上場が中止!アトリエはるか(6559)のIPOの初値予想

更新日: IPO

美容室での仕上がりチェック

アトリエはるか(6559)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は2017年11月17日(金)~11月24日(金)、上場日は12月7日(木)です。新規上場する市場は名古屋セントレックスでした。

しかし、コンプライアンスに関して確認すべき事項が発生し、取締役会が当該確認に時間を要すると判断したことから、IPOの中止、上場手続きの延期が決定しました。

想定価格は1,400円(1単元14.0万円)です。仮条件は1,250円~1,400円と下振れました。

公開価格は仮条件の上限である1,400円となりました。予想PERは21.0倍、予想PBRは1.95倍(BPS 716.38)です。

初値予想は「プラスリターン」です。大手初値予想会社の初値予想は以下の通りです。

  • 2,000〜2,300円(想定価格比+42.9%~+64.3%)
  • 2,800〜3,300円(想定価格比+100.0%~+135.7%)

アトリエはるかは女性の身だしなみに関するサービスを提供するトータル・ビューティ事業を展開しています。

監査法人は三優監査法人です。本社所在地は名古屋市中区錦3-4-6 第一生命ビル3Fです。

アトリエはるかとは

アトリエはるかの事業の柱となるサロン運営は、ヘアメイク、ネイルのほかレンタルドレス等のサービスを提供しています。

ヘアメイクとは、ヘアセット・ヘアアレンジとメイクの総称であり、アトリエはるかは「髪を切る」「パーマをかける」「髪を染める」といったサービスは提供していません。

「ヘアセット」は、ヘアピンやヘアゴム等を使い、編み込みなどのアップスタイルの髪型に施術することを言います。

「ヘアアレンジ」は、ヘアピンやヘアゴム等を使わず、巻き髪やブローなどのダウンスタイルの髪型に施術することを言います。

したがって、サービスにかかる時間は、一般の美容室に比べて短時間となっています。

また、設備も一般の美容室に比べて簡易なものとなっています。その他、以下のサービスを提供しています。

  • 着物複合:着物、浴衣、袴等の着付けとヘアメイク等を複合させたサービス
  • レンタルドレスとは、ドレス、靴、鞄、アクセサリー等、結婚式やパーティーに必要なものを貸し出すサービス
  • 総合美容:カット、カラー、パーマ、ヘアメイク、ネイル、着付け等
  • アイビューティ:まつげエクステンション等の女性の目元への美容サービス

連結子会社である株式会社ファンデーションは、アトリエはるかグループのPOSレジシステムの管理・運営及び法人の顧客から依頼されたシステムの開発を行っています。

結婚式、成人式、卒業式等のライフイベントのみならず、夏祭り等シーズンイベントや日々のお出かけなどの前に、便利で気軽に利用できるサロンをアトリエはるかは目指しています。

