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恐ろしい株価の急落!リスク管理とキャッシュポジションの重要性

更新日: 資産運用の考え方

ジェットコースター

2015年7月8~9日は株価が急激に下落しました。恐ろしいスピードでの下落でした。株式投資にはつきものです。このような急落を経験することは、投資家としての経験値を上げることができます。

リスク管理とキャッシュポジションが重要です。


日経平均株価は7月7日終値から7月9日安値まで、短期間で約6.19%も下落しました。1000万円投資していたとすると、619,000円の下落です。個別株式では10%近く下落した銘柄も珍しくありませんでした。

日経平均のチャート(2015年6~7月)
マネックス証券より)

このような暴力的な下落は恐ろしいものです。しかし、株式や投資信託・ETF・REITなどに投資する場合は避けられません。2013年もバーナンキショックを契機に急速に日経平均は下落しました。

このような暴落は自己のポートフォリオを点検する好機です。慌てふためいて落ち着けなくなってしまい、狼狽して変な安値で株式を売ってしまったようなら、抱えているリスク量がリスク許容度よりも大きいと言えます。

株式は数日で数%、1年間で20%程度は普通に動きます。2008年のような最悪の年は40%下落することもあります。最悪でどの程度の損失が生じ得るかについては意識しておくのが無難です。

一定のキャッシュを保有していると、精神面では非常に安定して、暴落時もパニックになって不適切な投資行動をとってしまうのを避けられます。

もちろん上昇相場は株式の保有比率が高ければ高いほどに収益が上がります。信用取引や先物・オプションなどで思いっきりレバレッジをかけるのが理想的です。

しかし、当たり前の話ですが、レバレッジをかけていると暴落局面では急速に資金が減少します。キャッシュがほとんど0の場合も、なすすべがなくなって落ち着かなくなりがちです。

個人的には常に少なくても30%程度のキャッシュは保有する方針を採っています。今回の暴落も慌てることはありませんでした。でも評価益の急減には凹みます・・・。

上昇相場ではキャッシュを保持していると機会損失になるというデメリットもありますが、キャッシュが30%あると精神衛生が非常に良好なので、ほとんどの局面では30%以上のキャッシュをキープしています。

今年の4月のようにここぞという勝負の局面ではフルインベストメントのこともあり、場合によってはレバレッジをかけることもあります。

しかし、常に何が起こるかわからないのが相場ですので、著名トレーダー両津さんの言葉は胸に刻んで常にリスク管理の重要性は意識しつつ運用を行うことを心がけます。

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Comment

  1. ppn より:

    山崎元さんの著書では、現金は数か月分の生活費だけで、その他はTOPIXのETFで持つのが良いと書いてありました。(今は比率は各自で決定して、ETFと債権の両方持ちを進めています)
    私もこの考え方は現実的で実は理想に近いのではないと思っています。まつのすけさんはどう思いますか。

    • まつのすけ より:

      中長期投資の最大のリスクは、たまたま市場が低迷している時に現金が必要になって売らざるを得なくなることですから、数ヶ月分だけというのは個人的には少ない気がします。

      たまたま市場が低迷している時に売らざるを得なくなるリスクが気にならないのであればOKでしょう。

      どの程度キャッシュを確保するかは個々人によって意見が異なり、唯一無二の答えがあるわけではないので、そこら辺は好みで良い気がします。

      TOPIX-ETFはインデックスの特性から不合理な売買をせざるを得ない局面が多々あり、またトレーダーの収益の源になっているので、私としてはあまり買う気が起こりません。異次元緩和以降のように大型株が堅調な相場では買うこともあります。
      http://matsunosuke.jp/post-8849/

  2. under より:

    こんにちは
    投資は余剰金で行うように心がけてます。

    とはいえ、このところ資産の投資割合が過熱気味でした。
    先日のチャイナショックは堪えましたね。
    なんとかのりきりましたが寄せで今までの含み益が含み損に変わったときは目の前真っ暗になりました。
    余力が少ないので下げきったときに思うような投資ができないので自分の資本力のなさを痛感しました。

    米金利あげたらヘッジも考えないといけないかなと思う次第です。

    今は持ち直しましたがこの先中国株の動向が気になります。
    まつのすけさんの見解いかがでしょうか。

    • まつのすけ より:

      余力がないと祈るしかない状態になるので、急落が起こったら精神的にキツくなりますよね。

      かなり難しいことですが、株価が上昇する局面はフルインベストメントで、適宜キャシュ化して調整に望むことができればベストですね。

      そろそろ相場も成熟してきていて、ダラダラの調整があるような気がしています。今のところは短期ポジを除くと、キャッシュを40%程度キープしています。ただ、これ以上にキャッシュ化は進めたくないスタンスです。

      • under より:

        こんにちは
        まさしくこの前の9日は神に祈るしかできない状況でした。
        現物の投資のみなので最悪の状況は逃れることが出来てホッとしています。

        まだ中国の動向が怪しいのでうまく現金化する事が当面の目標になりそうです。

        それとは別にインバース型のETFを毎月少しずつ買おうかと思っています。
        カブドットコムのフリーETFにインバース型があったらいいのになあ。

        • まつのすけ より:

          強弱入り交じる難しい局面と思っています。
          短期トレーディングを除いては、一定のキャッシュを確保しています。
          フリーETFのラインナップが充実すると嬉しいですね^^

  3. コミ55 より:

    いつも拝見して勉強しています。
    まだ投資経験が浅いので手探りで中長期投資をしています。
    今のポジションを手仕舞いしたら、スイングトレードにスタイル変更しようと思いますが、株価水準の目安、割高か割安かが簡単に判断する指標はありますか?
    マツノスケさんのコメントよろしくお願いします。

    • まつのすけ より:

      ご覧いただき、ありがとうございます!

      割高・割安の判定では、中長期投資だとPBR、PER、配当利回りといったところが基本ですね。
      ただ、割安でも上がらない銘柄もあれば、割高でも上がる銘柄もあるのが難しいところですね。

      指標だけを見るのではなく、成長性を加味することも必要かなあと。

      私はトレンドを重視しています。基本的にポジるのは上昇トレンド(25日や13週移動平均線が横向き~上向き・株価が移動平均線より上)の時だけです。

      後は大きめのロットの時はロスカットを徹底しています。上昇トレンドの時だけ買う、8%とか10%でロスカットするを守れば、コツコツ利益は積み重なっていくと思っています。

      オニールの成長株発掘法や林則行さんの本はバイブルにしています。

  4. コミ55 より:

    さっそくの返信ありがとうございます。勉強させて頂きながら長く続けたいと思います。よろしくお願いいたします。

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