*

2016年の購買力平価からドル円の買いどころを探る

更新日: マーケット・経済の分析

ニューヨーク・タイムズスクエア

為替の変動要因は、時間軸によって異なります。需給による短期的動向、金融政策・金利差・景気循環などによる中期的サイクル、購買力平価による10年以上の長期的サイクルです。

2016年現在のドル円の購買力平価の状況について再確認します。


購買力平価説は、とある国と他の国の通貨の交換価値(為替レート)は、長期的には購買力の比率で変動するという観念が理論的な骨子となります。詳細については以下にまとめています。

100ユーロと500ユーロ紙幣
ここに来て原油安でインフレ率が低下傾向となっています。しかし、ドル円の購買力平価が大局的には円安方向に向きつつあります。 ...

一定の説得力はある議論となります。次にどの物価を基準に購買力平価を計算するのかが問題となり、世界各国で共通して販売されている品目のバスケットで算定されることになります。

しかし、各国の税制や商慣行など調整すべき項目は百家争鳴であり、かつどこまで調整するか、調整手法はどうするか等で計算結果にバラつきが生じます。

したがって、各国が公表している物価指数で測定した基準時点から、一定の期間のインフレ率の差によって、当該期間の相対的な購買力平価の変化の方向を出す手法がよく用いられています。

相対的なインフレ率の差を測る尺度として使う物価には、企業物価、消費者物価、輸出入物価など幾つかあり、全てを使うのが一般的です。

長期的には為替レートは購買力平価に沿って揺れ動いてきました。変動相場制に移行した後は、ほぼ恒常的に米国のほうが日本よりインフレ率が高かったことから、購買力平価もドル円も大局的には中長期の円高トレンドを形成していました。

ドル円購買力平価と実勢相場(2016年6月)
公益財団法人国際通貨研究所より)

購買力平価は絶対的な為替レートの基準を追求するのに使うというよりは、方向性をチェックしてあまりに乖離した場合は、中期的な反転リスクに備えるといった使い方に資すると思います。

足元では、ドル円は企業物価の購買力平価96.85円に近づいてきています。OECDが発表しているPPP for GDP(2015年)はドル円105.33円であり、大雑把には95円~105円程度が購買力平価において居心地がいい水準と言えそうです。

ちょうどドル円100円前後というのは、2014年の異次元緩和2の発動前に長らく揉み合った水準であり、現在は一つの均衡レートとして参考になりそうです。

重要なのは直近の変化ですね。ここ最近の傾向を見ると、常に右肩下がりだった購買力平価が底入れして、ここに来て底打ちしつつありましたが、再び円高方向に進みつつある気配が漂っています。

特に顕著なのが輸出物価であり、企業物価も円高方向に向かいつつあります。

ドル円購買力平価と実勢相場(2008~2016年)

これまでどおり「日本<米国」のインフレ率が続くとなると、長期的には円高バイアスがかかることになります。「日本=米国」だと長期的にはボックス、「日本>米国」だと長期的には円安となる可能性が高いです。

米国が利上げ停止・再び緩和方向に進むことがあったら再び強烈な円高トレンドが発生するリスクが高そうです。

これがない前提だと、金利の格差(ネガティブ・キャリーでの円ロングポジションでのコスト)、金融政策の方向性の違いから、購買力平価よりも円高に一時的に差し込むことがあっても円安方向にしぶとく回帰する動きが強そうです。

ここ1年ほどは米国がズッコけるか否かですが、当面はドル円100円以下のところでは、長期スパンでポジションを維持するのを前提にするなら、ドル円ロングでOKという相場観でいます。

ただ、強く円を売りたい場面ではありませんので、しばらくは様子見を維持します。

短期的な為替レートの値動きは購買力平価は全く無関係に揺れ動くので、短期トレードでは完璧に役立たない指標です。

やはり百人百色の投資法に出ているFXマスターのように、テクニカル分析、反射神経、ポジション管理などの手法が重要になってきます。

百人百色の投資法Vol.1-4
パンローリング社という幾多の投資関連の名著をリリースしている会社があります。直近ではJACKさんの「百人百色の投資法」が人気を博し...
緑を背景にたたずむ外国人女性
私は株式が専門でFXはたまに裁量トレードをするのと、長期持ちっぱのポジがあるだけです。しかし、百人百色の投資法に出ていらっしゃった...