このため、主要サロンはヘアメイク・ネイル等のサービスに特化し、一般の美容室が出店できない狭隘スペースに低コストで出店することが可能です。

全国主要都市のターミナルとなる駅ナカ・駅チカを中心に展開しています。

また、アトリエはるかサロンはすべて直営であり、全国均質のサービス維持、機動的な出店を可能としています。

なお、アトリエはるかサロンでは、メイク用品の販売のほか、年間延べ約70万人の顧客と自社アーティストの意見を反映したオリジナル商品の企画販売をしています。

アーティストとは、アトリエはるかにおいて女性の身だしなみに関するサービスを提供する美容師、ネイリスト、着付師等の総称です。

また、アーティストを、一般事業会社のマナー研修や、ブライダルなどに派遣する業務を展開しています。

店舗数は2017年9月末現在で全国で62店舗を展開しています。内訳は北海道2店舗、関東33店舗、中部10店舗、近畿8店舗、中国1店舗、九州8店舗です。

アトリエはるかの主要なサービス及びブランドの概要は次のとおりです。

サービスブランド概要
ヘアメイクatelier harukaアトリエはるかの基幹ブランド。アクセスに便利な駅ナカ・駅チカに展開しているヘアメイクブランド。
MaKE UP LIFE「渋谷ヒカリエ」(東急百貨店)と「博多阪急」に展開するヘアメイクブランド。
PLUS HAIR CUTヘアメイクに加え、前髪や襟足などワンポイントのカットサービスを提供するブランド。
PLUS EYELASH顔立ちや目元の印象を高めるアイビューティサービスのブランド。
総合美容サービスHAIR DRESSER総合美容サービスを提供するブランド。
ネイルHaruka Nailatelier harukaに併設するネイルのブランド。
MANICURE HOUSE定額・均一料金制のクイックネイルのブランド。
レンタルドレスDRESSIA結婚式等で利用できるドレス・靴・鞄・アクセサリー等のレンタルサービスを提供するブランド。

従業員数は266名、平均年齢は27.6歳、平均勤続年数は2.9年、平均年間給与は296.3万円です。


アトリエはるかのIPOの諸データ

新規発行による手取金の使途については、平成31年3月期までにおけるサロン業務運営システムにかかる開発費に充当する予定です。

アトリエはるかの業績推移

業績面では売上高は減収、経常利益・純利益は減益の年度があるものの、大局的には右肩上がりの傾向となっています。

アトリエはるかの業績推移

営業キャッシュフローは包括利益・純利益を大きく上回っています。一般論としては安心感があります。

主要な連結経営指標等の推移は下表のとおりです。

回次第16期第17期
決算年月平成28年3月平成29年3月
売上高(千円)2,752,592
経常利益(千円)70,625
親会社株主に帰属する当期純利益(千円)32,522
包括利益(千円)32,522
純資産額(千円)299,091
総資産額(千円)1,112,462
1株当たり純資産額(円)635.82
1株当たり当期純利益金額(円)76.68
自己資本比率(%)26.89
自己資本利益率(%)10.87
営業活動によるキャッシュ・フロー(千円)148,490
投資活動によるキャッシュ・フロー(千円)△134,489
財務活動によるキャッシュ・フロー(千円)52,423
現金及び現金同等物の期末残高(千円)401,944
従業員数(人)278

提出会社の経営指標等は下表のとおりです。前期の自己資本利益率(ROE)は15.22%であり、自己資本比率は27.39%です。

回次第13期第14期第15期第16期第17期
決算年月平成25年
8月
平成26年
8月
平成27年
3月
平成28年
3月
平成29年
3月
売上高(千円)1,762,7342,083,3171,359,1822,423,5402,717,183
経常利益(千円)-17,943-67,24853,90164,28176,036
当期純利益(千円)-2,710-32,0561,36635,68737,985
資本金(千円)50,00050,00050,00050,00086,000
発行済株式総数(株)300300300,000420,000470,400
純資産額(千円)189,571157,515158,881194,569304,554
総資産額(千円)762,085906,582884,8141,033,9141,111,999
BPS(円)631,905525,050529.6463.25647.43
1株配当(円)
EPS(円)-9,036-106,8544.5584.9689.56
自己資本比率(%)24.8717.3717.9518.8127.39
自己資本利益率(%)-1.42-18.470.8620.1915.22
配当性向(%)
営業CF(千円)118,035
投資CF(千円)-140,977
財務CF(千円)62,836
現金等(千円)335,520
従業員数(人)156214209211269

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

名古屋セントレックス上場企業のチャートは以下のとおりです。

バルクホールディングスのチャート(過去3ヶ月)

ゴルフ・ドゥのチャート(過去3ヶ月)

ゼットンのチャート(過去3ヶ月)

エスポアのチャート(過去3ヶ月)

21LADYのチャート(過去3ヶ月)

	アークコアのチャート(過去3ヶ月)

アートグリーンのチャート(過去3ヶ月)

コムシードのチャート(過去3ヶ月)

ガイアックスのチャート(過去3ヶ月)

オウケイウェイヴのチャート(過去3ヶ月)

ギガプライズのチャート(過去3ヶ月)

シェアリングテクノロジーのチャート(過去3ヶ月)

日本PCサービスのチャート(過去3ヶ月)

