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HameeのIPOの初値予想!

更新日: IPO

Hamee

Hamee(3134)のIPOが決定しています。ブック・ビルディング期間は4月1日(水)~4月7日(火)です。上場日は4月20日(月)です。

新規上場する市場は東証マザーズです。想定価格は2,530円(1単元25.3万円)です。仮条件は2,230~2,530円と下振れました。公募価格は上限の2,530円となりました。初値予想はプラスリターンです。大手初値予想会社の初値予想は4,400~5,000円となっています。

Hamee(ハミィ)は、経営理念「より“e”世界につながるもっと“e”を創造する。」の下、ビジョン「happy mobile, easy e-commerce」を掲げ、コマース事業とプラットフォーム事業を展開しています。

監査法人は新日本有限責任監査法人です。本社所在地は神奈川県小田原市栄町2-9-39 小田原EPO 5Fです。


HameeのIPO

Hameeとは

Hameeは、コマース事業においては、「happy mobile」を実現するためのモバイル(スマートフォン及び携帯電話)アクセサリーの企画・デザイン、インターネット販売及び卸販売事業を行っています。

プラットフォーム事業においては、「easy e-commerce」を実現するためのEC事業者向けクラウド型業務マネジメントプラットフォームの開発・提供を行っています。

従業員数は102名、平均年齢は31.9歳、平均勤続年数は4.3年、平均給与は494.4万円です。

コマース事業

インターネット通信販売においては、自社ドメインサイト1店舗、楽天市場で4店舗、Yahoo!ショッピングモールで3店舗、Amazon.co.jpで1店舗、DeNAショッピングモールで1店舗、その他小規模店舗を含め日本国内で12店舗のEC店舗を運営し、一般消費者に向けてモバイルアクセサリー等を販売しています。

店舗運営に当たっては、UX(注1)を重視し、専門チームがUXの向上に努め様々な施策を行っています。またコールセンター業務についても外部に依存することなく、全て自社で行っており、顧客満足度の向上、業務の効率化に努めています。

また、大手雑貨量販店、大手家電量販店向けに、モバイルアクセサリーの卸販売を行っているほか、EC事業者向けにインターネット卸販売サイトの運営を行っています。海外一般顧客向けに自社ドメインサイトの英語版1店舗のほか、海外各Amazonサイト4店舗、アメリカeBay4店舗の計9店舗を運営し、海外向けインターネット通信販売を展開しています。

プラットフォーム事業

自社サイトやインターネットショッピングモール等でインターネット通販を展開するEC事業者向けに、ネットショップ運営に必要なバックオフィス業務を一元管理できるクラウド・ASPサービス「ネクストエンジン」を開発・提供しています。

ネクストエンジンは、EC事業者に対して、メール自動対応、受注伝票一括管理、在庫自動連携、商品ページ一括アップロード等の機能を提供し、ネットショップ運営の業務プロセスの自動化を進め、EC事業者の経営効率向上を支援するクラウド型のシステムです。

異なるインターネットショッピングモールに出店した複数のネットショップの管理を一元化したり、複数のネットショップの在庫数表示を同期させたりする機能を持つことから、特に複数のネットショップを運営するEC事業者には利点があります。

ネクストエンジンの基本料金は、ユーザーであるEC事業者の受注件数に応じた従量課金制をとっており、ユーザーの事業規模に応じた料金体系となっています。

また、専用サーバープランや、カスタマイズ等については顧客ごとに個別料金を適用しています。ネクストエンジン上の各種アプリにつきましては、アプリごとの定額料金制(一部従量課金制)としています。

平成25年12月よりネクストエンジンのAPIを公開したことにより、ネクストエンジン上で自社及び外部ディベロッパーが開発した各種アプリの展開が可能となるなど、いわゆるプラットフォーム化が実現いたしました。

これによって、顧客のニーズに合わせたネクストエンジンのカスタマイズが容易となり、小規模EC事業者から、大規模EC事業者まで、広範なユーザーのニーズに対応したサービス提供が可能となっています。

