*

2014年初登場!SBI債(SBIホールディングス社債)を徹底分析

更新日: 個人向け社債

SBIホールディングス社債

SBIホールディングスが個人向け社債を発行します。正式名称は「SBIホールディングス株式会社第6回無担保社債(社債間限定同順位特約付)」です。愛称はSBI債です。

期間は約3年2ヶ月(2018/1/30償還)であり、仮条件は1.50%~2.50%(中央値2.00%)です。利率は2%に決まりました。募集期間は2014年11月25日(火)~12月4日(木)です。

社債間限定同順位特約とは、発行者が当該社債以外の社債に対して担保を設定する場合には、当該社債にも同等の担保を設定することです。これは付いていた方が安全な特約です。


SBIホールディングスとは

SBIホールディングスは、SBI証券が主力の総合金融グループです。2013年3期から国際会計基準(IFRS)を導入したのを機に、グループの組織体制の再編を行い、既存事業を金融サービス事業、アセットマネジメント事業、バイオ関連事業の主要3事業を軸とした体制に再編しました。

金融サービス事業として、SBI証券、住信SBIネット銀行、SBI FXトレード、SBIマネープラザ、SBIモーゲージ、SBI損保、モーニングスター、SBIカードなどを傘下におさめています。

アセットマネジメント事業においては、SBIインベストメントやSBIキャピタルなどのファンド運営企業、SBI貯蓄銀行、SBIアセットマネジメントを擁しています。

バイオ関連事業の企業にはSBIファーマ、SBIアラプロモ、SBIバイオテックがあり、その他事業としてSBIライフリビングがあります。

2015年3月期第2四半期累計連結の営業収益の構成比率は、金融サービス事業63.5%、アセットマネジメント事業31.2%、バイオ関連事業0.9%、その他4.4%です。

SBI社債(SBI債)分析

高金利定期預金との比較

現在の3年もの高金利定期預金は、大阪市近辺に在住または勤務している方ですと、大阪協栄信用組合で1000万円以上預け入れると年0.65%です。

全国的な銀行等では、SBJ銀行が年0.45%です。

今回のSBIホールディングスの個人向け社債の利率は、ノーリスクの定期預金を0.85%~2.05%上回っています。定期預金との利回り格差を見て、デフォルトリスクを考慮すると利率は妥当かという観点で検討することになりますす。

過去のデフォルトの確率

債券格付はBBB(R&I)です。格付の方向性は「安定的」です。

R&IはSBI債について以下の通りに評価しています。

SBIHDは、証券関連、ネット銀行、損害保険などの金融サービス事業とアセットマネジメント事業で一定の営業基盤を構築している。アセットマネジメント事業は保有有価証券の評価益・売却益の増減で業績が変動しやすいものの、株式市場の回復でSBI証券を中心とする金融サービス事業の収益力は底堅い。

リスク耐久力はBBBゾーンに見合う水準にあるが、投資によりリスクプロフィールが変わることで短期間に変化しやすい。買収などを通じた機動的なグループ運営を志向しており、レバレッジが高まる可能性も否定できない。事業リスクの高い貯蓄銀行などへ多額の投資を実行するなどリスク選好度は高い。

R&IのBBB格社債(3年)の平均累積デフォルト率(1978~2013年)は0.54%でした。

同じ格付の社債、店頭売買参考利回りとの比較

日本証券業協会のデータでは、R&IのBBB格社債(3年)の複利利回り平均値は0.85%です。

SBIホールディングスの社債の店頭売買参考統計値利回り平均(複利)は、残存期間約1年9ヶ月もの(2016/08/05償還)が1.935%でした。

残存期間約2ヶ月半もの(2015/01/30償還)が1.713%でした。

SBIホールディングスの財務状況

財務指標

自己資本比率は11.5%、有利子負債は3459億円、現金等は2762億円、営業キャッシュ・フローは294億円です。2014年3月期は過去最高益を叩き出しました。

キャッシュが先に入ってくる保険会社を抱えていることはポテンシャルがあります。英国プルーデンシャルグループ傘下のピーシーエー生命保険を買収し、生保事業にも再参入の予定です。生保・損保事業が開花してくるとかなり楽になります。

ソニーの利益・キャッシュフローの大部分は保険事業であり、ソニーの命綱となっていることに象徴されるように、保険は軌道に乗れば美味しい事業です。

ソニーは製造事業を全て売却し、金融&映画に特化すれば短期的には屈指の高収益企業となるのが何とも言えないですね。シャープはシャープ生命を保有して一定の規模を確保していれば、かなり資金繰りが楽だったはずです。

社債及び借入金の内訳

2014年3月末のSBIホールディングスの短期借入金の平均利率は0.79%、1年内返済予定の長期借入金は1.65%です。

長期借入金の平均利率は0.85%で、返済期限は2015~2023年です。

第4回無担保社債は3年2.16%、第5回無担保社債は3年2.15%でした。

SBI社債の投資スタンス

金利は極限まで低下しており、日本ではハイイールド債市場が発達してなく、信用スプレッドが乗った社債がほとんどない状況下において、SBI債は貴重な高金利社債となっています。

もちろん高金利は高リスクの裏返しです。SBIホールディングスは事業構造から市況によって業績が大きく変動します。かつては1年ものが多く、「1年なら大丈夫だろう」という観点が濃厚に充満しており、人気を博していました。今回は約3年2ヶ月と長めの年限です。

今回の個人向け社債の利回りの中央値は、店頭売買参考統計値利回り平均(複利)より若干高い水準であり、1年9ヶ月と3年2ヶ月の年限差を考慮すると、概ね2.13%以上なら妥当水準です。

申し込みは100万円以上100万円単位です。デフォルトの可能性を考慮して、あくまで資産の一部を投資するのが無難です。全財産のうちかなりの部分を突っ込むようなことは止めましょう。

SBIホールディングス社債(SBI債)は、SBI証券、大和証券、みずほ証券などで購入できます。利払日は年2回(毎年1/30、7/30)です。

Adsense

Adsense

もし何かのご参考になりましたら、SNSでシェアして頂けたら嬉しいです。

関連記事

小田急線下北沢駅

小田急電鉄が個人向け社債(小田急箱根あじさいボンド)発行!