上場規模

アトリエはるかのIPOの規模は最大で約0.8億円であり、名証セントレックスとしてもかなりの小型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公募株式数は16,000株、売出株式数は35,000株、オーバーアロットメント(OA)は7,500株です。

公開比率(オファリングレシオ)は最大で約12%とかなり低めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は約69%です。

売出人かつ貸株人である岩井良子並びに株主である岩井大輔、株式会社グッドカンパニー、株式会社アイスタイル、松田淳、アトリエはるか従業員持株会、石川亮、穐田誉輝、清田卓生及び後藤一俊には、原則として180日間のロックアップがかかっています。株価上昇による解除条項はありません。

上記のほか、アトリエはるかは、取引所の定める上場前の公募又は売出し等に関する規則の規定に基づき、上場前の第三者割当等による募集株式等の割当等に関し、割当を受けた者との間に継続所有等の確約を行っています。

株主名保有割合ロックアップ
岩井良子45.47%
岩井大輔34.29%
(株)グッドカンパニー5.14%
(株)アイスタイル4.57%
松田淳3.85%
平木康孝1.42% 
アトリエはるか従業員持株会0.82%
石川亮0.81%
穐田誉輝0.71%
清田卓生0.71%

初値予想

アトリエはるかの事業は女性の身だしなみに関するサービスを提供するトータル・ビューティ事業ということで、IPOにおける人気度は高くありません。

予想PERは21.0倍、予想PBRは1.95倍であり、類似企業と比較するとPERは割安感があります。

コード銘柄名PERPBR配当利回り
2406アルテサロンHLDGS20.651.791.17%
4679田谷114.401.350.00%
9439エム・エイチ・グループ157.775.480.00%

約0.8億円という上場規模は名証セントレックスとしても小型です。上位株主にはVCはなく、万遍なくロックアップがかかっています。

名証セントレックスの単独IPOの初値結果は以下のとおりです。

上場年銘柄名リターン上場規模
2015年アートグリーン46.2%約1.0億円
2014年日本PCサービス67.7%約1.4億円
2008年ゲオエステート-16.9%約2.2億円
2007年日本商業開発-6.5%約3.0億円
中広-26.7%約2.3億円
2006年JBイレブン-4.8%約4.4億円
ギガプライズ94.4%約2.2億円
セルシス37.5%約7.2億円
KFE JAPAN-41.6%約5.9億円
メンバーズ-39.7%約10.1億円
オプトロム-16.7%約3.8億円
ゼットン8.7%約4.6億円
フラクタリスト-12.5%約7.2億円
三栄建築設計4.8%約9.3億円
メディカル・ケア・サービス9.5%約4.1億円
オウケイウェイヴ22.6%約13.3億円
ティア14.3%約3.5億円
ゴルフ・ドゥ139.4%約3.7億円

以上を総合考慮して、初値予想はプラスリターンです。


主幹事は岡三証券です。その他は、SMBC日興証券、SBI証券、マネックス証券で申し込めます。

証券会社名割当株式数割当比率
岡三証券46,00090.20%
SMBC日興証券2,5004.90%
SBI証券1,5002.94%
マネックス証券1,0001.96%

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<投資スタンス>
やや強気
(※強気・やや強気・中立・やや弱気・弱気の5段階)

  1. 強気:対面証券・ネット証券で全力申込
  2. やや強気:対面証券・ネット証券で申込(回数制限で回避することも)
  3. 中立:ネット証券、S級銘柄の当落に影響がない対面証券では申込(大量獲得を狙える場合は妙味あり)
  4. やや弱気:SBI証券以外は原則回避、対面証券はバーター取引ならOK(ただし、マイナス覚悟の勝負で申し込むことも)
  5. 弱気:SBI証券以外は回避

