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北恵が株主優待を拡充!東証一部昇格へ

更新日: 株主優待

クオカード500円券

北恵(きたけい)という住宅資材の専門商社があります。東証2部上場企業です。北恵は株主数の増加を企図して、権利確定日の約2ヶ月前に株主優待を拡充しました。

東証一部昇格を狙っている感があります。北恵(9872)の株価・株主優待・株式についてまとめます。ちなみに社名は北村恵の略語です。


北恵の株主優待

北恵は「株主優待制度を更に充実させることにより、株主の皆様の日頃のご支援に感謝するとともに、当社株式の投資魅力を高め、中長期的に保有していただける株主様の増加を図ること」を目的として、次回の2016年11月20日から株主優待制度を変更します。

これまでは500株以上・1000株以上の株主優待のみでしたが、待望の100株以上の優待が新設されました。投資単位が極めて低いのが特徴です。

株主数の着実な増加が見込まれます。現在の最新数字は1,770名であり、東証一部昇格要件である2,200人以上まで、この新設で届きそうな情勢です。

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北恵株主優待の内容は以下のとおりです。

  • 100株以上:500 円分のQUOカード
  • 500株以上1,000株未満:1,000円分のQUOカード
  • 1,000株以上:郵便局の選べるギフト「鳥」(3,000 円相当)を贈呈

クオカードはセブン-イレブン・ローソン・ファミリーマート・サークルKサンクスなどのコンビニで使えますし、マツモトキヨシ、ENEOS、ジュンク堂・MARUZENなどの書店でも使えるので便利ですね。

ガスト・バーミヤン・夢庵などのすかいらーくグループの店舗や、デニーズで外食することもできます。

パンケーキ サイコロステーキパンケーキ

34歳・独身男としては自炊をする時間は皆無なので、コンビニで日々の食事のかなりの部分もクオカードで賄っています。個人的にはマストアイテムです。

コンビニの缶詰コンビニで調達した食事新・黄金チキンコンビニの食事コンビニのしらすと明太ごぼうサラダ

北恵の株価

北恵は国内外のメーカーや商社から商品を購入し、木材店、建材店などの販売店や工務店、住宅会社へ商品を販売しています。主力商品はシステムキッチンやユニットバスなどの住宅設備機器です。

オリジナル商品としては、省エネ機器やバリアフリー対応部材などの「スプロートユニバーサル」、無垢フローリングを中心にした輸入建材などの「リラクシングウッド」があります。

また、全国約1200社の協力業者のネットワークを生かし、外壁工事や住宅設備などの施工も行っています。現在はこの施工付販売が売上高の半分近くを占めています。

大阪に本社を置き、関西を基盤に東北から九州まで全国に20カ所強の営業拠点を配置しています。

1959年に北村恵商事が設立されました。1978年にはプライベートブランド商品の開発・販売を開始して、1983年に商号を現社名の北恵に変更しました。

2012年にはホーチミン(ベトナム)に駐在員事務所を開設してグローバル展開を図りました。


売上高・利益

売上高は昨期は減収となりましたが、大局的には右肩上がりの傾向となっています。経常利益・純利益はブレーキがかかっており、踊り場となっています。

1株配当は右肩上がりとなっています。配当性向は20~30%程度が目安となっています。

決算期 売上高 営業利益 経常利益 純利益 EPS 1株配当 配当性向
2011/11(実) 40,938 550 640 316 33.6 8.0 24%
2012/11(実) 42,858 609 721 367 39.6 10.0 25%
2013/11(実) 46,613 836 938 533 57.5 12.0 21%
2014/11(実) 48,958 893 986 562 60.7 14.0 23%
2015/11(実) 47,383 584 687 461 49.7 14.0 28%
2016/11(予) 48,800 600 690 400 43.1 14.0 32%

キャッシュ・フロー

営業キャッシュフローは純利益を常に上回っています。一般論としては安心感があります。

決算期 営業CF 投資CF 財務CF フリーCF
2011/11(実) 323 -331 -119 -8
2012/11(実) 1,079 61 -74 1,140
2013/11(実) 1,197 -179 -93 1,018
2014/11(実) 577 -477 -110 100
2015/11(実) 647 311 -129 958

利益率・CFマージン・ROE

利益率、キャッシュフロー・マージンは、商社らしく低空飛行が続いています。ROEは合格ラインと言われている8%に届いていません。

最新のROEを分解すると純利益率0.97%、総資産回転率2.16倍、財務レバレッジ(総資産÷自己資本)2.19倍です。

財務レバレッジは標準的で、業種からは資産から売上を作る回転率(資産効率)は高めで、売上から利益を作る利益率は低めとなっています。

決算期 経常利益率 純利益率 CFマージン ROE
2011/11(実) 1.6% 0.8% 0.8% 3.7%
2012/11(実) 1.7% 0.9% 2.5% 4.2%
2013/11(実) 2.0% 1.1% 2.6% 5.8%
2014/11(実) 2.0% 1.1% 1.2% 5.8%
2015/11(実) 1.4% 1.0% 1.4% 4.6%
2016/11(予) 1.4% 0.8%

指標

100株保有の場合、北恵の株主優待利回りはクオカードなので満額換算して0.92%です。

予想配当利回りは2.58%(配当性向32%)であり、配当+優待利回りは約3.50%です。

PBR0.49倍、予想PER13.58倍、自己資本比率47.0%です。有利子負債は0円、現金等は73.7億円、営業CFは6.4億円です。

株価は短期は上昇トレンド、中期は下降トレンドから反転(?)、長期はボックストレンドとなっています。北恵の過去3ヶ月・2年間・5年間の株価チャートは以下の通りです。

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