 業績推移

業績面では、売上高・経常利益は美しい右肩上がりです。純利益は減益の年度もあるものの、大局的には右肩上がりです。

営業キャッシュフローは純利益を上回っている年度と下回っている年度があります。

平成26年3月期の自己資本利益率(ROE)は20.7%であり、自己資本比率は38.9%です。

Hameeの業績推移

市場トレンド

市況面では、上場直前3ヶ月間のインデックスが上昇トレンドの状況だと初値リターンが高い傾向となっています。

東証マザーズ指数は高騰するTOPIX・日経平均と対照的に下降トレンドとなっています。しかし、TOPIX・日経平均は絶好調であり、市場の雰囲気・リスクテイク度は最高潮です。

東証マザーズのチャート(2014年12月17日~2015年3月17日)
(※マネックス証券より)

上場規模

HameeのIPOの規模は最大で約11.5億円であり、東証マザーズとしてもやや小型です。小型であればある程、初値リターンは良い傾向があります。

公開比率は最大で25%と標準的です。公開比率が低ければ低いほど、初値リターンが高い傾向があります。公募株式数に占める売出の割合は約22%と低めです。

売出人かつ貸株人である樋口敦士及び売出人である中根正登、小俣勇次、鈴木淳也、三尋木準、水島育大並びに株主であるAOI株式会社、北村和順、樋口知成及び樋口久美子には、原則として90日間のロックアップがかかっています。ロックアップは1.5倍で解除されます。

筆頭株主の状況は以下の通りです。樋口敦士

株主名 保有割合 ロックアップ
樋口敦士 40.02%
AOI(株) 40.02%
北村和順 4.82%
従業員持株会 3.95%
樋口知成 1.21%
中根正登 1.21%
小俣勇次 1.21%
鈴木淳也 0.96%
三尋木準 0.96%
水島育大 0.96%

株主優待

Hameeはスマホ関連グッズの通販を展開しており、株主優待と親和性が高い業種です。株主優待が期待されます。年間5,000円分程度の株主優待があると株価にはプラス材料です。

スマホ関連のアイテムを売っている企業としてはELECOMも株主優待を行っています。

株主優待があるか否かでPERが10倍違うのはザラであり、上手く株主優待を活用してファイナンスを行うと、成長にモメンタムをつけることもできます。

クリエイト・レストランツ・ホールディングス、コロワイド、RIZAPグループは株主優待を極めて上手く活用してファイナンスして、成長を加速させています。

株主優待の新設があると、IPOにもプラス材料です。


まとめ

業種面ではモバイル関連のアイテムの通販、EC事業者向けのクラウドASPサービスということで、IPOにおける人気度はそこそこと思われます。

約11.5億円という上場規模は東証マザーズとしても問題ない規模であり、VCが皆無でロックアップも万遍なくかかっており需給面では良好です。

以上を総合考慮して、初値予想はプラスリターンです。

主幹事は曲者・みずほ証券です。その他は、野村證券、SBI証券、SMBC日興証券、岡三証券、マネックス証券で申し込めます。マネックス証券は完全抽選で小口個人投資家でも当選しやすい証券会社です。

岡三オンライン証券での取扱いも期待できます。口座数が少なくてライバルは少なめです。SBI証券が幹事に入っているので、着実にSBIチャレンジポイントを貯めましょう。

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<投資スタンス>
やや強気
(※強気・やや強気・中立・やや弱気・弱気の5段階)