過去のIPO初値予想の履歴

過去のIPO初値予想の履歴

銘柄名(2015年)発表時BB直前結果
Keeper技研やや強気やや強気49.1%
ケネディクス商業リート投資法人中立やや強気13.3%
ファーストロジック強気強気52.5%
ファーストブラザーズやや弱気やや弱気2.5%
ホクリヨウ中立中立8.9%
ALBERT強気強気115.7%
シリコンスタジオやや強気やや強気102.0%
コラボス強気強気137.6%
エムケイシステム強気強気332.0%
ショーケース・ティービー強気強気193.9%
ヘルスケア&メディカル投資法人やや強気やや強気54.5%
エスエルディー強気強気15.3%
ヒューマンウェブやや強気やや強気11.7%
イード強気強気46.4%
ファーストコーポレーションやや強気やや強気25.0%
RSTechnologies中立中立-23.6%
シンデン・ハイテックスやや強気やや強気12.2%
ハウスドゥやや強気やや強気47.2%
Aiming中立中立12.2%
モバイルファクトリー強気強気99.4%
日本動物高度医療センターやや強気やや強気44.2%
プラッツやや強気やや強気70.2%
sMedioやや強気やや強気58.7%
サンバイオ弱気弱気-14.5%
海帆やや強気やや強気76.5%
Hameeやや強気やや強気67.2%
日本スキー場開発中立中立9.9%
シーアールイー弱気弱気-7.3%
三機サービス中立中立37.1%
レントラックス強気強気53.1%
リンクバルやや強気やや強気27.9%
ジグソー強気強気236.4%
Gunosy中立中立0.0%
デザインワン・ジャパンやや強気やや強気50.9%
テラスカイ強気強気350.0%
ヘリオス中立弱気22.5%
スマートバリュー強気強気344.9%
マーケットエンタープライズ強気強気167.0%
デジタル・インフォメーション・テクノロジー強気強気246.2%
エコノス弱気中立120.0% 
中村超硬弱気弱気11.8%
メニコンやや強気やや強気73.5%
冨士ダイス弱気弱気50.9%
ファンデリー強気強気102.1%
ナガオカ中立中立40.6%
サムティ・レジデンシャル投資法人中立中立 -2.9%
富士山マガジンサービス強気強気126.4%
クレステックやや強気やや強気82.4%
平山やや強気やや強気29.5%
アイリッジ強気強気429.2%
デクセリアルズ弱気弱気-3.1%
ジャパン・シニアリビング投資法人やや強気やや強気-10.5%
イトクロ中立中立4.1%
PCIホールディングスやや強気やや強気169.6% 
エスケーホーム中立やや強気13.8%
パルマ強気強気70.5%
メタップス中立中立-7.9%
ラクト・ジャパン中立中立0.0%
土木管理総合試験所中立中立-2.4%
アクアライン強気強気21.7% 
ベステラやや強気やや強気25.0%
STUDIOUSやや強気やや強気20.0%
JESCOホールディングス中立中立5.4%
ピクスタ強気強気34.8%
アイビーシー強気強気251.0%
ブランジスタやや強気強気43.8%
AppBankやや強気強気45.8%
グリーンペプタイド弱気弱気-8.0%
GMOメディアやや強気やや強気101.1%
パートナーエージェントやや強気強気217.5%
バルニバービやや強気やや強気130.0%
日本郵政中立中立16.5%
ゆうちょ銀行中立中立15.9%
かんぽ生命保険中立中立33.1%
ロゼッタ強気強気433.1%
あんしん保証強気強気292.5%
ベルシステム24HD弱気弱気-5.0%
ネオジャパン強気強気401.7%
いちごホテルリート投資法人投資法人中立中立-1.8%
インベスターズクラウドやや強気やや強気93.3%
鎌倉新書やや強気強気 180.6%
ラクス強気強気228.7%
ランドコンピュータやや強気やや強気103.4%
ダブルスタンダード強気強気128.8%
オープンドアやや強気やや強気23.3%
ミズホメディーやや強気やや強気156.5%
ツバキ・ナカシマ弱気弱気4.5%
アートグリーン中立中立46.2%
フリューやや強気弱気0.6%
ビジョン中立中立 10.7%
アークン強気強気262.1%
マイネット強気やや強気19.3%
ソネット・メディア・ネットワークス強気強気139.1%
ソーシャルワイヤー強気強気56.9%
ケイアイスター不動産弱気弱気6.8%
