」を、主に販売パートナーを通じてエンドユーザーに提供しています。

ITシステムのうち主にPBX(施設内の電話通信の切り替えを行う装置)、IP電話の構築サービスを提供しています。

また、保守サービスを、販売パートナーを通じてエンドユーザーに提供しています。

具体的には保守契約の内容に基づき、オンサイト対応(製品が利用されている場所に出張して対応)で点検・整備し、または障害発生時に必要に応じた修理や交換を行うサービスを行なっています。

コールセンターのオペレーター

更に、ヘルプデスクサービスを、販売パートナーを通じてエンドユーザーに提供しています。

提供または構築した製品及びソフトウェアの運用に関する問合せや障害の連絡を24時間365日受け付けることができる窓口を設け、安定した運用や障害の早期解決を支援するサービスです。

その他、常駐・遠隔によるシステムの運用や監視等のサービス、エンジニア派遣サービス等を行っています。

なお、保守サービス、ヘルプデスクサービス、監視サービス及び派遣サービス等は、提供した製品の利用などに付随して一定以上の期間の継続契約による収益が見込まれる、ストック型ビジネスです。

従業員数は15名、平均年齢は38.46歳、平均勤続年数は4.98年、平均年間給与は550.0万円です。


セグエグループのIPOの諸データ

新規発行による手取金の使途については、金融機関からの借入金及び社債の返済資金、子会社であるジェイズ・コミュニケーション株式会社への投融資資金に充当する予定です。

セグエグループの業績推移

業績面では前期は、売上高は増収、経常利益は減益、純利益は増益となりました。今期は増収・増益となる見込みとなっています。

セグエグループの業績推移

営業キャッシュフローは純利益を上回っている年度と下回っている年度があります。システム企業にはよくある話です。

連結経営指標では、前期の自己資本利益率(ROE)は9.6%であり、自己資本比率は32.5%です。主要な経営指標等の推移は下表のとおりです。

回次第1期第2期
決算年月平成26年12月平成27年12月
売上高(千円)5,863,9956,172,673
経常利益(千円)149,059143,173
当期純利益(千円)51,33198,816
包括利益(千円)44,23926,855
純資産額(千円)978,3311,075,187
総資産額(千円)3,203,8713,310,904
1株当たり純資産額(円)864.25921.33
1株当たり当期純利益金額(円)45.3587.07
自己資本比率(%)30.532.5
自己資本利益率(%)5.39.6
株価収益率(倍)
営業活動によるキャッシュ・フロー(千円)356,73312,148
投資活動によるキャッシュ・フロー(千円)△76,730△66,210
財務活動によるキャッシュ・フロー(千円)△100,394△105,847
現金及び現金同等物の期末残高(千円)1,005,686845,458
従業員数(名)318333

提出会社の主要な経営指標等の推移は下表のとおりです。

回次第1期第2期
決算年月平成26年12月平成27年12月
営業収益(千円)237,860
経常利益(千円)△11,50541,715
当期純利益(千円)△11,52941,162
資本金(千円)283,000318,000
発行済株式総数(株)11,32011,670
純資産額(千円)836,834947,996
総資産額(千円)848,363983,954
1株当たり純資産額(円)739.25812.34
1株当たり配当額(円)
1株当たり当期純利益金額(円)△10.1836.27
自己資本比率(%)98.696.3
自己資本利益率(%)4.6
株価収益率(倍)
配当性向(%)
従業員数(名)16

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

日経JASDAQは6月13日から暗転して大きく崩れて、英国離脱ショックによって暴落しました。しかし、その後はしぶとく切り返しました。急反発後はボックスでの推移を経て9月に入ってからは右肩上がりに回帰しました。

11月に入ってから米国大統領選挙のイベントで急落しましたが、急反発となって切り替えしてきています。不透明感が落ち着けたら、IPOにおいては追い風となります。

日経JASDAQのチャート(2016年8月16日~11月15日)
(※マネックス証券より)

