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ムゲンエステートのIPOの初値予想

更新日: IPO

ムゲンエステート

ムゲンエステート(3299・東証マザーズ)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は6月2日(月)~6月6日(金)です。

想定価格は1,200円(1単元12万円)であり、仮条件は1,100~1,200円と下振れました。

ムゲンエステートが新規上場

ムゲンエステートは不動産買取再販、不動産内外装工事、不動産流通、不動産賃貸、不動産管理などの事業を展開しています。

買取再販事業では、本店・横浜支店を営業拠点として、首都圏を中心に中古不動産を買い取り、バリューアップして主に一次取得者層・個人投資家・中小企業に販売しています。

買い取った不動産を賃貸に回すこともあります。

従業員数は102人、平均年齢37.3歳、平均勤続年数4.4年、平均給与約635.2万円となっています。


業績推移

業績面では、売上高は右肩上がりで平成25年12月期は大幅に増加しました。利益面では、ボックスでの推移が続いていましたが、前期は売上高同様に大幅増となっています。

前期ベースで自己資本利益率45.5%、自己資本比率17.7%です。営業キャッシュフローはマイナスが続いています。中小不動産企業は営業CFがマイナスになりがちです。

ムゲンエステートの業績

 

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向にあります。

東証マザーズ指数は軟調な展開が続いていましたが、5月20日以降は反発して連騰が続いています。市場のムードは明るくなってきました。

東証マザーズ指数(2014年3~5月)
(※マネックス証券より)

上場規模

ムゲンエステートのIPOの規模は最大で約35.9億円とマザーズとしては大型です。大型であればある程、初値は鈍い傾向があります。

公開比率は約31%でありやや高めです。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。

経営陣(合計約79%)に原則として180日間のロックアップがかっています。ロックアップは1.5倍で解除されます。

まとめ

業種面では金融緩和は不動産に追い風であり、2013年は不動産関連のIPOが絶好調でした。

しかし、インフレ率が順調に上昇しており、直近では消費税影響分を除いて1.5%程度まで達しており、追加緩和期待が沈静化しています。

業績は好調ですが、業種・公開規模の大きさなどから、初値予想は公募価格近辺です。

主幹事はいちよし証券、副幹事は野村證券です。その他はみずほ証券三菱UFJモルスタカブドットコム証券大和証券岡三証券極東証券東洋証券岩井コスモエース証券SMBC日興SBI証券マネックス証券丸三証券で申し込めます。

<投資スタンス>
中立
(※強気・やや強気・中立・やや弱気・弱気の5段階)

※過去1年間のIPO初値予想の履歴
IPO初値予想履歴20140531

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