プロパティエージェントやや強気やや強気115.0%
一蔵中立弱気2.1%
銘柄名(2014年)発表時BB直前結果
ヒューリックリート投資法人中立中立13.0%
アキュセラインクやや強気中立27.8%
サイバーリンクス強気強気172.9%
日本BS放送中立中立6.6%
エンバイオ・ホールディングス強気強気126.0%
ダイキョーニシカワ中立中立12.4%
日立マクセルやや弱気やや弱気-4.8%
ジャパンディスプレイ中立中立-14.6%
ホットマンやや強気やや強気67.5%
みんなのウェディング強気強気27.1%
ディー・エル・イーやや強気やや強気101.0%
サイバーダイン強気強気130.0%
エスクロー・エージェント・ジャパンやや強気やや強気290.8%
トレックス・セミコンダクターやや弱気やや弱気-10.4%
丸和運輸機関中立中立-8.8%
ジョイフル本田中立中立-1.9%
フィックスターズ強気強気162.0%
白鳩強気強気46.2%
日本リート投資法人中立中立4.0%
西武ホールディングスやや弱気やや弱気0.0%
東武住販やや強気やや強気12.0%
インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人中立中立5.7%
ニュートン・フィナンシャル・コンサルティング中立中立-7.7%
ムゲンエステート中立中立10.0%
フリークアウト強気強気250.0%
ポバール興業中立中立6.6%
OATアグリオ中立中立-6.3%
メドピア強気強気131.3%
レアジョブ強気強気169.7%
VOYAGEGROUP強気強気40.0%
鳥貴族やや強気やや強気120.7%
イグニス強気強気342.1%
日本ビューホテルやや弱気やや弱気-2.3%
ジャパンインベストメントアドバイザーやや強気やや強気126.3%
ロックオン強気強気284.6%
リアルワールド強気強気79.8%
AMBITIONやや強気強気62.0%
ジェネレーションパス強気強気119.2%
リボミック中立やや強気-20.4%
FFRI強気強気176.5%
ホットランド中立中立-1.7%
ヤマシンフィルタ中立中立19.6%
すかいらーく中立中立0.0%
リクルートホールディングス中立中立2.3%
GMOリサーチ強気強気133.3%
セレス強気強気55.4%
オプティム強気強気260.0%
アルファポリス強気強気93.2%
エランやや強気やや強気70.3%
日本ヘルスケア投資法人やや強気やや強気48.1%
SHIFT強気強気361.5%
CRI・ミドルウェア強気強気462.5%
日本PCサービス中立やや強気67.7%
トーセイリート投資法人やや弱気中立11.6%
積水ハウス・リート投資法人やや強気やや強気22.7%
弁護士ドットコム強気強気215.4%
クラウドワークス強気強気73.2%
スノーピークやや強気やや強気134.3%
ビーロット強気強気422.4%
GMOTECH強気強気135.2%
テクノプロ・ホールディングス中立中立-5.0%
アトラやや強気やや強気77.4%
マークラインズ強気強気77.3%
メディカル・データ・ビジョン強気強気135.9%
U-NEXTやや強気中立31.7%
SFPダイニングやや弱気やや弱気-16.5%
今村証券中立中立27.4%
フルッタフルッタ強気やや強気51.5%
竹本容器中立中立2.0%
gumi中立中立0.0%
大冷やや弱気やや弱気-6.7%
アドベンチャー強気強気127.2%
メタウォーターやや弱気やや弱気-6.0%
サイジニア強気強気125.8%
インターワークスやや強気やや強気16.7%
イーレックス中立中立11.2%
データセクション強気強気73.1%
綿半ホールディングスやや弱気やや弱気6.3%
ヨシックス中立中立29.4%
東京ボード工業やや弱気やや弱気-8.0%
カヤック強気強気222.0%
エクストリーム強気強気296.4%
MRT強気強気309.4%
  • この記事を書いた人

まつのすけ

14年に渡ってクレカ・電子マネー等のキャッシュレス決済を探求。日本のキャッシュレス化に貢献することが目標です。55枚のクレジットカードを保有し、支払年会費の総額は113万円。実生活において徹底的に活用した経験を活かして、記事を執筆しております。

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