上場規模

セグエグループのIPOの規模は最大で約4.0億円であり、JASDAQスタンダードとしても超小型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募株式数は180,000株、売出株式数は30,000株、オーバーアロットメント(OA)は31,500株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約18%と低めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は約14%です。

売出人かつ貸株人である愛須康之、売出人である有限会社エーディーシー、田中健一郎並びに当社株主である阿萬聖、中村時彦、福田泰福、鈴木正一、千本倖生、日商エレクトロニクス株式会社には、原則として90日間のロックアップがかかっています。ロックアップは1.5倍で解除されます。

上記のほか、当社は、東京証券取引所の定める有価証券上場規程施行規則の規定に基づき、上場前の第三者割当等による募集株式等の割当等に関し、割当を受けたものとの間に継続所有等の確約を行っています。

株主名保有割合ロックアップ
愛須康之37.76%
日商エレクトロニクス(株)21.54%
(有)エーディーシー10.46%
セグエグル-プ従業員持株会4.16% 
田中健一郎3.02%
(株)オービック1.90% 
佐伯知輝1.39% 
山田巻治1.26% 
サイバーソリューションズ(株)1.19%制度
福田泰福1.05%

初値予想

セグエグループの事業は、ITシステムにおけるITインフラ及びネットワークセキュリティ製品に係る設計、販売、構築、運用、保守サービスを一貫して提供する「ITソリューション事業」ということで、IPOにおける業種の人気度は高めです。

予想PERは13.0倍、予想PBRは1.67倍(BPS1,020.89)であり、類似企業と比較すると割安感があります。

コード銘柄名PERPBR配当利回り
3040ソリトンシステムズ14.512.431.26%
3042セキュアヴェイル80.963.340.00%
3356テリロジー174.378.900.00%
7518ネットワンシステムズ21.741.183.95%

約4.0億円という上場規模はJASDAQスタンダードとしても小型です。上位株主にはVCの名前はありません。

需給面では大きなプラス要素があります。売出が僅少である点もIPOにおいては好感されます。

JASDAQスタンダードの5億未満の超小型IPOの初値結果は以下のとおりです。

  • キャピタル・アセット・プランニング:+130.0%
  • チエル:+165.6%
  • ミズホメディー:+156.5%
  • クレステック:+82.4%
  • シンデン・ハイテックス:+12.2%
  • エスエルディー:+15.3%
  • エスクロー・エージェント・ジャパン:+199.6%
  • 横田製作所:+136.4%
  • 買取王国:+122.2%
  • IBJ:+80.0%
  • ありがとうサービス:+11.3%
  • 日本エマージェンシーアシスタンス:+27.3%
  • ベルグアース:+5.4%
  • 日本管理センター:±0%
  • イーピーミント:+13.3%
  • ハウスコム:-3.3%

以上を総合考慮して、初値予想は大幅なプラスリターンです。

主幹事はみずほ証券です。その他は、SBI証券、SMBC日興証券、いちよし証券、岡三証券、マネックス証券、エース証券、岩井コスモ証券で申し込めます。

証券会社名割当株式数割当比率
みずほ証券180,70086.05%
SBI証券9,4004.48%
SMBC日興証券9,4004.48%
いちよし証券2,1001.00%
岡三証券2,1001.00%
マネックス証券2,1001.00%
エース証券2,1001.00%
岩井コスモ証券2,1001.00%

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<投資スタンス>
強気
(※強気・やや強気・中立・弱気の4段階)

