*

スイスフラン大暴騰!日銀のパンドラが開く時は

赤い輝き

スイス中央銀行が、1ユーロ1.2スイス・フランに設定していたフラン相場の上限を撤廃し、スイスフランが大暴騰、スイス株は大きく下落とボラティリティが急上昇しましたね。FX業者の破綻や約定レートの勝手な取り消しなど、余波が続いています。

私はハードな出張の真っ只中で朝から晩まで缶詰で、これを知ったのは相場が一山越えた後でした。バズーカ2に続いて、出張中にハイ・ボラティリティとなりました。。

スイス・ショックから得られる教訓と日銀のパンドラが開く時についてまとめます。


リスク管理の重要性

リスク管理の重要性を再認識できます。資産は過去最高で7億円あったそうですが、昨年11月に資金が尽きた有名トレーダー、両津さんの最後のツイートが実に参考になります。

99.9%勝てる勝負だったとしても、レバレッジは0.1%が発生した時に一発KOとならない範囲に留めるのが無難です。東日本大震災の時も、日経平均のオプションを大量に売っていて、一発KOとなった方がいました。

流動性リスク・カウンターパーティーリスクにも注意が必要ですね。何らかの事件が勃発して流動性が崩れて値が飛ぶことはよくあります。商品先物でハイ・レバレッジをかけていると陥りやすい罠です。

私は資金の一部を使って裁定でロング・ショートを行っています。レバレッジをかければかけるほどリターンが膨らむため、レバを拡大する誘惑にそそられます。

異次元緩和2が勃発した時にレバレッジをかけていたショート側が丸焦げになり、強制ロスカット寸前まで追い詰められました。

当時も出張中で銀行のワンタイムパスワード生成機がなく、入金できない状況でした。ショート側が切られて、そこがピークで反落したら笑えないダメージが生じるところでした。

この教訓を活かして、レバレッジは程々にしておいたので、今回の混乱もほぼ無風でした。

キャリーのショート側にあったスイスフランの状況激変、ポジの解消などで、しばらくはボラが高止まりするかもしれません。注意が必要です。

日本でパンドラの箱が開く時

スイス中銀は負けるはずはありませんでした。ロシアのような外貨売り・自国通貨買い介入ではなく、外貨買い・自国通貨売りには上限がなく、無限に為替介入が可能だからです。

しかし、ECBの量的緩和が開始して、それがどんどん拡大すると、スイス中銀が買入れるユーロが尋常では無いほどに膨張する恐れがあり、最終的に上限を廃止する際に生じるコストが天文学的なものに拡大する懸念があり、まだギリギリ引き返せる土壇場で引き返したのでしょう。ルビコン川の直前で大ブレーキとなりました。

スイスフランの暴騰とともに、スイスの金融政策に対する信頼は暴落しました。注目はスイス中銀同様に異次元の金融政策を発動している日銀に集まります。

スイス中銀はユーロのQEでギブ・アップとなりました。日銀のギブ・アップの条件として意識されるのは、インフレ率の上昇です。

日銀が異次元緩和を行っているのは、インフレ率2%を安定的に達成するためです。インフレ率が2%を超えていくと、異次元緩和を続ける正当性がなくなります。

その時に金融緩和を打ち止めにできるかですが、FRBのように相当に丁寧に漸進していかないと金融市場には大きな波乱が発生して、少なくても一時的に大きな株安が起こるでしょう。

パンドラの箱はインフレ率の上昇が止まらないことです。2.5%、3%、3.5%と上昇していった時に異次元緩和を打ち止めにできるかというと、日本国債の暴落(金利急上昇)、株安による大混乱が起こる可能性が高いので、インフレ放置しかないと思われます。

日銀はインフレ率を上げたいわけですが、上がり過ぎた時は苦悶に陥ると思います。その時に混乱を引き起こさずに済む対策があるかというと難しいかもしれません。

インフレ率が適度に上がって2%近辺で安定推移したらよいですけれども、インフレ率が上がり過ぎた時は、株式市場に相当大きな動揺が走る可能性がある点は留意した方が無難です。

当面はインフレ率は0%台を低空飛行する可能性が高く、しばらくは全く無用の心配ですけれども、将来的なファットテール・リスクです。日本のパンドラの箱はインフレ率の上がり過ぎです。