上下にトレンドが出ないレンジ相場においては、トライオートFXのオートパイロット注文や、マネースクウェアジャパンのトラリピ等で利益が出る時期もあります。

マネースクウェアジャパンはお得なタイアップキャンペーンを行なっています。なんと15,000円相当です!

マネースクウェアジャパンのタイアップキャンペーン(2015年6月末まで)
東証一部上場企業であるマネースクウェア・ジャパンが、かなりお得な口座開設キャンペーンを延長しました。1度の取引で条件をクリアできる...

短期的な売買はせずに中長期的な保有で挑むスタンスの場合、SBI FXトレードがおすすめです。

SBI FXトレードは、スイス・ショックなどの為替激変時においても、途絶えることなく約定可能なレートを配信を継続し、最優良価格での約定を執行した信頼性が高いFX企業です。

外国人ビジネスマン
2015年1月15日、市場のユーロ安・スイスフラン高の圧力が増幅する中で、スイス中銀は対ユーロの上限(1ユーロ=1.2スイスフラン...

しかも、業界最狭水準のスプレッド、業界最良水準のスワップポイント、為替ディーラーが監修した取引ツール、小数点以下4桁表示、取引単位が1通貨、約380行もの金融機関に対応クイック入金などメリットが多いFXです。

定期外貨取引という仕組みもあり、中長期投資における外貨預金代わりに使うこともできます。トレーディングだけではなく、インベストメントにも有意義なFXサービスです。

浴衣姿の女性
「SBI FXトレード」というFXサービスがあります。積立FXというユニークなサービスを提供しています。スイス・ショックなどの為替...

SBI FXトレードは1通貨単位で取引できるので、毎月自動的に少しづつ外貨買いを作っていくという積立投資も可能です。

SBI FXトレードのタイアップキャンペーン

SBI FXトレードのドル円のスプレッドは僅か0.27銭ですので、限定タイアップキャンペーンは、米ドル円で取引すると、合計135円前後のコストで3,000円をゲットできるのでかなりお得です。

これに加えて500円の現金プレゼント、日経チャンネルマーケッツの3ヶ月間無料のキャンペーンも適用されます。

SBIFXトレードの当サイト限定タイアップキャンペーン

その他でも、為替取引の有力なツールであるFXで限定タイアップキャンペーンを行なっています!

  • DMM FX:10,000円相当のAmazonギフト券(当サイト限定)
  • 外為ジャパン:10,000円相当の楽天スーパーポイント(当サイト限定)
  • セントラル短資FX:5,000円キャッシュバック(当サイト限定)

セントラル短資FXは福利厚生サービス「セントラル短資 クラブオフ」を利用できるのもメリットです。

全国各地の映画館、レジャー施設、グルメ、宿泊施設、身近なチェーン店などで利用できます。金券類を安く買うこともできます。

セントラル短資FX クラブオフ
セントラル短資というFXサービスがあります。セントラル短資に口座を保有していると、年会費無料で、全国20万ヶ所で優待を受けられる「...

Yahoo!JAPANのデイリーPlusに類似したサービスです。デイリーPlusは有料なので、セントラル短資FXなら無料なのはエッジがあります。

水辺を歩く笑顔の人々
デイリーPlus(デイリープラス)というサービスがあります。毎日の生活で使う色々なお店でお得な優待・割引が受けられる会員制割引優待...

Adsense

Adsense

もし何かのご参考になりましたら、SNSでシェアして頂けたら嬉しいです。

関連記事

夜の光

黒田日銀の異次元緩和2(バズーカ2)の表と裏

日銀が「バズーカ2」とも形容されている追加緩和しましたね。マネタリーベースの拡大ペースを10

記事を読む

ヨンドシーのファミリーセールの案内

史上最凶の大損失

4℃(ヨンドシー)の株主ということがあり、ファミリーセールの案内が定期的に届きます。最大70%は非常

記事を読む

デパートのキティちゃんぬいぐるみ

解散総選挙突入の中、東証一部昇格が続々と来た!