過去のIPO初値予想の履歴

銘柄名(2015年)発表時BB直前結果
Keeper技研やや強気やや強気49.1%
ケネディクス商業リート投資法人中立やや強気13.3%
ファーストロジック強気強気52.5%
ファーストブラザーズやや弱気やや弱気2.5%
ホクリヨウ中立中立8.9%
ALBERT強気強気115.7%
シリコンスタジオやや強気やや強気102.0%
コラボス強気強気137.6%
エムケイシステム強気強気332.0%
ショーケース・ティービー強気強気193.9%
ヘルスケア&メディカル投資法人やや強気やや強気54.5%
エスエルディー強気強気15.3%
ヒューマンウェブやや強気やや強気11.7%
イード強気強気46.4%
ファーストコーポレーションやや強気やや強気25.0%
RSTechnologies中立中立-23.6%
シンデン・ハイテックスやや強気やや強気12.2%
ハウスドゥやや強気やや強気47.2%
Aiming中立中立12.2%
モバイルファクトリー強気強気99.4%
日本動物高度医療センターやや強気やや強気44.2%
プラッツやや強気やや強気70.2%
sMedioやや強気やや強気58.7%
サンバイオ弱気弱気-14.5%
海帆やや強気やや強気76.5%
Hameeやや強気やや強気67.2%
日本スキー場開発中立中立9.9%
シーアールイー弱気弱気-7.3%
三機サービス中立中立37.1%
レントラックス強気強気53.1%
リンクバルやや強気やや強気27.9%
ジグソー強気強気236.4%
Gunosy中立中立0.0%
デザインワン・ジャパンやや強気やや強気50.9%
テラスカイ強気強気350.0%
ヘリオス中立弱気22.5%
スマートバリュー強気強気344.9%
マーケットエンタープライズ強気強気167.0%
デジタル・インフォメーション・テクノロジー強気強気246.2%
エコノス弱気中立120.0% 
中村超硬弱気弱気11.8%
メニコンやや強気やや強気73.5%
冨士ダイス弱気弱気50.9%
ファンデリー強気強気102.1%
ナガオカ中立中立40.6%
サムティ・レジデンシャル投資法人中立中立 -2.9%
富士山マガジンサービス強気強気126.4%
クレステックやや強気やや強気82.4%
平山やや強気やや強気29.5%
アイリッジ強気強気429.2%
デクセリアルズ弱気弱気-3.1%
ジャパン・シニアリビング投資法人やや強気やや強気-10.5%
イトクロ中立中立4.1%
PCIホールディングスやや強気やや強気169.6% 
エスケーホーム中立やや強気13.8%
パルマ強気強気70.5%
メタップス中立中立-7.9%
ラクト・ジャパン中立中立0.0%
土木管理総合試験所中立中立-2.4%
アクアライン強気強気21.7% 
ベステラやや強気やや強気25.0%
STUDIOUSやや強気やや強気20.0%
JESCOホールディングス中立中立5.4%
ピクスタ強気強気34.8%
アイビーシー強気強気251.0%
ブランジスタやや強気強気43.8%
AppBankやや強気強気45.8%
グリーンペプタイド弱気弱気-8.0%
GMOメディアやや強気やや強気101.1%
パートナーエージェントやや強気強気217.5%
バルニバービやや強気やや強気130.0%
日本郵政中立中立16.5%
ゆうちょ銀行中立中立15.9%
かんぽ生命保険中立中立33.1%
ロゼッタ強気強気433.1%
あんしん保証強気強気292.5%
ベルシステム24HD弱気弱気-5.0%
ネオジャパン強気強気401.7%
いちごホテルリート投資法人投資法人中立中立-1.8%
インベスターズクラウドやや強気やや強気93.3%
鎌倉新書やや強気強気 180.6%
ラクス強気強気228.7%
ランドコンピュータやや強気やや強気103.4%
ダブルスタンダード強気強気128.8%
オープンドアやや強気やや強気23.3%
ミズホメディーやや強気やや強気156.5%
ツバキ・ナカシマ弱気弱気4.5%
アートグリーン中立中立46.2%
フリューやや強気弱気0.6%
ビジョン中立中立 10.7%
アークン強気強気262.1%
マイネット強気やや強気19.3%
ソネット・メディア・ネットワークス強気強気139.1%
ソーシャルワイヤー強気強気56.9%
ケイアイスター不動産弱気弱気6.8%
プロパティエージェントやや強気やや強気115.0%
