新規上場！ダブルスタンダードのIPOの初値予想

ダブルスタンダード（3925）のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は11月27日(金)～12月3日(木)、上場日は12月15日(火)です。

新規上場する市場は東証マザーズで、想定価格は2,100円（1単元21万円）です。仮条件は2,030円～2,190円と上限が上振れました。

公開価格は仮条件の上限である2,190円となりました。予想PERは37.4倍、予想PBRは9.05倍～37.4倍です。

初値予想は大幅なプラスリターンです。大手初値予想会社の初値予想は以下の通りとなっています。

• 4,000〜4,400円
• 4,500～6,000円

ダブルスタンダードは、ビッグデータを活用したWebマーケティング支援業務、コンテンツデータ提供業務、顧客のWeb戦略見直しや業務改善に伴うシステム開発のコンサルティング及びシステム開発事業を展開しています。

監査法人は新日本有限責任監査法人で、本社所在地は東京都港区元赤坂1-1-16 東京元赤坂ビル5Fです。

ダブルスタンダードのIPO

ダブルスタンダードとは

ダブルスタンダードは、ビッグデータを活用した顧客企業の事業および業務改善支援ならびにビッグデータ処理で培った「技術・知見」と企画アイディアとを融合させた新たなサービスを企画立案、導入することで、顧客の売上改善や費用削減の支援をしてきました。

コアコンピタンスであるビッグデータを活用した企業向けサービス事業を武器に、継続的な収益確保を実現するストックコミッションモデルを構築、実現してきました。

ユーザーから選ばれるサービス作りを企画・提供することで、ユーザーの購買活動・顧客企業の販売活動に最も大きな影響を与える「情報」について、顧客企業とユーザー間の最適化を具現化してきました。

企業としての持続的かつ発展的成長を実現すること、および市場、技術の変化に先行してイノベーションを巻き起こすサービス、ソリューションを提供することを企業理念とし、既成概念にとらわれず、技術、品質、価格面でイノベーションを実現し、顧客企業の事業の一端を継続サポートできる企業として成長することを目指しています。

従業員数は18名、平均年齢は34.7歳、平均勤続年数は1.1年、平均給与は505.2万円です。

ビッグデータ関連事業

ダブルスタンダードのビッグデータ関連事業では、独自性を備えたマッチング技術で「企業が保有するデータ」「統計データ」「ネット上のデータ（非著作物）」等の表記方法が異なり、かつ構成・素材の違う難易度の高いデータを低価格かつ高精度でデータ統合しています。

その上で、顧客の営業支援・業務削減に繋がるデータおよび顧客側で利用価値の高いコンテンツとして提供しています。

ダブルスタンダードでは、WEB上情報（非著作物）、画像、PDF情報を月間億単位で取扱います。

多岐にわたる記載パターンや、誤字脱字等の情報をクレンジング(除去)し、欠落箇所を補正し最終的に結合する作業を日々実践してきました。

その中から生まれた知見に基づくダブルスタンダードのアルゴリズムは、１つの項目処理に対しても万単位のプログラムを用意し、100％の精度実現に向けた対策を実践します。

サービス企画開発事業

顧客企業の事業の在り方や業務プロセスを時間をかけて研究し、ビッグデータ処理で培った「情報収集技術」「加工・マッチング技術」「データクレンジング技術」を活用したサービスを展開しています。

データクレンジングとは、不要データの除去です。

主なものとしては、「当社が収集・加工したデータを活用したサービス企画開発」「具現化したサービス導入後の売上改善や費用削減への貢献」です。

日々顧客が必要とする監視対象サイトの情報収集とデータクレンジングなどによって完成した「オペレーション改善システム」などを提供しています。

また、新しいビッグデータを活用したサービスを顧客企業保有サイトに展開し「話題性の向上」「ユーザビリティの向上」「集客力の拡大」を実現しています。

顧客企業の事業の在り方や業務プロセスを洗い出し、関連する競合のWEBサービスとの差異、顧客あるいは取引先とのビジネスフローを詳細に分析したうえで、時間をかけながら企画立案・導入を実施しています。

顧客企業の研究から生まれる顧客目線のアイディアとビッグデータ処理での技術・知見を融合した、新たなサービス、顧客に必要とされるサービスを創造していく方針です。

ダブルスタンダードの業績推移

業績面では売上高・営業利益・純利益のいずれも美しい右肩上がりとなっています。

営業キャッシュフローは純利益を大幅に上回っています。一般論としては安心感があります。

前期の自己資本利益率(ROE)は74.9%であり、自己資本比率は59.2％です。

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

東証マザーズ指数は8月下旬の急落後は下値を切り上げながら上昇を続けています。

ここ1ヶ月間は盛大な横ばいとなっていますが、このまま上昇トレンドに回帰するとIPOの初値にもプラス材料です。

（※マネックス証券より）

上場規模

ダブルスタンダードのIPOの規模は最大で約14.8億円であり、東証マザーズとしては中型で問題ない規模です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募株式数は675,000株、オーバーアロットメント(OA)は30,000株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約24％と標準的です。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は約70％です。

売出人である本田浩之、及び当社株主であるインキュベイトファンド２号投資事業有限責任組合、中島正三には、原則として180日間のロックアップがかかっています。株価上昇による解除条項はありません。

この他、ダブルスタンダードは、取引所の定める有価証券上場規程施行規則の規定に基づき、上場前の第三者割当等による募集株式等の割当等に関し、割当を受けた者との間に継続所有等の確約を行っています。

まとめ

ダブルスタンダードの事業は、ビッグデータを活用したWebマーケティング支援業務、コンテンツデータ提供業務、顧客のWeb戦略見直しや業務改善に伴うシステムコンサルティング及びシステム開発事業ということで、IPOにおける人気度は高いです。

ビッグデータ関連は言わずと知れた破壊力があり、マイナンバー対応においてはシステム開発が待ったなしの課題となっておりテーマ性もあります。

14.6億円という上場規模は東証マザーズとしても問題ない規模です。現時点では上場日も単独です。需給面では不安はありません。

仮条件の予想PERは34.6倍～37.4倍と市場全体からは高めですけれども、ビッグデータの破壊力を考慮すると、PERの側面での割高感は無視してよいIPOです。

参考類似企業の予想PERも非常に高めです。

• 3655 ブレインパッド：715.71倍
• 3680 ホットリンク：赤字
• 3905 データセクション：99.84倍
• 3906 ＡＬＢＥＲＴ ：赤字

東証マザーズの10億～15億円のやや小型IPOの初値結果は以下のとおりです。

• バルニバービ：+130.0%
• GMOメディア：+101.1%
• ブランジスタ：+43.8%
• アイビーシー：+251.0%
• JESCOホールディングス：+5.4%
• STUDIOUS：+19.9%
• PCIホールディングス：+169.6%
• Hamee：+67.2%
• sMedio：+58.7%
• ファーストコーポレーション：+25.0%
• ファーストロジック：+52.5%
• データセクション：+73.1%
• サイジニア：+125.8%
• フルッタフルッタ：+51.5%
• メディカル・データ・ビジョン：+135.9%
• セレス：+55.4%
• オプティム：+260.0%

以上を総合考慮して、初値予想は大幅なプラスリターンです。

主幹事はSBI証券です。その他は、SMBC日興証券、大和証券、エイチ・エス証券、岡三証券、藍澤證券、エース証券、東海東京証券で申し込めます。

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