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立会外分売のラックランドは株主優待との併せ技で東証一部昇格へ!

更新日: 株主優待 株式

さんま

ラックランド (9612)が立会外分売を行います。実施の目的は「当社株式の分布状況の改善および流動性向上を図るため」です。

ラックランドは東証2部上場企業です。東証一部昇格要件のうち、売買高(月平均200単位以上)のみ満たしていません。昨年は株主優待の拡充を行っています。東証二部に続いて東証一部昇格を狙っている気配があります。

分売日は3月24日(火)です。午前8時くらいまで申し込めます。


ラックランドの株主優待

ラックランドの株主優待は100株以上一律で3,000円相当の石巻市または女川町特産品です。

にら饅頭セット、さんま・あなご昆布巻等の4コースより1つ選択できます。

権利確定日は6月末・12月末の年2回です。

焼饅頭

ラックランド の概況

ラックランドは、食品、飲食業等の店舗企画・設計・施工を行っています。

事業ポートフォリオは、スーパーマーケット関連37%、フードシステム関連57%、保守メンテナンス6%です。

売上高・利益

売上高・営業利益・経常利益・純利益・1株利益(EPS)・配当のいずれも美しい右肩上がりです。文句のない業績推移です。

配当性向は概ね30~40%を目処にしています。

決算期 売上高 営業利益 経常利益 純利益 EPS 1株配当 配当性向
2010/12(実) 13,713 36 62 157 21.6 7.0 32%
2011/12(実) 15,766 222 259 178 24.4 7.0 29%
2012/12(実) 18,934 304 329 211 28.9 10.0 35%
2013/12(実) 21,114 521 528 288 39.4 15.0 38%
2014/12(実) 25,144 599 650 336 45.9 15.0 33%
2015/12(予) 27,500 680 720 400 53.3 20.0 37%

キャッシュ・フロー

営業CFはほとんどの年度で純利益を大きく上回っています。一般論としては安心感があります。

決算期 営業CF 投資CF 財務CF フリーCF
2010/12(実) 17 13 -36 30
2011/12(実) 772 -78 249 694
2012/12(実) 451 -327 -50 124
2013/12(実) 817 -270 -50 547
2014/12(実) 478 -437 199 41

 利益率・CFマージン・ROE

マージンは低空飛行が続いています。

最新のROE(7.2%)を分解すると、財務レバレッジ(総資産÷自己資本)3.07倍、総資産回転率1.76回、純利益率1.34%です。

財務レバレッジは若干低めであり、資産から売上を作る回転率(資産効率)はやや高めで、売上から利益を作る利益率はかなり低めです。

決算期 経常利益率 純利益率 CFマージン ROE
2010/12(実) 0.5% 1.1% 0.1% 4.6%
2011/12(実) 1.6% 1.1% 4.9% 5.0%
2012/12(実) 1.7% 1.1% 2.4% 5.6%
2013/12(実) 2.5% 1.4% 3.9% 6.9%
2014/12(実) 2.6% 1.3% 1.9% 7.2%
2015/12(予) 2.6% 1.5% - -

指標

予想配当利回りは1.25%(配当性向37%)であり、株主優待利回りは額面では3.76%です。配当+優待利回りは年5.01%です。

PBR2.48倍、予想PER31.34倍、自己資本比率32.6%です。有利子負債は17.7億円、現金等は37.9億円、営業CFは4.7億円です。

まとめ

株主優待の新設によって株主数は大幅に増加して時価総額も高くなっています。残された東証一部昇格要件は、売買高(月平均200単位以上)だけです。立会外分売でダメ押しで流動性向上を狙っているのでしょう。

この流動性要件は厳密に必ず上回っている必要はなく、場合によっては満たしていない銘柄でも東証一部に昇格することがあります。

ラックランドは東証一部昇格にリーチと言ってよいでしょう。売上・利益が右肩上がりである点も良い点です。

他方、既にかなり株価が上昇しており、指標面でも割高感が出ていること、利益率が低い点が難点です。個人的には100株ならホールドしていいかなと思います。既にホールド中のため、この立会外分売はパスします。

ラックランドは実際にその後、東証一部に昇格しました。過去3ヶ月・2年間・5年間の株価チャートは以下の通りです。

ラックランドのチャート(過去3ヶ月)

ラックランドのチャート(過去2年)

ラックランドのチャート(過去5年)

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