一蔵中立弱気2.1%
銘柄名(2014年)発表時BB直前結果
ヒューリックリート投資法人中立中立13.0%
アキュセラインクやや強気中立27.8%
サイバーリンクス強気強気172.9%
日本BS放送中立中立6.6%
エンバイオ・ホールディングス強気強気126.0%
ダイキョーニシカワ中立中立12.4%
日立マクセルやや弱気やや弱気-4.8%
ジャパンディスプレイ中立中立-14.6%
ホットマンやや強気やや強気67.5%
みんなのウェディング強気強気27.1%
ディー・エル・イーやや強気やや強気101.0%
サイバーダイン強気強気130.0%
エスクロー・エージェント・ジャパンやや強気やや強気290.8%
トレックス・セミコンダクターやや弱気やや弱気-10.4%
丸和運輸機関中立中立-8.8%
ジョイフル本田中立中立-1.9%
フィックスターズ強気強気162.0%
白鳩強気強気46.2%
日本リート投資法人中立中立4.0%
西武ホールディングスやや弱気やや弱気0.0%
東武住販やや強気やや強気12.0%
インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人中立中立5.7%
ニュートン・フィナンシャル・コンサルティング中立中立-7.7%
ムゲンエステート中立中立10.0%
フリークアウト強気強気250.0%
ポバール興業中立中立6.6%
OATアグリオ中立中立-6.3%
メドピア強気強気131.3%
レアジョブ強気強気169.7%
VOYAGEGROUP強気強気40.0%
鳥貴族やや強気やや強気120.7%
イグニス強気強気342.1%
日本ビューホテルやや弱気やや弱気-2.3%
ジャパンインベストメントアドバイザーやや強気やや強気126.3%
ロックオン強気強気284.6%
リアルワールド強気強気79.8%
AMBITIONやや強気強気62.0%
ジェネレーションパス強気強気119.2%
リボミック中立やや強気-20.4%
FFRI強気強気176.5%
ホットランド中立中立-1.7%
ヤマシンフィルタ中立中立19.6%
すかいらーく中立中立0.0%
リクルートホールディングス中立中立2.3%
GMOリサーチ強気強気133.3%
セレス強気強気55.4%
オプティム強気強気260.0%
アルファポリス強気強気93.2%
エランやや強気やや強気70.3%
日本ヘルスケア投資法人やや強気やや強気48.1%
SHIFT強気強気361.5%
CRI・ミドルウェア強気強気462.5%
日本PCサービス中立やや強気67.7%
トーセイリート投資法人やや弱気中立11.6%
積水ハウス・リート投資法人やや強気やや強気22.7%
弁護士ドットコム強気強気215.4%
クラウドワークス強気強気73.2%
スノーピークやや強気やや強気134.3%
ビーロット強気強気422.4%
GMOTECH強気強気135.2%
テクノプロ・ホールディングス中立中立-5.0%
アトラやや強気やや強気77.4%
マークラインズ強気強気77.3%
メディカル・データ・ビジョン強気強気135.9%
U-NEXTやや強気中立31.7%
SFPダイニングやや弱気やや弱気-16.5%
今村証券中立中立27.4%
フルッタフルッタ強気やや強気51.5%
竹本容器中立中立2.0%
gumi中立中立0.0%
大冷やや弱気やや弱気-6.7%
アドベンチャー強気強気127.2%
メタウォーターやや弱気やや弱気-6.0%
サイジニア強気強気125.8%
インターワークスやや強気やや強気16.7%
イーレックス中立中立11.2%
データセクション強気強気73.1%
綿半ホールディングスやや弱気やや弱気6.3%
ヨシックス中立中立29.4%
東京ボード工業やや弱気やや弱気-8.0%
カヤック強気強気222.0%
エクストリーム強気強気296.4%
MRT強気強気309.4%
  • この記事を書いた人

まつのすけ

14年に渡ってクレカ・電子マネー等のキャッシュレス決済を探求。日本のキャッシュレス化に貢献することが目標です。55枚のクレジットカードを保有し、支払年会費の総額は113万円。実生活において徹底的に活用した経験を活かして、記事を執筆しております。

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