小田急電鉄が個人向け社債を発行します。正式名称は「小田急電鉄株式会社第65回無担保社債(社債間限定同

記事を読む

損保ジャパン東郷青児美術館のお土産

損保ジャパン日本興亜が個人向け劣後債(社債)を発行!2016年7月の第1回

損保ジャパン日本興亜が個人向け社債(劣後債)を発行します。正式名称は「損害保険ジャパン日本興亜株式会

記事を読む

東北電力が個人向け社債発行!(2014年6月)

東北電力が個人向け社債を発行します。正式名称は「東北電力株式会社第474回社債(一般担保付)」で

記事を読む

三菱UFJ信託銀行株式会社 2020年1月17日満期 米ドル建・米ドル建て社債

三菱UFJ信託銀行が米ドル建てと豪ドル建て個人向け社債発行!(2015年1月)

三菱UFJ信託銀行が外貨建て個人向け社債を発行します。米ドル建て社債と豪ドル建て社債の二種類

記事を読む

ANAの飛行機

ANA(全日空)が個人向け社債を発行!第31回無担保社債(2015年6月)

ANAホールディングス(全日本空輸)が個人向け社債を発行します。正式名称は「ANAホールディ

記事を読む

風力発電

四国電力が個人向け社債発行!

四国電力が個人向け社債を発行します。正式名称は「四国電力株式会社 第283回社債(一般担保付

記事を読む

東京建物の東京スクエアガーデン

東京建物が個人向け社債(東京建物Brilliaボンド)発行!第21回無担保社債

東京建物が個人向け社債を発行します。正式名称は「東京建物株式会社第21回無担保社債(社債間限定同順位

記事を読む

ソフトバンク

ソフトバンクが劣後特約付社債(劣後債)発行!(2014年12月)

ソフトバンクが劣後特約付社債(劣後債)を発行します。正式名称は「ソフトバンク株式会社第1回無

記事を読む

ガスコンロ

東邦瓦斯(東邦ガス)が個人向け社債発行!

東邦瓦斯(東邦ガス)が個人向け社債を発行します。正式名称は「東邦瓦斯株式会社第39回無担保社

記事を読む

三菱東京UFJ銀行

三菱UFJフィナンシャル・グループが個人向け社債(劣後債)発行!2015年の第8回

三菱UFJフィナンシャル・グループが個人向け社債(劣後債)を発行します。正式名称は「株式会社三菱UF

記事を読む

Message

メールアドレスが公開されることはありません。 * が付いている欄は必須項目です

日本語が含まれない投稿は無視されますのでご注意ください。(スパム対策)


外為ジャパンの限定タイアップキャンペーン300px
新規口座開設・5万円以上の入金・新規1lot以上の取引でAmazonギフト券10,000円分がプレゼント!

DMM FXの限定タイアップキャンペーン
新規口座開設・5万円以上の入金・新規1lot以上の取引でAmazonギフト券10,000円分がプレゼント!

マネースクウェアジャパンのキャンペーン300px(2015年6月末まで)
楽天ポイント15,000円分がプレゼント!手順を徹底解説しています。

SBI証券のタイアップキャンペーン300px
口座開設&入金で3,000円分のAmazonギフト券!

セントラル短資の限定タイアップキャンペーン
最大25,000円キャッシュバック!

SBI FXトレードのタイアップキャンペーン
3,000円分のAmazonギフト券プレゼント!

FXプライムbyGMOのタイアップキャンペーン
当サイト限定で3,000円!最大13,000円

トライオートFXの限定タイアップキャンペーン
口座開設&取引で5,000円キャッシュバック!
SBI証券 商品開発部の杉本部長、稲葉さん
SBI証券に取材インタビュー!あんなこともこんなことも最新情報を聞き倒しました!

幾多のネット証券がある中で、日本で最も人気があるネット証券がSBI証券

3人の女性
お得な口座開設キャンペーンまとめ!限定タイアップキャンペーンも!

FX・証券会社のお得な口座開設キャンペーンについてまとめます。10,0

ハイアットリージェンシー京都「THE GRILL」
プラチナグルメクーポンの対象店舗一覧まとめ!三井住友プラチナカード、ANA VISA プレミアムのお得なグルメ優待

三井住友プラチナカード、ANA VISA プラチナ プレミアムカードに

住信SBIネット銀行のVisaデビット付キャッシュカード
住信SBIネット銀行のメリット・デメリット・意外なお得な使い方まとめ

住信SBIネット銀行というネット銀行があります。簡単な工夫で振込手数料

佐賀県小城市のふるさと納税返戻品(佐賀牛ステーキ)
佐賀県小城市のふるさと納税は至高の佐賀牛が魅力!ステーキ・すき焼き・しゃぶしゃぶと多種多様

佐賀県に小城市という自治体があります。小城市はふるさと納税が充実してお

→もっと見る

PAGE TOP