※過去1年間のIPO初値予想の履歴

銘柄名 発表時 BB直前 結果
サイバーリンクス 強気 強気 172.9%
日本BS放送 中立 中立 6.6%
エンバイオ・ホールディングス 強気 強気 126.0%
ダイキョーニシカワ 中立 中立 12.4%
日立マクセル やや弱気 やや弱気 -4.8%
ジャパンディスプレイ 中立 中立 -14.6%
ホットマン やや強気 やや強気 67.5%
みんなのウェディング 強気 強気 27.1%
ディー・エル・イー やや強気 やや強気 101.0%
サイバーダイン 強気 強気 130.0%
エスクロー・エージェント・ジャパン やや強気 やや強気 290.8%
トレックス・セミコンダクター やや弱気 やや弱気 -10.4%
丸和運輸機関 中立 中立 -8.8%
ジョイフル本田 中立 中立 -1.9%
フィックスターズ 強気 強気 162.0%
白鳩 強気 強気 46.2%
日本リート投資法人 中立 中立 4.0%
西武ホールディングス やや弱気 やや弱気 0.0%
東武住販 やや強気 やや強気 12.0%
インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人 中立 中立 5.7%
ニュートン・フィナンシャル・コンサルティング 中立 中立 -7.7%
ムゲンエステート 中立 中立 10.0%
フリークアウト 強気 強気 250.0%
ポバール興業 中立 中立 6.6%
OATアグリオ 中立 中立 -6.3%
メドピア 強気 強気 131.3%
レアジョブ 強気 強気 169.7%
VOYAGE GROUP 強気 強気 40.0%
鳥貴族 やや強気 やや強気 120.7%
イグニス 強気 強気 342.1%
日本ビューホテル やや弱気 やや弱気 -2.3%
ジャパンインベストメントアドバイザー やや強気 やや強気 126.3%
ロックオン 強気 強気 284.6%
リアルワールド 強気 強気 79.8%
AMBITION やや強気 強気 62.0%
ジェネレーションパス 強気 強気 119.2%
リボミック 中立 やや強気 -20.4%
FFRI 強気 強気 176.5%
ホットランド 中立 中立 -1.7%
ヤマシンフィルタ 中立 中立 19.6%
すかいらーく 中立 中立 0.0%
リクルートホールディングス 中立 中立 2.3%
GMOリサーチ 強気 強気 133.3%
セレス 強気 強気 55.4%
オプティム 強気 強気 260.0%
アルファポリス 強気 強気 93.2%
エラン やや強気 やや強気 70.3%
日本ヘルスケア投資法人 やや強気 やや強気 48.1%
SHIFT 強気 強気 361.5%
CRI・ミドルウェア 強気 強気 462.5%
日本PCサービス 中立 やや強気 67.7%
トーセイリート投資法人 やや弱気 中立 11.6%
積水ハウス・リート投資法人 やや強気 やや強気 22.7%
弁護士ドットコム 強気 強気 215.4%
クラウドワークス 強気 強気 73.2%
スノーピーク やや強気 やや強気 134.3%
ビーロット 強気 強気 422.4%
GMO TECH 強気 強気 135.2%
テクノプロ・ホールディングス 中立 中立 -5.0%
アトラ やや強気 やや強気 77.4%
マークラインズ 強気 強気 77.3%
メディカル・データ・ビジョン 強気 強気 135.9%
U-NEXT やや強気 中立 31.7%
SFPダイニング やや弱気 やや弱気 -16.5%
今村証券 中立 中立 27.4%
フルッタフルッタ 強気 やや強気 51.5%
竹本容器 中立 中立 2.0%
gumi 中立 中立 0.0%
大冷 やや弱気 やや弱気 -6.7%
アドベンチャー 強気 強気 127.2%
メタウォーター やや弱気 やや弱気 -6.0%
サイジニア 強気 強気 125.8%
インターワークス やや強気 やや強気 16.7%
イーレックス 中立 中立 11.2%
データセクション 強気 強気 73.1%
綿半ホールディングス やや弱気 やや弱気 6.3%
ヨシックス 中立 中立 29.4%
東京ボード工業 やや弱気 やや弱気 -8.0%
カヤック 強気 強気 222.0%
エクストリーム 強気 強気 296.4%
MRT 強気 強気 309.4%
Keeper技研 やや強気 やや強気 49.1%
ケネディクス商業リート投資法人 中立 やや強気 13.3%
ファーストロジック 強気 強気 52.5%
ファーストブラザーズ やや弱気 やや弱気 2.5%
ホクリヨウ 中立 中立 8.9%
ALBERT 強気 強気 115.7%
シリコンスタジオ やや強気 やや強気 102.0%
コラボス 強気 強気
ショーケース・ティービー 強気 強気
エムケイシステム 強気 強気
ヘルスケア&メディカル投資法人 やや強気 やや強気
エスエルディー 強気 強気
ヒューマンウェブ やや強気 やや強気
イード 強気 強気
ファーストコーポレーション やや強気 やや強気
RS Technologies 中立 中立
ハウスドゥ やや強気 やや強気
Aiming 中立 中立
モバイルファクトリー 強気
日本動物高度医療センター やや強気
プラッツ やや強気
sMedio やや強気
シンデン・ハイテックス やや強気
サンバイオ 弱気
海帆 やや強気

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