Adsense

Adsense

もし何かのご参考になりましたら、SNSでシェアして頂けたら嬉しいです。

関連記事

ニューヨーク・タイムズスクエア

2016年の購買力平価からドル円の買いどころを探る

為替の変動要因は、時間軸によって異なります。需給による短期的動向、金融政策・金利差・景気循環などによ

記事を読む

素麺

このまま上昇か。波乱の9月か。

暑さが落ち着いてきましたね。暑い夏は素麺がさっぱりして食べやすいです。鳥越製粉や音通など、そ

記事を読む

外国人OL

2015年は軟調!しかし、米国株の株価は再上昇と判断

ここ最近、米国株の株価が軟調な展開が続いています。FRBの利上げがいよいよ近づいており、それを意

記事を読む

森のなかの鉄道

ムーディーズが日本国債を格下げ!格下げ後の日経平均株価の推移を振り返る。

大手格付け会社のムーディーズ(Moody's)が、日本の政府債務格付け(日本国債の格付け)を

記事を読む

駅に差し込める日差し

自民党圧勝!2014年衆院選後、株価は上昇するか下落するか

2014年12月14日に行われた第47回衆院選は事前の予想通り、自民党が300議席前後の圧勝

記事を読む

コンビニの食品

順調だった3月。末日と翌月初日にポジションを落としました。

私の典型的な食事のおかずをご紹介します。セブン-イレブンのめかぶ、ローソンの鮭、ファミリーマートの1

記事を読む

ギリシャのエーゲ海

ギリシャが国民投票実施&EUが支援延長を拒否!今後、株価はどうなるか?

ギリシャが欧州の支援の条件について是非を問う国民投票を7月5日に実施することを表明し、ギリシャ国会で

記事を読む

走りだす男性

今後の政局と株価を大胆予想!

急遽、年内の解散総選挙に向けて動き始めましたね。本日は政治家の発言で株価が乱高下しました。消

記事を読む

カンガルーボクシング

底打ちか?チャートが最も美しいのはあの国!

金曜日に発表された米国の雇用統計(9月)は、非農業部門雇用者数が+14.2万人となり、市場予想の

記事を読む

海辺を歩く2人

インフレ率は2%にならなくてもいい。

2013年4月、日銀が2年で2%を達成するための異次元緩和を発動しました。その期限の2015

記事を読む

Comment

  1. ppn より:

    米の出口戦略を日銀の金融緩和が支える形になるという見方がありましたが、今は円キャリーが始まっていると見ますか。

    • まつのすけ より:

      キャリーの調達で使われていたスイスフランがドボンとなり、主要通貨では円かユーロが有力になりますかね。ただ、ユーロはリスクオンのときに強くなることもあり、そうなると残るのは円ですね。引き続きドル円ロングポジはホールドしています。

Message

メールアドレスが公開されることはありません。 * が付いている欄は必須項目です

日本語が含まれない投稿は無視されますのでご注意ください。(スパム対策)


外為ジャパンの限定タイアップキャンペーン300px
新規口座開設・5万円以上の入金・新規1lot以上の取引でAmazonギフト券10,000円分がプレゼント!

DMM FXの限定タイアップキャンペーン
新規口座開設・5万円以上の入金・新規1lot以上の取引でAmazonギフト券10,000円分がプレゼント!

マネースクウェアジャパンのキャンペーン300px
楽天ポイント15,000円分がプレゼント!手順を徹底解説しています。

岡三オンライン証券のタイアップキャンペーン
口座開設&入金で5,000円がプレゼント!

SBI証券のタイアップキャンペーン300px
口座開設&入金で3,000円分のAmazonギフト券!

ライブスター証券との限定タイアップキャンペーン
口座開設だけで2,000円プレゼント!

FXプライムbyGMOのタイアップキャンペーン
当サイト限定で3,000円!最大13,000円

トライオートFXの限定タイアップキャンペーン
口座開設&取引で5,000円キャッシュバック!
3人の女性
お得な口座開設キャンペーンまとめ!限定タイアップキャンペーンも!

FX・証券会社のお得な口座開設キャンペーンについてまとめます。10,0

ドコモショップ
ドコモオンラインショップでお得に買うにはdカード!いつでもdポイント2倍で2%還元!

リアルのドコモショップは混雑していて待ち時間が長いことがあります。特に

東京メトロinformation
東京メトロの「Tokyo Subway Ticket」が羽田空港でANA国内線利用者が買えるように!

24時間・48時間・72時間、東京メトロ線と都営地下鉄線の全線を使える

エムアイカード
エムアイカードのキャンペーンを徹底解説!入会時もカード発行後もお得

エムアイカードというクレジットカードがあります。三越、伊勢丹でのお買い

キスマークのポーズの3名の女性
マネパカードが国内Mastercard加盟店で1.7%還元のキャンペーン!「最大100%還元!ぢゃりんぢゃりんキャンペーン」が激熱

FXのマネーパートナーズは「マネパカード」という海外専用プリペイドカー

→もっと見る

PAGE TOP