妖怪ウォッチの魅力が今ひとつ分からないまつのすけです。子供心を喪失した汚れた大人です。

記事を読む

駅に差し込める日差し

自民党圧勝!2014年衆院選後、株価は上昇するか下落するか

2014年12月14日に行われた第47回衆院選は事前の予想通り、自民党が300議席前後の圧勝

記事を読む

桜まつりの提灯

3月末の株価が参院選直前に激烈な注目を集まる宿命!実弾投入も?

1~2月は金融市場が大きく調整して、戦慄的な状況となりました。しかし、ここに来て落ち着きつつあり、ム

記事を読む

東芝のビル

東芝が粉飾決算!今後、株価はどうなるのか予想!上場廃止は回避へ

東芝の粉飾決算が佳境に入りつつありますね。「チャレンジ」が流行語大賞になりそうな勢いです。「とことん

記事を読む

ボストンのビルのアメリカ国旗

トランプ氏の米国大統領当選後、日本株の株価はどうなるか?

トランプ氏が米国大統領に当選した2016年11月9日、日本の株価市場や為替相場は大荒れになりました。

記事を読む

親子

NISA枠拡充&子どもNISA(未成年対象)はいいね!ただ若者の利用拡大は夢物語

政府が、少額投資非課税制度(NISA)の非課税枠の増加や、「20歳以上」の対象年齢の引き下げ

記事を読む

HAPPY Birthdayメール

東証一部昇格連発と鱈レバと私

人から誕生日を祝ってくれるメールをもらうと嬉しいですね。しかし、人からよりも企業からのメール

記事を読む

外国人OL

2015年は軟調!しかし、米国株の株価は再上昇と判断

ここ最近、米国株の株価が軟調な展開が続いています。FRBの利上げがいよいよ近づいており、それを意

記事を読む

Message

メールアドレスが公開されることはありません。 * が付いている欄は必須項目です

日本語が含まれない投稿は無視されますのでご注意ください。(スパム対策)


アメックス・ゴールドのバナー
外為ジャパンの限定タイアップキャンペーン300px
新規口座開設・5万円以上の入金・新規1lot以上の取引でAmazonギフト券10,000円分がプレゼント!

DMM FXの限定タイアップキャンペーン
新規口座開設・5万円以上の入金・新規1lot以上の取引でAmazonギフト券10,000円分がプレゼント!

マネースクウェアジャパンのキャンペーン300px
楽天ポイント15,000円分がプレゼント!手順を徹底解説しています。

岡三オンライン証券のタイアップキャンペーン
口座開設&入金で5,000円がプレゼント!

SBI証券のタイアップキャンペーン300px
口座開設&入金で3,000円分のAmazonギフト券!

ライブスター証券との限定タイアップキャンペーン
口座開設だけで2,000円プレゼント!

FXプライムbyGMOのタイアップキャンペーン
当サイト限定で3,000円!最大13,000円

トライオートFXの限定タイアップキャンペーン
口座開設&取引で5,000円キャッシュバック!
3人の女性
お得な口座開設キャンペーンまとめ!限定タイアップキャンペーンも!

FX・証券会社のお得な口座開設キャンペーンについてまとめます。10,0

dカード GOLD
dカード ゴールドの「年間ご利用額特典」の割引がお得すぎた!高い還元率に昇華

ドコモのクレジットカードにはゴールドカードの「dカード GOLD」があ

ダイヤモンド・ザイ 2017年9月号
ダイヤモンド・ザイ9月号に登場!5大共通ポイント大研究!株主優待目的別ベスト117

ダイヤモンド・ザイ(Diamond ZAI)9月号に掲載させていただき

イオン銀行
イオン銀行は評判・口コミ通りなのか?悪い側面まで赤裸々に公開!メリット・デメリットを徹底解説

イオン銀行というイオングループの流通系銀行があります。全国各地のイオン

モスカード
モスカードはキャンペーンとクレジットチャージがお得!最大14.5%OFF&6%還元

モスバーガーでお得に食事を楽しむストラテジーの一つが「モスカード」です

→もっと見る

PAGE TOP